ໃນເວລາບໍ່ຮອດສອງເດືອນ, ອົງການນີ້ໄດ້ອອກເອກະສານຢ່າງເປັນທາງການຊ້ຳແລ້ວຊ້ຳອີກ, ຈັດກອງປະຊຸມທົ່ວລະບົບ, ແລະ ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການກວດກາ ແລະ ການຈັດການຢ່າງເຂັ້ມງວດຕໍ່ທະນາຄານທີ່ໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກທີ່ຂັດກັບແນວທາງທີ່ໄດ້ວາງໄວ້.
ໃນວັນທີ 30 ມີນາ 2026, ທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມໄດ້ອອກໜັງສືວຽນ 2342, ໂດຍຮຽກຮ້ອງໃຫ້ສະຖາບັນສິນເຊື່ອຮັກສາສະຖຽນລະພາບອັດຕາດອກເບ້ຍຕະຫຼາດ. ໃນວັນທີ 9 ເມສາ, ອົງການດັ່ງກ່າວໄດ້ຈັດກອງປະຊຸມອີກຄັ້ງໜຶ່ງກັບລະບົບທະນາຄານທັງໝົດເພື່ອຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກ ແລະ ເງິນກູ້ເພື່ອສະໜັບສະໜູນທຸລະກິດ ແລະ ບຸກຄົນ.
ຫຼັງຈາກການຟື້ນຕົວຂອງບາງທະນາຄານທີ່ຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມ (SBV) ຍັງສືບຕໍ່ເຂັ້ມງວດລະບຽບວິໄນໃນຕະຫຼາດເງິນຕາ. ໃນວັນທີ 14 ພຶດສະພາ, ໄດ້ອອກຖະແຫຼງການເລກທີ 3972, ເຊິ່ງຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການກວດກາການຈັດຕັ້ງປະຕິບັດການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍຢູ່ສາຂາທະນາຄານການຄ້າ. ພຽງແຕ່ໜຶ່ງອາທິດຕໍ່ມາ, ໃນວັນທີ 21 ພຶດສະພາ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມ (SBV) ໄດ້ອອກຖະແຫຼງການເລກທີ 4190, ເຊິ່ງຮຽກຮ້ອງໃຫ້ລະບົບທັງໝົດໄດ້ຮັບການຊີ້ນຳຢ່າງລະອຽດ ແລະ ຈັດການການລະເມີດຢ່າງເຂັ້ມງວດ.
ຄວາມຖີ່ ແລະ ຄວາມເຂັ້ມຂຸ້ນຂອງການກະທຳເຫຼົ່ານີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຕັ້ງໃຈທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງເຈົ້າໜ້າທີ່ທີ່ຈະຮັກສາຕົ້ນທຶນທຶນໃຫ້ໝັ້ນຄົງສຳລັບ ເສດຖະກິດ .
ນີ້ບໍ່ແມ່ນເລື່ອງຍາກທີ່ຈະເຂົ້າໃຈ.
ໃນເສດຖະກິດທີ່ປະຈຸບັນສິນເຊື່ອມີມູນຄ່າປະມານ 150% ຂອງ GDP, ອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນ "ລາຄານໍາເຂົ້າ" ສໍາລັບກິດຈະກໍາການລົງທຶນ ແລະ ການຜະລິດທັງໝົດ. ໃນຂະນະທີ່ຫວຽດນາມມຸ່ງຫວັງການເຕີບໂຕສອງຕົວເລກ, ຄວາມຕ້ອງການທຶນສໍາລັບການລົງທຶນ ແລະ ການຂະຫຍາຍການຜະລິດຈະເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ໃນສະພາບການນີ້, ການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ໝັ້ນຄົງກາຍເປັນສິ່ງສຳຄັນຫຼາຍສຳລັບການຫຼຸດຜ່ອນຕົ້ນທຶນທຶນສຳລັບທຸລະກິດ ແລະ ຮັກສາການເຕີບໂຕ.
ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງເປົ້າໝາຍໃນການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ຕໍ່າແມ່ນຄວາມກົດດັນດ້ານສະພາບຄ່ອງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຕໍ່ລະບົບທະນາຄານ.
ຕາມຜູ້ຕາງໜ້າຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມ, ຮອດທ້າຍເດືອນເມສາ 2026, ຍອດສິນເຊື່ອທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່ໃນລະບົບທັງໝົດໄດ້ເກີນ 19.4 ລ້ານຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 18% ເມື່ອທຽບກັບໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ.
ບົດລາຍງານການຄົ້ນຄວ້າຂອງ SSI ລາຍງານວ່າອັດຕາສ່ວນເງິນກູ້ຕໍ່ເງິນຝາກຕົວຈິງ (LDR) ປະຈຸບັນບັນລຸປະມານ 112%, ເຊິ່ງເກີນຂອບເຂດ 85%. ເວົ້າອີກຢ່າງໜຶ່ງ, ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງເງິນກູ້ ແລະ ເງິນຝາກບັນລຸປະມານ 2 ພັນຕື້ດົ່ງ.
ແມ່ນແຕ່ບໍລິສັດ Big4 ກໍ່ກຳລັງເຂົ້າໃກ້ຂອບເຂດກົດລະບຽບດ້ານສະພາບຄ່ອງ.
ເປັນທີ່ໜ້າສັງເກດວ່າ ທຶນສ່ວນໃຫຍ່ທີ່ລະດົມໂດຍລະບົບທະນາຄານໃນປະຈຸບັນຍັງເປັນທຶນໄລຍະສັ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຕ້ອງການເງິນກູ້ໄລຍະກາງ ແລະ ໄລຍະຍາວ, ໂດຍສະເພາະສຳລັບອະສັງຫາລິມະສັບ ແລະ ພື້ນຖານໂຄງລ່າງ, ແມ່ນມີຫຼາຍ. ສິ່ງນີ້ເຮັດໃຫ້ລະບົບການເງິນມີຄວາມອ່ອນໄຫວຕໍ່ກັບການປ່ຽນແປງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼາຍຂຶ້ນ.
ຕົວເລກເຫຼົ່ານີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການສະໜອງເງິນໃນລະບົບທະນາຄານໄດ້ຖືກຂະຫຍາຍອອກໄປເພື່ອຕອບສະໜອງຄວາມຕ້ອງການທຶນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຂອງເສດຖະກິດ, ຍ້ອນວ່າສິນເຊື່ອຍັງສືບຕໍ່ເຕີບໂຕຢ່າງໄວວາແຕ່ການລະດົມທຶນບໍ່ໄດ້ຕາມທັນ.
ນັ້ນກໍ່ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມຕ້ອງໄດ້ສັກສະພາບຄ່ອງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຜ່ານການດຳເນີນງານ OMO, ສະໜັບສະໜູນສະພາບຄ່ອງຂອງເງິນດົ່ງຫວຽດນາມໃຫ້ແກ່ລະບົບ, ໃນຂະນະທີ່ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ທະນາຄານຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າແທນທີ່ຈະປ່ອຍໃຫ້ການແຂ່ງຂັນລະດົມທຶນຮ້ອນແຮງຂຶ້ນອີກ.
ແຕ່ບາງທີຄວາມກັງວົນທີ່ແທ້ຈິງອາດຈະບໍ່ແມ່ນຄວາມພະຍາຍາມຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມໃນການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ຕໍ່າ, ແຕ່ແມ່ນຄວາມຈິງທີ່ວ່າກະແສເງິນສົດຂອງເສດຖະກິດຍັງຄົງມີຄວາມອຽງໄປທາງຊັບສິນຫຼາຍກວ່າການຜະລິດ.
