성장 목표를 달성하기 위해서는 자금 조달 방식에 변화를 주어야 합니다.

VTV.vn - 두 자릿수 성장을 달성하기 위해 국영 기업들은 자본 조달 방식을 바꿔야 하는 상황에 놓였으며, 주식 시장은 전략적 핵심 축이 되었습니다.

두 자릿수 성장이라는 목표는 국영기업들이 자금 조달 방식을 바꾸도록 만들었고, 주식 시장은 전략적 기반으로 자리 잡게 되었습니다.

리소스 확장

베트남이 높은 수준의 지속 가능한 성장을 요구하는 새로운 발전 단계에 진입함에 따라 국영기업 부문에 대한 압력이 증가하고 있습니다. 2026년부터 2030년까지의 사회 경제 발전 전략은 평균 두 자릿수 성장을 목표로 하고 있습니다. 이는 국영기업들이 에너지, 인프라, 기술, 물류 및 디지털 전환 분야에 전례 없는 규모로 투자를 확대해야 함을 의미합니다.

하지만 가장 큰 과제는 자금 조달에 있습니다. 은행 대출과 정부 예산에만 의존한다면 높은 성장 목표를 달성하기는 매우 어려울 것입니다. 이러한 상황에서 주식 시장은 경제에 필요한 자본을 조달하는 전략적 통로로 여겨지고 있습니다.

주식 시장은 경제에 필요한 자본을 조달하는 전략적 채널로 점점 더 인식되고 있다.

최근 상장 및 등록된 국유기업 관련 회의에서 부 티 찬 푸옹 국가증권위원회(SSC) 위원장은 자본시장과 증권시장의 발전이 당, 국회 , 정부가 특별히 관심을 기울이고 지시한 핵심 과제 중 하나가 되었다고 밝혔습니다.

푸옹 여사에 따르면, 정치국 결의안 79-NQ/TW는 시장 메커니즘 하에서 효율적으로 운영되고, 지역 및 국제적 경쟁력을 갖추며, 현대적이고 개방적이며 투명한 지배구조를 구현하는 국영기업을 육성해야 한다는 요건을 명확히 규정하고 있습니다. 이러한 맥락에서, 민영화 및 자산 매각을 촉진하고 주식시장에 상장 및 거래 등록을 추진하는 것은 법적 요건일 뿐만 아니라 지배구조의 질을 향상시키고, 사회적 자본에 대한 접근성을 확대하며, 기업 가치를 증대시키는 전략적 해결책이기도 합니다.

이 메시지는 경영 사고의 중요한 변화를 반영합니다. 과거에는 국영기업이 주로 신용과 예산 자본을 통해 발전하고 성장했지만, 이제는 시장 압력으로 인해 경영 역량과 투자자와의 신뢰 구축 능력을 통해 "성장"해야 하는 상황에 놓였습니다.

국유기업개발부의 부장인 부 홍 푸엉 씨는 두 자릿수 성장을 달성하는 것이 국유 경제 그룹과 기업들에게 상당한 도전 과제라고 생각합니다. 푸엉 씨에 따르면, 이 목표를 달성하기 위해서는 국가 자본에만 의존할 수 없으며, 다양한 자원을 동원해야 하는데, 특히 민영화된 기업과 상장 기업에게는 주식 시장을 통한 자본 조달이 매우 중요한 채널입니다.

실제로 많은 국영기업들이 상당한 자산을 보유하고 있지만, 자유롭게 거래되는 주식 비율이 낮아 시장을 통한 자본 조달 능력이 제한적입니다. 증권법에 따르면 의결권 있는 주식의 최소 10%는 대주주가 아닌 투자자 100명 이상이 보유해야 합니다. 그러나 현재 민영화된 대부분의 국영기업들은 국가 소유 지분과 대주주 비율이 너무 높아 이 조건을 충족하지 못하고 있습니다. 이는 유동성 부족, 외국 자본 유치 능력 제한, 그리고 기업 가치가 실제 잠재력을 제대로 반영하지 못하는 결과를 초래합니다.

믿음을 향한 경쟁

선진 자본 시장은 풍부한 상품 공급뿐만 아니라 장기 투자를 유치할 만큼 매력적인 수준의 지배구조를 필요로 합니다. 이것이 바로 상장 기업에게 투명성이 필수적인 요건이 되고 있는 이유입니다.

부 티 찬 푸옹 여사는 정보 공개, 기업 지배구조, 상장 및 거래 등록에 관한 규정을 엄격히 준수하는 것이 베트남 증시 발전에 크게 기여할 것이라고 강조했습니다. 특히, FTSE 러셀이 베트남 증시를 신흥 시장 2차 그룹으로 격상한 것은 대규모 국제 투자 자본, 특히 장기 및 패시브 글로벌 투자 펀드를 유치할 수 있는 중요한 기회로 여겨지고 있습니다.

오랫동안 국영기업 부문은 상당한 자원을 보유하고 있는 것으로 여겨져 왔지만, 주식 시장에서의 시가총액은 잠재력에 비해 미흡한 수준이었다.

이러한 자본 유입을 유치하기 위해 국영기업은 경영 방식에 근본적인 변화를 가져와야 합니다. 해외 투자자들은 자산 규모뿐 아니라 현금 흐름의 질, 자본 활용 효율성, 투명성 수준에 더 큰 관심을 보이고 있습니다.

W&A 컨설팅 & 로펌의 대표이사인 LS. 판 호아이 남은 해외 투자 펀드로부터 자본을 유치하는 것이 점점 더 보편화되고 있지만, 정보 투명성과 기업 지배구조에 대한 요구 조건이 매우 높다고 지적합니다. 기업은 해외 자본을 효과적으로 활용하고 법적 위험을 피하기 위해 자본 사용 목적, 프로젝트 진행 상황, 재무 지표를 명확하게 제시해야 합니다.

베트남 국제중재센터(VIAC) 부원장인 부 안 즈엉 변호사도 같은 견해를 밝히며, 자본 접근성을 확대하기 위해서는 국가가 기업 신용 평가 기준을 개선하고, 자본 조달 후 감독을 강화하며, 투자자 신뢰를 높이기 위해 독립적인 위험 평가 센터를 설립해야 한다고 강조했습니다. 시장 관점에서 볼 때, 국영기업은 투명성과 효율적인 자본 운용에 대한 경쟁 압력에서 더 이상 벗어날 수 없는 시점에 이르렀습니다. 오랫동안 국영기업 부문은 막대한 자산을 보유하고 있는 것으로 여겨져 왔지만, 주식 시장에서의 시가총액은 그에 상응하지 못했습니다.

두 자릿수 성장을 달성하기 위해서는 자본을 늘리는 것뿐만 아니라 그 자본을 더욱 효율적으로 활용하는 것이 중요합니다. 이를 위해서는 실질적인 민영화 과정을 통해 과도하게 집중된 소유권을 해소하고, 자유롭게 거래되는 주식의 양을 늘리며, 전략적 투자자들이 기업 지배구조에 더욱 적극적으로 참여할 수 있는 환경을 조성해야 합니다. 그래야만 주식 시장이 단기적인 주식 거래의 장이 아닌, 진정으로 경제에 자본을 공급하는 '산파' 역할을 할 수 있을 것입니다.

출처: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm