세계는 조용하지만 치열한 경쟁을 목격하고 있습니다. 세계 중앙은행들은 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 금 보유량을 늘리고 있습니다. 이러한 움직임은 지정학적 불확실성 증가, 지속적인 인플레이션 우려, 그리고 주요 강대국의 정책 변화 가능성, 특히 관세 인상 가능성 속에서 이루어졌습니다.
세계 금협회(WGC)와 로이터의 최신 데이터에 따르면, 2024년 중앙은행의 순매수 규모는 사상 최고치를 기록하며 1,000톤을 넘어섰고, 지난 분기에만 333톤에 달해 전년 대비 54% 증가했습니다.
고대 금속인 금이 디지털 금융 시대의 화두가 된 이유는 무엇일까요? 이는 다가올 경제 위기에 대비한 현명한 헤지 전략일까요, 아니면 이러한 "열풍"이 새로운 시스템적 위험의 씨앗을 뿌리고 있는 것일까요?
금 - 시간 속에 존재하는 후광
금의 역사는 인류 문명과 경제의 역사와 밀접하게 연관되어 있습니다. 보석이나 산업적 가치를 넘어, 금은 세계가 혼란에 빠질 때마다 최고의 "안전 자산"으로서의 지위를 확고히 해왔습니다. 금이 선택된 것은 결코 우연이 아닙니다. 금이 지닌 독특한 물리적 특성(산화되지 않고, 쉽게 분리되며, 쉽게 운반될 수 있음)과 상대적인 희소성 덕분에 금은 수천 년 동안 가치 저장 및 교환의 신뢰할 수 있는 수단으로 자리매김해 왔습니다.
중요한 역사적 이정표를 되돌아보면 금의 역할이 더욱 명확해집니다.
금본위제: 19세기부터 20세기 초까지 많은 국가들이 자국 통화의 가치를 고정된 금량에 고정했습니다. 이 시스템은 한계에도 불구하고 안정적인 환율 시대를 만들어냈고 국제 무역을 촉진했습니다. 1971년 미국이 달러의 금 태환을 포기하면서 브레튼우즈 체제가 붕괴되면서 공식적인 금본위제는 종말을 고했지만, 금의 심리적, 전략적 매력은 줄어들지 않았습니다.
대공황(1929-1939): 은행 시스템과 지폐에 대한 신뢰가 무너지면서 국민과 정부는 생명줄인 금을 찾아 나섰습니다. 금을 비축하는 것은 부를 보존하고 경제를 안정시키는 데 있어 국가적 우선순위가 되었습니다.
제2차 세계대전(1939-1945): 금은 대규모 군사 작전에 자금을 지원하는 수단일 뿐만 아니라 전략적 준비 자산이기도 했습니다. 금은 국가가 경제적 힘을 유지하고 전후 재건을 준비하는 데 도움이 되었습니다.
1970년대 석유 위기와 인플레이션: 유가 쇼크와 완화적 통화 정책이 맞물리면서 세계 인플레이션이 급등했습니다. "닉슨 쇼크" 이후 미국 달러는 폭락했습니다. 투자자들이 인플레이션으로 인한 자산 가치 하락으로부터 자산을 보호하려는 움직임에 따라 금값도 급등했습니다.
2008년 세계 금융 위기: 리먼 브라더스의 파산과 금융 위기의 위협으로 투자자들은 종이 자산에 대한 신뢰를 잃었습니다. 금은 다시 한번 빛을 발했습니다. 미국 중앙은행인 미국 금통위에 따르면, 금 가격은 2007년부터 2011년까지 약 150% 급등하며 금융 위기 속에서도 "안전 자산"으로서의 역할을 다시 한번 입증했습니다.
이러한 역사적 교훈은 금에 대한 신뢰가 명목화폐 시스템과 경제적, 정치적 안정에 대한 신뢰와 반비례한다는 법칙을 보여줍니다. 따라서 현재 상황에서 중앙은행들이 금을 다시 전략적으로 평가하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
세계가 혼란에 빠질 때마다 금은 최고의 "안전한 피난처"로 자리매김했습니다(그림: CyprusMail).
현재 금 매수 열풍: 고요한 수면 아래 격동의 물결
세계 경제 불안정 속에서 많은 국가들이 금융 안전책으로 금 매입을 늘렸습니다. 세계금협회(WGC)에 따르면, 2024년 중앙은행들은 금 매입량을 늘려 총 1,000톤 이상의 금을 매입했습니다. 특히 2024년 4분기 금 매입량은 전년 동기 대비 54% 증가한 333톤에 달했습니다.
