2025년 환율에 세심한 주의 필요

AFA 캐피털 CEO는 연말에는 불리한 요인들이 줄어들 것으로 전망했습니다. 2025년 투자자들이 주목해야 할 세 가지 V는 변동성(Volatility)과 속도(Velocity)입니다.

AFA 캐피털 CEO는 연말에는 불리한 요인들이 줄어들 것으로 전망했습니다. 2025년 투자자들이 주목해야 할 세 가지 V는 변동성(Volatility)과 속도(Velocity)입니다.

AFA Capital CEO Nguyen Minh Tuan

1월 11일 오전 베트남 자산운용사 커뮤니티(VWA)가 주최한 WeTalk 프로그램 "2025년 투자는 어떻게 될까?"에서 AFA 캐피털의 응우옌 민 투안 CEO는 2025년 세계 거시경제는 도널드 트럼프 대통령의 보호무역주의 정책, 무역 갈등, 그리고 글로벌 공급망과 투자를 뒤흔든 정치적 불안정으로 인해 큰 불확실성에 직면할 것이라고 전망했습니다. 유럽과 중국 등 선진국들은 많은 어려움에 직면할 것으로 예상되며, 2025년은 중앙은행들의 정책 기조가 분산되는 한 해가 될 것으로 전망됩니다.

AFA 캐피털의 투자 전략 보고서는 변동성(Volatility)과 속도(Velocity), 그리고 베트남(Vietnamese)을 포함한 세 가지 주요 테마에 해당하는 세 가지 V를 제시합니다. 특히 투안 씨는 2025년 투자자들이 높은 변동성에 익숙해져야 하며, 이에 따라 포트폴리오 관리의 필요성이 더욱 커질 것이라고 강조했습니다. 투안 씨는 트럼프 대통령이 1월 20일 공식 취임하는 시점부터 미국의 재정 정책과 무역 정책이 향후 세계를 좌우할 것이라고 전망했습니다.

AFA Capital은 트럼프 2.0 행정부의 관세 부과에 대한 세 가지 시나리오를 제시합니다. 55% 확률의 기본 시나리오에서는 미국이 조사 후 모든 중국 상품에 25%의 관세를 부과하고, 캐나다와 멕시코에는 25%, 그리고 무역 대중국 이전으로 적자가 확대된 국가 (베트남 포함)에는 10%의 관세를 부과합니다. 이 시나리오에서 베트남의 수출은 무역 대국으로의 전환을 유도하면서 플러스(+)를 유지합니다. 그러나 45% 확률의 부정적 시나리오에서는 중국 상품에 60%의 관세가 부과되고 수혜국 상품에는 20%의 관세가 부과됩니다. 이 경우, 베트남의 수출은 높은 관세와 무역 전쟁으로 인한 총수요 감소로 인해 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

2025년의 경제 전망

동시에 2025년은 각국의 통화 정책 속도에 대한 고찰의 해가 될 것입니다. 미국 경제는 성장할 것으로 예상되지만, 인플레이션은 다시 상승할 가능성이 높습니다.

투안 씨는 연준이 장기간 높은 금리를 유지할 수 있다고 믿고 있으며, 특히 연준 의장의 최근 발언에 따르면 불확실한 상황에서는 금리를 낮추는 것이 필요하다고 강조했습니다.

DXY 바스켓에 포함된 주요 중앙은행들은 각기 다른 모습을 보일 것으로 예상됩니다.

한편, 유럽은 성장 촉진을 위해 계속해서 공격적인 금리 인하를 이어갈 것입니다. 중국의 경기 회복은 더디고 무역 불확실성 증가로 큰 타격을 입었습니다. 따라서 주요 추세는 여전히 완화적일 것입니다. 그러나 중국은 위안화의 급격한 가치 하락을 피하기 위해 금리 인하보다는 지급준비율 인하에 더 집중할 것입니다. 연준이 다른 주요 중앙은행보다 금리 인하 속도가 느린 경향을 보임에 따라, AFA 캐피털 전문가들은 미국 달러 지수(DXY)가 2025년 상반기에 고점을 형성할 것으로 전망합니다.

세 번째 요인인 베트남과 관련하여 투안 씨는 환율이 2025년 1분기에도 여전히 세심한 주의가 필요한 문제라고 평가했습니다. 현재 정책이 총수요에 영향을 미치고 있는 상황에서 트럼프 2.0 요인은 수입과 수출, 환율에 영향을 미칠 것입니다. 연초에는 환율 관리를 위해 외환보유액을 사용하는 기간이 있었습니다. 투안 씨에 따르면 금리가 낮을 가능성은 낮고 환율은 여전히 많은 압력을 받고 있습니다. 환율을 지지하기 위한 통화 정책의 여지는 점점 줄어들 것입니다. 통화 정책은 2023년과 2024년처럼 환율과 금리의 균형을 맞추는 이야기에 계속 직면할 것입니다. 이는 운영 금리가 상승하지 않더라도 시장에서 금리가 상승하는 결과로 이어질 수 있습니다. 투자 활동과 관련하여 공공 투자가 촉진될 것으로 예상됩니다. 한편, 민간 투자는 회복 조짐을 보였지만 팬데믹 이전 수준의 절반에 불과합니다.

2021-2025년 5개년 계획의 마지막 해이자 GDP에 대한 많은 기대와 주식 시장 개선에 대한 이야기와 함께, AFA 캐피털 CEO는 2025년이 "처음에는 나쁘지만 마지막에는 좋을 것"이라고 예측했습니다. 환율 압력은 2025년 상반기에도 여전히 지속될 것이며, 베트남의 외환보유액은 2024년 말 20억 달러 의 개입을 매도한 이후 약 800억 달러(2.4개월치 수입량에 해당) 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 외환보유액이 감소하면 중앙은행의 개입 능력이 약화될 것입니다. 그러나 AFA 캐피털 관계자는 연말에는 이러한 악재가 줄어들 것이라고 지적했습니다 .

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출처: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html