តារាងអុកហិរញ្ញវត្ថុសកលនៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះត្រូវបានសម្គាល់ដោយចំណុចផ្ទុយគ្នាពីរយ៉ាង៖ សុទិដ្ឋិនិយមប្រុងប្រយ័ត្ននៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន និងការប្រញាប់ប្រញាល់មាសជិតឆ្កួត។ វិនិយោគិនត្រូវបានរហែករវាងការភ័យខ្លាចនៃការបាត់ខ្លួន (FOMO) ពីការប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុន និងការភ័យខ្លាចនៃអនាគតមិនច្បាស់លាស់ដែលកំពុងជំរុញឱ្យពួកគេស្វែងរកកន្លែងសុវត្ថិភាព។
បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងខែមេសា ចំពេលមានការភ័យខ្លាចនៃសង្រ្គាមពន្ធថ្មី ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកបានដំណើរការត្រឡប់មកវិញដ៏អស្ចារ្យ ដោយទទួលបានមកវិញនូវដីដែលបាត់បង់ទាំងអស់។ ប៉ុន្តែភាពរីករាយនោះគឺផុយស្រួយដូចទឹកសន្សើមពេលព្រឹក។ តើនេះជាការចាប់ផ្តើមនៃវដ្តកំណើនប្រកបដោយនិរន្តរភាព ឬគ្រាន់តែជា "អន្ទាក់គោ" ដ៏ឧឡារិកនៅក្នុងទីផ្សារខ្លាឃ្មុំរយៈពេលវែង?
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ មាស ដែលជាលោហៈដ៏មានតម្លៃដែលមនុស្សជាច្រើនចាត់ទុកថាជាវត្ថុបុរាណ កំពុងតែមានពន្លឺចែងចាំង កើនឡើងជិត 30% ក្នុងឆ្នាំនេះតែម្នាក់ឯង និងបង្កើតកម្រិតខ្ពស់ថ្មីឥតឈប់ឈរ។ តើមានអ្វីកើតឡើងពិតប្រាកដ? តោះស្តាប់ការវិភាគនៃគំនិតឈានមុខគេពីរក្នុងឧស្សាហកម្មនេះ ដើម្បីបានទិដ្ឋភាពដ៏ទូលំទូលាយ និងស៊ីជម្រៅ។
ភាគហ៊ុន - ការប្រណាំងគ្មានដង្ហើមទៅកាន់កម្រិតនៃជោគវាសនា
ការប្រមូលផ្តុំពិត ឬគ្រាន់តែជាការបោកបញ្ឆោត?
Willie Delwiche ជើងចាស់ដែលមានបទពិសោធន៍ជាងពីរទសវត្សរ៍ជាអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុន Baird ហើយឥឡូវនេះកំពុងដំណើរការក្រុមហ៊ុនស្រាវជ្រាវ Hi Mount Research បានផ្តល់ការព្រមានដ៏ត្រជាក់មួយថា "កុំប្រារព្ធនៅឡើយទេ" ។
Delwiche បាននិយាយថា "ទីផ្សារត្រូវបានចាប់បានរវាងអារម្មណ៍វិនិយោគិនពីរ" ។ ម៉្យាងវិញទៀត ការងើបឡើងវិញដ៏រឹងមាំបានជំរុញឱ្យមានក្តីសង្ឃឹម។ ម៉្យាងវិញទៀត ទិដ្ឋភាពនៃ "ការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ" នៅតែស្ថិតស្ថេរ។ ប្រវត្តិសាស្រ្តបានបង្ហាញថាការលោតបណ្តោះអាសន្នបែបនេះអាចត្រូវបានពន្លត់ដោយចំណងជើងអវិជ្ជមានមួយចំនួន។
ដំណើររបស់ S&P 500 នៅឆ្នាំនេះគឺជាឧទាហរណ៍ដ៏សំខាន់នៃការផ្លាស់ប្តូរដ៏ព្រៃផ្សៃនេះ៖
