유가에 대한 세 가지 시나리오
미래에셋증권(베트남)은 최신 보고서에서 중동 지역의 긴장이 고조됨에 따라 에너지 시장에 대한 세 가지 시나리오를 제시했습니다.
기본 시나리오에서는 분쟁이 통제되어 세계 석유 무역의 전략적 수로인 호르무즈 해협을 통한 선박 운송에 큰 차질이 발생하지 않습니다. 이 경우 유가는 배럴당 80~90달러 수준을 유지할 수 있습니다.
더욱 부정적인 시나리오는 국지적인 공격이나 단기적인 공급 차질을 겪는 경우입니다. 이 경우 유가는 배럴당 90~100달러까지 상승할 수 있습니다.
고위험 시나리오에서, 호르무즈 해협의 봉쇄가 장기간 지속되거나 통행이 차단될 경우, 전 세계 공급이 심각하게 부족해져 유가가 배럴당 100달러를 넘어설 수 있으며 새로운 인플레이션 충격을 초래할 수 있습니다.
미래에셋에 따르면 유가 상승폭이 자산시장 반응 강도를 결정할 것이라고 한다.
금값 상승, 글로벌 증시 하락세
석유와 더불어 금은 지정학적 불안정에 가장 민감하게 반응하는 자산 중 하나입니다. 최근 금값이 급등한 것은 투자자들의 안전자산 선호 심리가 커졌음을 반영합니다.
VP뱅크의 시장 전략 이사인 트란 호앙 손(Tran Hoang Son) 씨는 광범위한 위험 회피 심리 속에서 S&P 500, 나스닥, 다우존스 등 주요 주가지수가 단기적인 조정 압력을 받을 수 있다고 분석했습니다. 역사적으로 대부분의 지정학적 긴장은 갈등이 확대되지 않을 경우 초기 단계에서 시장을 1~3% 하락시킨 후 점차 안정시키는 경향을 보였습니다.
베트남 증시는 이란의 석유 공급량의 직접적인 영향보다는 투자 심리와 외국 자본 유입 변동에 더 큰 영향을 받습니다.
단기적으로 유가가 급등하고 외국인 투자자들이 순매도를 늘릴 경우 VN-Index는 조정을 겪을 수 있습니다. 그러나 분쟁이 진정되면 하락폭은 크지 않을 것으로 예상됩니다.
지수의 주요 지지선은 1,850~1,870포인트 부근이며, 더 아래쪽으로는 1,800~1,830포인트 부근입니다. 하락 시나리오는 장기적인 에너지 충격이나 글로벌 인플레이션 재발 시에만 발생할 수 있습니다.
항공주들은 부진하지만, 석유 및 가스 부문은 긍정적인 신호를 보이고 있습니다.
분석가들은 항공, 물류, 소비재 및 금융 관련 주식이 일반적으로 원자재 가격 상승과 성장 둔화 위험으로 인해 부정적인 영향을 받는다고 예측합니다. 반대로 에너지, 석유 및 가스, 방산 관련 주식은 고유가와 장기적인 긴장 상황 속에서 수혜를 입는 경향이 있습니다.
미래에셋에 따르면, 항공 부문이 가장 큰 악영향을 받을 것으로 예상되며, 대표적인 종목으로는 HVN과 VJC가 있습니다. 원유 가격 상승 추세에 따른 항공유 가격 상승은 수익 마진을 축소시킬 수 있으며, 분쟁이 지속될 경우 여행 및관광 수요 또한 약화될 위험이 있습니다.
VTP, HAH, GMD, SKG, VNS 등을 포함하는 운송 및 물류 그룹은 연료비, 보험료, 공급망 차질 위험 등으로 압박을 받고 있습니다. 이러한 상황이 악화될 경우 운영 비용 상승이 사업 실적에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
철강 부문(HPG, HSG, NKG 등)과 시멘트 및 건축자재 부문(HT1, BCC, PLC 등)은 에너지 및 운송비 상승의 간접적인 영향을 받는 반면, 건설 수요는 시장의 신중한 심리로 인해 둔화될 수 있습니다.
마찬가지로 BMP, NTP, AAA 등을 포함한 플라스틱 산업 역시 원자재가 석유화학 제품과 관련되어 있기 때문에 유가 변동에 민감한 것으로 여겨집니다. 유가가 장기간 높은 수준을 유지할 경우, 이들 기업의 수익률이 하락할 수 있습니다.
증권 부문(SSI, HCM, VCI, VND)과 비필수 소매 및 관광 부문(MWG, DGW, FRT)의 경우 직접적인 영향은 크지 않습니다. 그러나 위험 회피 심리가 커지는 상황에서 시장 유동성과 소비자 지출이 감소할 수 있으며, 이는 간접적으로 기업 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.
반대로 미래에셋은 유가가 상승하고 높은 수준을 유지할 경우 석유 및 가스 부문이 가장 큰 수혜를 입을 것으로 예상합니다. 주목할 만한 종목으로는 GAS, PVS, PVD, BSR , PLX, OIL 등이 있습니다. 에너지 가격 상승은 매출 증대, 이익률 개선, 그리고 해당 업종에 대한 투자 유치로 이어질 수 있습니다.
티커가 DPM, DCM, BFC, LAS인 비료 그룹은 에너지 추세에 따라 가스 및 원자재 가격 상승으로 간접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 긍정적 영향의 정도는 투입 비용을 얼마나 잘 관리할 수 있느냐에 달려 있습니다.
마찬가지로 DGC와 CSV를 포함한 화학 산업도 에너지 관련 원자재 가격 상승 속에서 지원을 받을 수 있지만, 그 혜택은 기업별로 차별적으로 나타날 것이다.
한편, 금 시장을 대표하는 PNJ 주식은 불확실성 증가 속에서 안전자산 선호 심리의 수혜를 입을 수 있지만, 그 영향은 석유 및 가스 부문에 비해 제한적일 것으로 예상됩니다.
예측 불가능한 지정학적 변동 속에서 전문가들은 투자자들이 위험 관리 원칙을 유지하고, 레버리지를 제한하며, 단기적인 기술적 반등을 쫓기보다는 상품 주기에서 직접적인 혜택을 받을 수 있는 부문에 우선순위를 두어야 한다고 권고합니다.
출처: https://hanoimoi.vn/cang-thang-trung-dong-dong-tien-dau-tu-dich-chuyen-ra-sao-735808.html
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