금의 안전 자산: 글로벌 골드 러시의 진정한 비용

세계는 조용하지만 치열한 경쟁을 목격하고 있습니다. 세계 중앙은행들은 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 금 보유량을 늘리고 있습니다. 이러한 조치는 지정학적 불확실성이 커지고, 지속적인 인플레이션에 대한 우려가 높아지며, 주요 강대국들이 특히 관세 정책을 포함한 정책을 바꿀 가능성이 있는 상황에서 나온 것입니다.

세계 금협회(WGC)와 로이터의 최신 데이터에 따르면, 2024년 중앙은행의 순매수 규모는 사상 최고치를 기록하며 1,000톤을 넘어섰고, 지난 분기에만 333톤에 달해 전년 대비 54% 증가했습니다.

고대 금속인 금이 디지털 금융 시대의 주목을 받는 이유는 무엇일까? 이것이 다가올 경제적 폭풍에 대비한 국가적 현명한 방어 전략일까요? 아니면 이 "열병"이 새로운 체계적 위험의 씨앗을 뿌리는 것일까요?

금 - 시간 속에 존재하는 후광

금의 역사는 인류 문명과 경제의 역사와 밀접한 관련이 있습니다. 금은 보석이나 산업적 가치를 넘어, 세계가 혼란에 빠졌을 때 궁극적인 "안전한 피난처"로 자리매김했습니다. 금이 선택된 것은 우연이 아닙니다. 독특한 물리적 특성(산화되지 않고, 분할 가능하며, 운반하기 쉬움)과 비교적 희소성 덕분에 수천 년 동안 신뢰할 수 있는 교환 및 가치 매체로 사용되었습니다.

중요한 역사적 이정표를 되돌아보면 금의 역할이 더욱 명확해집니다.

금본위제 시대: 19세기부터 20세기 초까지 많은 국가가 통화 가치를 고정된 양의 금에 고정했습니다. 이러한 시스템은 한계에도 불구하고 환율 안정 시대를 만들어냈고 국제 무역을 촉진했습니다. 1971년 브레튼우즈 체제가 붕괴되고 미국이 미국 달러와 금의 교환을 포기하면서 공식적인 금 본위제는 종말을 고했지만, 금속의 심리적, 전략적 매력은 사라지지 않았습니다.

대공황(1929-1939): 은행 시스템과 지폐에 대한 신뢰가 붕괴되면서 사람들과 정부는 생명줄로 금을 찾게 되었습니다. 금 축적은 부의 보존과 경제적 안정을 위해 국가적 우선순위가 되었습니다.

제2차 세계대전(1939-1945): 금은 대규모 군사 작전에 자금을 지원하는 수단일 뿐만 아니라 전략적 준비 자산이기도 했습니다. 금은 국가가 경제적 힘을 유지하고 전후 재건을 준비하는 데 도움이 되었습니다.

1970년대의 석유 위기와 인플레이션: 석유 가격 쇼크와 느슨한 통화 정책이 맞물려 세계 인플레이션이 사상 최고치를 기록했습니다. 닉슨 쇼크 이후 미국 달러의 가치는 급격히 하락했습니다. 이런 배경에서 투자자들이 자산을 인플레이션으로부터 보호하려는 움직임에 따라 금 가격이 급등했습니다.

2008년 세계 금융 위기: 리먼 브라더스의 붕괴와 금융 시스템 붕괴 위험으로 인해 투자자들은 종이 자산에 대한 신뢰를 잃었습니다. 금이 다시 빛난다. 미국 통화준비은행에 따르면 금 가격은 2007년부터 2011년까지 약 150%나 급등하여 금융 지진 속에서도 "안전한 피난처"로서의 역할을 확실히 보여주었습니다.

이러한 역사적 교훈은 하나의 법칙을 보여줍니다. 금에 대한 믿음은 불환 통화 제도와 경제적, 정치적 안정에 대한 믿음과 반비례합니다. 따라서 현재 상황에서 중앙은행이 금을 다시 한번 전략적으로 평가하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

세계가 혼란에 빠질 때마다 금은 최고의 "안전한 피난처"로 자리매김했습니다(그림: CyprusMail).

현재 금 매수 열풍: 고요한 수면 아래 격동의 물결

세계 경제가 불안정한 상황에서 많은 국가가 금융 보호 전략으로 금 매수를 늘렸습니다. 세계금협회에 따르면, 2024년에 중앙은행들은 금 매수를 늘렸으며, 총 1,000톤이 넘는 금을 매입했습니다. 특히 2024년 4분기에는 금 매수가 전년 대비 54% 증가해 333톤에 달했습니다.