ໃນບົດລາຍງານສະບັບປັບປຸງກ່ຽວກັບເສດຖະກິດຫວຽດນາມ, ທະນາຄານໂລກໄດ້ລະບຸວ່າ ສິນເຊື່ອດ້ານອະສັງຫາລິມະຊັບຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 42% ໃນປີ 2025, ເຊິ່ງສູງກວ່າອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອໂດຍລວມຂອງລະບົບທັງໝົດຫຼາຍເທົ່າ. ປະຈຸບັນ, ປະມານ 25.5% ຂອງສິນເຊື່ອທີ່ຍັງຄ້າງຄາທັງໝົດແມ່ນຢູ່ໃນຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບ; ປະມານເຄິ່ງໜຶ່ງຂອງສິນເຊື່ອນີ້ແມ່ນໃຫ້ແກ່ບໍລິສັດພັດທະນາອະສັງຫາລິມະຊັບ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ສິນເຊື່ອທີ່ຂະຫຍາຍໄປສູ່ຂະແໜງອຸດສາຫະກຳ ແລະ ກະສິກຳ ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ 12.1% ແລະ 9.1% ຕາມລຳດັບ.
ເວົ້າອີກຢ່າງໜຶ່ງ, ກະແສທຶນຂອງເສດຖະກິດແມ່ນມີແນວໂນ້ມຫຼາຍໄປສູ່ຂະແໜງຊັບສິນຫຼາຍກວ່າຂະແໜງການທີ່ສ້າງຄວາມຮັ່ງມີທີ່ແທ້ຈິງ.
ຫວຽດນາມກຳລັງເລີ່ມຕົ້ນການສ້າງຕັ້ງ "ເມືອງໃຫຍ່" ທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ. ພາຍໃນປີ 2025 ພຽງປີດຽວ, ຄາດວ່າຈະມີເມືອງໃຫຍ່ 27 ແຫ່ງທີ່ຈະຖືກເປີດຕົວ, ຈັດຕັ້ງປະຕິບັດ ຫຼື ໄດ້ຮັບການອະນຸມັດແຜນການລົງທຶນ, ດ້ວຍທຶນທັງໝົດປະມານ 115 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ.
ຕາມ ກະຊວງກໍ່ສ້າງ , ຮອດທ້າຍປີ 2025, ທົ່ວປະເທດຈະມີເຮືອນປະມານ 5.9 ລ້ານຫຼັງໃນໂຄງການອະສັງຫາລິມະສັບດ້ວຍມູນຄ່າການລົງທຶນທັງໝົດສູງເຖິງ 7.42 ພັນຕື້ດົ່ງ. ຂະໜາດທຶນນີ້ຍັງໃຫຍ່ກວ່າທຶນລົງທຶນທາງສັງຄົມທັງໝົດຂອງເສດຖະກິດທັງໝົດໃນປີ 2025 ຫຼາຍ.
ສ່ວນໜຶ່ງນີ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຂະໜາດໃຫຍ່ຫຼວງຂອງການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຕົວເມືອງ ແລະ ການສະສົມຄວາມຮັ່ງມີທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນຫວຽດນາມ. ແຕ່ມັນຍັງເຮັດໃຫ້ເກີດຄຳຖາມໃຫຍ່ກ່ຽວກັບວ່າເງິນຂອງເສດຖະກິດຖືກນຳໃຊ້ຢ່າງມີປະສິດທິພາບແນວໃດ.
ປະຈຸບັນມີເງິນຈຳນວນຫຼວງຫຼາຍຖືກຜູກມັດໄວ້ໃນຊັບສິນທາງການເງິນ ແລະ ອະສັງຫາລິມະສັບ ແທນທີ່ຈະໄຫຼເຂົ້າສູ່ການຜະລິດ ແລະ ການບໍລິໂພກຢ່າງແຂງແຮງຄືແຕ່ກ່ອນ.