중국이 대표적인 사례로, 2024년 5월까지 18개월 동안 금을 매수해 왔지만 구체적인 매수 규모는 공개하지 않았습니다. 6개월간의 매수 중단 후, 중국 인민은행(PBOC)은 2022년 11월 금 순매수를 재개했습니다. 2025년 3월 말 기준 중국의 금 보유량은 7,370만 온스였습니다.
마찬가지로 터키와 인도는 각각 약 100톤의 금을 매입한 것으로 추산됩니다. 터키는 미국 달러화에 의존하지 않고 다각화하기 위해 금 보유량을 늘리고 있는 반면, 인도는 금을 효과적인 인플레이션 헤지 수단으로 보고 있습니다. 세계금협회(World Gold Council)에 따르면, 폴란드도 외환보유고에서 금 비중을 20%로 늘리겠다는 목표로 90톤의 금을 매입했습니다.
JP모건의 그레고리 시어러는 "2025년 거시경제 전망이 여전히 긍정적이기 때문에 금에 대한 장기적인 강세 전망을 유지합니다."라고 말했습니다. 그는 또한 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인한 정치적 불확실성 증가가 금 수요를 지속적으로 견인할 것이라고 강조했습니다.
세계금협회(WGC)는 2025년까지 중앙은행의 금 수요가 500톤을 넘어 금 가격 성과에 7~10% 기여할 것으로 전망했습니다.
"골드 러시" 열풍의 동기와 단점을 해독하다
중앙은행들이 한목소리로 행동하는 이유는 무엇일까요? 이러한 추세의 배경에는 세 가지 주요 요인이 있습니다.
미국 달러화에 의존하지 않는 외환 보유고 다변화: 뉴스위크에 따르면 중국은 미국 달러화 의존도를 줄이기 위해 적극적으로 금을 매입해 왔습니다. 골드만삭스의 리나 토마스는 중국을 비롯한 신흥국의 중앙은행들이 금융 제재와 미국 국가 부채에 대한 우려로 2022년 이후 금 매입을 늘렸다고 지적했습니다.
인플레이션 방어: 감세 및 정부 지출 확대와 같은 트럼프 대통령의 경제 정책은 인플레이션을 유발할 수 있습니다. 인플레이션 헤지 수단으로서 금은 매력적인 선택지가 되었습니다. 미국 중앙은행인 미국 금시세협회(USIM)는 2020년 코로나19 경기 침체 기간 동안 금 가격이 25% 상승했다고 지적하며, 금의 가치 방어 능력을 입증했습니다.
지정학적 위험: 지정학적 긴장으로 인해 국가들은 제재나 정치적 격변의 영향을 받지 않는 자산을 찾습니다. 금은 "익명" 자산으로서 이러한 요건을 충족합니다.
개별 국가에는 금 매수가 이익이 되지만, 이러한 추세는 세계 경제에 많은 위험을 초래합니다.
금융 시스템 유동성 감소: 금은 이자 수익을 내지 않으며 국채만큼 유동성이 낮습니다. 세계 외환보유액이 금에 과도하게 투자될 경우, 중앙은행은 경제적 충격에 대응하기 어려워 금융 시스템의 유동성이 감소할 수 있습니다.
금값 상승은 각국에 재정적 압박을 가하고 있습니다. 금 수요 증가로 금값이 사상 최고치를 경신하며 온스당 3,200달러를 돌파했습니다. 이는 예산이 부족한 국가들에 재정적 압박을 가하고 있습니다.
금 부족 위험: 수요가 공급을 초과할 경우, 금 시장은 부족 사태에 직면하여 급격한 가격 변동을 초래할 수 있습니다. 포춘 유럽(Fortune Europe)은 트럼프의 관세 우려로 인해 영란은행(Bank of England)의 금 인출 대기 시간이 8배나 증가했다고 보도했습니다.
기회비용: 금은 주식이나 채권만큼의 수익률을 제공하지 않습니다. 금을 우선시하면 중앙은행이 수익률 높은 자산에 투자하지 못하게 되어 비축량 관리의 효율성이 저하될 수 있습니다.
