미래에셋증권 베트남은 최근 "2025년 1분기 실적 기반 주식 포트폴리오" 보고서를 발표했습니다. 분석팀은 이 보고서를 통해 상장기업들의 실적 정체와 2분기 초 주식시장의 불안정성을 고려하여 새로운 "상품 바스켓"을 제안합니다.
선택 기준에는 안정적인 사업 실적, 양호한 성장, 독특한 스토리 소유 등이 포함되며, 이는 마크 미네르비니의 기본 원칙이 우수한 주식을 선택하는 SEPA 방법과 윌리엄 오닐의 캔슬림 투자 방법을 결합한 것입니다.
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| 미래에셋, 저수익 이후 기업들 회복 정점 지났다는 평가 (일러스트 사진) |
미래에셋의 2025년 1분기 손익 데이터(2025년 5월 5일 업데이트)에 따르면 상장기업의 평균 세후이익(PT)은 같은 기간 대비 여전히 증가했지만, 돌파 모멘텀이 약화되고 산업 간 차별화 수준이 심화되고 있습니다.
구체적으로, 녹색 섹터의 수는 2024년 4분기 대비 감소한 반면, 전체 시장의 세후 총이익 성장률은 6분기 만에 최저치를 기록했습니다. FiinTrade(2025년 5월 9일 업데이트)를 인용한 미래에셋의 2025년 1분기 세후 이익은 같은 기간 11.8% 증가했는데, 이는 2024년 1분기 20.7% 성장률에 크게 못 미치는 수치입니다.
주요 성장 산업은 다음과 같습니다. 통신(14,361.4%), 소매(74.5%), 부동산(59.3%), 공익사업(48.9%), 화학(37.5%), 정보기술(21.1%), 보험(18.1%), 은행업(15.3%)... 반면, 감소하는 산업도 많이 있습니다. 특히 다음과 같습니다. 통신(47.9% 감소), 석유 및 가스(56.5% 감소), 관광 및 엔터테인먼트(17.5% 감소), 금융 서비스(4.7% 감소)...
미래에셋은 기업들이 저수익 기간을 거쳐 정점 회복 국면을 지났다고 평가했습니다. 시장이 점차 안정세를 찾아가고 있어 수익이 분산되고 많은 주요 산업이 단기 정점을 지났기 때문에 투자자들은 더욱 신중하게 선별해야 합니다.
주식 시장 동향과 관련하여, 2025년 1분기 말 VN 지수는 약 3%만 상승했는데, 이는 2024년 1분기의 약 14% 수준에 크게 못 미치는 수치입니다. 4월 초, 이 지수는 세계 경제 변동과 관세로 인해 큰 폭의 조정을 받으면서 약 20% 하락했습니다.
유동성도 상당히 급격히 감소하여 1분기의 평균 매칭 주문 가치는 세션당 16조 390억 동으로 같은 기간 대비 25% 감소했고 2024년 평균 수준보다 15% 낮았습니다. 2025년 3월 31일까지 HOSE의 시가총액은 약 54억 5천만 동에 달했는데, 이는 2024년 GDP의 47.4%에 해당하며 전체 시장 상장 주식의 시가총액의 93.6%를 차지했습니다.
'금을 캐다'
이러한 점을 바탕으로 미래에셋의 필터는 투자자들에게 공을 단단히 잡을 수 있는 "라인업" (매출 총이익률 지속 개선), 날카로운 공격 (성장 스토리), 그리고 풍부한 체력 (우수한 유동성)을 우선시할 것을 권장합니다. VN 지수가 거시경제 뉴스의 흐름에 따라 여전히 "하락"하는 경향이 있는 상황에서, 슈퍼 코드와 굿 코드를 적절한 시기에 활용한다면 포트폴리오의 수익 리듬을 유지하는 "스토퍼" 역할을 완벽하게 수행하여 시장이 돌파할 수 있는 폭이 넓어지는 순간을 기다릴 수 있습니다.
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| 자료: 미래에셋증권 베트남 |
전력 산업에 대해 미래에셋은 제8차 전력계획(조정)과 전기법(개정)이 발전 시장의 경쟁을 촉진하는 토대를 마련하고 있으며, 2025년에는 전력 소비 수요가 지속해서 증가할 것으로 전망된다고 밝혔습니다. 따라서 REE, NT2, POW는 주목할 만한 세 가지 변수가 될 것입니다.
부동산 및 건설 부문의 경우, 법적 해결책 이후의 부흥 "스토리"는 매우 매력적입니다. 부동산사업법, 개정 건설법, 그리고 사회주택에 대한 우대 금리 신용 패키지의 시행은 DIG, VHM, DPG, HHV와 같은 주식들이 완전히 "도약"할 수 있는 새로운 "활주로"를 열어 주었습니다.
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| 자료: 미래에셋증권 베트남 |
한편, 화학, 비료, 고무는 세금 정책과 원자재 가격의 혜택을 받는 산업군이 될 것입니다. 2025년 7월 1일부터 비료에는 5%의 부가가치세가 부과되어 업계의 투입세 회수에 도움이 될 것입니다. 고무 가격은 세계 공급 부족 상황에서 높은 수준을 유지합니다. 따라서 DGC, BFC, DRI, DPR은 투자자들이 투입 가격 변동을 면밀히 주시해야 할 주식입니다.
| 일반적으로, 필수적인 요소로 "방어"하고, "스토리"로 "공격"하는 전략은 투자자의 포트폴리오가 여러 변수가 있는 경제 환경에서 안전성과 혁신적 잠재력 사이에서 균형을 유지하는 데 도움이 됩니다. |
출처: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html
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