កំពូលខែកុម្ភៈ៖ សន្ទស្សន៍បង្កើតកំណត់ត្រាថ្មីនៅ 6,144.15 ពិន្ទុបន្ទាប់ពីសញ្ញា dovish ពីធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ។
ខែមេសា៖ ការប្រកាសពន្ធគយរបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump បានរុញច្រានទីផ្សារទៅកាន់គែមនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះជិត 20% ពីកម្រិតកំពូលរបស់វា។
ការងើបឡើងវិញខែឧសភា៖ នៅពេលដែលផែនការពន្ធត្រូវបានកែសម្រួល និងពន្យារពេល ទីផ្សារទទួលបានតុល្យភាពឡើងវិញ។
ជាប់គាំងឥឡូវនេះ៖ ចាប់តាំងពីពេលនោះមក S&P 500 បានបរាជ័យក្នុងការបង្កើតកម្រិតខ្ពស់ថ្មី ដោយបង្ហាញថាសន្ទុះកើនឡើងកំពុងអស់ចំហាយ។
លោក Delwiche បាននិយាយថា "យើងបានឃើញការធ្លាក់ចុះដ៏ធំ អមដោយការប្រមូលផ្តុំដ៏ធំ ដែលឈប់ត្រឹមតែរយៈពេលខ្លីនៃកម្រិតខ្ពស់ថ្មីមួយ ហើយបន្ទាប់មកទីផ្សារធ្លាក់ចុះអស់រយៈពេលជាច្រើនខែ" ។ "ដូច្នេះការបំបែកកម្រិតខ្ពស់នោះ និងធ្វើឱ្យកម្រិតខ្ពស់ថ្មីនឹងក្លាយជាសញ្ញាច្បាស់លាស់បំផុតនៃកម្លាំងទីផ្សារពិតប្រាកដ" ។
យោងទៅតាមគាត់ ទីផ្សារកំពុងជាប់គាំងនៅក្នុងតំបន់ជួញដូរដ៏រសើប ខាងលើគឺជាកម្រិតធន់ទ្រាំផ្លូវចិត្ត (កំពូលចាស់ជិត 6,200 ពិន្ទុ) ហើយខាងក្រោមគឺជាកម្រិតមធ្យមរំកិលរយៈពេល 200 ថ្ងៃ (កម្រិតគាំទ្រដ៏សំខាន់ប្រហែល 5,800 ពិន្ទុ)។ ប្រសិនបើកម្រិតនៃការគាំទ្រនេះត្រូវបានខូច វានឹងក្លាយជាសញ្ញាមួយដើម្បីបញ្ចប់ការងើបឡើងវិញ ដោយបើកសេណារីយ៉ូនៃការវិលត្រឡប់មកសាកល្បងបាតខែមេសាវិញ។
ចំណុចភ្លឺដែលមិននឹកស្មានដល់ពីទីផ្សារអន្តរជាតិ
ប៉ុន្តែវាមិនមែនជាសេចក្ដីវិនាសនិងអាប់អួរទាំងអស់ទេ។ Delwiche ចង្អុលទៅភាពវិជ្ជមានគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយ: ភាពរឹងមាំនៅក្នុងទីផ្សារអន្តរជាតិ។ ទិន្នន័យបង្ហាញថា 55% នៃទីផ្សារភាគហ៊ុនសកលបានឈានដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មីនៅចុងខែឧសភា ខណៈពេលដែលទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកយឺតយ៉ាវ។
នេះមានផលប៉ះពាល់សំខាន់ពីរ។ ទីមួយ វាបង្ហាញថាការស្ទុះងើបឡើងវិញគឺជាសកល មិនត្រឹមតែផ្អែកលើភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា "Magnificent Seven" មួយចំនួនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកប៉ុណ្ណោះទេ។ ទីពីរ ការនាំមុខពីទីផ្សារអន្តរជាតិគឺជាបាតុភូតដែលអ្នកវិនិយោគមិនបានឃើញក្នុងរយៈពេលជិតមួយទសវត្សរ៍ ដែលជាសញ្ញានៃការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធដ៏មានសក្តានុពល។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យដ៏ធំបំផុត យោងទៅតាមក្រុមហ៊ុន Delwiche គឺជាភាពងាយរងគ្រោះរបស់ទីផ្សារចំពោះព័ត៌មានម៉ាក្រូ។ លោកបានសន្និដ្ឋានថា៖ «ទីផ្សារត្រូវបានគេជំរុញខ្លាំងជាងពេលណាៗទាំងអស់»។ ភាពមិនច្បាស់លាស់នេះគឺជាដីមានជីជាតិសម្រាប់មាសកើនឡើង។