중국은 2024년 5월까지 18개월 동안 꾸준히 금을 매수해 온 대표적인 사례이지만, 구체적인 금액은 공개하지 않았습니다. 중국 인민은행(PBOC)은 6개월간의 중단 후 2020년 11월에 순금 매수를 재개했습니다. 2025년 3월 말 현재 중국의 금 보유량은 7,370만 온스였습니다.

마찬가지로 터키와 인도도 각각 약 100톤의 금을 구매한 것으로 추산됩니다. 터키는 미국 달러에 대한 의존도에서 벗어나 다각화하기 위해 금 보유량을 늘리고 있는 반면, 인도는 금을 효과적인 인플레이션 헤지로 보고 있습니다. 세계금협회에 따르면, 폴란드는 외환보유고에서 금 비중을 20%로 높이기 위해 90톤의 금을 매수하여 두각을 나타냈습니다.

JP모건의 그레고리 시어러는 "2025년까지 금에 대한 가장 가능성 있는 거시경제 시나리오가 여전히 강세를 보일 것으로 예상되므로 금에 대한 장기적 강세 전망을 유지합니다."라고 말했습니다. 그는 또한 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인해 정치적 불확실성이 커지면서 금 수요도 계속해서 증가할 것이라고 강조했습니다.

세계금협회(WGC)는 2025년까지 중앙은행의 금 수요가 500톤을 넘어 금 가격 성과에 7~10% 기여할 것으로 전망했습니다.

"골드 러시" 열풍의 동기와 단점을 해독하다

중앙은행들이 한목소리로 행동하는 이유는 무엇인가? 이러한 추세를 주도하는 세 가지 주요 요인은 다음과 같습니다.

미국 달러에 대한 의존도를 줄이기 위해 중국은 적극적으로 금을 매수하고 있다고 뉴스위크는 보도했습니다. 골드만삭스의 리나 토마스는 중국 등 신흥국의 중앙은행들이 2022년 이후 금융 제재와 미국 국가 부채에 대한 우려로 인해 금 매수를 늘렸다고 지적했습니다.

인플레이션 방지: 트럼프 대통령의 감세 및 정부 지출 증대와 같은 경제 정책은 인플레이션을 유발할 수 있습니다. 금은 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 매력적인 선택이 됩니다. 미국 통화준비은행은 2020년 코로나19 경기 침체 기간 동안 금 가격이 25% 상승했다고 지적하며, 금의 가치 ​​보호 능력을 입증했습니다.

지정학적 위험: 지정학적 긴장으로 인해 국가들은 제재나 정치적 격변의 영향을 받지 않는 자산을 찾게 됩니다. 금은 "익명의" 자산으로서 이러한 요구 사항을 충족합니다.

개별 국가에는 금 매수가 이익이 되지만, 이러한 추세는 세계 경제에 많은 위험을 초래합니다.

금융 시스템 유동성 감소: 금은 이자를 내지 않으며 정부 채권처럼 전환하기 어렵습니다. 세계 외환보유액이 금에 지나치게 많이 투자되면 중앙은행은 경제적 충격에 대응하기 어려워질 수 있으며, 이는 금융 시스템의 유동성을 감소시킵니다.

금 가격 상승으로 재정적 압박이 가중되고 있습니다. 금에 대한 수요 증가로 금 가격이 사상 최고치를 기록하며 온스당 3,200달러를 넘어섰습니다. 이로 인해 예산이 부족한 국가는 재정적 압박을 받게 됩니다.

금 부족 위험: 수요가 공급을 초과하면 금 시장은 부족 사태에 직면할 수 있으며, 이로 인해 가격이 급등락할 수 있습니다. 포춘 유럽은 트럼프 대통령의 관세에 대한 우려로 인해 영국 중앙은행에서 금을 인출하는 데 걸리는 시간이 8배나 늘어났다고 보도했습니다.

기회비용: 금은 주식이나 채권처럼 수익을 제공하지 않습니다. 금을 우선시하게 되면 중앙은행이 수익률을 낼 수 있는 자산에 투자할 기회를 놓치게 되고, 이는 외환보유고 관리의 효율성을 떨어뜨립니다.

