연준의 시대는 끝난 걸까요?

연준은 세계적 영향력의 감소에 직면해 있습니다. 세계 경제 구조가 변화하면서 미국과 그 동맹국들이 차지하는 비중이 줄어들었습니다.

연준의 국제적 영향력이 약화되고 있다. (출처: 로이터)

1990년대와 2000년대 초반, 전 세계 주식 시장은 월스트리트의 "북소리"에 맞춰 움직였고, 중앙은행들은 연준의 방침을 따르거나 "투기성 자금"의 유입 또는 유출에 직면하면서 통화 가치와 물가 안정에 위협을 가했습니다.

현재 주요 경제국들의 상황은 매우 다양합니다. 미국에서는 지난 2년간 코로나19 팬데믹 이후 인플레이션이 문제였습니다. 유럽도 비슷한 압박에 직면해 있는데, 우크라이나 분쟁으로 인해 값싼 러시아산 가스 공급이 차단되면서 상황이 더욱 악화되었습니다.

일본에서는 물가상승이 예상되는데, 이는 취약한 경제가 회복되고 있다는 신호로 해석되기 때문입니다. 반면 중국에서는 물가가 너무 높은 것이 아니라 너무 낮은 것이 문제입니다.

결과적으로 많은 중앙은행들이 서로 다른 속도, 심지어는 다른 방향으로 움직이고 있습니다. 연준은 인플레이션이 급등했을 때 금리를 인상하는 데 늦었고, 인플레이션이 적정 수준일 때 금리를 인하하는 데에도 늦었습니다. 유럽중앙은행과 영란은행, 그리고 많은 신흥 시장 중앙은행들은 연준보다 먼저 금리 인하를 시작했습니다.

반면 중국에서는 정책 입안자들이 부동산 시장의 조용한 붕괴를 막고 주식 시장을 되살리기 위해 노력하고 있습니다. 일본은행(BoJ)은 금리를 인하하는 대신 인상하고 있습니다.

중앙은행들이 서로 다른 노선을 선택할 때, 예상치 못한 일들이 벌어지곤 합니다. 예를 들어, 일본 엔화는 상반기에 하락했다가 여름에 급등했고, 이후 연준과 일본은행이 서로 다른 방향으로 나아갈 가능성이 제기되면서 다시 급락했습니다.

환율 변동은 여러 영향을 미칩니다. 엔화 약세는 일본 기업의 이익 증가로 이어지고 닛케이 지수 상승을 의미합니다. 반대로 엔화 강세일 때는 2024년 8월 일본 증시가 하루 만에 12% 하락하기도 했습니다.

글로벌 시장에서는 4조 엔(268억 달러) 규모의 금리차익거래(투자자들이 일본에서 낮은 금리로 자금을 빌려 다른 곳의 고수익 자산에 투자하는 것)가 주요 원동력이었습니다.

엔화 가치가 상승하여 이러한 거래가 수익성이 없어지자 투자자들은 빠르게 자본을 회수했고, 이는 미국 주식과 멕시코 페소부터 비트코인에 이르기까지 모든 것에 심각한 타격을 입혔습니다.

연준은 세계적 영향력 감소에 직면해 있습니다. 세계 경제 구조가 변화하면서 미국과 그 동맹국들이 차지하는 비중이 줄어들고 있기 때문입니다. 1990년 미국은 세계 GDP의 21%를, 주요 7개국(G7)은 50%를 차지했습니다. 2024년에는 이 수치가 각각 15%와 30%로 떨어질 것으로 예상됩니다.

미국 달러는 여전히 세계 주요 준비 통화이지만, 과거와 같은 강대국은 아닙니다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 전 세계 중앙은행의 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 2000년 72%에서 2023년 58%로 감소했습니다.

중국 인민은행(중앙은행) 자료에 따르면 현재 중국은 전체 무역 거래의 4분의 1을 위안화로 결제하고 있으며, 이는 10여 년 전 0%였던 것에서 크게 증가한 수치입니다.

놀랄 것도 없이 미국의 매력은 줄어들었습니다. 특히 중국을 비롯한 다른 경제권들이 영향력을 확대하기 시작했습니다. 앞으로 몇 달 동안 연준의 금리 인하 속도와 규모를 조정하는 것이 매우 중요할 것입니다.

하지만 중국의 경기 부양책이 더 큰 영향을 미칠 수도 있습니다. 2024년 9월 말 중국이 발표한 조치는 내년 세계 GDP에 약 3천억 달러를 추가할 것으로 예상되며, 재정부 가 추가 재정 부양책을 시행한다면 그 효과는 더욱 커질 것입니다.

출처: https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html