5월 8일에 발표된 4월 고용 보고서는 중앙은행의 더 큰 관심사가 노동 시장의 약화가 아니라 미국인 평균 생활비가 점점 더 감당하기 어려워지고 있다는 점을 더욱 분명히 보여주었습니다.
지난달 비농업 부문 일자리 11만 5천 개가 추가된 것은 폭발적인 증가세는 아니지만, 고용 상황이 금리 인하 압력을 완화할 만큼 충분히 안정화되었음을 시사합니다.
반대로, 인플레이션이 둔화될 조짐은 거의 보이지 않아 연방공개시장위원회(FOMC)가 보다 매파적인 입장으로 전환할 가능성이 있으며, 이는 금리를 현재 수준으로 장기간 유지하는 데 거리낌이 없게 만들 수 있습니다.
골드만삭스 자산운용부의 멀티섹터 채권 부문 책임자인 린지 로스너는 "노동 시장이 회복세를 보이면서 연준은 인플레이션 위험 통제에 초점을 맞출 것"이라고 전망했습니다. 그녀는 연방공개시장위원회(FOMC)가 6월 회의 이후 발표할 성명에서 비둘기파적 입장을 포기할 필요성을 느낄 수 있으며, 이는 현재 위원회 내에서 매파의 영향력이 커지고 있음을 시사한다고 분석했습니다.
연준의 표현에 따르면, 이는 많은 지역 연준 총재들이 보이는 신중한 분위기가 지속될 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 지난주 FOMC 회의에서 세 명의 지역 연준 총재가 회의 후 발표문에 반대표를 던졌습니다. 이들은 연준의 금리 동결 결정 자체에 반대한 것이 아니라, 향후 금리 인하를 암시하는 것으로 널리 해석되는 "선제적 지침"에 반대한 것입니다.
전통적으로 높은 인플레이션과 안정적인 노동 시장이 동시에 나타나는 경우는 금리 인하의 근거가 되기 어렵습니다. 그러나 최근의 데이터 추세는 연준이 금리를 동결하면서도 금리 인상을 포함한 모든 선택지를 열어둘 수 있다는 전망을 뒷받침하는 것처럼 보입니다.
투자은행 브라운 브라더스 해리먼의 수석 투자 전략가인 스콧 클레몬스는 "이는 연준이 원하는 만큼 인내심을 가질 수 있음을 점점 더 보여줍니다. 경제적인 측면에서 연준이 금리를 계속 인하해야 할 이유는 없습니다."라고 말했습니다.
시장 심리는 급변할 수 있지만, 연준 금리 선물 가격에 따르면 트레이더들은 이제 연준이 적어도 2031년 4월까지는 금리를 인하할 가능성을 거의 완전히 배제했습니다. 실제로, 현재의 수익률 곡선은 향후 몇 년 안에 연준이 금리를 인상할 가능성이 훨씬 더 높다는 것을 시사합니다.
금융 및 보험 그룹 알리안츠의 북미 지역 수석 이코노미스트인 댄 노스는 "분명히 이번 발표는 연준의 결정을 더 쉽게 만들어준다. 현재 데이터는 연준이 금리를 동결하는 것을 더욱 용이하게 만들며, 내년에는 상황이 반대 방향으로 바뀔 수도 있다"고 논평했다.
하지만 만약 그런 일이 발생한다면, 도널드 트럼프 대통령이 금리 인하를 기대하며 연준 의장으로 임명한 케빈 워시 차기 의장에게는 상당한 문제가 될 것입니다.
전 연준 이사였던 워시는 연준이 통화정책을 완화하면서도 인플레이션을 통제할 수 있다고 주장하며 연방기금 금리 인하를 거듭 공개적으로 옹호해왔습니다. 그는 또한 연준이 주요 정책 수단으로 단기 금리에만 의존하기보다는 6조 7천억 달러에 달하는 중앙은행 대차대조표에 더 집중해야 한다고 제안했습니다.
하지만 인플레이션이 3% 이상을 유지하는 상황에서 금리 인하를 추진하는 것은 매우 어려운 과제가 될 것이며, 특히 현재 FOMC 내부의 지배적인 견해를 고려할 때 더욱 그렇습니다.
출처: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm
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