ទីផ្សារភាគហ៊ុនសកលត្រូវបានរញ្ជួយដោយពន្ធរបស់លោក Trump (រូបថត: AP) ។
មាស - គ្រុនក្តៅក្នុងពេលមិនច្បាស់លាស់
កត់ត្រាបន្ទាប់ពីកត់ត្រា
ប្រសិនបើភាគហ៊ុនគឺជារឿងនៃការតស៊ូ មាសគឺជារឿងនៃការទម្លាយ។ ជាមួយនឹងការកើនឡើងជិត 30% ក្នុងឆ្នាំ 2025 និងច្រើនជាង 44% ក្នុងរយៈពេល 12 ខែកន្លងមកនេះ មាសកំពុងផ្តល់ផលចំណេញប្រចាំឆ្នាំខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគប្រវត្តិសាស្រ្តរបស់វាច្រើនដង (តិចជាង 8% ពី 1971-2024)។
មនុស្សជាច្រើនខ្លាចការកែតម្រូវយ៉ាងជ្រៅបន្ទាប់ពីការជួបជុំដ៏ក្តៅគគុក។ ប៉ុន្តែលោក George Milling-Stanley ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តមាសនៅ State Street Global Advisors និងជាអ្នកបង្កើត ETF មាសដ៏ធំបំផុត របស់ពិភពលោក (GLD) មានការព្យាករណ៍យ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់ថា "តម្លៃមាសនឹងបំបែកកំណត់ត្រាថ្មីជាប្រចាំនៅចន្លោះពេលនេះដល់ចុងឆ្នាំ"។
ហេតុអ្វីបានជាមាសឡើង? វាមិនមែនដោយសារតែអតិផរណាទេ។
ការយល់ខុសទូទៅមួយគឺថាមាសឡើងតម្លៃដោយសារអតិផរណាខ្ពស់។ Milling-Stanley ដែលមានបទពិសោធន៍ជិត 50 ឆ្នាំបដិសេធទស្សនៈនេះ។ គាត់ពន្យល់ថា មាសគឺគ្រាន់តែជាការការពារដ៏មានប្រសិទ្ធិភាពប្រឆាំងនឹងអតិផរណាក្នុងអំឡុងពេលនៃអតិផរណាខ្ពស់ដែលមាននិរន្តរភាព (យ៉ាងហោចណាស់ពីរឆ្នាំនៃការកើនឡើងតម្លៃលើសពី 5% ក្នុងមួយឆ្នាំ) ដែលវាមិនបានកើតឡើងចាប់តាំងពីទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 មក។
ដូច្នេះតើអ្នកបើកបរពិតប្រាកដគឺជាអ្វី? វាជាភាពមិនប្រាកដប្រជា។
លោកបានបន្តថា៖ «ពិភពលោកនៅតែស្ថិតក្នុងភាពចលាចល ចាប់ពីភាពតានតឹង ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ រហូតដល់សំណួរធំៗអំពីគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ និងសេដ្ឋកិច្ចម៉ាក្រូ»។ "នៅក្នុងពេលវេលាមិនច្បាស់លាស់បែបនេះ ខ្ញុំតែងតែជ្រើសរើសមាស ហើយជម្រើសនោះមិនដែលធ្វើឱ្យខ្ញុំខកចិត្តឡើយ"។
តម្លៃថ្មី "ជាន់" និងអាចផ្ទុះឡើងដល់ 3,900 ដុល្លារ
អ្វីដែលសំខាន់បំផុតនោះ យោងទៅតាម Milling-Stanley មាសហាក់ដូចជាបានបង្កើត "ជាន់" ដ៏រឹងមាំថ្មីមួយលើសពី 3,000 ដុល្លារក្នុងមួយអោន ដែលជាការលោតយ៉ាងខ្លាំងពីជាន់កាលពីឆ្នាំមុនចំនួន 2,000 ដុល្លារ។
ពីមូលដ្ឋានដ៏រឹងមាំនេះ គាត់ផ្តល់នូវសេណារីយ៉ូពីរ៖
សេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន៖ តម្លៃមាសអាចកែតម្រូវបន្តិចបន្តួច និងបង្រួបបង្រួមក្នុងជួរ $3,000-$3,500/អោន ដោយផ្តល់នូវមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏រឹងមាំ ខណៈដែលទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតមានការប្រែប្រួល។
សេណារីយ៉ូសុទិដ្ឋិនិយម៖ " យើងអាចបំបែកចំណុច Resistance នៅ $3,500 ហើយប្រហែលជាអាចឡើងដល់ $3,900/ounce។
ប្រសិនបើសេណារីយ៉ូមានការកើនឡើង មាសអាចកើនឡើងលើសពី 15% ពីកម្រិតបច្ចុប្បន្ន ដែលជាតួលេខដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលមួយ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងរយៈពេលពីរឆ្នាំនៃឧតុនិយម។
តម្លៃដ៏អស់កល្បជានិច្ច៖ ហេតុអ្វីបានជាមាសគួរតែស្ថិតនៅក្នុងផលប័ត្ររបស់អ្នកជានិច្ច
Milling-Stanley សង្កត់ធ្ងន់ថា ការកាន់កាប់មាសមិនមែនសម្រាប់តែការស្វែងរកប្រាក់ចំណេញប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ជាតម្លៃការពារដ៏ស្ងៀមស្ងាត់ ប៉ុន្តែមានតម្លៃមិនអាចកាត់ថ្លៃបានរបស់វាផងដែរ៖
ការធ្វើពិពិធកម្មដ៏ប្រសើរ៖ មាសមាន "ទំនាក់ទំនងជិតសូន្យ" ជាមួយទាំងភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុល ដែលផ្តល់ឱ្យផលប័ត្ររបស់អ្នកកាន់តែមានស្ថេរភាពនៅពេលដែលទីផ្សារប្រែប្រួល។
ខែលក្នុងវិបត្តិ៖ ប្រវត្តិសាស្រ្តបានបង្ហាញឱ្យឃើញពី Black Monday ក្នុងឆ្នាំ 1987 ពពុះ dot-com ក្នុងឆ្នាំ 2001 វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុក្នុងឆ្នាំ 2008 ដល់ជំងឺរាតត្បាតនៅឆ្នាំ 2020 នៅពេលដែលភាគហ៊ុនដួលរលំ មាសតែងតែភ្លឺ។
ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពី USD ទន់ខ្សោយ៖ USD បានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅឆ្នាំនេះ ដែលផ្តល់នូវការជំរុញបន្ថែមដល់តម្លៃមាស។
ទីបំផុត លោកបានអះអាងថា៖ «ខ្ញុំគិតថាមនុស្សនៅតែស្វែងរកមាសសម្រាប់ការពារ ជាជាងចង់លក់ដើម្បីចំណេញនៅថ្ងៃស្អែក ឬសប្តាហ៍ក្រោយ»។
យោងតាមអ្នកជំនាញ ឥឡូវនេះគឺជាពេលវេលាដែលមាសមានតម្លៃខ្ពស់បំផុតក្នុងការបន្ថែមទៅលើផលប័ត្រវិនិយោគ ដោយជួយធ្វើពិពិធកម្មហានិភ័យ និងការពារទ្រព្យសម្បត្តិពីការប្រែប្រួលទីផ្សារ (រូបថត៖ Getty)។
