ជៀសវាង "ភាពមិនត្រូវគ្នានៃឥណទាន"។

ទោះបីជាថ្នាក់ដឹកនាំធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) អះអាងថា ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់វិស័យអចលនទ្រព្យនៅតែបំពេញតាមសមាមាត្រសុវត្ថិភាពក៏ដោយ រចនាសម្ព័ន្ធមូលធននៅក្នុងវិស័យនេះមានធាតុផ្សំដែលបង្កហានិភ័យដល់ទីផ្សារ និងប្រព័ន្ធធនាគារទាំងមូល។

សូចនាករមួយក្នុងចំណោមសូចនាករច្បាស់លាស់បំផុតគឺថា ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក ឥណទានអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យបានកើនឡើងទ្វេដងនៃអត្រាកំណើនជាមធ្យមនៃឥណទាននៅទូទាំងប្រព័ន្ធទាំងមូល។ ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែដំបូងតែមួយ ឥណទានទូទាំងប្រព័ន្ធបានកើនឡើងប្រហែល 10% ដោយឥណទានអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថាបានកើនឡើង 20%។

របាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុត្រីមាសទី 2/2025 របស់ធនាគារមួយចំនួនដូចជា Techcombank, HDBank,SHB , MB… ក៏បង្ហាញផងដែរថា ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យដោយធនាគារទាំងនេះបានកើនឡើង 20-35% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងចុងឆ្នាំមុន។

រហូតមកដល់បច្ចុប្បន្ន ឥណទានអចលនទ្រព្យបានឈានដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មាន (ប្រហែល 3.2 ពាន់ពាន់លានដុង)។ វាមិនពិបាកយល់ទេថាហេតុអ្វីបានជាធនាគារកំពុងចាក់ទុនចូលទៅក្នុងអចលនទ្រព្យ។ ដូចដែលទេសាភិបាលធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានថ្លែងថា ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃឥណទានអចលនទ្រព្យក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះគឺស្របនឹងទិសដៅនៃការដោះស្រាយបញ្ហានៅក្នុងទីផ្សារអចលនទ្រព្យ។ ពីព្រោះនៅពេលដែលឧបសគ្គផ្នែកច្បាប់ត្រូវបានដកចេញពីគម្រោងនានា តម្រូវការសម្រាប់ដើមទុនដើម្បីអនុវត្តគម្រោងទាំងនោះនឹងកើនឡើងជាមិនខាន។

ដោយមើលពីទស្សនៈឯករាជ្យមួយ អ្នកវិភាគជឿជាក់ថា នៅក្នុងបរិបទនៃការលំបាកក្នុងការផលិត និងការប្រើប្រាស់ កត្តាជំរុញចម្បងនៃកំណើនគឺហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងអចលនទ្រព្យ។ លើសពីនេះ នៅពេលផ្តល់ប្រាក់កម្ចីសម្រាប់អចលនទ្រព្យ អត្រាខាតបង់ជាក់ស្តែងគឺទាបណាស់ (ដោយសារតែសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់នៃទ្រព្យបញ្ចាំ)។ នេះជាមូលហេតុដែលវិស័យទាំងពីរនេះទាក់ទាញដើមទុនយ៉ាងខ្លាំង។

ទោះបីជាមានការកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃឥណទានអចលនទ្រព្យក៏ដោយ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) សូមលើកទឹកចិត្តក្នុងការកត់សម្គាល់ថា ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីក្នុងវិស័យនេះនៅតែបំពេញតាមសូចនាករសុវត្ថិភាព។ នេះត្រូវបានបង្ហាញដោយការពិតដែលថាសមាមាត្រនៃដើមទុនរយៈពេលខ្លីដែលប្រើសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងនៅតែទាបជាង 30%។ និយតករក៏បានដឹកនាំជាបន្តបន្ទាប់ដល់ស្ថាប័នឥណទានឱ្យធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពដើមទុនទៅតាមរយៈពេលកំណត់ ដោយធានាសុវត្ថិភាពនៃប្រព័ន្ធ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រចនាសម្ព័ន្ធនៃឥណទានអចលនទ្រព្យ និងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុននៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យថ្មីៗនេះបានបង្ហាញពីភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នាមួយចំនួន។

ទីមួយ ទាក់ទងនឹងរចនាសម្ព័ន្ធឥណទាន ប្រាក់កម្ចីដែលមិនទាន់បានបង់សម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យបានកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ខណៈពេលដែលប្រាក់កម្ចីសម្រាប់ទិញ និងជួសជុលផ្ទះបានកើនឡើងយឺតៗ។ នេះបង្ហាញថា ដើមទុនធនាគារភាគច្រើនកំពុងហូរទៅកាន់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ ខណៈដែលប្រជាជនមិនទាន់មានចំណាប់អារម្មណ៍ក្នុងការទិញផ្ទះសម្រាប់ប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួននៅឡើយទេ។ នេះក៏បណ្តាលមកពីអតុល្យភាពទីផ្សារផងដែរ ដោយការផ្គត់ផ្គង់លំនៅដ្ឋានតម្លៃសមរម្យ និងលំនៅដ្ឋានកម្រិតមធ្យមកាន់តែខ្វះខាត។ ការផ្គត់ផ្គង់ថ្មីនៅលើទីផ្សារភាគច្រើនជាអាផាតមិនកម្រិតខ្ពស់ ខណៈដែលលំនៅដ្ឋានតម្លៃសមរម្យ កម្រិតមធ្យម និងលំនៅដ្ឋានសង្គមកំពុងខ្វះខាតយ៉ាងខ្លាំង។ នេះក៏ជាហេតុផលដែលកញ្ចប់ឥណទានចំនួន 145,000 ពាន់លានដុងសម្រាប់លំនៅដ្ឋានសង្គម ក៏ដូចជាកញ្ចប់ឥណទានសម្រាប់មនុស្សដែលមានអាយុក្រោម 35 ឆ្នាំ ត្រូវបានចែកចាយយឺតៗ។

