신용 재분배의 어려움.

2025년까지 경제 자본의 거의 60%가 신용에 의존하게 될 것이다. 사진 : Duc Thanh

신용 제도의 방향을 바꾸는 것은 하루아침에 이루어질 수 없습니다.

베트남 중앙은행은 올해 대출 증가율이 15% 증가할 것으로 예상한다고 발표했습니다. 이는 은행 시스템이 경제에 2조 8천억 VND를 투입한다는 의미이며, 이는 2025년 예상 규모와 맞먹는 수치입니다. 부동산 부문으로의 자본 유입이 활발하고 금리가 급격히 상승하여 거시경제 안정성을 위협하는 상황에서 대출 증가세 둔화는 긍정적인 신호로 평가됩니다.

오리엔트 상업은행(OCB )의 팜 홍 하이 전무이사는 규모보다는 질적 성장에 집중하는 것이 시장에 긍정적인 신호라고 평가했습니다. 은행 시스템 측면에서 보면, 신용에 지나치게 의존하는 성장은 특히 부실채권과 같은 시스템적 위험을 초래할 수 있습니다. 경제 전체적으로는 급격한 신용 증가가 금리, 환율, 인플레이션에 압력을 가할 수 있으므로 신용 긴축은 합리적인 조치입니다.

베트남 중앙은행은 올해 신용 증가율 억제와 더불어 부동산 대출 증가율을 은행 전체 대출 증가율을 넘어서지 않도록 금융기관에 엄격히 통제할 것을 요구했습니다. 이러한 요구는 2025년 11월 말까지 부동산 대출이 약 34% 증가하여 대출 잔액이 4조 5천억 VND에 달하고, 이는 전체 경제 대출 잔액의 약 25%를 차지할 것으로 예상되는 상황에서 나온 것입니다.

방향은 그렇지만, 문제는 경영진이 원하는 목표를 달성할 수 있을지 여부입니다.

현재 국영 상업은행(빅4)은 시장 점유율의 43%만을 차지하고 있으며, 나머지 57%는 민영 주식회사 상업은행이 보유하고 있습니다. 대부분의 민영 주식회사 상업은행은 현재 부동산 대기업이나 소유주의 부동산 생태계와 연계되어 있습니다. 따라서 베트남 중앙은행의 지침이 있더라도 이 57%의 시장 점유율에서 신용 흐름을 올바른 방향으로 유도하기는 아직 어렵습니다.

은행권은 수많은 압력에 직면해 있다.

- 응우옌 티 홍 베트남 중앙은행 총재

정부는 거시경제 안정과 주요 경제 균형을 유지하면서 경제 성장 모델의 혁신과 함께 두 자릿수 성장을 목표로 하고 있습니다. 이는 높은 목표이며, 은행권은 이러한 목표가 자신들의 정치적 사명과 일치한다고 인식하고 있습니다.

자본, 인적 자원, 혁신 등 여러 요인이 경제 성장에 기여합니다. 특히, 당과 국가는 혁신과 디지털 전환을 향후 성장의 주요 동력으로 보고 있습니다.

경제 자본은 은행 대출을 포함한 다양한 출처에서 나옵니다. 현재 베트남의 GDP 대비 대출 비율은 베트남과 유사한 경제 상황을 가진 국가들에 비해 매우 높습니다. 따라서 은행 부문은 향후 다목적 과제를 수행하는 데 상당한 압박에 직면할 것입니다.

위그룹의 CEO인 트란 응옥 바우 씨에 따르면, 성장 모델은 즉시 바뀔 수 없으며, 이는 올해 경제 성장이 여전히 신용에 기반할 것이고, 부동산 및 공공 투자와 같은 분야로 신용이 계속 유입될 것임을 의미합니다.

마찬가지로 경제학자 팜 쑤언 호에 따르면, 베트남 중앙은행은 현재 대출의 70~80%가 우선 지원 부문에 집중되어 있다고 밝히고 있지만, 부동산 관련 생산 부문을 제외하면 실제 생산 및 사업에 투입되는 대출 비율은 훨씬 더 낮다고 합니다.

그러므로 신용 증가를 억제하는 것이 필수적입니다. 신용 증가 규모 자체보다 어떤 경로를 통해 증가하는지가 더 중요합니다. 신용이 급격히 증가하더라도 주로 은행 대출 재융자, 채권 발행, 부동산 투자 등으로 흘러들어간다면 지속 가능하지 않습니다. 한편, 기술이나 녹색 경제처럼 육성되어야 할 분야들이 오히려 아직 개선되지 못하고 있는 실정입니다.

연구 자료에 따르면 2025년에는 경제 자본의 거의 60%가 신용에서 조달될 것으로 예상됩니다(주식 및 회사채는 15%에 불과). 2026년 GDP 성장률 10%를 목표로 하더라도, 생산성과 기술 혁신 수준이 그다지 높지 않다면 경제는 여전히 신용과 공공 투자에 크게 의존할 것입니다.

"수많은 결의안이 발표되었음에도 불구하고, 현실적으로 소프트웨어와 금융업 같은 몇몇 분야를 제외하면 우리의 기술은 대부분 여전히 초기 단계에 머물러 있습니다. 그렇기 때문에 올해 10% 성장을 달성하려면 여전히 재정 및 통화 확장에 의존해야 합니다. 이러한 상황에서 벗어나기 위해서는 제도적 혁신을 포함한 거버넌스 분야에서의 획기적인 발전과 더불어 과학기술 분야에서도 획기적인 발전을 이루어야 합니다."라고 호에 씨는 분석했습니다.

