베트남 증시는 2026년에 반등할 전망입니다.

2025년은 기술적 장벽, 정보 투명성 및 감독이 철폐됨에 따라 베트남 증시에 근본적인 변화가 일어나는 해입니다.

Báo Tin Tức•19/12/2025

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투자자들이 시장 동향을 주시하고 있다. 사진 제공: 화충/TTXVN.

초기에는 신중한 반응이 있었지만, 외국 자본 유입과 지속 가능한 성장을 위한 기반이 마련되었습니다. 외국인 투자자에 대한 거래 전 증거금 요건 폐지와 FTSE 지수 편입은 베트남 증시에 있어 역사적인 전환점입니다. 새로운 거래 기술, 제도 개혁, 그리고 향후 외국 자본 유입 활성화에 힘입어 VN-Index는 2026년부터 새로운 성장 기회를 창출할 것으로 기대됩니다.

베트남 증시의 동향과 2026년 베트남 주식 시장에 대한 전망을 더 잘 이해하기 위해 베트남 뉴스 통신사(VNA) 기자가 낫비엣 증권 주식회사 시장전략팀 팀장인 응이엠 바오 남 씨를 인터뷰했습니다.

2025년까지 어떤 시장 병목 현상이 해결되었을까요? 이러한 개선 사항들이 투자 심리와 현금 흐름에 어떤 영향을 미쳤을까요?

2025년을 되돌아보면, 베트남 증시가 "용"으로 변모하는 데 도움을 준 역사적인 전환점은 외국인 투자자 및 기관에 대한 사전 자금 조달 요건이 성공적으로 폐지된 것이었습니다. 이는 2024년 TT-BTC호 시행령 68/2024를 통해 실현되었고, 2025년 5월 5일부터 시행되는 2025년 TT-BTC호 시행령 18/2025에 의해 더욱 구체화되었습니다.

오랫동안 지속되어 온 이러한 "병목 현상"은 국제 신용평가기관의 평가에서 베트남의 발목을 잡아왔습니다. 새로운 메커니즘을 통해 외국 기관은 자금을 100% 즉시 조달하지 않고도 매수 주문을 할 수 있게 되었으며, 이는 베트남 시장을 국제적인 관행에 더욱 가깝게 만들고, 결과적으로 FTSE Russell이 2025년 10월 8일 베트남을 공식적으로 2차 신흥 시장으로 상향 조정하는 데 직접적인 영향을 미쳤습니다.

동시에, 베트남 증시의 투명성과 감독은 상장 기업이 영문 정보를 공개하고 지난 10년간의 자본금 출자 내역에 대한 엄격한 감사를 실시하도록 의무화한 19/2025/TT-BTC 공고 덕분에 새로운 차원으로 격상되었습니다. 이는 과거 외국인 투자를 저해했던 "허위 자본"이나 정보 비대칭에 대한 우려를 해소하는 데 도움이 될 것입니다.

그러나 공식적인 신용등급 상향 조정 발표 이후 시장과 자금 흐름은 즉각적인 급등에 대한 기대와는 달리, '뉴스에 따른 매도' 패턴을 보이며 2025년 4분기에 조정 국면을 거쳤습니다. 국내 개인 투자자들의 낙관적인 심리는 연초의 급격한 상승세 이후 신중한 차익 실현으로 빠르게 전환되었습니다. 자금 흐름은 대규모로 확산되지 않고 오히려 투기적 종목군에서 빠져나가 외국 자본 유치 잠재력이 있는 VN30 그룹 및 주요 산업 종목으로 집중되는 등 급격하게 분산되었습니다. 실제로 패시브 ETF에서 유입된 대규모 자금은 즉시 분산되지 않고 포트폴리오 재편에 필요한 기술적 시차(일반적으로 6~12개월)를 거쳐야 하므로, 시장 유동성은 2025년 후반까지 낮은 수준에서 중간 수준에 머물며 2026년 성장 사이클을 위한 축적 기반을 마련할 것으로 예상됩니다.

유동성, 환율, 외국 자본 유입 등 시장 상황이 불안정한 2025년을 고려할 때, 시장 안정화와 국내외 자본 유치 증대를 목표로 하는 정부 및 규제 기관의 정책을 어떻게 평가하십니까? 어떤 요인들이 가장 효과적인 것으로 입증되었습니까?

2025년에는 효과적인 정부 운영 덕분에 외국인 직접 투자(FDI) 등록 및 지출액이 지속적으로 증가하여 사상 최고치를 경신하고, 증시가 사상 최고치를 기록했으며, 연간 신용 증가율이 18~20%에 달할 것으로 예상되고, 9개월간 국내총생산(GDP) 성장률이 7.85%로 목표치인 8%에 근접하는 등 여러 긍정적인 지표가 나타났습니다. 이러한 긍정적인 수치를 달성하기 위해 정부와 규제 기관은 높고 안정적인 경제 성장을 목표로 하는 정책을 유연하게 시행해 왔습니다.

주요 활동으로는 2025년 FTSE Russell 지수 편입, 2030년 MSCI 지수 편입을 목표로 베트남 증시를 고도화하는 계획을 추진한 점, 그리고 이를 위해 결제, 보관, 법률 관련 기술적 장벽을 해결하기 위한 구체적인 조치를 시행한 점 등이 있습니다. 이 계획은 효과적이었으며 목표 달성에 상당한 진전을 보여, 베트남은 2025년 10월 FTSE Russell 지수 편입에 성공했습니다. 이번 편입은 베트남 증시에 상당한 규모의 자본 유입을 촉진하고, 국제적으로 베트남 증시의 위상을 높이는 데 기여할 것입니다.

