주식 시장은 힘든 곳이다...

chứng khoán - Ảnh 1. — 연휴 이후 증시는 하락 압력을 받았다 - 사진: 꽝딘

기쁨은 공평하게 나누어지지 않는다.

1,700포인트라는 사상 최고치를 경신한 후, 시장은 차익 실현 매물로 인해 빠르게 강한 하락 압력을 받았습니다. 그에 앞서 많은 은행 및 증권주에서 연이어 최고가가 기록되었습니다.

하지만 전반적인 시장 과열 분위기에 편승하지 못했던 많은 다른 주식들은 이제 어려운 조정 국면에 직면하고 있습니다.

9월 5일까지 세 거래소의 통계에 따르면 전체 지수가 상승했음에도 불구하고 500개 이상의 종목이 마이너스 성장을 기록했으며, 이는 시장에 상장된 전체 종목의 약 34%에 해당합니다.

많은 주식은 유동성이 낮지만, 거래는 활발함에도 불구하고 가격이 지수와 반대로 움직이는 경우도 많습니다.

예를 들어, BCG(뱀부 캐피털)는 법적 문제와 고위 경영진 관련 위험에 직면하면서 2025년 초 이후 42% 하락했습니다.

또 다른 이름인 YEG(Yeah1)는 '천 개의 장애물을 극복하는 형제'라는 프로그램으로 가장 잘 알려져 있는데, 긍정적인 사업 실적에도 불구하고 올해 초부터 주가가 23% 이상 하락했습니다.

2025년 상반기 YEG의 세후 순이익은 2.6배 증가하여 약 566억 VND에 달했습니다.

중형주나 저가주뿐만 아니라 대형 우량주조차도 VN 지수의 상승세를 따라가지 못하고 있습니다.

FPT의 주가는 주요 투자자들의 차익 실현으로 인해 2025년 초부터 21.4% 하락했습니다.

새로운 브랜드 이미지를 선보인 비나밀크(Vinamilk)는 여전히 약 1% 하락한 상태입니다. 한편, 산업단지 및 고무 부문의 주요 업체인 GVR을 비롯해 SZC, IDC 등은 관세 충격의 여파가 업계 전반에 걸쳐 지속되고 있는 것으로 보입니다.

투자자인 칸 씨는 "제 포트폴리오는 2025년 4월의 급락 이후 아직 완전히 회복되지 못했습니다. 산업단지 관련 주식이 제 포트폴리오에서 큰 비중을 차지하고 있는데, 관세 관련 정보 때문에 현금 흐름 관리에 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다."라고 말했습니다.

동시에 석유 및 가스, 화학, PVT, PVD, DGC, HAX와 같은 소비재 등 많은 분야가 시장에서 거의 "잊혀진" 상태가 되었습니다.

전문가 의견: 현금 흐름이 더욱 다양해질 것입니다.

아그리세코 증권의 분석 이사인 응우옌 안 코아 씨는 이러한 차별화가 앞으로 더욱 두드러질 것이라고 전망합니다.

"은행 및 부동산 부문은 시장 전반의 유동성 감소 신호와 맞물려 단기 가격 수준을 재시험하고 있습니다. 이는 신규 매수 활동이 그다지 활발하지 않다는 것을 반영합니다. 3대 주요 업종 모두에서 동시에 가격 상승을 뒷받침할 만한 모멘텀이 충분하지 않습니다."라고 코아 씨는 말했습니다.

코아 씨에 따르면, 시장은 더욱 뚜렷한 차별화 단계에 접어들 수 있으며, 자본은 건설 자재, 소매업, 항만업과 같이 펀더멘털이 탄탄하거나 3분기 실적 호조가 예상되는 중형주로 이동할 가능성이 높다고 합니다.

기술적으로 VN 지수는 1,700포인트 부근에서 심리적 저항에 직면하고 1,610(±10)포인트 범위에서 단기 지지를 받으며 넓은 범위 내에서 변동할 가능성이 높습니다.

코아 씨에 따르면, 시장 가치는 아직 "거품" 수준에 이르지 않았으며, 성장 여지가 여전히 남아 있습니다. 과거의 강력한 상승장(2017-2018년, 2020-2021년)에서 주요 종목의 상승세는 1년에서 1년 반 정도 지속되었습니다. 따라서 자본은 다른 부문으로 확산될 수 있지만, 시장 전체가 동시에 돌파할 것이라고 기대하기는 어렵습니다.

다른 관점에서 유안타증권 베트남의 개인고객 분석 담당 이사인 응우옌 테 민 씨는 자본 흐름 구조의 변화를 강조하며 다음과 같이 말했습니다. "현재 시장은 외국인 투자자들의 순매도에도 불구하고 국내 기관 자본에 의해 주도되고 있습니다. 지난 2년간 VNIndex 변동에 가장 큰 영향을 미친 집단은 국내 기관 투자자였으며, 이는 개인 투자자들이 주된 역할을 했던 2019년부터 2023년까지와는 대조적입니다."

민 씨에 따르면, 기관 투자자들의 참여 증가는 시장의 안정화와 전문화를 돕지만, 자본이 주로 전망이 밝은 주식으로 몰리면서 차별화 과정을 심화시키기도 합니다.

민 씨는 또한 9월과 10월에는 전 세계 투자자들이 신중하게 거래하는 경향이 있다고 언급했습니다. 이는 투자자들이 변동성이 큰 가을철에 방어적인 전략을 준비하고 연말의 "산타클로스 랠리" 기회를 포착할 수 있는 근거를 제공합니다.

은행, 증권, 그리고 빈그룹(Vingroup)이나 젤렉스(Gelex) 같은 대기업들이 지속적으로 성장세를 보이는 반면, 다른 많은 부문과 기업들은 여전히 성장 동력을 되찾기 위해 고군분투하고 있습니다.

이러한 불균형은 다음과 같은 질문을 제기합니다. 시장이 현재의 상승세를 유지할 수 있을까요, 아니면 자금이 소외된 분야로 이동하기 시작할까요?

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혹 키엠 - 빈 칸

출처: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm