미국의 부채 악몽

미국 정치권은 부채 한도 증액안을 마무리 짓기 위해 노력하고 있지만, 설령 성공하더라도 미국이나 세계가 직면한 위험이 완전히 사라지는 것은 아니다.

뉴욕 맨해튼 타임스퀘어에서 멀지 않은 곳에 있는 한 벽에 걸린 미국 국가 부채 시계는 1989년 처음 설치되었을 당시 3조 달러에서 현재 31조 달러 이상으로 증가했습니다. 뚜렷한 경기 침체 없이 수년간 지속적으로 증가해 왔고, 번잡한 거리 모퉁이에서 한적한 골목으로 옮겨진 후로는 사람들의 눈에 거의 띄지 않게 되었습니다.

하지만 이제 시계에서 볼 수 있듯이 공공 부채가 끊임없이 증가하는 추세가 심각한 문제로 대두되고 있습니다. 현재 부채 규모는 미국의 부채 한도를 넘어섰으며, 이는 미국뿐만 아니라 세계 경제 에도 위험을 초래하고 있습니다.

부채 한도는 미국 의회가 의료 보험료부터 군인 급여까지 기본적인 필요를 충족하기 위해 정부가 빌릴 수 있도록 허용한 최대 금액입니다. 현재 총 부채 한도는 31조 4천억 달러로, 미국 GDP의 117%에 해당합니다. 재닛 옐런 재무장관은 5월 1일 정부의 현금 보유고와 자금 조달 방안이 이르면 6월 1일에 고갈될 수 있다고 경고했습니다.

그 시점에 이르면 미국은 국가 부채 디폴트에 직면하거나 정부 지출을 대폭 삭감해야 할 것입니다. 이코노미스트 에 따르면 두 가지 결과 모두 세계 시장에 심각한 타격을 줄 것입니다.

채무 불이행은 세계에서 가장 중요한 금융 시스템에 대한 신뢰를 무너뜨릴 것이기 때문입니다. 반면, 대규모 예산 삭감을 선택하면 세계 최대 경제국에 심각한 경기 침체를 초래할 수 있습니다.

의회가 심각한 사태가 발생하기 전에 부채 한도를 인상하는 데 성공하더라도, 이는 미국의 재정 상태가 악화되고 있으며 회복이 어렵다는 점을 일깨워주는 계기가 될 것입니다.

2022년 11월 뉴욕 맨해튼에 있는 미국 부채 시계. 사진: 패티 맥콘빌

이코노미스트 지는 부채 한도가 근본적인 경제적 의미가 없는 미국의 정치적 산물이며, 다른 어떤 나라도 스스로를 그토록 가혹하게 제약하지는 않을 것이라고 주장했다. 그리고 그것이 "정치적 산물"이기 때문에 "정치적 해결책" 또한 필요하다고 덧붙였다.

투자자들은 민주당과 공화당이 협력하여 문제를 해결할 수 있을지 확신하지 못하면서 우려하기 시작했습니다. 옐런 의장의 경고 이후 6월 초 만기 국채 수익률이 1%포인트 상승했는데, 이는 미국 국채를 보유하려는 사람이 줄어들고 있음을 나타내는 신호입니다.

케빈 매카시 하원의장이 발의한 법안은 향후 10년간 수조 달러 규모의 지출을 삭감하고 기후변화 대응 계획을 폐기하는 동시에 2024년까지 국가 부채 한도를 인상하는 내용을 담고 있습니다. 이 법안은 공화당이 다수당인 하원에서 4월 27일 통과되었지만, 민주당 발의가 아니기 때문에 상원 통과는 어려울 것으로 예상됩니다.

하지만 미국 정치인들이 과거처럼 어떻게든 교착 상태를 타개할 방법을 찾아낼 것이라는 예측이 나오고 있습니다. 조 바이든 대통령은 5월 9일 양당 지도자들을 백악관으로 초청했습니다. 그곳에서 양측이 상호 만족할 만한 부채 한도 법안을 마련하기 위한 협상이 진행될 예정입니다.

이런 일이 실제로 일어난다면, 공공 부채 시계는 더 이상 경보를 울리지 않을 것입니다. 하지만 변함없는 사실은 미국의 재정 상황이 점점 더 불안정해지고 있다는 것입니다. 다시 말해, 재정 취약성의 핵심 척도는 미국의 부채 규모가 아니라 재정 적자 규모입니다.

지난 반세기 동안 미국의 연방 재정 적자는 연평균 GDP의 약 3.5% 수준을 유지해 왔습니다. 일부 정치인들은 이러한 수준을 낭비적인 지출의 증거로 간주합니다. 한편, 의회예산국(CBO)은 지난 2월 발표한 최신 보고서에서 향후 10년간 재정 적자가 연평균 6.1%에 달할 것으로 전망했습니다.

