주식은 계속 하락하고 있습니다

VN 지수 1,200포인트 가까이 하락

어제(11월 15일) 주식 시장은 계속해서 하락세를 보였고, 이번 주 5개 거래 세션 중 4번째 하락을 기록했습니다. 시장을 마감하면서 VN-Index는 13.32포인트 하락하여 1.08% 감소한 1,218.57포인트를 기록했습니다. HNX 지수는 2.28포인트(1.02%) 하락해 221.53포인트를 기록했고, UPCoM 지수는 0.58% 하락해 91.33포인트를 기록했습니다. 따라서 VN지수는 8월 첫째 주의 저점으로 돌아왔습니다. 어제는 거래 세션 내내 가격이 하락한 주식이 대부분이었습니다.

HOSE의 VN30에 포함된 대형주 30개 중 세션 종료 시 3개 주식이 추세를 반전시켰지만 소폭 상승폭은 약 0.5%에 그쳤고, 26개 주식은 가격이 하락했으며 1개 주식은 기준가에 머물렀습니다. 특히, 시장의 총 거래 가치는 이전 세션에 비해 20,6870억 VND 이상으로 증가했습니다. 그 중 HOSE 거래량만 해도 이전 세션 대비 거래량이 8.37%, 금액이 15.6% 증가했습니다. 급격한 하락장에서 유동성이 증가한 것은 비관적인 투자 심리 때문으로 여겨지며, 이는 매도 활동의 가장 분명한 징후입니다.

베트남의 주식 시장은 최근 몇 달 동안 지속적으로 하락세를 보이고 있습니다.

국내 투자자들이 매도세를 보인 데 이어, 외국인 투자자들도 순매도 행진을 이어갔다. 어제 거래에서 외국인 투자자들은 1조 3,300억 동 이상을 순매도했는데, 이는 11월 14일 거래일(7,928억 1,000만 동)에 비해 67.78% 증가한 수치입니다. 11월 초부터 외국인 투자자들은 모든 거래 세션에서 지속적으로 순매도자였습니다. 2024년 초부터 계산하면 1월에만 외국인 투자자의 순매수력이 기록되었고, 나머지는 2월부터 지금까지 계속해서 순매도세를 보였습니다. 이 중 올해 초부터 HOSE 객장에서 순매도 규모는 7조 VND를 넘어섰습니다. 이는 주식 시장이 운영을 시작한 이래 최고 기록입니다.

동아증권의 후인 안 투안(Huynh Anh Tuan) 대표이사에 따르면, VN-Index는 올해 초에 비해 성장세를 보였지만 최근 지속적으로 감소하고 있습니다. 첫 번째로 언급할 수 있는 이유는 외국인 투자자들이 지속적으로 매우 강력하게 매도하고 있다는 것입니다. 그들은 베트남을 포함한 여러 시장에서 자금을 인출하여 미국 시장에 투자하는데, 그 이유는 미국 시장이 더 수익성이 높을 것이기 때문입니다. 증거에 따르면 미국 주식 시장은 계속해서 새로운 최고 기록을 경신하고 있지만 VN 지수는 1,200~1,300포인트 사이에서만 변동합니다. 주가가 급락한 이유 중 하나는 매도된 주식 대부분이 우량주였고, 이는 VN 지수에 큰 영향을 미쳤기 때문입니다.

외국인 투자자의 거래 금액이 시장의 각 거래 세션에서 차지하는 비중이 크지는 않지만, 이는 국내 개인 투자자들에게 불안감을 안겨주기도 합니다. 따라서 국내 자금 흐름도 신중하고 덜 개입적이다. 동시에 일부 "팀"이 이 기회를 이용해 "물러나" 저렴한 가격으로 상품을 다시 구매할 기회를 얻을 가능성도 있습니다. 예를 들어, 어제 거래에서 VN 지수의 지지선인 1,220포인트가 상당히 강하다고 여겨졌을 때, 그 수준에 접근하면서 대량 매도되었고 거래 종료 시에 "파괴"되었습니다. 따라서 1,200포인트의 지지 수준은 심리적인 수준일 뿐이며 다음 주 초에는 계속 하락할 가능성이 높지만 많은 주식이 매력적인 가격으로 하락하면서 매수 자금이 유입되어 회복될 것입니다.

세계 달러 상승, 주가 하락 압박

의아한 점은 베트남 주식시장이 지속적으로 하락하고 있는 반면 거시 경제는 여전히 양호한 성장을 보이고 있으며, 2024년 첫 9개월 동안 많은 기업의 사업 활동이 여전히 긍정적으로 성장하고 있다는 점입니다. 또한, 투자자들이 새롭게 개설하는 증권계좌도 꾸준히 증가하고 있습니다. 구체적으로 베트남 증권예탁결제공사(VSC)에 따르면 10월 국내 개인 투자자 계좌 개설 건수는 15만6,689건이었으며, 2024년 1~10월 누적 신규 계좌 수는 약 173만 건으로 2023년 전체 대비 4.4배 증가했습니다. 현재까지 국내 투자자의 증권 계좌 총수는 897만 건이 넘습니다. 게다가 2024년 10개월 후, 외국인 투자자들은 총 2,052개의 신규 계좌를 개설했습니다. 10월말 현재 국내외 투자자의 증권계좌 총수가 900만계를 돌파했습니다.

