2025년 환율에 각별한 주의 필요

AFA캐피탈 CEO는 연말에는 불리한 요인이 줄어들 것으로 평가했다. 변동성 - 속도와 베트남은 투자자들이 2025년에 주목해야 할 3가지 V입니다.

AFA Capital CEO Nguyen Minh Tuan

WeTalk 프로그램 "2025년에 무엇에 투자해야 할까?"에서 공유하세요. 1월 11일 오전 베트남 자산운용사 커뮤니티(VWA)가 주최한 회의에서 AFA Capital의 CEO인 응우옌 민 투안(Nguyen Minh Tuan) 씨는 2025년 글로벌 거시경제는 도널드 트럼프 대통령의 보호무역주의 정책, 무역 갈등, 정치적 불안정으로 인해 글로벌 공급망과 투자에 큰 불확실성을 겪을 것이라고 평가했습니다. 유럽과 중국 등 선진국은 많은 어려움에 직면할 것으로 예상된다. 2025년은 중앙은행의 분화가 나타나는 한 해가 될 것으로 예측됩니다.

AFA Capital의 투자 전략 보고서는 변동성 - 속도, 베트남 등 3가지 주요 주제에 해당하는 3개의 V를 지적합니다. 특히 투안 씨는 2025년 투자자들은 강한 변동에 익숙해져야 하며, 이로 인해 포트폴리오 관리에 대한 필요성이 더욱 커질 것이라고 강조했습니다. 투안 씨에 따르면, 트럼프가 1월 20일에 공식 취임하면 미국의 재정 및 무역 정책이 미래의 세계를 형성할 것이라고 합니다.

AFA Capital은 트럼프 2.0 행정부의 관세에 대한 세 가지 시나리오를 제시합니다. 55%의 확률로 설정된 기준 시나리오에서 미국은 조사 후 모든 중국 상품에 25%의 세금을 부과하고, 캐나다와 멕시코에는 25%, 그리고 중국에서의 무역이탈로 인해 무역 적자가 증가한 국가 (베트남 포함)에는 10%의 세금을 부과할 것입니다. 이러한 시나리오에서 베트남의 수출은 무역 변화를 유치하는 동시에 긍정적으로 유지됩니다. 그러나 확률이 45%인 부정적인 시나리오에서는 중국 상품에 적용되는 관세율이 60%이고 수혜국의 상품에 적용되는 관세율이 20%인 경우, 무역 전쟁으로 인한 높은 관세와 총 수요 감소로 인해 베트남의 수출이 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

2025년의 경제 전망

동시에 2025년에는 각국의 통화 정책의 속도에 대한 고려가 필요할 것입니다. 미국 경제는 성장할 것으로 예상되지만 인플레이션은 재발할 가능성이 높습니다.

투안 씨는 연준이 장기간 높은 금리를 유지할 수 있다고 믿고 있으며, 특히 연준 의장의 최근 발언에 따르면 불확실한 상황에서는 금리를 낮추는 것이 필요하다고 강조했습니다.

DXY 바스켓에 포함된 주요 중앙은행들은 각기 다른 모습을 보일 것으로 예상됩니다.

한편, 유럽은 성장을 촉진하기 위해 계속해서 공격적으로 금리를 인하할 것입니다. 중국의 회복은 더디고 무역 불확실성이 커지면서 큰 타격을 입었습니다. 따라서 주된 추세는 여전히 완화일 것이다. 그러나 중국은 위안화의 급격한 가치 하락을 피하기 위해 이자율을 인하하기보다는 예비율 비율을 낮추는 데 더 집중할 것으로 보인다. AFA Capital의 전문가들은 연준이 다른 주요 중앙은행보다 금리를 더 느리게 인하할 가능성이 높기 때문에 미국 달러 지수(DXY)가 2025년 상반기에 높은 수준을 유지할 것으로 예측합니다.

세 번째 요인인 베트남과 관련하여, 투안 씨는 환율이 2025년 1분기에도 여전히 가장 큰 관심을 기울여야 할 문제라고 평가했습니다. 현재 정책이 총수요에 영향을 미치고 있는 상황에서, 트럼프 2.0 요인은 수입, 수출, 환율에 영향을 미칠 것입니다. 올해 초에는 환율을 관리하기 위해 외환 보유액을 일부 활용했습니다. 투안 씨에 따르면 이자율이 낮아질 가능성은 낮고 환율은 여전히 많은 압박을 받고 있습니다. 환율을 뒷받침하기 위한 통화 정책의 여지는 점점 줄어들 것입니다. 금융 정책은 2023년과 2024년에도 환율과 이자율의 균형을 맞추는 문제에 직면해 있습니다. 이는 운영 이자율이 상승하지 않더라도 시장 이자율이 상승하는 결과로 이어질 수 있습니다. 투자활동과 관련해서는 공공투자가 촉진될 것으로 예상된다. 한편, 민간 투자는 회복 조짐을 보이고 있지만, 아직은 팬데믹 이전 수준의 절반에 불과합니다.

AFA Capital CEO는 2021~2025년 5개년 계획의 마지막 해이자 GDP에 대한 많은 기대와 주식 시장 개선에 대한 이야기와 함께 2025년이 "처음에는 나쁘지만 마지막에는 좋을 것"이라고 예측했습니다. 베트남의 외환보유액이 2024년 말에 20억 달러의 개입을 매각한 이후 약 800억 달러( 2.4개월치 수입에 해당) 로 유지되면서 2025년 상반기에도 환율 압박이 지속될 것으로 예상됩니다. 외환보유액이 감소하면 국가은행의 개입 능력이 감소할 것입니다. 하지만 AFA캐피털 관계자는 연말에 들어서면서 불리한 요인들이 완화됐다고 지적했다 .

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출처: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html