2025년에는 환율을 면밀히 모니터링해야 합니다.

AFA 캐피털의 CEO는 연말에 가까워질수록 불리한 요인들이 완화될 것으로 평가했습니다. 변동성, 시장 속도, 그리고 베트남은 투자자들이 2025년에 주목해야 할 세 가지 V자형 요인입니다.

AFA 캐피털의 CEO는 연말에 가까워질수록 불리한 요인들이 완화될 것으로 평가했습니다. 변동성, 시장 속도, 그리고 베트남은 투자자들이 2025년에 주목해야 할 세 가지 V자형 요인입니다.

AFA Capital CEO Nguyen Minh Tuan

1월 11일 오전, 베트남 자산관리사협회(VWA)가 주최한 WeTalk 프로그램 "2025년 투자 대상은 무엇인가?"에서 AFA 캐피털의 응우옌 민 뚜안 CEO는 도널드 트럼프 대통령의 보호무역주의 정책, 무역 갈등, 그리고 글로벌 공급망과 투자를 흔드는 정치적 불안정으로 인해 2025년 세계 거시경제 상황은 상당한 불확실성에 직면할 것으로 전망했습니다. 유럽과 중국 같은 선진국 경제 역시 여러 가지 어려움에 부딪힐 것으로 예상되며, 2025년은 각국 중앙은행 간의 정책 기조 차이가 두드러지는 해가 될 것으로 예측했습니다.

AFA 캐피털의 투자 전략 보고서는 변동성(Volatility), 속도(Velocity), 베트남(Vietnam)이라는 세 가지 주요 테마에 해당하는 세 가지 'V'를 제시합니다. 투안 씨는 2025년에는 투자자들이 높은 변동성에 적응해야 하며, 이를 위해서는 더욱 효과적인 포트폴리오 관리가 필요하다고 강조했습니다. 또한 투안 씨에 따르면, 트럼프 대통령이 1월 20일 공식 취임하는 순간부터 미국의 재정 및 무역 정책이 미래 세계를 좌우할 것입니다.

AFA 캐피털은 트럼프 2.0 행정부 하에서의 관세에 관한 세 가지 시나리오를 제시합니다. 기본 시나리오에서는 55% 확률로 미국이 조사 후 모든 중국산 제품에 25%, 캐나다와 멕시코 제품에 25%, 그리고 중국으로부터의 무역 전환으로 인해 무역 적자가 증가하는 국가 (베트남 포함)에 10%의 관세를 부과할 것으로 예상됩니다. 이 시나리오에서 베트남의 수출은 무역 전환을 유도하면서 유리한 위치를 유지할 것입니다. 그러나 부정적인 시나리오에서는 45% 확률로 중국산 제품에 60%, 수혜국 제품에 20%의 관세가 부과될 것으로 예상됩니다. 베트남의 수출은 높은 관세와 무역 전쟁으로 인한 총수요 감소로 인해 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

2025년 경제 전망

동시에 2025년에는 각국의 통화정책 속도를 고려해야 할 것입니다. 미국 경제는 성장할 것으로 예상되지만, 인플레이션이 다시 나타날 가능성이 높습니다.

투안 씨는 연준 의장이 최근 불확실한 미래 전망 속에서는 금리 인상 속도를 늦춰야 한다고 강조한 점을 고려할 때, 연준이 장기간 높은 금리를 유지할 가능성이 있다고 보고 있습니다.

DXY 바스켓에 포함된 주요 중앙은행들의 정책 기조는 서로 다르게 전개될 것으로 예상됩니다.

한편, 유럽은 성장 촉진을 위해 공격적인 금리 인하를 지속할 것입니다. 중국의 경기 회복은 더디고 무역 불확실성 증가로 인해 큰 영향을 받고 있습니다. 따라서 주요 추세는 완화세가 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나 중국은 위안화의 급격한 평가절하를 막기 위해 금리 인하보다는 지급준비율 인하에 더 집중할 것입니다. 연준이 다른 주요 중앙은행보다 금리 인하 속도가 느린 경향이 있기 때문에 AFA 캐피털의 전문가들은 2025년 상반기에도 미국 달러 지수(DXY)가 높은 수준을 유지할 것으로 전망합니다.

세 번째 요인인 베트남과 관련하여 투안 씨는 2025년 1분기에도 환율이 중요한 고려 사항으로 남을 것이라고 평가했습니다. 현재 정책이 총수요에 영향을 미치는 상황에서 "트럼프 2.0" 요인은 수출입과 환율에 영향을 미칠 것입니다. 연초에도 외환보유고를 환율 관리 수단으로 활용한 사례가 있었습니다. 투안 씨에 따르면 저금리 기조는 어려울 것으로 예상되며, 환율은 상당한 압력을 계속해서 받을 것입니다. 환율을 지지하기 위한 통화정책 운용 여지는 점점 줄어들 것입니다. 통화정책은 2023년과 2024년처럼 환율과 금리 간의 균형을 맞추기 위해 고심할 것입니다. 이는 정책금리가 인상되지 않더라도 시장 금리 상승으로 이어질 수 있습니다. 투자 측면에서는 공공 투자가 확대될 것으로 예상됩니다. 한편, 민간 투자는 회복 조짐을 보이고 있지만 팬데믹 이전 수준의 절반에 불과합니다.

2021-2025년 5개년 계획의 마지막 해인 2025년은 높은 GDP 성장률 기대와 증시 등급 상향 조정 전망이 맞물려 "초기에는 어려움이 있겠지만 결국에는 성공을 거두는 해"가 될 것으로 AFA 캐피털의 CEO는 전망했습니다. 2024년 말 20억 달러 규모의 외환시장 개입 이후 베트남의 외환보유액이 약 800억 달러( 수입액 2.4개월분) 수준 에 머물러 있어 2025년 상반기에는 환율 압박이 지속될 것으로 예상됩니다. 낮은 외환보유액은 베트남 중앙은행의 외환시장 개입 여력을 제한할 것입니다. 그러나 AFA 캐피털 관계자는 연말에 이르러서는 이러한 불리한 요인들이 완화될 것으로 전망했습니다 .

출처: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html