ນັ້ນແມ່ນຄວາມຂັດແຍ້ງທີ່ໃຫຍ່ຫຼວງຂອງເສດຖະກິດໃນປະຈຸບັນ: ສິນເຊື່ອກຳລັງເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາ, ແຕ່ຂະແໜງການຜະລິດຍັງຂາດແຄນທຶນ, ໃນຂະນະທີ່ລາຄາທີ່ຢູ່ອາໄສໃນຕົວເມືອງໃຫຍ່ໆແມ່ນເກີນຄວາມສາມາດຊື້ຂອງໄວໜຸ່ມຫຼາຍຄົນ.
ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ນີ້ຍັງເປັນສິ່ງທ້າທາຍທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ຫວຽດນາມກຳລັງປະເຊີນຢູ່ໃນປະຈຸບັນໃນການຫັນປ່ຽນຮູບແບບການເຕີບໂຕ.
ເສດຖະກິດກຳລັງປ່ຽນຈາກຮູບແບບທີ່ອີງໃສ່ສິນເຊື່ອ, ຊັບສິນ ແລະ ການສົ່ງອອກຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ ໄປສູ່ຮູບແບບທີ່ອີງໃສ່ຜະລິດຕະພາບ, ເຕັກໂນໂລຊີ ແລະ ພາກເອກະຊົນພາຍໃນປະເທດຫຼາຍກວ່າ.
ແຕ່ການຫັນປ່ຽນດັ່ງກ່າວກຳລັງເກີດຂຶ້ນຢ່າງແນ່ນອນໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຫວຽດນາມຕ້ອງການຮັກສາອັດຕາການເຕີບໂຕທີ່ສູງຫຼາຍ, ລົງທຶນໃນພື້ນຖານໂຄງລ່າງຂະໜາດໃຫຍ່, ແລະ ປະເຊີນກັບການປ່ຽນແປງທາງພູມິສາດການເມືອງທົ່ວໂລກຫຼາຍຢ່າງ.
ນັ້ນຍັງເປັນເຫດຜົນຫຼັກທີ່ເຮັດໃຫ້ນະໂຍບາຍເງິນຕາໃນປະຈຸບັນຢູ່ໃນຖານະທີ່ບໍ່ໝັ້ນຄົງ, ຍ່າງໄປຕາມເສັ້ນທາງທີ່ເຄັ່ງຄັດ.
ຖ້າອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນອີກ, ແຮງກົດດັນຈະເພີ່ມຂຶ້ນທັນທີຕໍ່ທຸລະກິດ, ຕະຫຼາດຊັບສິນ ແລະ ລະບົບທະນາຄານທັງໝົດ.
ແຕ່ຖ້າເງິນລາຄາຖືກຖືກຮັກສາໄວ້ເປັນເວລາດົນເກີນໄປ, ທຶນອາດຈະສືບຕໍ່ໄຫຼເຂົ້າສູ່ທີ່ດິນຢ່າງແຂງແຮງ ແລະເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຂຶ້ນກັບສິນເຊື່ອ ແລະ ອະສັງຫາລິມະຊັບຫຼາຍຂຶ້ນ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ບໍ່ມີພື້ນທີ່ຫຼາຍທີ່ຈະຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍລົງຢ່າງໄວວາຄືກັບໃນໄລຍະກ່ອນໜ້ານີ້, ເນື່ອງຈາກແຮງກົດດັນຈາກອັດຕາແລກປ່ຽນຍັງຄົງມີຢູ່ ຍ້ອນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງໂດລາສະຫະລັດທົ່ວໂລກຍັງຄົງສູງ ແລະ ສ່ວນຕ່າງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍລະຫວ່າງຫວຽດນາມ-ໂດລາສະຫະລັດ ກຳລັງຫຼຸດລົງ.
ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການຮັກສາການເຕີບໂຕສູງບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າຕ້ອງເສຍສະລະສະຖຽນລະພາບມະຫາພາກ. ເນື່ອງຈາກຄວາມກົດດັນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນ ແລະ ຄວາມຜັນຜວນທີ່ສຳຄັນຂອງໂລກ, ການຮັກສາສະຖຽນລະພາບເງິນຕາ ແລະ ການເສີມສ້າງຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງລະບົບການເງິນຍັງຄົງເປັນເງື່ອນໄຂພື້ນຖານສຳລັບການເຕີບໂຕໃນໄລຍະຍາວ.
ບາງທີຄຳຖາມທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປະຈຸບັນບໍ່ແມ່ນວ່າເສດຖະກິດມີເງິນລາຄາຖືກພຽງພໍຫຼືບໍ່, ແຕ່ວ່າລະບົບການເງິນມີຄວາມສາມາດໃນການສົ່ງທຶນນັ້ນໄປສູ່ຂະແໜງການທີ່ສ້າງຜົນຜະລິດ ແລະ ຄວາມຮັ່ງມີທີ່ແທ້ຈິງໄດ້ຫຼືບໍ່.
ໃນໄລຍະຍາວ, ຫວຽດນາມຈະພົບວ່າມັນຍາກທີ່ຈະສືບຕໍ່ອີງໃສ່ສິນເຊື່ອຂອງທະນາຄານເປັນຫຼັກເພື່ອຕອບສະໜອງຄວາມຕ້ອງການການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດທັງໝົດຂອງຕົນ.
ການພັດທະນາຕື່ມອີກຂອງຕະຫຼາດທຶນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ, ແລະ ການຍົກລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ແມ່ນເງື່ອນໄຂທີ່ສຳຄັນສຳລັບການຫຼຸດຜ່ອນຄວາມກົດດັນຕໍ່ລະບົບທະນາຄານ ແລະ ການສ້າງທຶນໄລຍະຍາວເພີ່ມເຕີມສຳລັບຂະແໜງການຜະລິດ, ເຕັກໂນໂລຊີ ແລະ ນະວັດຕະກຳ.
ວິທີການອີກອັນໜຶ່ງແມ່ນການສ້າງກົນໄກເພື່ອສົ່ງທຶນທີ່ມີລາຄາຖືກເຂົ້າໄປໃນທີ່ຢູ່ອາໄສສັງຄົມ, ທີ່ຢູ່ອາໄສລາຄາບໍ່ແພງ, ແລະ ຂະແໜງການຜະລິດ, ແທນທີ່ຈະໄຫຼເຂົ້າສູ່ຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງ.
ໂຄງການຕ່າງໆເຊັ່ນ: ຊຸດສິນເຊື່ອທີ່ຢູ່ອາໄສສັງຄົມ ຫຼື ແຜນການພັດທະນາອາພາດເມັນລາຄາບໍ່ແພງໜຶ່ງລ້ານຫ້ອງ ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະປັບກະແສທຶນເພື່ອຕອບສະໜອງຄວາມຕ້ອງການທີ່ແທ້ຈິງຂອງເສດຖະກິດ.
ໃນສະພາບການທີ່ເສດຖະກິດກຳລັງບັນລຸເປົ້າໝາຍການເຕີບໂຕສູງຫຼາຍ, ຄວາມພະຍາຍາມຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມໃນການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ໝັ້ນຄົງອາດເປັນທາງເລືອກທີ່ຫຼີກລ່ຽງບໍ່ໄດ້.
ແຕ່ໃນໄລຍະຍາວ, ສິ່ງທ້າທາຍທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອາດຈະເປັນວິທີການເຮັດໃຫ້ທຶນລາຄາຖືກນັ້ນໄຫຼເຂົ້າສູ່ເຕັກໂນໂລຊີ, ການຜະລິດ ແລະ ຂະແໜງການຕ່າງໆທີ່ສ້າງຄວາມຮັ່ງມີທີ່ແທ້ຈິງໃຫ້ແກ່ເສດຖະກິດຫຼາຍຂຶ້ນ.
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://vietnamnet.vn/de-tien-re-chay-vao-san-xuat-2519005.html






(0)