ອາຊີກັງວົນ, ສິ່ງທີ່ "ເຊື່ອງຢູ່ຫລັງຜ້າມ່ານ"?

ການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (Fed) "ຢ່າງຮ້າຍແຮງ" ໃນວັນທີ 18 ກັນຍາໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດການຄາດເດົາວ່າອົງການດັ່ງກ່າວກໍາລັງຖືເອົາຂໍ້ມູນທີ່ສໍາຄັນກ່ຽວກັບ ເສດຖະກິດ ຂອງສະຫະລັດແຕ່ບໍ່ໄດ້ເປີດເຜີຍ.

ປະທານທະນາຄານກາງ Federal Reserve Jerome Powell ຕ້ອງໄດ້ຮັບການຜ່ອນຄາຍໂດຍວິທີທີ່ນັກລົງທຶນທົ່ວໂລກມີປະຕິກິລິຍາຕໍ່ການຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາຮຸກຮານຂອງ Fed ຄັ້ງທໍາອິດໃນຮອບຫຼາຍກວ່າສີ່ປີ - ຄັ້ງທໍາອິດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມີນາ 2020, ເມື່ອຕະຫຼາດຕອບສະຫນອງຕໍ່ການປິດເສດຖະກິດທີ່ເກີດຈາກການແຜ່ລະບາດຂອງໂລກລະບາດ Covid-19. ຕະຫຼາດໄດ້ຮັບການຫຼຸດຜ່ອນ 50 ຈຸດພື້ນຖານທີ່ໃຫຍ່ກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ກັບຄວາມງຽບສະຫງົບ.

ເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນມີນາ 2022, ເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບສູງສຸດໃນຮອບຫຼາຍກວ່າ 40 ປີ, Fed ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນເສັ້ນທາງທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ໃນລະຫວ່າງເສັ້ນທາງດັ່ງກ່າວ, ທະນາຄານກາງໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໂດຍ 75 ຈຸດພື້ນຖານ 4 ຄັ້ງຕິດຕໍ່ກັນ, ໂດຍອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທ້າຍຈະມາຮອດເດືອນກໍລະກົດ 2023.

ການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed ທີ່ຈະຫຼຸດລົງອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງເປັນ 4.75%-5% ບໍ່ພຽງແຕ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມໄລຍະສັ້ນຂອງທະນາຄານ, ແຕ່ຍັງມີຜົນກະທົບຕໍ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍອື່ນໆຂອງຜູ້ບໍລິໂພກເຊັ່ນ: ການຈໍານອງ, ເງິນກູ້ອັດຕະໂນມັດແລະບັດເຄຣດິດ.

Đằng sau quyết định hạ lãi suất của Fed: Châu Á băn khoăn lo lắng, điều gì 'ẩn giấu sau tấm màn'?

ທ່ານ Jerome Powell ປະທານ Fed. (ແຫຼ່ງຂ່າວ: AFP)

ຫຼັງຈາກທີ່ທັງຫມົດ, Fed ຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນລະດັບ 4.75%-5% ຖືວ່າເປັນເລື່ອງປົກກະຕິໃນສະພາບການຂອງເສດຖະກິດຕົກຕໍ່າຫຼືວິກິດການ.

ບາດກ້າວໄປສູ່ນະໂຍບາຍເງິນຕາປະຊານິຍົມ?

ນັກເສດຖະສາດ David Roche, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຍຸດທະສາດທົ່ວໂລກກ່າວວ່າ "ການຕັດຂະຫນາດໃຫຍ່ນີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງບາດກ້າວໄປສູ່ນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ມີຄວາມນິຍົມໂດຍ Fed." "ຕະຫຼາດຕ້ອງການມັນ, ສື່ມວນຊົນຕ້ອງການ. ແຕ່ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ - ເຊິ່ງມີຄວາມສົມດຸນແລ້ວ - ບໍ່ຕ້ອງການມັນ."

David Roche, ຜູ້ຊ່ຽວຊານ, ໄດ້ຕັ້ງຄໍາຖາມວ່າການຕັດສິນໃຈແມ່ນສະຫລາດທີ່ຈະສຸມໃສ່ເປົ້າຫມາຍການຈ້າງງານຂອງ Fed ຫຼາຍເກີນໄປແທນທີ່ຈະເປັນເປົ້າຫມາຍຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້. ມັນຍັງເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມສົງໃສກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ Fed ຮູ້ກ່ຽວກັບຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ຄົນອື່ນບໍ່ຮູ້ຈັກ. ມັນຍັງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ Fed ກໍາລັງກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍ equilibrium ຕ່ໍາກວ່າລະດັບທີ່ເຄື່ອງຈັກຂອງເສດຖະກິດສະຫະລັດກໍາລັງປະຕິບັດ.

