សន្ទស្សន៍ VN មុនឆ្នាំសំខាន់ឆ្នាំ ២០២៦៖ ពីរយៈពេលនៃកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័សទៅដំណាក់កាលនៃការត្រួតពិនិត្យ និងការវាយតម្លៃឡើងវិញ។

បន្ទាប់ពីឆ្នាំ ២០២៥ ដ៏រីកចម្រើនជាមួយនឹងកំណើនដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមកំពុងចូលដល់ដំណាក់កាលដ៏សំខាន់មួយដែលការរំពឹងទុកកំណើនលែងត្រូវបានជំរុញជាចម្បងដោយភាពរីករាយរយៈពេលខ្លីទៀតហើយ ប៉ុន្តែត្រូវតែប្រឈមមុខនឹងការធ្វើតេស្តជាបន្តបន្ទាប់នៃកម្លាំងផ្ទៃក្នុង លំហូរមូលធន និងភាពអាចសម្របខ្លួនបាននៅចំពោះមុខបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកដែលមានភាពប្រែប្រួល។ ដូច្នេះ ឆ្នាំ ២០២៦ ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាឆ្នាំដ៏សំខាន់មួយ ដែលសម្គាល់ការផ្លាស់ប្តូរដ៏សំខាន់នៅក្នុងទីផ្សារពីដំណាក់កាលបង្កើនល្បឿនទៅជារយៈពេលនៃការប្រមូលផ្តុំ ការត្រួតពិនិត្យ និងការវាយតម្លៃឡើងវិញ។

នៅឆ្នាំ ២០២៦ សន្ទស្សន៍ VN នឹងចូលទៅក្នុង "ការសាកល្បង" ដ៏សំខាន់មួយនៃវដ្តកំណើនថ្មីមួយនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។

យោងតាមរបាយការណ៍យុទ្ធសាស្ត្រទីផ្សារឆ្នាំ ២០២៦ របស់ ABS Research រូបភាពទូទៅនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបានឆ្លងកាត់ការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់ទាក់ទងនឹងគុណភាពកំណើន រចនាសម្ព័ន្ធលំហូរសាច់ប្រាក់ និងជំហររបស់ខ្លួននៅលើផែនទីហិរញ្ញវត្ថុក្នុងតំបន់ និងពិភពលោក។ ខណៈពេលដែលនៅក្នុងវដ្តមុនៗ ការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារច្រើនតែមានរយៈពេលខ្លី និងពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុធូររលុង វដ្តបច្ចុប្បន្នបង្ហាញពីកត្តាជាមូលដ្ឋានដែលមាននិរន្តរភាពជាងមុនដែលភ្ជាប់ទៅនឹង កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ពិតប្រាកដ បរិយាកាសវិនិយោគដែលប្រសើរឡើង និងដំណើរការនៃការធ្វើសមាហរណកម្មទៅក្នុងទីផ្សារមូលធនអន្តរជាតិ។

តាមពិតទៅ ឆ្នាំ២០២៥ ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយ ខណៈដែលសន្ទស្សន៍ហ៊ុនវៀតណាមបានលើសពីកម្រិតកំពូលជាប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ខ្លួនជាផ្លូវការ នៅចំណុចមួយខិតជិតដល់ចំណុច ១៨០០ ពិន្ទុ អមដោយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់ជាប់លាប់សម្រាប់វគ្គជួញដូរភាគច្រើន។ នេះមិនត្រឹមតែជារបកគំហើញមួយទាក់ទងនឹងពិន្ទុប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៃទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនលើទស្សនវិស័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីផងដែរ។

ម៉្យាងវិញទៀត យោងតាមការស្រាវជ្រាវរបស់ ABS កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) របស់វៀតណាមនៅឆ្នាំ ២០២៥ ត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថាមានប្រហែល ៨% ដែលជាអត្រាខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងតំបន់អាស៊ី។ ជាពិសេស កត្តាជំរុញកំណើននេះលែងពឹងផ្អែកទាំងស្រុងលើការនាំចេញដូចក្នុងរយៈពេលមុនៗទៀតហើយ ប៉ុន្តែបានពង្រីកខ្លួនដើម្បីរួមបញ្ចូលការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក ការវិនិយោគសាធារណៈ និងផលិតកម្មឧស្សាហកម្ម។ កំណើនឥណទានបានវិលត្រឡប់ទៅរកលក្ខណៈគ្រប់គ្រងវិញ ដែលបង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលសម្រាប់អាជីវកម្មក្នុងការពង្រីកផលិតកម្ម និងប្រតិបត្តិការ ខណៈពេលដែលមិនដាក់សម្ពាធខ្លាំងពេកលើអតិផរណា។

ពីទស្សនៈគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ការរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាបសម្រាប់ភាគច្រើននៃឆ្នាំ ២០២៥ បានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់នូវថ្លៃដើមដើមទុនសម្រាប់អាជីវកម្ម ដោយហេតុនេះគាំទ្រដល់ប្រាក់ចំណេញ និងលំហូរសាច់ប្រាក់ពីប្រតិបត្តិការ។ នេះក៏ជាកត្តាសំខាន់មួយក្នុងការលើកទឹកចិត្តដើមទុនឱ្យហូរចូលទៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនវិញ ខណៈដែលបណ្តាញវិនិយោគផ្សេងទៀតដូចជាអចលនទ្រព្យ ឬមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅតែត្រូវការពេលវេលាបន្ថែមទៀតដើម្បីងើបឡើងវិញយ៉ាងពេញលេញ។

ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ កំណែទម្រង់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ តម្លាភាពព័ត៌មាន និងស្តង់ដារនៃសកម្មភាពជួញដូរ បានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងបន្តិចម្តងៗនូវគុណភាពនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ កត្តាទាំងនេះមិនត្រឹមតែជួយកាត់បន្ថយហានិភ័យជាប្រព័ន្ធប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងបង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់ទាក់ទាញដើមទុនវិនិយោគរយៈពេលវែង ជាពិសេសដើមទុនស្ថាប័នផងដែរ។

ចូលដល់ឆ្នាំ ២០២៦ ទីផ្សារត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងលែងរក្សាអត្រាកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃឆ្នាំមុនទៀតហើយ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញនឹងចូលដល់ដំណាក់កាលនៃ "កំណើនប្រកបដោយចីរភាព" ដែលការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនជាជម្រើស និងភាពខុសគ្នានៃឧស្សាហកម្មកាន់តែលេចធ្លោ។ អ្នកជំនាញជឿជាក់ថា នេះគឺជាដំណាក់កាលមួយដែលទីផ្សារត្រូវការពេលវេលាបន្ថែមទៀតដើម្បីស្រូបយកកម្រិតតម្លៃថ្មី ខណៈពេលដែលក៏សាកល្បងភាពធន់នៃលំហូរមូលធនក្នុងស្រុក ដែលបច្ចុប្បន្នកំពុងដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងទីផ្សារ។

ចំណុចលេចធ្លោមួយនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធនៅឆ្នាំ ២០២៦ គឺការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងជាផ្លូវការរបស់ប្រទេសវៀតណាមទៅជាឋានៈទីផ្សារដែលកំពុងងើបឡើងបន្ទាប់បន្សំដោយ FTSE Russell ដែលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងចូលជាធរមាននៅឆ្នាំនេះ។ ខណៈពេលដែលដើមទុនបរទេសអាចនឹងមិនត្រឡប់មកវិញភ្លាមៗក្នុងបរិមាណច្រើន ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនេះត្រូវបានគេមើលឃើញថាជា "លិខិតឆ្លងដែន" ដ៏សំខាន់មួយ ដែលផ្តល់ឱ្យទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមនូវសិទ្ធិចូលប្រើប្រាស់មូលនិធិវិនិយោគស្ថាប័នសកលកាន់តែទូលំទូលាយក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទិដ្ឋភាពសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកនៅឆ្នាំ ២០២៦ នៅតែពោរពេញដោយភាពមិនប្រាកដប្រជា។ សេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេព្យាករថានឹងថយចុះ ទោះបីជាការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងខ្លាំងទំនងជាមិនកើតឡើងក៏ដោយ។ ខណៈពេលដែលអឺរ៉ុប និងចិននៅតែបន្តប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមផ្ទៃក្នុងទាក់ទងនឹងកំណើន ការប្រើប្រាស់ និងគោលនយោបាយ។ នៅក្នុងបរិបទនេះ ប្រទេសវៀតណាមលេចចេញជាគោលដៅដែលមានស្ថិរភាព ដោយសារជំហររបស់ខ្លួនកាន់តែមានសារៈសំខាន់នៅក្នុងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់សកល បរិយាកាសសង្គម- នយោបាយ ដែលមានស្ថិរភាព និងលំហគោលនយោបាយយ៉ាងច្រើន។

ថ្លែងទៅកាន់អ្នកសារព័ត៌មាន លោក Han Huu Hau នាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន Hy Maxpro និងជាអ្នកវិភាគទីផ្សារភាគហ៊ុន បានមានប្រសាសន៍ថា “ឆ្នាំ ២០២៦ នឹងមិនមែនជាឆ្នាំនៃការកើនឡើងតម្លៃយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងការរំពឹងទុកនោះទេ ប៉ុន្តែជារយៈពេលដែលទីផ្សារចូលទៅក្នុងដំណើរការនៃការច្រោះ និងវាយតម្លៃឡើងវិញ។ ការប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លី ប្រសិនបើវាកើតឡើង គឺជៀសមិនរួច និងចាំបាច់ដើម្បីដាក់គ្រឹះសម្រាប់និន្នាការកើនឡើងរយៈពេលវែងប្រកបដោយចីរភាព”។

យោងតាមលោក Hau ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សាររបស់ប្រទេសវៀតណាម រួមជាមួយនឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដែលមានស្ថិរភាព នឹងជួយកែលម្អគុណភាពនៃលំហូរមូលធន ដែលបង្ខំឱ្យវិនិយោគិនផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតលើកត្តាជាមូលដ្ឋាន ដំណើរការអាជីវកម្ម និងទស្សនវិស័យរយៈពេលវែងរបស់សហគ្រាស។

ជារួម ឆ្នាំ២០២៦ ត្រូវបានគេព្យាករថានឹងក្លាយជាឆ្នាំដ៏លំបាកមួយសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយមានគ្រឹះរឹងមាំដែលបានកសាងឡើងបន្ទាប់ពីវដ្តកំណើនឆ្នាំ២០២៥ រួមជាមួយនឹងកត្តារចនាសម្ព័ន្ធគាំទ្រ សន្ទស្សន៍ VN ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តពង្រីកជួរកំណើនរបស់ខ្លួន ដោយដាក់មូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់វដ្តអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពជាងមុននៅក្នុងឆ្នាំបន្តបន្ទាប់។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/vn-index-truc-nam-ban-le-2026-tu-nhip-tang-nong-sang-giai-doan-sang-loc-va-tai-dinh-gia-175268.html