옵션 계약 거래 전략(7부)

이전 Q&A에 이어 이번 호에서는 Cong Thuong 신문이 기초 자산의 시장 가격 변동이 크지 않은 경우 투자자가 수익을 최적화하는 데 도움이 되는 또 다른 전략을 독자에게 소개합니다. 이것이 바로 전략 7번, 숏 스트래들 전략입니다.

숏 스트래들 전략

숏 스트래들 전략은 동일한 행사 가격과 만기일을 가진 기초 자산에 대한 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 매도하여 구현됩니다. 이 전략은 기초 자산의 시장 가격 변동성에 따라 이익은 제한되고 손실은 무제한입니다. 그러므로 이것은 위험성이 높은 전략이다.

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만기일에 기초자산의 가격이 옵션의 행사가격과 크게 다르지 않다면 투자자는 좋은 수익을 얻을 수 있습니다. 반대로, 이 차이가 크다면 투자자는 큰 손실을 입을 가능성이 높습니다. 숏 스트래들 전략은 투자자가 기초 자산의 시장 가격이 옵션의 행사 가격보다 적게 변동할 것이라고 생각할 때 자주 사용됩니다.

예를 들어, 투자자가 2024년 12월 밀 계약 콜 옵션을 부셸당 720센트의 행사 가격으로 부셸당 64센트의 프리미엄에 동시에 매도하고, 720센트/부셸의 행사 가격으로 풋 옵션을 부셸당 60센트의 프리미엄에 매도하여 단기 스트래들 전략을 실행합니다.

숏 스트래들 전략의 수익은 2024년 12월 밀(ZWAZ24) 선물 계약 가격에 따라 달라집니다. 다음과 같은 시나리오가 발생할 수 있습니다.

사례 1: ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트보다 높습니다.

ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트, 예를 들어 부셸당 790센트보다 높으면 콜 옵션이 행사됩니다. 이 시점에서 투자자는 720센트/부셸에 이 계약을 매도해야 하는 의무를 이행하기 위해 790센트/부셸에 ZWAZ24 계약 1개를 매수해야 합니다. 따라서 투자자는 (64 + 60) - (790 – 720) = 54센트/부셸의 이익을 얻습니다.

사례 2: ZWAZ24 계약 가격은 정확히 부셸당 720센트입니다.

투자자는 어떠한 옵션도 행사하지 않습니다. 투자자는 두 옵션의 총 프리미엄과 동일한 이익을 얻습니다. 즉, (64 + 60) = 124센트/부셸입니다.

사례 3: ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트 이하로 하락

ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트, 예를 들어 부셸당 550센트 미만이면 풋 옵션이 행사됩니다. 이 시점에서 투자자는 부셸당 720센트에 ZWAZ24 계약 1개를 매수하고 부셸당 550센트에 이 계약을 매도해야 하는 의무를 이행해야 합니다. 따라서 투자자는 (720 – 550) - (64 + 60) = 46센트/부셸의 손실을 입습니다.

따라서 숏 스트래들 전략은 투자자의 수익을 특정 수준으로 제한하지만 투자자를 무제한의 손실에 노출시키기 때문에 위험한 전략입니다.

출처: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-72-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-7-345156.html