이코노미스트 지에 따르면, 이는 여전히 보수적인 예측인데, 의회예산국(CBO)이 경기 침체를 고려하지 않고 정상적인 경제 상황만을 반영했기 때문입니다. 코로나19 팬데믹 기간 동안의 막대한 지출이 없더라도, 경기 침체는 세수 감소와 실업 보험과 같은 사회 보장 지출 증가로 이어져 재정 적자를 확대할 것입니다.

또한, CBO는 당초 바이든 행정부 하에서 전기 자동차 및 재생 에너지와 같은 분야에 대한 보조금 지출이 향후 10년간 약 4천억 달러에 달할 것으로 추산했습니다. 그러나 보조금의 상당 부분이 무제한 세액 공제 형태로 지급되었기 때문에 골드만삭스는 실제 필요한 금액이 1조 2천억 달러에 이를 것으로 추산하고 있습니다.

게다가 CBO는 현행법에 근거해서만 예측을 합니다. 정치 지형이 바뀌면 법률도 바뀝니다. 2017년 도널드 트럼프는 대규모 감세 정책을 시행했고, 이 정책은 2025년에 만료될 예정입니다. CBO는 예측을 할 때 이 정책이 계획대로 종료될 것이라고 가정했어야 합니다. 하지만 세금 인상을 원하는 정치인은 거의 없습니다. 바이든은 학자금 대출 탕감을 추진하고 있는데, 이는 재정 적자를 더욱 증가시킬 것입니다.

간단히 말해, 산업 정책 지출 증가와 지속적인 감세 등 기본적인 변수만 고려할 경우, 향후 10년간 평균 재정 적자는 7%에 달할 것이며, 2030년대 초에는 거의 8%에 이를 것이라고 이코노미스트 는 예측했습니다.

해마다 증가하는 차입은 국가 부채의 산더미를 더욱 키울 뿐입니다. 의회예산국(CBO)은 연방 부채가 21세기 중반까지 두 배로 늘어 GDP의 거의 250%에 달할 것으로 예측합니다. 그 전에 현재 14자리 숫자인 뉴욕주의 부채 시계는 공공 부채가 100조 달러를 넘어서면서 15번째 자리가 필요할 것입니다.

공공 부채나 재정 적자에 대해 특정 기준점을 명확히 설정하여 이를 초과할 경우 즉시 심각한 문제가 된다고 단정짓기는 어렵습니다. 오히려 이 두 지표가 확대될수록 경제에 악영향을 미칩니다. 부채 규모가 커지고 금리까지 상승하면 부채 상환은 더욱 어려워집니다.

2022년 초, 의회예산국(CBO)은 향후 3년간 미국 3개월 만기 대출 평균 금리를 2%로 전망했으나, 현재는 3.3%로 수정했습니다. 금리는 향후 하락할 수도 있고, 장기간 높은 수준을 유지할 수도 있습니다. 현재와 같은 고금리 환경에서는 대규모 재정 적자가 문제를 야기할 수 있습니다.

정부가 차입을 통해 자금을 조달하려면 민간 부문의 저축을 더 많이 유치해야 합니다. 이는 기업 지출에 사용할 수 있는 자본을 줄여 투자 여력을 감소시킵니다. 신규 자본 유입이 줄어들면 소득 증가와 생산성이 둔화됩니다. 결과적으로 재정 적자가 통제될 때보다 경제가 더 가난해지고 변동성이 커질 것입니다.

역대 미국 대통령 재임 기간 동안의 공공 부채 대 GDP 비율(%) 그래프. 출처: WSJ

백악관은 사회보장 및 의료보험 프로그램 재정이 2030년대 초에 붕괴될 것으로 추산합니다. 그 시점이 되면 미국은 복지 혜택 삭감과 세금 인상이라는 근본적인 선택에 직면하게 될 것입니다. 이는 연방 예산의 다른 모든 재정 분야에도 동일하게 적용될 것입니다.

조지 W. 부시 행정부 시절 의회예산국(CBO) 국장을 지낸 더글러스 홀츠-이킨은 "평균적인 미국인은 21세기 내내 '우리에겐 아무 문제도 없다'고 말하는 대통령들을 보며 살아왔습니다. 그러니 왜 지금 어려운 개혁에 힘써야 할까요?"라고 말했습니다. 그는 이미 과거에 예산이 소진되었기 때문에 원하는 것을 얻어낼 수 없는 유권자 세대가 등장할 것이라고 예측했습니다.

버락 오바마 정부에서 의회예산국(CBO) 국장을 지낸 더그 엘멘도프는 공화당은 복지 혜택 삭감이 독이 된다는 것을, 민주당은 세금 인상을 피해야 한다는 것을 깨달았다고 말했다. 두 접근 방식 모두 연방 예산에 막대한 부담을 준다. 그는 "따라서 양측 모두 지속 가능한 재정 정책 계획을 수립하는 것조차 점점 더 어려워지고 있으며, 정책 합의는 더욱 어려워지고 있다"고 말했다.

피엔 안 ( The Economist에 따르면 )

출처 링크: https://vnexpress.net/con-ac-mong-no-cong-cua-my-4601181.html