옵션 계약 거래 전략(7부)

이전 Q&A에 이어, 이번 호에서는 Cong Thuong 신문에서 기초 자산의 시장 가격 변동이 크지 않을 때 투자자들이 수익을 극대화하는 데 도움이 되는 또 다른 전략을 독자들에게 소개합니다. 바로 전략 7번 - 숏 스트래들 전략입니다.

숏 스트래들 전략

숏 스트래들 전략은 동일한 행사가와 만기일을 가진 기초자산에 대한 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 매도하는 전략입니다. 이 전략은 기초자산의 시장 가격 변동성에 따라 수익은 제한적이고 손실은 무제한입니다. 따라서 고위험 전략입니다.

옵션 계약 거래 전략 (7부). 사진: MXV

만기일에 기초자산 가격이 옵션 행사가격과 크게 다르지 않다면 투자자는 상당한 수익을 얻을 수 있습니다. 반대로, 차이가 크다면 투자자는 큰 손실을 입을 가능성이 높습니다. 숏 스트래들 전략은 투자자가 기초자산의 시장 가격이 옵션 행사가격 대비 크게 변동하지 않을 것이라고 생각할 때 자주 사용됩니다.

예를 들어, 투자자가 2024년 12월 밀 계약 콜 옵션을 부셸당 720센트의 행사 가격으로 부셸당 64센트의 프리미엄에 동시에 매도하고, 720센트/부셸의 행사 가격으로 풋 옵션을 부셸당 60센트의 프리미엄에 매도하여 단기 스트래들 전략을 실행합니다.

숏 스트래들 전략의 수익은 2024년 12월물 밀 계약(ZWAZ24)의 향후 가격에 따라 달라집니다. 다음과 같은 시나리오가 가능합니다.

사례 1: ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트보다 높습니다.

ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트, 예를 들어 부셸당 790센트를 초과하면 콜 옵션이 행사됩니다. 투자자는 이제 720센트/부셸에 계약을 매도해야 하는 의무를 이행하기 위해 ZWAZ24 계약 1건을 부셸당 790센트에 매수해야 합니다. 따라서 투자자는 (64 + 60) - (790 - 720) = 부셸당 54센트의 이익을 얻습니다.

사례 2: 계약 가격 ZWAZ24는 정확히 부셸당 720센트입니다.

투자자는 두 옵션 중 어느 것도 행사하지 않습니다. 투자자는 두 옵션의 총 프리미엄에 해당하는 이익, 즉 (64 + 60) = 부셸당 124센트를 얻습니다.

사례 3: ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트 이하로 하락

ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트, 예를 들어 부셸당 550센트 미만이면 풋옵션이 행사됩니다. 투자자는 이제 ZWAZ24 계약 1개를 부셸당 720센트에 매수하고 550센트에 매도해야 할 의무를 지게 됩니다. 따라서 투자자는 (720 - 550) - (64 + 60) = 부셸당 46센트의 손실을 입게 됩니다.

따라서 숏 스트래들 전략은 투자자의 수익을 특정 수준으로 제한하지만 투자자를 무제한의 손실에 노출시키기 때문에 위험한 전략입니다.

출처: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-72-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-7-345156.html