회복할 시간이야?

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채권시장이 점차 '워밍업'되고 있다

VNDirect가 발표한 2023년 3분기 채권 시장 보고서에 따르면 2023년 3분기에 국내 기업 채권 발행이 88건 성공적으로 이루어졌으며, 총 발행 가치는 약 100조 1,630억 VND에 달했습니다. 이는 전 분기보다 약 2.6배 증가한 수치이며, 같은 기간 대비 50% 증가한 수치입니다.

총 발행액이 88조 7,150억 동인 80건의 사모 발행을 포함하여 총 발행액의 88.6%를 차지합니다. 그리고 총 발행액이 11조 4,470억 동인 8건의 공모 발행을 포함하여 총 발행액의 11.4%를 차지합니다.

이 중 부동산은 2023년 3분기 개별 회사채 발행 비중이 두 번째로 높은 산업군으로 총 발행액은 약 29조 5,930억 VND로 전체 발행액의 33.4%를 차지했습니다.

채권 시장이 가장 어려웠던 시기를 돌이켜보면, 2022년 4월, 부동산 사업에서 채권 발행이 전혀 이루어지지 않으면서 이러한 자본 조달 채널은 '바닥'을 쳤습니다.

그러나 하노이 증권거래소(HNX)의 통계에 따르면 2023년 8월 기준 부동산 기업 7개에서 9건의 주식이 발행되었으며 총 발행액은 23조 VND에 달했습니다. 이 수치는 2023년 상반기 부동산 그룹의 총 발행액(62조 5,120억 VND)의 약 1/3에 해당합니다.

2023년 9월에도 이 업계 기업들이 4건의 추가 주식을 발행했습니다. 부동산 기업들의 자금 조달 활동이 오랜 기간의 침체기를 거쳐 다시 활성화되는 조짐을 보이고 있음을 알 수 있습니다.

2023년 3분기에 개별 기업 채권을 가장 많이 발행한 부동산 기업은 다음과 같습니다. CAPITALAND TOWER LLC는 60개월 기간으로 연 1%의 이자율로 총 가치 12조 2,000억 동이 넘는 4개 트랜치를 발행했고, Lan Viet Real Estate LLC는 15개월 기간으로 연 13.3%의 이자율로 4조 1,000억 동을 발행했고, BIM Real Estate JSC는 84개월 기간으로 연 10.4%의 이자율로 2조 3,330억 동을 발행했습니다.

같은 맥락에서, 호치민 시 인프라 투자 주식회사(HoSE: CII)는 최근 기존 주주들에게 2,840만 주 이상의 채권 공모를 발표했습니다.

회사는 이번 발행이 성공적일 경우 2조 8,400억 VND 이상의 자금을 조달할 것으로 예상하고 있으며, 조달된 자금은 자회사 채권 투자에 사용될 예정이다.

Khai Hoan Land Group Corporation(HoSE: KHG)은 일부 회사 채권의 만기일 연장을 요청한 후, 최대 8,400억 VND를 조달하기 위해 가까운 미래에 추가 채권을 발행할 계획이라고 밝혔습니다.

이를 통해 기업이 시행하고 있는 여러 프로젝트에 자본을 투자하여 기업 자본을 늘리고, 남은 자본은 기업의 사업 운영에 사용됩니다.

주식 - 부동산의 잠재적 자본 채널

채권 채널뿐만 아니라, 2023년 3분기에는 많은 부동산 사업자들이 개별 주식을 발행하는 움직임에 나서면서 최대 수천억 VND에 달하는 자금 조달이 기대됩니다.

카이 호안 랜드는 채권을 통해 자금을 조달하는 것과 병행하여 전문 증권 투자자들에게 최대 1억 8천만 주를 사적으로 공모할 것을 제안했는데, 이는 유통 주식의 40%에 해당합니다.

예상 시행 기간은 2023년 4분기부터 2024년 1분기까지입니다. 공모 가격은 주당 10,000동으로 책정되며, 이는 시장에서의 주식의 실제 가치(10월 11일 종가 주당 6,300동)보다 높습니다.

계획에 따르면, 카이 호안 랜드는 회원사들의 부동산 사업 추진 및 운영자금 보충을 위해 1조 8,000억 동(VND)을 출자할 예정입니다. 공모가 성공적으로 진행될 경우, 카이 호안 랜드의 정관 자본금은 4조 4,940억 동에서 6조 2,940억 동으로 증가하게 됩니다.

부동산 - 부동산 사업체들이 자본금을 조달할 준비를 하고 있습니다. 회복의 때가 왔을까요? — 부동산 회사들은 주식을 통해 수조 동을 조달할 계획입니다.

Dat Xanh Group Corporation(HoSE: DXG) 의 부동산 대기업도 외국인 투자자에게 주당 15,000동의 공모 가격으로 5,700만 주를 비공개로 공모할 계획을 공유했습니다.

닷산은 투자가 완료되면 외국인 투자자로부터 8,550억 동(VND)을 유치할 것으로 예상합니다. 이 자금 전액은 닷산 서비스(HoSE: DXS)의 지분율 증가에 사용될 예정입니다. 닷산 서비스는 부동산 중개 서비스 및 시장 조사 전문 자회사입니다.

Or Licogi 13 JSC(HoSE: LIG) 는 전문 증권 투자자들에게 2,250만 주 이상을 비공개로 공모할 계획입니다. 공모가는 주당 10,000동(VND)이며, 총 예상 수익은 2,250억 동(VND)입니다.

회사는 자금을 자회사에 자본을 투자하고 운영 자본을 보충하여 은행 대출, 대출 계약 및 기타 지불금을 상환하는 데 사용할 계획입니다.

자본 흐름은 부동산 시장 회복의 신호인가?

베트남 부동산 중개인 협회(VARS) 회장인 응우옌 반 딘 박사는 응우이 두아 틴 과의 인터뷰에서 자본 조달의 어려움이 오늘날 부동산 사업이 어려운 상황에 처한 이유 중 하나라고 말했습니다.

딘 씨는 부동산 사업이 은행 대출, 채권 발행, 주식 시장 동원 등 주요 자본 조달 채널이 점점 더 어려워지면서 극도로 어려운 현금 흐름 상황에 직면해 있다고 말했습니다.

딘 씨에 따르면, 국가는 부동산 사업체의 자본금 조달을 지원하기 위해 많은 통지문과 법령을 발표했지만, 이러한 메커니즘은 아직 부동산 시장으로의 자금 흐름을 되돌리는 데 즉각적인 효과를 내지 못했으며, 시장이 정책을 "흡수"하는 데는 아직 더 많은 시간이 필요합니다.

부동산 기업을 환자에 비유하자면, VARS가 실시한 부동산 시장 보고서를 인용하면, 현재 기업들은 "의약품"을 제공받지 못하고 일부 "기능성 식품"만 제공받고 있는 것으로 평가됩니다. 따라서 본질적으로 "질병"은 치료될 수 없습니다. 단지 "생명을 최대한 오래 유지하고 연장하는 것"일 뿐입니다.

"현재 기업에 필요한 것은 생산, 투자, 그리고 사업 활동을 회복하기 위한 조기 승인된 프로젝트, 즉 실제 자금입니다. 단순히 '부실채권'을 한 번에 옮기는 것이 아닙니다."라고 딘 씨는 말했습니다.