Mark Zandi, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Moody's Analytics, ໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດວ່າການຕັດໃນວັນພຸດ "ເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມຮຸກຮານເກີນໄປເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າທ່ານຮູ້ວ່າເສດຖະກິດຈະເລີ່ມອ່ອນແອລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ." ນັກເສດຖະສາດ Ryan Sweet ທີ່ Oxford Economics ສົງໄສວ່າ Fed ຈະຍອມຮັບວ່າມັນຄວນຈະຜ່ອນຄາຍໄວກວ່ານີ້.

ຕາມທ່ານແລ້ວ, Fed ແມ່ນ "ບໍ່ພໍໃຈຕໍ່ການຍອມຮັບຄວາມຜິດພາດທາງດ້ານນະໂຍບາຍ" ແລະການຕັດສິນໃຈທີ່ຜ່ານມາໃນການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນ "ການປະທ້ວງລ່ວງຫນ້າເພື່ອເພີ່ມຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ທະນາຄານກາງສາມາດຊ່ວຍໃຫ້ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດມີຄວາມອ່ອນເພຍ".

ຍີ່ປຸ່ນຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ່ປ່ຽນແປງ

ໃນອາຊີ, ນັກເສດຖະສາດມີຄວາມກັງວົນ: ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ຮູ້ວ່າຕະຫຼາດທົ່ວໂລກບໍ່ໄດ້ເຮັດຫຍັງ?

ຕາທັງຫມົດແມ່ນຢູ່ໃນໂຕກຽວ. ໃນວັນພະຫັດ (19 ກັນຍາ), ທະນາຄານແຫ່ງຍີ່ປຸ່ນ (BOJ) ເລີ່ມຕົ້ນກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍສອງມື້. ໃນທ້າຍເດືອນກໍລະກົດ, ທະນາຄານໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນລະດັບສູງສຸດຂອງພວກເຂົານັບຕັ້ງແຕ່ 2008 - 0.25%. ໃນອາທິດນີ້, BOJ ໄດ້ຮັກສາທ່າທີຂອງຕົນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ, ຍ້ອນວ່າຂໍ້ມູນດ້ານເສດຖະກິດຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການເຕີບໂຕຊ້າລົງ.

BOJ ກ່າວໃນຖະແຫຼງການຫຼັງຈາກກອງປະຊຸມວ່າ "ເສດຖະກິດຂອງຍີ່ປຸ່ນໄດ້ຟື້ນຕົວໃນລະດັບປານກາງ, ເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມອ່ອນແອບາງຢ່າງແມ່ນເຫັນໄດ້ຊັດເຈນ,".

ສໍາລັບນັກເສດຖະສາດ, ການເຄື່ອນໄຫວຂອງ BOJ ໄດ້ຖືກວິເຄາະເພື່ອເບິ່ງວ່າມັນສາມາດຮັດກຸມນະໂຍບາຍການເງິນຕື່ມອີກໃນທ້າຍປີນີ້. ແມ້ແຕ່ຄວາມເຄັ່ງຕຶງເລັກນ້ອຍກໍ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ເງິນເຢນເພີ່ມຂຶ້ນ.

ເງິນເຢນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 6% ນັບແຕ່ວັນທີ 31 ກໍລະກົດຜ່ານມາ, ເຮັດໃຫ້ການຄາດຄະເນໃນຕະຫຼາດອາຊີ. ສັນຍານທີ່ຜູ້ວ່າການ BOJ Kazuo Ueda ສາມາດເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍອີກເທື່ອຫນຶ່ງໃນປີນີ້ອາດຈະເຮັດໃຫ້ "ເງິນເຢນດຸ່ນດ່ຽງການຄ້າທີ່ສົມດູນ."

ໃນອາທິດນີ້, BOJ ຮັກສາຈຸດຢືນຂອງຕົນໃນການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ບໍ່ປ່ຽນແປງຍ້ອນວ່າຂໍ້ມູນເສດຖະກິດຊີ້ໃຫ້ເຫັນການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດທີ່ຊ້າລົງໃນອະນາຄົດ. (ທີ່ມາ: Getty)

25 ປີຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍສູນໄດ້ຫັນປະເທດຍີ່ປຸ່ນກາຍເປັນຜູ້ໃຫ້ກູ້ຊັ້ນນໍາ ຂອງໂລກ . ເປັນເວລາຫຼາຍທົດສະວັດ, ກອງທຶນປ້ອງກັນໄພໄດ້ກູ້ຢືມລາຄາຖືກເປັນເງິນເຢນເພື່ອວາງເດີມພັນໃນຊັບສິນທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງກວ່າໃນທົ່ວໂລກ. ດັ່ງນັ້ນການເຄື່ອນໄຫວຢ່າງກະທັນຫັນໃນເງິນເຢນສາມາດສົ່ງຄື້ນຊ໊ອກຜ່ານຕະຫຼາດຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງ.

