조심성 있는
최근 개최된 베트남 투자 포럼 2025에 참석한 UOB 자산운용(베트남) JSC의 티에우 티 낫 레(Thieu Thi Nhat Le) 대표이사는 펀드가 현재 방어적 전략을 선택하고 있다고 밝혔습니다. 펀드는 여전히 많은 불안정 요인이 존재한다는 점을 인지하고, 베트남 시장에서 내재적 강점이 강한 산업에 대한 투자를 우선시하는 한편, 수출에 직접적인 영향을 받는 분야에 대한 자본 투자를 제한하고 있습니다.
그러나 미국이 상호 세제 정책을 발표한 4월 초 이후 시장이 큰 폭의 조정을 보일 경우, 이는 탄탄한 기반과 성장 전망을 갖춘 기업에 자본을 투자할 기회로 여겨집니다. 특히 정부가 올해 GDP 성장률 8%를 목표로 공공 투자와 제도 개혁을 추진하고 있는 상황에서는 더욱 그렇습니다.
티에우 티 낫 레(Thieu Thi Nhat Le) 여사는 "이 기금의 투자 전략은 국내에서 주로 운영되는 기업, 특히 정부의 전략적 방향과 공공 투자와 같은 우선순위로부터 혜택을 받는 기업에 중점을 두고 있습니다."라고 말했습니다.
레 씨에 따르면 투자자들이 특별히 주목하는 산업 그룹은 은행 및 건설, 건축 자재, 소매 및 국내 소비, 부동산 등 4개입니다.
이에 따라 은행 부문은 2025년 16% 신용 성장률 목표의 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상되며, 공공 투자 지출도 적극적으로 추진되고 있습니다. 건설 및 건자재 부문은 일련의 주요 인프라 사업 시행에 힘입어 성장할 것으로 예상됩니다. 소매 및 내수 부문은 세계 경제 환경의 불확실성에도 불구하고 국내 구매력이 여전히 긍정적입니다. 마지막으로, 정부가 2,000개 이상의 사업에 대한 법적 장벽을 해소하고 부동산 시장에 상당한 활력을 불어넣고자 노력함에 따라 향후 부동산 부문은 잠재적인 성장 동력이 될 것입니다.
또한, 기술 및 물류 부문에서는 변화하는 환경에 유연하게 적응할 수 있는 능력을 갖춘 기업들이 있습니다.
현재 전체 수출액의 약 70%를 차지하는 외국인 직접 투자(FDI) 기업의 경우, UOB 베트남은 베트남-미국 무역 협상 결과에 따라 이들 기업이 전략적 조정을 하게 될 것으로 예상합니다. 향후 몇 달 안에 구체적인 조세 정책이 발표되면 포트폴리오를 재평가하여 경쟁 우위를 유지하는 수출 기업에 우선적으로 할당할 수 있습니다.
시장이 국제 정책에 강하게 반응할 때 투자자들은 침착함을 유지하며 각 산업에 대한 구체적인 분석을 수행하는 것을 볼 수 있습니다.
Vietcombank Fund Management Company(VCBF)의 투자 이사인 Duong Kim Anh 씨는 펀드가 항상 기본 투자 전략을 고수하며 지속 가능한 기반과 높은 경쟁력을 갖춘 기업을 선정한다고 밝혔습니다. VCBF는 산업 비중에 따라 상위부터 하위까지 배분하는 대신, 투자 기준을 충족하는 각 기업을 선정합니다. 같은 산업 내에서도 기업의 영향력은 매우 다양할 수 있습니다. 예를 들어, 섬유 또는 해산물 산업의 경우 미국 시장에 크게 의존하여 단기적으로 어려움을 겪는 기업이 있습니다. 반대로, 일찍 시장을 다각화했거나 특수 생산 능력을 보유하고 있어 변동성에도 불구하고 주문을 유지할 수 있는 기업이 있습니다. 높은 세금에도 불구하고 일부 기업은 가격과 품질 면에서 경쟁력을 유지할 수 있습니다.
산업단지 부동산 부문 기업들 또한 간접적인 영향을 받는데, 이는 외국인 직접투자(FDI) 자본 흐름이 세제 정책의 영향을 더욱 명확하게 반영하는 경향이 있기 때문입니다. 그러나 장기적인 전망은 여전히 긍정적이며, 특히 ESG(환경, 사회, 기업 지배구조) 기준을 충족하는 청정 토지 펀드를 보유한 산업단지의 경우 더욱 그렇습니다.
김 안 씨는 "이들은 기술 이전 및 고부가가치 체인과 연계된 FDI 자본이 선별적으로 유입될 때 수혜를 받는 첫 번째 기업이 될 것입니다. 이러한 기업들의 경우, 투자 비중을 줄이는 것이 아니라 오히려 늘리는 것을 고려해야 합니다."라고 강조했습니다.
외국자본은 예측 불가능하다
앞서 지난 4월 미국에서 열린 투자진흥포럼에서는 워버그핀커스, 시티은행, JP모건, 모건스탠리, HSBC, 도이체은행, BNY멜론, 스탠다드차타드 등 국제기구, 투자은행, 금융그룹, 투자펀드 등이 향후 베트남 투자 기회에 관심을 표명한 바 있다.
실제로 외국인 투자자들은 4개월 연속 순매도세를 보인 후 5월에 순매수로 전환했습니다. Affinity Equity Partners Fund의 CEO인 Le Hoai Anh 씨는 향후 6~12개월 동안 베트남 시장으로 유입될 외국인 자금은 예측하기 매우 어렵다고 언급했습니다. 특히 글로벌 자본 비용이 여전히 높은 수준을 유지하고 있기 때문입니다. 주요 경제권의 기준 금리가 연 4.5~5% 수준으로 유지되는 상황에서 외국인 투자자들은 환율 위험을 포함한 위험 부담을 감당하기 위해 베트남에서 최대 15~20%의 수익률을 확보해야 할 것입니다. 베트남 경제는 긍정적인 측면이 많지만, 다른 시장의 투자 기회 또한 매우 매력적입니다.
티에우 티 낫 레(Thieu Thi Nhat Le) 여사에 따르면, 대규모 기업의 자본 흐름은 종종 지역별로 할당되며 각 시장의 투자 실적에 크게 좌우됩니다.
현재 국제기구들은 세계 경제 성장 전망을 낮추고 있습니다. 베트남도 예외는 아닙니다. 베트남 경제가 상당히 개방적이기 때문입니다. 관세 정책은 미국과 무역 관계를 맺고 있는 모든 국가에 영향을 미칩니다.
한편, 베트남의 밸류에이션은 4월 급격한 조정 이후 더욱 매력적으로 변했습니다. 그러나 외국인 자금 흐름의 추세를 확정적으로 평가하기에는 아직 이르다. 기관 투자자들은 무역 문제뿐만 아니라 지정학적 요인까지 포함한 미국과 베트남 간의 협상을 여전히 예의주시하고 있다.
출처: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
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