세계금협회(WGC)는 중앙은행의 금 수요가 500톤 미만으로 떨어지면 금 가격이 하락 압박을 받을 수 있으며, 이로 인해 금융 시장의 불안정성이 더 커질 수 있다고 경고했습니다.
관세 폭풍과 고조되는 미중 무역 긴장 속에서 금 가격은 계속 상승하여 온스당 3,200달러의 한계점을 넘어섰습니다(그림: Kitco News).
개인 투자자와 금: "열풍" 속에서도 침착함을 유지하다
중앙은행들이 금 매입을 확대함에 따라, 많은 개인 투자자들 또한 귀금속 소유에 관심을 보이고 있습니다. 하지만 국가의 전략과 개인의 전략을 구분하는 것이 중요합니다.
중앙은행이 금을 매입하는 이유는 무엇일까요? 거시적으로 볼 때 금을 비축하는 것은 타당합니다. 금은 어느 국가의 정책에도 영향을 받지 않기 때문에 미국 달러화 평가절하나 경제 제재의 위험을 줄여줍니다.
세계 경제를 불안정하게 만들 수 있는 트럼프 대통령의 정책 속에서 금은 국가 이익을 보호하는 도구로 자리 잡았습니다. 세계금협회(WGC)는 금이 특히 인플레이션이나 금융 위기 상황에서 국가의 장기적인 경제 안정을 유지하는 데 도움이 되는 "전략적 자산"이라고 강조했습니다.
그러나 개인 투자자의 경우 금에 과도하게 투자하는 것은 최적의 선택이 아닙니다. 그 이유는 다음과 같습니다.
높은 가격 변동성: 금 가격은 단기적으로 큰 변동성을 보일 수 있습니다. 예를 들어, 미국 대선 이후 금 가격은 온스당 2,800달러에서 2,618달러로 하락하여 변동성 위험을 시사했습니다. 연초 이후 금 가격은 온스당 2,600달러에서 거의 3,300달러로 매우 높은 상승률을 기록했습니다. 지난주에만 세계 금 가격은 온스당 약 270달러 상승했습니다. 따라서 상황이 안정된다면 금 가격이 일주일 만에 온스당 200~300달러 하락하는 것도 정상입니다.
기회비용: 금에 너무 많이 투자하면 주식이나 부동산과 같은 고수익 자산에 투자할 기회를 놓치게 됩니다. 장기적으로 주식과 채권은 일반적으로 금보다 수익률이 높습니다.
금융 전문가들은 금을 주요 자산으로 삼기보다는 다각화하고 인플레이션에 대비하기 위해 투자 포트폴리오의 5~10%만 차지하는 것이 좋다고 조언합니다.
개인 투자자는 금 가격을 추적하는 금 ETF나 뮤추얼 펀드를 고려할 수 있습니다. 이러한 펀드는 실물 금보다 보관 비용이 저렴하고 유동성이 높습니다. 골드만삭스의 리나 토마스는 개인 투자자가 특히 중앙은행 및 ETF와 경쟁할 때 금 가격 변동성에 주의해야 한다고 경고합니다.
거시적으로 볼 때 금을 축적하는 것은 합리적이지만 전문가들은 개인 투자자에게 신중을 기하고 금에 과도하게 투자하지 말라고 조언합니다(그림: TIL Creatives).
특히 트럼프 대통령의 재선과 180개국 이상과의 "상호" 관세 시행 이후 중앙은행들이 금 매입을 늘리는 추세는 경제 및 지정학적 불안정성에 대한 깊은 우려를 반영합니다. 많은 국가들이 외환보유고를 다각화하고 달러 의존도를 낮춤으로써 경제를 보호하고자 합니다.
세계금협회(WGC)는 2025년까지 중앙은행의 금 수요가 500톤을 넘어설 것으로 전망하며, 이는 금 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 골드만삭스 또한 중앙은행과 ETF의 강력한 수요에 힘입어 2025년 말까지 금 가격 전망치를 온스당 3,700달러로 상향 조정했습니다.
불안정한 세계 경제 환경에서 금의 역할은 계속해서 뜨거운 감자가 될 것입니다. 금은 안전 자산이 될까요, 아니면 새로운 불안정의 원천이 될까요? 그 답은 앞으로 몇 년간 각국과 투자자들이 이 자산을 어떻게 관리하느냐에 달려 있습니다.
출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm
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