ទីពីរ ទាក់ទងនឹងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនសម្រាប់ទីផ្សារអចលនទ្រព្យ ពីមុនរចនាសម្ព័ន្ធហិរញ្ញប្បទានបំណុលរបស់ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យជាច្រើនពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើមូលបត្របំណុល សូម្បីតែរហូតដល់ 50-60% ក៏ដោយ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះចំនួននេះត្រូវបានកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំងពាក់កណ្តាល។ ក្នុងរយៈពេលប្រាំពីរខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ការចេញមូលបត្របំណុលនៅទូទាំងទីផ្សារទាំងមូលបានកើនឡើង 63% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងចុងឆ្នាំមុន ប៉ុន្តែការចេញមូលបត្របំណុលអចលនទ្រព្យតែមួយមុខបានកើនឡើងជាង 13% ប៉ុណ្ណោះ។

តាមពិតទៅ នៅពេលដែលឥណទានត្រូវបានបន្ធូរបន្ថយ អត្រាការប្រាក់នៃការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុត ហើយធនាគារកាន់តែបើកចំហចំពោះការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីលើអចលនទ្រព្យ អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ជាច្រើនមិនត្រឹមតែមិនចេញមូលបត្របំណុលថ្មីប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងសងមូលបត្របំណុលដែលមានស្រាប់វិញយ៉ាងសកម្មមុនកាលកំណត់ ដោយប្តូរទៅប្រាក់កម្ចីពីធនាគារ។ ការពឹងផ្អែកកាន់តែខ្លាំងឡើងលើឥណទានពីធនាគារដោយអាជីវកម្មនានា ជាពិសេសនៅក្នុងវិស័យដែលត្រូវការដើមទុនរយៈពេលវែងដូចជាអចលនទ្រព្យ បង្កហានិភ័យយ៉ាងសំខាន់ដល់ប្រព័ន្ធធនាគារ ជាពិសេសហានិភ័យនៃភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នានៃកាលកំណត់។

ទោះបីជាឥណទានអចលនទ្រព្យមានសុវត្ថិភាពនាពេលបច្ចុប្បន្នក៏ដោយ ប្រសិនបើវាបន្តកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ហើយលំហូរមូលធនភាគច្រើនចូលទៅក្នុងគម្រោងអចលនទ្រព្យលំដាប់ខ្ពស់ដូចដែលវាមាននៅពេលនេះ ទីផ្សារនឹងប្រឈមមុខនឹងអស្ថិរភាពជាមិនខាន។

ដើម្បីដោះស្រាយស្ថានភាពនេះ យើងមិនអាចពឹងផ្អែកលើការកែតម្រូវពីធនាគារបានទេ - ដែលត្រូវបានជំរុញយ៉ាងខ្លាំងដោយហេតុផលប្រាក់ចំណេញ និងផលប្រយោជន៍របស់ភាគទុនិក - ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញតម្រូវឱ្យមានការគ្រប់គ្រងរបស់រដ្ឋ។ ដូច្នេះ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម ក្រសួងសំណង់ និងក្រសួង និងទីភ្នាក់ងារផ្សេងទៀតត្រូវតែស្វែងរកដំណោះស្រាយដើម្បីបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់លំនៅដ្ឋានសង្គម និងលំនៅដ្ឋានដែលមានតម្លៃសមរម្យ និងប្តូរទិសដៅលំហូរឥណទានទៅកាន់ផ្នែកទាំងនេះ។ លើសពីនេះ នៅពេលដែលដែនកំណត់ឥណទានត្រូវបានលើកនៅពេលអនាគត ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមក៏ត្រូវតែមានឧបករណ៍ដែលមានប្រសិទ្ធភាពជាងមុនដើម្បីដឹកនាំលំហូរមូលធនទៅក្នុងវិស័យអាទិភាពផងដែរ។

ដំណោះស្រាយរយៈពេលវែង ដូចដែលទេសាភិបាលធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានថ្លែង គឺការអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលធនយ៉ាងខ្លាំងក្លា ដោយបំពេញតម្រូវការសម្រាប់ដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព ដោយហេតុនេះកាត់បន្ថយសម្ពាធលើប្រភពដើមទុនរយៈពេលខ្លីនៃប្រព័ន្ធធនាគារ។ វិស័យដែលត្រូវការដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងច្រើន ដូចជាអចលនទ្រព្យ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ត្រូវរៃអង្គាសថវិកាតាមរយៈការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលមូលដ្ឋាន ឬប្រាក់កម្ចីអន្តរជាតិ... ពួកគេមិនអាចបន្តពឹងផ្អែកតែលើឥណទានធនាគារបានឡើយ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/tranh-lech-pha-tin-dung-d361861.html