더욱이, 많은 소규모 은행들이 여전히 부동산 소유주 생태계에 의존하여 생존을 위해 고군분투하고, 자본 조달에 어려움을 겪고, 구조조정에 어려움을 겪는 상황에서 포트폴리오 재편과 고객 세분화는 더욱 어려워집니다.

이는 신용 재분배가 은행 구조조정 및 경제 성장 모델 전환과 불가분하게 연결되어 있음을 보여줍니다.

신용카드에 대한 의존도를 줄이려면 어떻게 해야 할까요?

두 자릿수 GDP 성장 목표는 은행 부문에 상당한 압력을 가하고 있습니다. 전문가들에 따르면, 은행 시스템의 중장기 대출 비율은 47%에 달하는 반면, 중장기 예금은 20%에 불과합니다. 중장기 예금과 대출의 차이는 5조 VND에 이르러 유동성 위험과 만기 위험을 은행 시스템에 지속적인 부담으로 작용하고 있습니다.

팜 홍 하이 씨는 은행이 경제 자본의 유일한 공급원이 될 수 없다고 주장했습니다. 지속 가능한 성장을 위해서는 자본 시장과 재정 정책 모두를 발전시키는 것이 필수적이라는 것입니다.

근본적인 원인은 자본 시장의 발전 과정에 있다.

- OCB의 팜 홍 하이 대표이사

올해 베트남 중앙은행은 2025년만큼 신용 완화를 크게 하지 않을 예정이므로 은행에 배정된 신용 한도가 낮아질 것입니다. 따라서 향후 우리는 신용 의존도를 낮추면서 질적 성장과 비신용 상품 성장에 집중할 것입니다.

저는 은행이 경제의 장기 자본 조달을 전적으로 담당할 수는 없다고 생각합니다. 유동성 위험이 매우 높기 때문입니다. 경제에 충분한 중장기 자본을 공급하기 위해서는 자본 시장(채권, 주식)과 보험, 연기금과 같은 기관을 발전시키는 것이 근본적인 과제입니다.

팜 홍 하이 씨는 "과거에는 재정 정책이 매우 효과적이었지만, 자본 시장 발전을 위해서는 보다 명확한 목표를 가진 장기 계획이 필요하다. 앞으로는 은행 대출뿐 아니라 다양한 경로를 통해 경제에 자본을 공급하는 방안을 모색해야 할 것"이라고 말했다.

OCB 은행 CEO에 따르면, 기업의 중장기 자본 문제에 대한 핵심 해결책은 채권 시장, 주식 시장, 그리고 보험사나 연기금과 같은 금융기관을 활용하는 것이라고 합니다. 은행은 주로 단기 자본을 조달하는데, 중장기적으로 과도한 대출을 할 경우 자본 안전성과 유동성에 악영향을 미칠 수 있다는 것입니다.

이와 관련하여 핀레이팅스의 응우옌 꽝 투안 회장은 적절한 자본 구조 없이는 향후 높은 성장 목표를 달성하기 위한 재정적 위험이 매우 클 것이라고 지적했습니다. 과거에 우수한 사업 모델을 보유했음에도 불구하고 중장기 자본 부족으로 파산한 신재생에너지 기업들이 그 대표적인 사례라는 것입니다.

"지난 기간 베트남의 현실을 보면 공공 투자와 은행 대출이 자본 조달의 두 가지 주요 원천이지만, 특히 은행 대출 잔고 측면에서 여유가 많지 않습니다. 장기간의 신용 확장에 기반한 성장은 매우 위험할 것입니다. 저는 자본 시장, 특히 회사채 및 주식 시장이 발전하여 은행 시스템에 대한 압력이 완화되기를 기대합니다."라고 투안 씨는 권고했습니다.

긍정적인 측면에서, 응우옌 꽝 투안 씨에 따르면 올해 회사채 시장은 호황을 누릴 것으로 예상되며, 신규 발행량은 약 1조 VND에 달해 2025년의 거의 두 배에 육박할 것으로 전망됩니다. 이는 시중 은행의 장기 대출 감소를 상쇄할 것으로 보입니다.

또한, 트란 응옥 바우 씨는 올해 외국 자본 유입이 개선되어 국내 유동성 부족 현상을 부분적으로 상쇄할 것으로 예상합니다. 지난 2년간 정부 순부채 상환에 대한 상당한 압박으로 환율과 은행 유동성에 부담이 가중되었습니다. 향후 외국 자본 유입이 활발해진다면 시스템 유동성이 뒷받침될 것입니다.

요약하자면, 전문가들에 따르면 향후 성장 여지는 여전히 존재하지만, 이는 주로 재정 정책에 달려 있으며, 통화 정책을 추가적으로 완화할 여지는 많지 않습니다. 구체적으로 2026년에도 통화 정책은 2025년과 유사한 수준으로 완화될 것으로 예상됩니다. 동시에, 경제를 지원하기 위해 정책 금리는 현재 수준으로 유지될 것이며 (시장 금리는 소폭 상승할 가능성이 있음),

출처: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html