정부령 제245/2025/ND-CP호는 증권법의 여러 조항 시행에 관한 세부 사항을 규정한 2020년 12월 31일자 정부령 제155/2020/ND-CP호의 일부 조항을 개정 및 보완하는 내용을 담고 있습니다. 이 정부령은 주식 상장 기간을 90일에서 30일로 단축합니다. 또한, 증권 상장 및 거래 절차를 현행보다 3~6개월 단축하여 기업들이 유리한 시장 상황을 활용해 장기 자본을 조달하고 사업 발전을 도모할 수 있도록 합니다.

정부는 경제 성장을 촉진하기 위해 지속적으로 저금리 정책을 유지해 왔습니다. 11월 말 현재, 재무부는 공개시장조작(OMO)을 통해 330조 VND 이상을 시장에 투입하여 은행 시스템의 유동성을 지원하고 대출 금리의 급격한 상승을 방지했습니다. 동시에 베트남 중앙은행은 12월 초 연말 기간 동안 은행 시스템의 VND 유동성을 지원하기 위해 14일 만기 외환 스왑(FX swap) 채널을 시범 운영하기도 했습니다.

시행된 정책들은 모두 장기적인 발전을 지원하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 그러나 단기적으로는 외부 요인과 경기 순환으로 인해 환율 변동성 지속 및 외국 자본의 베트남 증시 유출과 같은 거시경제 상황이 여전히 어려움을 겪고 있습니다. 이러한 추세는 베트남이 2026년 9월 FTSE 글로벌 벤치마크 지수에 공식 편입되면 곧 멈출 것이며, 미국의 예상치 못한 관세 정책 변화 이후 경제는 점차 안정될 것입니다.

즉각적인 효과를 보인 정책은 2025년 말까지 VPX, VCK, HPA 등과 같은 기업들이 긍정적인 시장 추세를 활용하여 장기적인 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 상장하는 물결을 일으킨 법령 245호였습니다.

그에 따르면, 투명성 향상, 거래 기술 발전, 기업 지배구조 역량 강화, 투자자 보호를 위해 2026년에 더욱 적극적으로 추진해야 할 핵심 솔루션은 무엇인가?

2026년까지 규제기관이 제시한 전략적 목표와 방향에 따라 정보 투명성을 개선하기 위해 규제기관은 기업들이 국제회계기준(IAS) 및 국제회계기준(IFRS)과 같은 국제회계 및 지속가능발전기준을 신속히 도입하도록 장려하는 조치를 취해야 합니다. 기업의 국제기준 도입과 더불어, 규제기관은 정보공개 및 주가 조작과 관련된 위반 행위를 억제하고 예방하기 위해 감독을 강화하고 강력한 처벌을 시행해야 합니다.

거래 기술 진흥과 관련하여, 2025년에는 베트남 증시에 KRX 시스템이 도입되어 주문 처리 속도가 하루 100만 건에서 300만~500만 건으로 향상될 예정입니다. 또한, 2026년과 2027년에는 중앙청산소(CCP) 시스템이 도입되어 결제 위험을 분리하고 거래상대방 위험을 최소화하며 시스템 전반의 안전성을 강화할 것으로 기대됩니다.

동시에 투자자를 보호하고 정보 투명성을 높이기 위해 규제 기관은 기업에 대한 공개 등급 제도를 장려해야 합니다. 이러한 활동은 기업이 다양한 자금 조달원을 확보하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 투자자 또한 정보에 더 쉽게 접근하고 투자 결정을 내릴 때 비교 분석을 할 수 있게 해 줄 것입니다.

그는 2026년 시장을 주도할 주요 트렌드로 무엇을 예측하며, 이러한 기대를 실현하기 위해 어떤 솔루션에 우선순위를 두어야 할까요?

국제 분석 기관들의 평가에 따르면, FTSE 신흥 시장 등급 상향 조정이 계획대로 진행되고(기술 평가 2026년 3월, 등급 상향 조정 발표 2026년 9월), 거시 경제 환경이 우호적일 경우(금리 5.6~6.0%, 환율 안정, 주당순이익(EPS) 성장률 18~20%), 베트남 시장은 능동적 및 수동적 투자를 통해 60억~80억 달러의 외국 자본을 유치할 수 있을 것으로 전망됩니다.

긍정적인 시나리오에서 VN-Index는 2026년에 1,800~2,000포인트 범위에 도달할 수 있을 것으로 예상됩니다. 이는 업그레이드 이후 강력한 외국 자본 유입, 한국거래소의 새로운 거래 기술 도입으로 인한 시장 심도 확대, 견조한 기업 이익 성장세, 그리고 안정적인 거시경제 정책이라는 네 가지 요인 덕분입니다.

베트남 증시는 더욱 안정적이고, 표준화되고, 심층적으로 통합된 새로운 장을 맞이하고 있습니다.

2026년부터 2030년까지는 베트남이 시장 업그레이드, 기술 표준 향상, 위험 관리 강화 등을 위한 자본 유입을 받는 중요한 시기가 될 것이며, 이는 시장과 적절한 시기에 기회를 포착하는 증권 회사 모두에게 새로운 성장 사이클을 열어줄 것입니다.

특히 2026년에는 국내 소비와 투자를 촉진하고 두 자릿수 GDP 성장을 목표로 하는 추세가 지속됨에 따라, 많은 대기업들이 외국 자본을 유치하며 기업공개(IPO)를 대거 추진할 것으로 예상됩니다. 시장에 진입하는 투자자 수가 증가함에 따라 더욱 접근하기 쉬운 세제 솔루션이 필요하며, 신규 투자자들이 쉽게 접근할 수 있도록 시스템과 상품이 편리해야 합니다.

감사합니다!

출처: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-cho-cu-bat-2026-20251219084343911.htm