ຈີນແປກໃຈ

ການເຄື່ອນໄຫວຈາກຈີນຍັງໄດ້ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດປະຫລາດໃຈໃນວັນທີ 20 ກັນຍານີ້, ເສດຖະກິດໃຫຍ່ອັນດັບສອງຂອງໂລກໄດ້ຮັກສາອັດຕາການຈໍານອງບໍ່ປ່ຽນແປງ, ເຖິງວ່າຈະມີການຮຽກຮ້ອງເພີ່ມຂຶ້ນເພື່ອຊ່ວຍຟື້ນຟູຕະຫຼາດຊັບສິນທີ່ປະສົບກັບວິກິດການແລະຊຸກຍູ້ເສດຖະກິດແຫ່ງຊາດ.

ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້ 5 ປີ (LPR), ທະນາຄານຈີນໃຊ້ຢ່າງກວ້າງຂວາງເປັນເອກະສານອ້າງອີງສໍາລັບອັດຕາຈໍານອງ, ຍັງຄົງບໍ່ປ່ຽນແປງຢູ່ທີ່ 3.85%, ອີງຕາມທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນ (PBOC).

ການສໍາຫຼວດ ຂອງ Reuters ກ່ອນຫນ້ານີ້ໄດ້ຄາດຄະເນການຫຼຸດລົງໃນ LPR, ໂດຍສະເພາະຫຼັງຈາກ Fed ຫຼຸດລົງອັດຕາຮຸກຮານ. ທ່ານ Zhang Zhiwei, ປະທານແລະຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Pinpoint Asset Management ກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍປະຫລາດໃຈເພາະວ່າຂ້ອຍໄດ້ຄາດຫວັງວ່າ PBOC ຈະປະຕິບັດຕາມ Fed ແລະຫຼຸດລົງອັດຕາເງິນກູ້ໂດຍ 10 ຈຸດພື້ນຖານ".

ນັກເສດຖະສາດກ່າວວ່າການຕັດອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed ເຮັດໃຫ້ຈີນມີຄວາມຍືດຫຍຸ່ນທາງດ້ານການເງິນຫຼາຍຂຶ້ນເພື່ອສຸມໃສ່ການຫຼຸດຜ່ອນພາລະຫນີ້ສິນຂອງຜູ້ບໍລິໂພກແລະທຸລະກິດຍ້ອນວ່າມັນພະຍາຍາມຊຸກຍູ້ການລົງທຶນແລະການໃຊ້ຈ່າຍ.

ກ່ອນໜ້ານີ້ ຈີນໄດ້ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດປະຫລາດໃຈໂດຍການຫຼຸດອັດຕາເງິນກູ້ໄລຍະສັ້ນ ແລະ ໄລຍະຍາວໃນຂອບເຂດໃຫຍ່ໃນເດືອນກໍລະກົດ ເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດທີ່ປະສົບກັບວິກິດການດ້ານຊັບສິນທີ່ຍືດເຍື້ອ ແລະ ເຮັດໃຫ້ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ ແລະ ທຸລະກິດອ່ອນແອລົງ.

ການຂາຍຍ່ອຍ, ການຜະລິດອຸດສາຫະກໍາແລະການລົງທືນໃນຕົວເມືອງຂອງຈີນທັງຫມົດເຕີບໂຕຊ້າກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ໃນເດືອນສິງຫາ, ເຊິ່ງຂາດຄວາມຄາດຫວັງຂອງນັກເສດຖະສາດ, ອີງຕາມການສໍາຫຼວດ ຂອງ Reuters . ການຫວ່າງງານໃນຕົວເມືອງເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບສູງສຸດໃນຮອບຫົກເດືອນ, ໃນຂະນະທີ່ລາຄາເຮືອນປະຈໍາປີຫຼຸດລົງໃນຈັງຫວະໄວທີ່ສຸດຂອງພວກເຂົາໃນຮອບເກົ້າປີ.

"ຂໍ້ມູນເສດຖະກິດທີ່ໜ້າຕົກໃຈໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງສະພາບເສດຖະກິດທີ່ຊຸດໂຊມລົງ ແລະ ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ ລັດຖະບານ ນຳໃຊ້ການກະຕຸກຊຸກຍູ້ງົບປະມານ ແລະ ການເງິນໃຫ້ຫຼາຍຂຶ້ນ. ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ການຜ່ອນຜັນນະໂຍບາຍການເງິນ ແລະ ອັດຕາດອກເບ້ຍອາດຈະບໍ່ພຽງພໍເພື່ອແກ້ໄຂການຊ້າລົງຂອງເສດຖະກິດຂອງຈີນ," ຜູ້ຊ່ຽວຊານກ່າວໃນລາຍການ Street Signs Asia ຂອງ CNBC ໃນວັນທີ 20 ກັນຍາ.

