조심성 있는
최근 열린 베트남 투자 포럼 2025에서 UOB 자산운용(베트남)의 티에우 티 낫 레 사장은 현재 펀드가 방어적인 투자 전략을 추구하고 있다고 밝혔습니다. 펀드는 여전히 많은 불확실성이 존재한다는 점을 인식하고 있으며, 베트남 시장 내 잠재력이 강한 분야에 대한 투자를 우선시하는 한편, 수출에 직접적인 영향을 받는 분야에 대한 투자는 제한하고 있다고 설명했습니다.
하지만 미국이 보복 관세를 발표한 후 4월 초에 발생했던 급락처럼 시장이 심각한 조정을 겪을 때는, 탄탄한 펀더멘털과 성장 전망을 가진 기업에 투자할 기회로 여겨집니다. 특히 올해 8%의 GDP 성장률 목표를 달성하기 위해 정부가 공공 투자와 제도 개혁을 추진하는 상황에서는 더욱 그렇습니다.
"펀드의 투자 전략은 주로 국내에서 사업을 운영하는 기업, 특히 공공 투자와 같은 정부의 전략적 방향 및 우선순위의 혜택을 받는 기업에 중점을 두고 있습니다."라고 티우 티 낫 레 씨는 말했습니다.
레 씨에 따르면 투자자들의 특별한 관심을 끌고 있는 분야는 은행, 건설 및 건축 자재, 소매 및 내수 소비, 부동산의 네 가지입니다.
이에 따라 은행 부문은 2025년까지 달성해야 할 16%의 신용 증가 목표와 공공 투자 지출의 급격한 증가로부터 직접적인 혜택을 받을 것으로 예상됩니다. 건설 및 건축 자재 부문은 현재 진행 중인 일련의 주요 인프라 프로젝트 덕분에 성장할 것으로 전망됩니다. 한편, 소매 및 국내 소비 부문은 세계 경제 환경의 불확실성에도 불구하고 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다. 마지막으로, 정부가 2,000개 이상의 부동산 프로젝트에 대한 법적 장애물을 제거하기 위해 노력하고 있어 부동산 시장에 상당한 활력을 불어넣을 것으로 예상되므로, 부동산 부문은 향후 유망한 분야가 될 것입니다.
또한, 기술 및 물류 부문과 같이 변화하는 환경에 유연하게 적응할 수 있는 산업 분야의 기업들도 있습니다.
현재 전체 수출액의 약 70%를 차지하는 외국인 직접 투자(FDI) 기업들에 대해 UOB 베트남은 베트남-미국 무역 협상 결과 발표 후 이들이 전략을 조정할 것으로 예상합니다. 향후 몇 달 안에 구체적인 세제 정책이 발표되면, 이들은 투자 포트폴리오를 재평가하고 경쟁 우위를 유지하는 수출 사업에 우선순위를 두는 방향으로 재조정할 가능성이 높습니다.
시장이 국제 정책에 강하게 반응할 때 투자자들은 침착함을 유지하며 각 산업에 대한 상세한 분석을 진행하는 것을 알 수 있다.
베트남 펀드 운용사(VCBF)의 투자 이사인 두옹 킴 안(Duong Kim Anh) 씨는 펀드가 항상 탄탄한 기반과 높은 경쟁력을 갖춘 기업을 선별하는 기본 투자 전략을 고수한다고 밝혔습니다. VCBF는 산업별 비중에 따라 자원을 배분하는 방식이 아닌, 투자 기준에 따라 각 기업을 선정합니다. 같은 산업 내에서도 기업별 영향은 크게 다를 수 있습니다. 예를 들어 섬유나 수산물 산업에서 미국 시장에 크게 의존하는 기업은 단기적으로 어려움을 겪을 수 있습니다. 반대로 시장을 일찍 다변화했거나 특화된 생산 능력을 보유한 기업은 시장 변동에도 불구하고 수주를 유지할 수 있습니다. 높은 관세 속에서도 가격과 품질 면에서 경쟁력을 유지하는 기업도 있습니다.
산업용 부동산 부문의 기업들도 외국인직접투자(FDI) 유입이 세제 정책의 영향을 더욱 면밀히 관찰하는 경향이 있기 때문에 간접적인 영향을 받습니다. 하지만 장기적인 전망은 여전히 긍정적이며, 특히 청정 부지를 보유하고 ESG(환경, 사회, 기업 지배구조) 기준을 충족하는 산업단지의 경우 더욱 그렇습니다.
김안 씨는 "기술 이전 및 고부가가치 사슬과 연계하여 외국인 직접투자(FDI) 유입이 선별적으로 재개될 때, 이러한 기업들이 가장 먼저 혜택을 볼 것입니다. 이러한 기업들의 경우 투자 비중이 줄어들기는커녕 오히려 증가하는 방안도 고려될 것입니다."라고 강조했습니다.
외국 자본은 예측 불가능합니다.
앞서 4월 미국에서 열린 투자유치포럼에서 워버그핀커스, 시티뱅크, JP모건, 모건스탠리, HSBC, 도이치뱅크, BNY멜론, 스탠다드차타드 등과 같은 국제기구, 투자은행, 금융기업 및 투자펀드들이 가까운 시일 내에 베트남 투자 기회에 관심을 표명했습니다.
실제로 외국인 투자자들은 4개월 연속 순매도세를 보인 후 5월에 순매수세로 전환했습니다. 어피니티 에쿼티 파트너스의 레 호아이 안 CEO는 특히 높은 글로벌 자본비용을 고려할 때 향후 6~12개월 동안 베트남 시장으로 유입될 외국 자본의 규모를 예측하기 어렵다고 보고 있습니다. 주요 경제국의 기준금리가 연 4.5~5% 수준을 유지하는 상황에서 외국인 투자자들은 특히 환율 변동 위험을 포함한 투자 위험을 적절히 상쇄하기 위해 베트남에서 최대 15~20%의 수익률을 요구할 것으로 예상됩니다. 베트남 경제는 밝은 전망을 가지고 있지만, 다른 시장의 투자 기회 또한 매우 매력적입니다.
티에우 티 낫 레 씨에 따르면, 대규모 조직의 자본 흐름은 일반적으로 지역별로 배분되며 각 시장의 투자 성과에 크게 좌우됩니다.
현재 국제기구들은 세계 경제 성장 전망치를 하향 조정하고 있습니다. 비교적 개방적인 경제 구조를 가진 베트남 역시 이러한 추세에서 예외는 아닙니다. 관세 정책은 미국과 무역 관계를 맺고 있는 모든 국가에 영향을 미칩니다.
한편, 4월의 급격한 조정 이후 베트남의 주가는 더욱 매력적으로 평가되고 있습니다. 하지만 외국 자본 유입 추세에 대한 확정적인 평가를 내리기에는 아직 시기상조입니다. 기관 투자자들은 무역뿐 아니라 지정학적 요인까지 포함하여 미국과 베트남 간의 협상을 예의주시하고 있습니다.
출처: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
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