금 시장의 수요와 공급을 균형 있게 조절하기 위한 대체 상품 개발

닥터-투-반-투안.jpg — 토 반 투안 박사, 재무부장, 경영학부, 금융학부, 베트남 해양대학교.

- 현재 금은 계속해서 새로운 가격 정점을 경신하고 있습니다. 8월 30일, SJC 금괴는 1냥당 약 1억 2,900만 동에 매수되었고, 1냥당 1억 3,000만 동 이상에 매도되었습니다. 이러한 가격 상승의 이유는 무엇입니까?

- 제 생각에 현재 금값이 "급등"하는 데는 두 가지 주요 원인이 있습니다. 첫째, 불안정한 세계 경제 및 지정학적 상황으로 인해 도널드 트럼프 대통령이 미국 연방준비제도(FED)에 금리 인하 압력을 지속적으로 가하고 있습니다. 금리가 낮으면 미국 국채와 같은 달러 자산의 매력도가 낮아져 국제 투자자들의 눈에 덜 매력적으로 보입니다. 자본 유출이 달러에서 빠져나가는 경향이 있어 달러 약세 압력이 커지고, 이는 투자자들이 금 투자로 눈을 돌리게 만듭니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 2025년 8월 1일부터 14개국에 25~40%의 관세를 부과하겠다고 발표하면서 세계 무역이 불안정해졌습니다. 한편, 여러 국가의 중앙은행은 자산 다각화를 위해 달러를 대체하는 금 보유고를 매입해 왔습니다. 이는 국제 금 가격의 지속적인 상승을 견인하는 중요한 요인입니다.

베트남의 국내 금 관리 체계는 여전히 많은 미흡한 점이 있습니다. 지난 10년 동안 금괴 시장은 거의 전적으로 생산 및 수입되어 왔으며, 국가은행(SJC 브랜드)이 이를 통제해 왔습니다. 수요는 높은 반면 공급은 제한적이어서 국내 금 가격과 국제 금 가격의 차이가 매우 큽니다.

베트남 사람들은 특히 인플레이션, 부동산, 주식 시장 변동성이 클 때 금을 비축하는 습관이 있습니다. 동시에 금 가격이 상승하면 투기 자금이 유입되어 "자기실현적 예언" 효과(가격이 높을수록 사람들이 더 많이 구매하는 현상)가 발생합니다. 특히 금을 안전하고 유동성이 높은 자산으로 여기는 전통적 문화 때문에 이러한 추세는 더욱 강화됩니다.

금에 대한 대체 금융 상품(금 ETF 및 국내 금 선물 계약 등)이 개발되지 않아 개인과 기업은 사실상 실물 금을 사고파는 수밖에 없었습니다. 이로 인해 수급 불균형이 심화되었고, 금 시장은 투기 과열 양상을 띠게 되었습니다.

골드 1 — *고객들이 자비엔 구, 꺼우닷 거리에 위치한 DOJI Gold and Gemstone Group의 금 매장에서 거래를 하고 있다. 사진: TRUNG KIEN*

- 금값 급등이 사람들의 삶과 경제에 미치는 영향에 대해 어떻게 생각하시나요?

- 금 가격 상승은 사람들의 삶에 큰 영향을 미칩니다. 특히 금반지를 비롯한 금 비축량을 늘리는 사람들에게 금 가격 상승은 자산을 인플레이션으로부터 보호하고 누적 가치를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 금 가격이 급락할 경우 손실 위험에 직면할 수도 있습니다. 소비자 입장에서 금 가격 상승은 화폐 가치에 대한 우려를 불러일으켜 저소득층과 중산층에게 자산 가치를 보호해야 한다는 압력을 가할 수 있습니다. 많은 사람들이 금을 사려고 서두르면 다른 상품의 구매력이 감소할 수 있습니다.

