DRI 주식은 큰 어려움에 직면해 있다

올해 초 Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company(코드 DRI)의 주가가 높았기 때문에 내부 주주와 모회사가 대량 매도 등록을 했습니다.

Dak Lak Rubber Investment의 라오스 고무 농장은 토네이도가 자주 발생하는 지역에 위치해 있어 많은 나무가 쓰러집니다. 사진: 르 토안

모회사, 정관자본의 36%로 소유권 축소 추진

2025년 초반에는 천연고무 가격이 지속적으로 상승하고, 2024년 하반기에는 천연고무 기업의 긍정적인 사업 실적이 나타나면서 현금 흐름이 증가하고 이 그룹의 주가가 상승할 것으로 예상됩니다.

2025년 1월 13일부터 3월 4일까지 DPR(Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR(Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company), DRI(Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company)를 포함한 4개 천연고무 주식의 가격이 2개월도 안 되는 기간에 38.2% 상승했습니다.

동푸고무와 푸옥호아고무는 천연고무 가격 상승의 혜택을 누릴 뿐만 아니라, 빈즈엉성 과 빈프억성의 계획이 승인되면서 기존 고무밭에 산업용 부동산 프로젝트를 발표하면서 고무밭을 산업용지로 전환할 수 있는 잠재력도 누리고 있습니다.

구체적으로 빈즈엉성의 2021~2030년 계획에 따르면, 푸옥호아 고무 농장은 총 2,800헥타르의 고무밭을 공업단지로, 약 1,150헥타르를 도시 부지 및 기타 용도로 전환할 수 있습니다. 동푸고무는 박동푸 프로젝트를 317헥타르 규모로, 남동푸 프로젝트를 480헥타르 규모로 확장하면서 고무농장을 산업으로 전환할 수 있는 잠재력을 보유하고 있습니다.

한편, 다크락 러버 인베스트먼트는 천연고무 산업의 호황으로 주로 수혜를 입어 기업가치가 상승하고 있다. 특히, 1월 13일부터 3월 4일까지 주가가 11,900동에서 15,900동으로 33.6% 상승하면서 DRI 주식은 2021~2022년의 정상 기간보다 6.25~6.8배 높은 P/E 10.69배, P/B 1.99배로 거래되고 있으며, 2016~2022년의 정상 기간보다 0.49~1.25배 높습니다.

평가가 더 이상 낮지 않기 때문에, 올해 초의 급격한 상승 이후 DRI 주가가 지난 1주일 동안 주당 15,700~16,700동 정도로 둔화 조짐을 보인 것도 이해할 만합니다. 동시에, 일련의 경영진과 주요 주주들이 대량의 주식을 매각하고 싶어하는 징후를 보였습니다.

구체적으로, Dak Lak Rubber Investment의 부사장인 Nguyen Thi Hai 여사는 2월 25일부터 3월 26일까지 정관 자본금의 0.24%에 해당하는 175,000개의 DRI 주식을 모두 매각하기로 등록했습니다. 이사회 부회장이자 이사회 독립 이사인 부이 꽝 닌(Bui Quang Ninh) 씨는 2월 25일부터 3월 20일까지 정관 자본금의 0.2%에 해당하는 15만 주의 DRI 주식을 전부 매각하기로 등록했습니다.

특히 모회사인 Dak Lak Rubber Joint Stock Company(코드 DRG)도 정관 자본금의 60.84%에서 정관 자본금의 36%로 소유권을 줄이기 위해 1,819만 개의 DRI 주식을 매각하기로 등록했습니다. 거래는 2월 3일부터 3월 4일까지 진행되었습니다(아직 공모 결과는 발표되지 않았습니다). 매각이 성공적으로 이루어지면 Dak Lak Rubber는 더 이상 Dak Lak Rubber Investment 모회사의 주주가 되지 않으며, 자회사 투자에서 관계사 투자로 회계 방법이 변경됩니다.

근로자 유치 어려움

Dak Lak Rubber Investment는 주로 고무 라텍스와 과일나무의 채굴 및 가공 분야에서 운영됩니다. 이 회사는 자회사를 통해 참파삭과 살라발(라오스) 두 지방에서 총 10,186.6헥타르 규모의 고무 농장을 관리하고 있습니다. 이 회사의 고무 농장은 토네이도가 자주 발생하는 지역에 나무를 심어 많은 고무나무가 쓰러지기 때문에 생산성이 높지 않습니다.

Dak Lak Rubber Investment의 총 고무 면적의 약 86%가 2005~2008년 기간에 심어졌으며, 고무나무의 평균 연령은 17~20년입니다. 따라서 향후 몇 년 동안 회사의 고무 농장은 여전히 높은 생산성을 낼 것입니다. 하지만 장기적으로 볼 때, 향후 5~7년 안에 회사는 나무가 오래되어 개발 생산성이 떨어지고 새로운 투자 비용이 증가함에 따라 새로운 나무를 심고 관리해야 하는 압박에 직면하게 될 것입니다.

푸흥증권에 따르면, 고무나무는 아직 개발 단계에 있지만, 다크락 고무 투자는 노동력 부족으로 어려움을 겪고 있으며, 라오스 통화는 계속 하락하고 있어, 이곳 노동자들이 태국으로 일자리를 옮기는 경향이 있다고 합니다. 따라서 회사 고무 생산공장의 인력을 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

Dak Lak Rubber Investment는 노동 문제를 해결하기 위해 근로자에게 미국 달러로 급여를 지급하고, 물질적 보상을 실시하고, 근로자의 삶을 개선하는 방안을 실행해 왔습니다. 그러나 2025년 초반에 USD가 강세를 보이면서 회사는 라오스의 통화 평가절하 위험 증가와 직원 유지 문제에 계속 직면하게 될 것입니다.

[광고_2]
출처: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html