Brendan Ahern, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງ KraneShares, ເນັ້ນຫນັກເຖິງຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບການສະຫນັບສະຫນູນດ້ານງົບປະມານເພີ່ມເຕີມເພື່ອຊຸກຍູ້ຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກແລະເພີ່ມລາຄາຊັບສິນ. ທ່ານຍັງກ່າວວ່າ, ປັກກິ່ງຈະເຫັນການຟື້ນຕົວດ້ານເສດຖະກິດທີ່ມີປະສິດທິຜົນກວ່າເມື່ອລາຄາເຮືອນຢຸດເຊົາ.

ທະນາຄານໃຫຍ່ຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ຫຼຸດການຄາດຄະເນການເຕີບໂຕ GDP ເຕັມປີຂອງຈີນລົງຕ່ຳກວ່າເປົ້າໝາຍທາງການຂອງລັດຖະບານທີ່ 5%. ທະນາຄານແຫ່ງອາເມລິກາໄດ້ຫຼຸດການຄາດຄະເນການເຕີບໂຕ GDP ປີ 2024 ຂອງຈີນລົງເປັນ 4,8% ແລະ Citigroup ໄດ້ຫຼຸດການຄາດຄະເນລົງເປັນ 4,7%.

Fed ໄປໃສ?

ທິດທາງຂອງນະໂຍບາຍ Fed ຍັງເປັນຕົວປ່ຽນແປງທີ່ສຳຄັນຍ້ອນວ່າຈີນ, ເສດຖະກິດໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງອາຊີ, ຊັກຊ້າ. ນັ້ນແມ່ນຄວາມຈິງໂດຍສະເພາະຍ້ອນຄວາມແຕກແຍກທີ່ປາກົດຂື້ນຢູ່ສໍານັກງານໃຫຍ່ຂອງ Fed.

"ຂ້າພະເຈົ້າເດົາວ່າມີການແບ່ງແຍກ," Robert Kaplan ອະດີດປະທານ Fed Dallas ບອກ NBC News. ທ່ານກ່າວວ່າຄວາມສ່ຽງ, ແມ່ນວ່າປະທານ Fed ປະຈຸບັນ Jerome Powell ເບິ່ງຄືວ່າຈະວາງຮູບພາບເຫນືອການວາງນະໂຍບາຍເສດຖະກິດຢ່າງລະມັດລະວັງ.

ສໍາລັບ Fed, "ກຸນແຈແມ່ນການຕັດສິນໃຈວ່າຄວາມສ່ຽງແມ່ນສໍາຄັນກວ່າ: ການຟື້ນຕົວຂອງຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຖ້າພວກເຂົາຫຼຸດລົງ 50 ຈຸດພື້ນຖານ, ຫຼືໄພຂົ່ມຂູ່ຂອງການຖົດຖອຍຖ້າພວກເຂົາຕັດພຽງແຕ່ 25 ຈຸດພື້ນຖານ," Seema Shah, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດທົ່ວໂລກຂອງການຄຸ້ມຄອງຊັບສິນຕົ້ນຕໍກ່າວ. "ໄດ້ຮັບການວິພາກວິຈານວ່າຊ້າເກີນໄປທີ່ຈະຕອບສະຫນອງຕໍ່ວິກິດການອັດຕາເງິນເຟີ້, Fed ອາດຈະລະມັດລະວັງຕໍ່ການມີປະຕິກິລິຍາ, ແທນທີ່ຈະເປັນແບບເຄື່ອນໄຫວ, ຕໍ່ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖົດຖອຍ."

ອີກເທື່ອ ໜຶ່ງ, ຜູ້ວາງນະໂຍບາຍອາຊີສົງໄສວ່າ Jerome Powell ເຫັນວ່າພວກເຂົາບໍ່ແມ່ນຫຍັງ.

ທ່ານ Torsten Slok, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Apollo Global Management ກ່າວວ່າ "ໃນຂະນະທີ່ການສໍາຫຼວດສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມແລະຄວາມຄາດຫວັງສໍາລັບການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນ, ຕະຫຼາດອັດຕາດອກເບ້ຍກໍາລັງກໍານົດລາຄາໃນການຫຼຸດລົງຢ່າງເຕັມທີ່," Torsten Slok, ຫົວຫນ້າເສດຖະສາດຂອງ Apollo Global Management ກ່າວ.

ທີ່ມາ: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html