유안타 VN 증권의 고객 연구 개발 이사인 응우옌 테 민 씨는 신규 증권 계좌 개설 건수가 계속 증가하고 있지만 이는 단지 원시 데이터일 뿐이라고 설명했습니다. 실제로 거래하지 않는 계좌도 많습니다. 이전에 투자 활동을 했던 많은 개인 투자자들도 수익이 더 높기 때문에 금 등 다른 투자 채널로 자금을 인출했습니다. VN 지수는 1,200포인트대에서 1,300포인트 아래로 맴돌면서 많은 사람들이 낙담했습니다. 외국인 투자자들의 대규모 순매도로 인해 시장으로의 자금 흐름이 더욱 약화되었습니다.

"최근 여러 국가의 주식 시장은 기술주를 중심으로 급등했지만, 베트남의 경우 이 산업 종목 수가 너무 적어 VN 지수에 영향을 미치지 못합니다. 한편, VN 지수에 자주 영향을 미치는 부동산주는 2023년 이후 하락세를 보이며 기업들의 실적 부진 속에서도 회복하지 못하고 있습니다. 은행 및 증권주 또한 개인 투자자들의 현금 흐름을 끌어올릴 만한 획기적인 정보가 부족합니다."라고 그는 강조하며, "베트남 주식 시장은 여전히 ​​개인 투자자들의 거래량에 90% 이상 의존하고 있으며, 개인 투자자들은 대부분 시장에 반응할 뿐입니다."라고 말했습니다. 시장이 나쁠 때는 달려가고, 시장이 좋을 때는 사세요. 현재 외국인 투자자들이 지속적으로 순매도하고 있고, 강력한 자금 유입도 나타나지 않자, 그들은 투자를 중단하기로 결정했습니다.

민 씨는 다음과 같이 예측합니다: 세계 달러가 계속 상승하고 있는 상황에서 외국인 투자자들의 순매도 추세는 즉시 끝나지 않을 수도 있습니다. USD와 VND의 이자율 차이는 양수입니다. 이는 이전에는 은행에 VND를 예치하는 것이 더 수익성이 높았지만, 이제 외국인 투자자는 USD를 더 수익성 있게 보유하고 미국 주식 시장에 투자하여 더 높은 수익을 얻을 수 있다는 것을 의미합니다. "현재 USD/VND 환율에 대한 압력은 여전히 ​​매우 높습니다. 하지만 달러 약세 추세 또한 곧 나타날 것입니다. 그때쯤이면 외국인 투자자금이 주식 시장으로 돌아올 것입니다. 단기적으로 VN 지수는 1,200~1,300포인트 범위에서 등락을 거듭할 수 있으며, 시장에 큰 영향을 미칠 악재가 없기 때문에 1,200포인트 아래로 크게 하락할 가능성도 낮습니다."라고 응우옌 테 민 씨는 말했습니다.

같은 견해를 공유하는 Huynh Anh Tuan 씨는 이전에는 국내 주식 시장이 미국 주식 시장과 거의 비슷한 성과를 보였다고 말했습니다. 하지만 올해는 전 세계적으로 달러가 계속 강세를 보이면서 베트남을 포함한 많은 통화가 하락했습니다. 이로 인해 외국인 투자자들은 미국에 투자한 돈을 인출하기 위해 지속적으로 순매도했습니다. 미국 달러 가치가 상승할수록 미국 주식시장은 더 많은 혜택을 얻습니다. 또한 AI, 반도체 등 새로운 트렌드를 반영한 ​​기술 산업이 강세를 보이며 미국 증시가 지속적으로 최고치를 경신하는 데 기여했지만, 베트남에는 기술주가 많지 않아 이러한 흐름이 VN지수 상승에 도움이 되기에는 역부족이다.

올해 초부터 외국인 투자 흐름은 주로 미국 시장에 집중되었습니다. 이로 인해 미국 주식 시장이 크게 상승했고 자금 흐름은 계속해서 그곳에 머물렀습니다. 따라서 베트남 주식 시장은 계속해서 '부진'할 것이며, 외국 자본이 순매도를 멈추고 매수로 돌아오는 2025년 중반부터는 더욱 뚜렷하게 상승할 가능성이 있습니다. 2025~2026년 베트남의 낮은 이자율과 지속적인 경제 성장은 2025년 후반에 외국 자본이 주식 시장으로 유입되는 데 기여할 것입니다.

경제학자, Dinh The Hien 박사

출처: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lien-tuc-di-thut-lui-185241115204859562.htm