옵션 거래 전략 (4부)

옵션 거래에서 롱콜 전략은 기초 자산 가격이 상승할 때 상품 거래 시장의 기업과 투자자들이 특히 관심을 갖는 가격 헤지 도구입니다. 그렇다면 이 전략은 무엇이며 어떻게 적용될까요? 오늘 산업 및 무역 신문에서 독자들이 이 거래 전략을 이해할 수 있도록 Q&A를 제공합니다.

콜옵션 장기 매수 전략

롱콜 전략은 특정 행사가격으로 기초자산에 대한 콜옵션을 매수하는 전략입니다. 이 전략을 사용하는 투자자는 기초자산 가격이 옵션의 행사가격 이상으로 상승할 경우 수익을 얻을 수 있으며, 기초자산을 직접 보유할 때 발생하는 하락 위험을 감수하지 않아도 됩니다.

기초자산 가격이 행사가격 이상으로 상승할 경우, 투자자는 옵션을 행사하지 않고 만료시킬 수 있습니다. 따라서 롱콜 전략은 투자자에게 무제한적인 수익을 제공하는 동시에 손실을 옵션 프리미엄 이하로 제한할 수 있습니다. 이 전략은 시장 참여자들이 기초자산 가격 상승을 예상할 때 사용됩니다.

예를 들어, 한 투자자가 행사가격 460센트/부셸, 옵션 프리미엄 45센트/부셸인 2024년 12월 만기 옥수수 선물 계약 콜옵션을 매수하는 롱콜 전략을 실행합니다.

롱 콜 전략의 수익은 2024년 12월 만기 옥수수 선물 계약(ZCEZ24)의 선물 가격에 따라 달라집니다. 다음과 같은 시나리오가 가능합니다.

사례 1: ZCEZ24 계약 가격이 부셸당 460센트보다 높습니다.

만약 ZCEZ24 선물 계약 가격이 부셸당 460센트보다 높아서 520센트가 된다면, 투자자는 콜옵션을 행사하여 460센트에 ZCEZ24 계약을 매수하고, 계약 행사가격은 520센트가 됩니다. 투자자는 거래 수수료 및 기타 세금/수수료를 제외한 이익을 얻게 되는데, 이는 계약의 시장 가격과 옵션 행사가격의 차액에서 옵션 프리미엄을 뺀 금액, 즉 (520 - 460) - 45 = 15센트/부셸입니다.

사례 2: ZCEZ24 계약 가격이 부셸당 460센트보다 낮습니다.

ZCEZ24 선물 계약 가격이 부셸당 460센트 아래로 떨어지면 콜옵션은 행사되지 않습니다. 이 경우 투자자는 옵션 프리미엄인 부셸당 45센트의 손실을 입게 됩니다. 이는 롱 콜 전략을 실행할 때 투자자가 입을 수 있는 최대 손실액입니다.

따라서 롱콜 전략은 투자자들이 옵션 프리미엄 손실을 제한하는 동시에 무제한 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.

출처: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-69-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-4-331423.html