경제 측면에서 금 가격 상승은 생산 및 사업 부문의 자본이 금과 같은 안전한 투자처로 "유출"되는 현상을 초래할 수 있습니다. 이는 생산 투자를 감소시켜 경제 성장에 악영향을 미칩니다. 많은 사람들이 은행에 예금하는 대신 금을 사려고 서두르면 은행은 대출할 자금이 부족해져 금융 시스템의 유동성이 감소할 수 있습니다. 금 가격의 급격한 상승은 환율과 금리에 영향을 미치고, 차입 비용을 증가시키며, 국제 무역에 영향을 미칠 수 있습니다. 일반적으로 금값 상승이 지속되면 경제에 부정적인 영향을 미쳐 투자와 소비의 불안정성을 초래하고 정부의 통화 정책을 복잡하게 만들 것입니다.

- 귀하의 의견으로는, 국가가 금괴에 대한 독점을 깨면 금값 급등을 통제할 수 있다고 생각하십니까?

- 2025년 8월 26일, 정부는 금 거래 활동 관리에 관한 법령 제24/2012/ND-CP호의 여러 조항을 개정 및 보완하는 법령 제232/2025/ND-CP호를 발표했습니다. 정부는 "국가는 금괴 생산, 원금 수출, 그리고 금괴 생산을 위한 원금 수입에 대한 독점권을 가진다"라고 명시한 법령 제24/2012/ND-CP호 4조 3항을 폐지했습니다.

국가가 금괴 독점을 해소하면 합법적 공급을 늘리고, 기업 간 경쟁을 조성하고, 국내 가격을 세계 가격에 가깝게 만들어 금값 상승을 억제하는 데 도움이 될 수 있으며, 이를 통해 부족 현상이 줄어들고 과도한 투기가 제한됩니다.

하지만 이는 근본적인 해결책이 될 수 없습니다. 금을 쌓아두는 습관이 여전히 만연하고, 국제 금 가격 변동은 항상 국내 시장에 직접적인 영향을 미치기 때문입니다. 또한, 많은 기업이 금 생산 및 수입에 참여할 수 있도록 개방하려면 무역 사기와 금 밀수를 방지하기 위한 엄격한 관리 체계가 필요합니다.

따라서 금괴 독점을 깨는 것은 거시경제적 안정, 인플레이션 통제, 국내 통화에 대한 신뢰도 제고, 지속 가능한 영향을 미칠 수 있는 새로운 금 대체재 개발과 결합된 포괄적인 해결책의 일부로만 고려되어야 합니다.

더욱 중요한 것은 금 시장 개혁을 통화 정책의 장기적 방향과 연계하여 국민과 기업의 이익을 보장하고 국가의 재정 및 통화 안정을 유지하는 것이 필요하다는 것입니다.

- 귀하의 관점에서 볼 때, 규제 당국은 지금 금 가격을 낮추기 위해 어떤 조치를 취해야 합니까?

- 제 생각에는 관리 기관들은 시장의 합법적 공급을 보완하기 위해 자격을 갖춘 기업에 원금 수입 및 금괴 생산 참여 허가를 시급히 발급해야 합니다. 동시에, 국가은행은 시장 변동성이 심화될 경우 신속히 개입하기 위해 적절한 수량의 금괴를 직접 판매하거나 경매를 적극적으로 진행할 수 있어야 합니다.

관리 기관은 금 거래 활동의 법적 틀을 마련하고 표준화해야 하며, 국제 기준에 따라 세계 금 가격과 직결되는 금 거래소를 구축해야 합니다. 이는 공식적이고 투명하며 공개적인 기준 가격을 형성하는 동시에 투기와 가격 조작을 제한하는 중요한 도구가 될 것이며, 이를 통해 국내 금 시장이 국제 관행과 점진적으로 연계될 수 있도록 할 것입니다.

시장 질서를 확립하기 위해 당국은 금 거래 부문의 모든 법규 위반 사항을 엄격하게 처리하고 감독을 강화해야 합니다. 또한, 금 증서, 선물 계약, 금 ETF와 같은 대체 금융 상품 개발을 장려하여 투자자들이 투자 옵션을 다각화하고 실물 금 보유에 대한 부담을 줄일 수 있도록 지원해야 합니다.

매우 감사합니다!

안푹

출처: https://baohaiphong.vn/phat-trien-cac-san-pham-thay-the-de-can-doi-cung-cau-thi-truong-vang-519601.html