결과를 피하기 위해 개별 투자자를 줄이세요

개인 회사채 시장: 부정적인 결과를 피하기 위해 개인 투자자 수를 줄여야 합니다.

경제학자들은 개인 투자자의 민간 기업 채권 발행 참여 비율을 점진적으로 줄여야 하며, 그렇지 않으면 심각한 결과를 초래할 것이라고 경고합니다.

개인 투자자들이 손실을 입었을 때, 누구의 도움을 받을 수 있을까요?

탄 호앙 민과 반 틴 팟의 수만 명에 달하는 채권 보유자들의 이야기가 아직 사람들의 기억 속에 생생하게 남아 있는 가운데, 수천 명의 다른 채권 보유자들 또한 채권 상환 기한 연장이나 연기를 받아들여야 할 상황에 직면하여 만기일을 초조하게 기다리고 있습니다. 채권 투자로 인한 개인적 손실은 베트남에만 국한된 문제가 아닙니다.

베트남 채권시장협회 사무총장인 도 응옥 꾸인 씨에 따르면, 2008년부터 2011년까지 이어진 리먼 브라더스 파산 사태 당시, 홍콩의 개인 투자자들을 포함한 많은 소액 채권 투자자들이 손실을 입었습니다. 당시 개인 투자자들은 정부의 무책임한 채권 발행 허용과 신용평가기관의 잘못된 신용등급 평가를 비난했습니다.

이 스캔들 이후 홍콩은 금융 상품 제공 과정에 의무적인 도구를 도입했습니다. 바로 금융 상품에 대한 포괄적인 위험 점검표를 도입하여 투자자들이 이를 읽고 서명함으로써 관련 위험을 전적으로 수용하도록 요구하는 것입니다.

2019년 증권법과 시행령 65/2022/ND-CP는 전문 투자자를 포함하도록 기준을 높였지만, 이러한 기준을 충족한다고 해서 전문 개인 투자자가 채권의 위험을 완전히 평가할 수 있다는 것을 의미하지는 않습니다.

베트남 증권예탁결제원(VSD) 채권등록관리위원회 부위원장인 응우옌 안 민 씨는 전문 개인 투자자의 역할이 채권 시장에서 매우 중요하다고 생각합니다. 그러나 현실적으로 전문 투자자로 인정받는 기준은 엄격하지 않으며, 증권회사의 확인만으로도 전문 투자자로 인정받는 경우가 많습니다.

반면, 기업이 개인 투자자에게 비공개로 주식을 발행할 경우, 대다수는 투자자가 회사에 대한 충분한 지식이나 이해도를 갖고 있는지 여부는 고려하지 않고 최대한 많은 주식을 파는 데에만 관심을 갖습니다.

투자자들은 흔히 브로커나 친척의 조언에 따라 이러한 채권을 매입합니다. 이는 발행기관이 상환을 보장하지 못할 경우 개인 투자자들에게 손실을 초래하는 등 여러 가지 부정적인 결과를 낳습니다.

"제 생각에 회사채 시장이 지속 가능한 발전을 이루려면 개인 투자자들의 지식을 향상시키는 것이 필수적입니다. 개인 투자자들이 자신의 투자 대리인에게 채권에 대한 철저한 조사를 위임하고, 그들이 투자자에게 제공하는 상품에 대한 책임을 지도록 장려해야 합니다."라고 민 씨는 제안했습니다.

펀드를 통해 개인의 투자를 장려합니다.

황반투 국가증권위원회 부위원장에 따르면, 위원회는 조만간 소규모 투자자들이 펀드를 통해 주식과 회사채에 투자할 수 있도록 안내하는 규정을 발표할 예정이다.

“시장에서 발생하는 부정행위는 모두 위험 평가 능력이 부족한 투자자들과 관련이 있습니다. 따라서 국가증권위원회는 전문성과 위험 평가 능력을 향상시키기 위해 전문 기관 투자자를 대상으로 사모채권 발행 대상을 검토하고 있습니다. 또한 펀드 운용을 강화하고 더 많은 펀드 개설을 장려할 것입니다. 개정된 규정은 2025년 10월 국회 에서 승인되어 2025년 1월 1일부터 시행될 것으로 예상합니다.”라고 투 씨는 밝혔습니다.

실제로 완전히 위험이 없는 금융 상품은 없으며, 위험의 정도는 투자자마다 다릅니다. 각 투자자는 자신의 지식 수준에 따라 위험 감수 수준을 정해야 합니다. 모든 투자자가 전문적인 지식을 갖추도록 보장하는 메커니즘을 구축하는 것은 매우 어렵습니다.

현 상황에서 규제 기관은 개별 투자자를 완벽하게 보호하기보다는 상황에 적합하고 합리적으로 보호할 수 있는 틀을 제공하는 맞춤형 정책을 개발해야 합니다.

도 응옥 꾸인 베트남 채권시장협회 사무총장

실제로 회사채와 관련된 위험은 투자자들이 사업 이나 발행 기업을 잘못 평가하고 판단한 데서만 발생하는 것이 아니라, 객관적인 요인에서 비롯되는 경우가 많습니다. 때로는 채권 발행 기업이 탄탄한 사업 계획을 가지고 있더라도 시장 위험이 발생하면 제때 상환금을 지급하지 못할 수도 있습니다.

회사채뿐 아니라 어떤 투자 채널도 절대적으로 안전하지 않다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 하지만 개인 투자자의 사모 회사채 투자 비중을 점진적으로 줄여나가는 것은 올바른 접근 방식입니다.

"전 세계 여러 나라의 경험과 베트남의 현실을 보면 개인 투자자들이 사모채권을 매입하도록 장려해서는 안 됩니다. 이는 정부가 규제해야 할 분야이며, 그렇지 않으면 심각한 결과를 초래할 것입니다. 대신 기관 투자자들을 유치할 수 있는 메커니즘이 필요합니다."라고 핀레이팅(FiinRatings)의 응우옌 꽝 투안 사장은 제안했습니다.

개인 투자자를 위한 금융 문해 교육 문제와 관련하여 경제 전문가인 칸 반 뤽 박사는 주식 시장 투자자, 특히 회사채 투자자들의 인식과 이해도가 여전히 부족하여 위험을 고려하지 않고 이자율에만 투자하는 군중 심리에 휩쓸리는 경향이 있다고 지적합니다.

"개인 투자자들은 투자 상품, 증권 시장 및 회사채 시장 관련 법규, 발행 기관에 대한 철저한 이해 등 개인 재무 관리 지식과 기술을 향상시켜야 합니다. 또한, 기관 투자자들과 상담하여 현명한 투자 결정을 내릴 수 있습니다."라고 뤽 씨는 조언했습니다.

출처: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html