ដំបូន្មានសម្រាប់វិនិយោគិន៖ រុករកព្យុះ
រូបភាពទីផ្សារបច្ចុប្បន្នមានភាពស្មុគ្រស្មាញ ប៉ុន្តែច្បាស់លាស់៖ ភាពមិនប្រាកដប្រជាកំពុងរុញលុយឆ្លាតវៃទៅកាន់ទីជម្រកមាសដ៏មានសុវត្ថិភាព ខណៈពេលដែលការទាក់ទាញនៃការត្រឡប់មកវិញកំពុងរក្សាអ្នកវិនិយោគមួយចំនួននៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលមានហានិភ័យ។ ផ្អែកលើការវិភាគរបស់អ្នកជំនាញពីររូប ខាងក្រោមនេះជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលអ្នកគួរពិចារណា៖
ជាមួយនឹងស្តុក "រឹតបន្តឹងខ្សែក្រវ៉ាត់កៅអីរបស់អ្នក"
ការប្រុងប្រយ័ត្នបំផុត: កុំទុកឱ្យការប្រមូលផ្តុំនេះបញ្ឆោតអ្នក។ ទទួលយកលទ្ធភាពដែលថានេះគឺជា "អន្ទាក់គោ" ។
មើលកម្រិតសំខាន់ៗ៖ S&P 500 ត្រូវតែបំបែកលើសពី 6,200 ដើម្បីបញ្ជាក់ពីទិសដៅកើនឡើង។ ប្រសិនបើសន្ទស្សន៍បំបែកនៅខាងក្រោម 5,800 សូមរៀបចំសម្រាប់សេណារីយ៉ូធ្លាក់ចុះ។
ពង្រីកចក្ខុវិស័យរបស់អ្នកជាសកល៖ កុំមើលរំលងសក្តានុពលនៃទីផ្សារអន្តរជាតិដែលកំពុងជំរុញកំណើន។
ជាមួយនឹងមាស សូមពិចារណាវា "ការធានារ៉ាប់រង" សម្រាប់ផលប័ត្ររបស់អ្នក។
ការបែងចែក៖ គិតពីមាសជាការការពារ មិនមែនជាឧបករណ៍ស្មានទេ។ ភាគរយតូចមួយនៃផលប័ត្ររបស់អ្នកអាចធ្វើឱ្យមានភាពខុសគ្នាខ្លាំង។
ស្វែងយល់ពីកត្តាជំរុញតម្លៃ៖ កុំទិញមាស ព្រោះអ្នកគិតថាអតិផរណានឹងជំរុញឱ្យតម្លៃឡើងថ្លៃ។ ទិញដោយសារតែភាពមិនប្រាកដប្រជានៃភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និង ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច នៅតែមានកម្រិតខ្ពស់។
ផ្តល់អាទិភាពដល់ទ្រព្យសកម្មពិតប្រាកដ៖ ពិចារណាលើការកាន់កាប់មាសរូបវន្ត ឬ ETFs មាសល្បីឈ្មោះ ជំនួសឱ្យភាគហ៊ុនរុករករ៉ែ ដែលអាចមានការប្រែប្រួលច្រើនជាងតម្លៃមាស។
នៅក្នុងពិភពលោកដែលគ្របដណ្តប់ដោយចំណងជើងដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ និងការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័ស ការរក្សាក្បាលត្រជាក់ ការប្រកាន់ខ្ជាប់នូវយុទ្ធសាស្រ្តស្រាវជ្រាវយ៉ាងល្អ និងការយល់ដឹងអំពីលក្ខណៈនៃប្រភេទទ្រព្យសកម្មនីមួយៗ គឺជាគន្លឹះមិនត្រឹមតែដើម្បីរស់រានមានជីវិតប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែដើម្បីឈ្នះ។
ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/xu-huong-co-phieu-va-con-sot-vang-kich-ban-gay-soc-nua-cuoi-nam-nay-20250608113250091.htm
Kommentar (0)