중국 주식, "냉전"에 직면

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중국 본토에서 외국 은행의 기업공개(IPO) 참여가 10년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이는 그들이 아시아 국가의 폐쇄적인 금융 시스템에서 입지를 유지하는 데 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다.

올해 초부터 중국에서 신규 상장에 참여한 외국 은행의 수는 2억 9,700만 달러에 불과하며, 이는 전체 IPO 가치의 1.2%에 해당합니다.

이는 금융 플랫폼 Dealogic이 2009년에 데이터 수집을 시작한 이래 가장 낮은 비율입니다. 당시 참여 은행은 전체 IPO 가치의 약 50%를 차지했습니다. 2022년에는 이 수치가 3.1%에 달할 것으로 예상된다.

올해 들어 지금까지 중국 주식 시장이 확대됨에 따라 이루어진 109건의 IPO 중 외국 은행이 참여한 경우는 단 한 건도 없었습니다. 이들 거래를 통해 무려 260억 달러의 매출이 창출되었음에도 불구하고요.

중국 시장은 여전히 국내 은행이 주도하고 있으며, 외국 은행 중 스위스의 Credit Suisse와 독일의 Deutsche Bank만이 이러한 사업의 인수인 역할을 하고 있습니다.

아시아의 한 글로벌 은행 고위 임원은 "매주 상하이에서 수십억 달러 규모의 IPO가 진행되는데도 이를 보증하는 은행이 거의 전부 국내 은행이라는 사실에 놀랐다"고 말했다.

외국 은행의 실적은 중국 본토 경쟁사에 비해 뒤떨어져 있지만, 다양한 규제와 실사 요건으로 보호받는 급성장 시장에서 입지를 유지하기 위해 고군분투하고 있다는 사실이 데이터에 의해 입증되었습니다.

게다가 지난 3년간 엄격한 코로나19 제한 조치로 인해 중국 시장 진출이 어려워졌고, 중국 본토 지점과 글로벌 본사 간의 격차가 더욱 커졌습니다.

미국과 중국 간의 지정학적 긴장이 고조되면서 상황은 더욱 암울해졌습니다.

이런 적대적인 분위기는 중국 본토에 있는 외국 기업에 부정적인 영향을 미치며, 의사소통 채널이 차단된다는 불만이 제기되고 있습니다.

"외국 은행의 참여를 금지하는 규정도 없고, 실질적인 위험도 없습니다. 중요한 것은 기업이 외국 은행 없이 주식을 발행하고 국내 인수인과만 거래하는 것이 더 쉽다는 것입니다."라고 중국 금융 전문가이자 독립 분석가인 프레이저 하위는 말했습니다.

절차상의 문제

외국 은행들이 중국에서 IPO 활동에 참여하기를 꺼리는 이유 중 하나는 중국에서 다양한 분야에서 사업을 운영하려면 여러 개의 라이선스가 필요하기 때문입니다. 파이낸셜 타임스의 데이터 분석에 따르면, 많은 주식 투자자들이 작년에 수익을 내는 데 어려움을 겪었습니다.

게다가 외국 은행의 엄격한 실사 요건으로 인해 중국에서의 상장 활동에 더욱 신중을 기해야 합니다. 중국 은행과 달리 외국 기관은 미국이 제시한 엄격한 기준을 충족해야 하며, 이는 또 다른 장애물이 됩니다.

반면, 중국 상장은 기관 투자자보다는 개인 투자자에 크게 의존하는 경향이 있습니다. 이는 글로벌 은행의 기존 모델이 중국 본토 시장에 완전히 적합하지 않다는 것을 의미합니다.

2019년에 외국 은행은 중국 최대 규모의 거래소 두 곳이 있는 상하이와 선전에서 조달된 전체 자금의 약 5분의 1을 차지했지만, 그 비중은 매년 감소하고 있습니다.

외국 은행들이 국내 사업을 유지하고 있지만, 국내 거래에 참여하는 정도는 실망스러울 정도로 적습니다. 이로 인해 중국 본토 A급 기업에 계속 투자할 것인지, 아니면 사업을 철수하고 자원을 재분배할 것인지에 대한 논쟁이 촉발되었습니다.

중국 IPO에서 외국 은행의 존재감이 감소하고 있는 것은 큰 변화를 의미합니다. 어려운 운영 환경에 직면한 이들 은행은 중국 본토 시장의 복잡성을 헤쳐나가고 적응하기 위한 전략을 검토해야 합니다 .

Nguyen Tuyet (Financial Times, Cryptopolitan에 따르면)

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