세계금협회(WGC)는 중앙은행의 금 수요가 500톤 미만으로 떨어지면 금 가격이 하락 압박을 받을 수 있으며, 이로 인해 금융 시장의 불확실성이 커질 수 있다고 경고했습니다.

관세 폭풍과 고조되는 미중 무역 긴장 속에서 금 가격은 계속 상승하여 온스당 3,200달러의 한계점을 넘어섰습니다(그림: Kitco News).

개인 투자자와 금: "열풍" 속에서도 침착함을 유지하다

중앙은행이 대거 금을 매수하는 것을 목격하면서, 많은 개인 투자자들도 이 귀금속을 소유하고자 하는 욕구에 끌렸습니다. 그러나 국가의 전략과 개인의 전략을 명확히 구분하는 것이 중요합니다.

중앙은행은 왜 금을 사는가? 거시적 관점에서 볼 때, 금을 비축하는 것은 현명한 전략이다. 금은 어느 국가의 정책에도 영향을 받지 않으므로 미국 달러 평가절하 또는 경제 제재의 위험이 줄어듭니다.

트럼프 대통령의 정책이 세계 경제를 불안정하게 만들 수 있는 상황에서 금은 국가 이익을 보호하는 도구가 됩니다. 세계금협회(WGC)는 금이 특히 인플레이션이나 금융 위기 시에 국가가 장기적인 경제적 안정을 유지하는 데 도움이 되는 "전략적 자산"이라고 강조합니다.

그러나 개인 투자자의 경우 금에 과도하게 투자하는 것은 최적의 선택이 아닙니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

높은 가격 변동성: 금 가격은 단기적으로 변동성이 클 수 있습니다. 예를 들어, 미국 대선 이후 금 가격은 온스당 2,800달러에서 2,618달러로 하락했는데, 이는 변동성 위험을 나타냅니다. 올해 초부터 금 가격은 온스당 2,600달러에서 온스당 3,300달러로 매우 높은 상승률을 기록했습니다. 지난주만 해도 세계 금 가격은 온스당 약 270달러 상승했습니다. 따라서 상황이 안정되면 금값이 일주일 만에 온스당 200~300달러 정도 하락하는 것은 정상적인 현상입니다.

기회비용: 금에 너무 많은 투자를 하면 주식이나 부동산과 같이 수익률이 높은 자산에 투자할 기회를 놓치게 됩니다. 장기적으로 주식과 채권은 일반적으로 금보다 수익률이 더 높습니다.

금융 전문가들은 금을 주요 자산으로 삼기보다는 다각화하고 인플레이션에 대비하기 위해 투자 포트폴리오의 5~10%만 차지하는 것이 좋다고 조언합니다.

개인 투자자는 금 가격을 추적하는 금 ETF나 뮤추얼펀드를 고려할 수 있는데, 이는 물리적 금에 비해 보관 비용을 줄이고 유동성을 높입니다. 골드만삭스의 리나 토마스는 개인 투자자들이 특히 중앙은행과 ETF와 경쟁할 때 금의 가격 변동성에 대해 신중해야 한다고 경고했습니다.

거시적으로 볼 때 금을 축적하는 것은 합리적이지만, 전문가들은 개인 투자자에게 신중을 기하고 금에 과도하게 투자하지 말라고 조언합니다(그림: TIL Creatives).

특히 트럼프 대통령의 재선과 180개국 이상에 대한 '상호' 관세 정책 발표 이후 중앙은행들이 금 매수를 늘리는 추세는 경제적, 지정학적 불안정성에 대한 깊은 우려를 반영하고 있습니다. 많은 국가가 외환보유고를 다각화하고 미국 달러에 대한 의존도를 줄여 경제를 보호하고자 합니다.

세계금협회(WGC)는 2025년까지 중앙은행의 금 수요가 500톤을 넘어설 것으로 전망하며, 이는 금 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 골드만삭스 역시 중앙은행과 ETF의 강력한 수요에 힘입어 2025년 말까지 금 가격 예측치를 온스당 3,700달러로 상향 조정했습니다.

불안정한 세계 경제 환경에서 금의 역할은 앞으로도 주목할 만한 화제가 될 것입니다. 금은 안전한 피난처가 될까요, 아니면 새로운 불안정의 원천이 될까요? 답은 국가와 투자자가 앞으로 이 자산을 어떻게 관리할지에 따라 달라집니다.

출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm