ເສດຖະກິດສະຫະລັດປະເຊີນກັບ "ການທົດສອບ" ໃນຕາເວັນອອກກາງ.

ຄວາມເຄັ່ງຕຶງໃນຕາເວັນອອກກາງບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນບັນຫາທາງພູມິສາດການເມືອງເທົ່ານັ້ນ; ພວກມັນໄດ້ກາຍເປັນ "ການທົດສອບທີ່ຮຸນແຮງທີ່ສຸດ" ຂອງຄວາມຢືດຢຸ່ນ ແລະ ຄວາມສາມາດໃນການປົກຄອງຂອງເສດຖະກິດອາເມລິກາໃນວົງຈອນແຫ່ງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນໃໝ່.

ເສດຖະກິດ ສະຫະລັດກຳລັງຕົກຢູ່ໃນ "ພາວະຊ໊ອກດ້ານພະລັງງານ" ຄັ້ງໃໝ່ ທ່າມກາງຄວາມວຸ້ນວາຍໃນຕາເວັນອອກກາງ. (ຮູບພາບສ້າງຂຶ້ນໂດຍ AI)

ນັ້ນແມ່ນບົດສະຫຼຸບຈາກບົດລາຍງານການວິເຄາະ "ຂໍ້ຂັດແຍ່ງໃນຕາເວັນອອກກາງເຮັດໃຫ້ທັດສະນະທາງເສດຖະກິດມົວ" ທີ່ເຜີຍແຜ່ເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ໂດຍບໍລິສັດຄຸ້ມຄອງການລົງທຶນປາຊີຟິກ (PIMCO), ບໍລິສັດຄຸ້ມຄອງຊັບສິນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ ໃນໂລກ .

ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານ, ເສດຖະກິດສະຫະລັດກຳລັງຖືກພັດເຂົ້າສູ່ “ພາວະຊ໊ອກພະລັງງານໃໝ່” ທ່າມກາງຄວາມວຸ້ນວາຍໃນຕາເວັນອອກກາງ, ໃນເວລາທີ່ການເຕີບໂຕກຳລັງອ່ອນແອລົງ, ພື້ນທີ່ນະໂຍບາຍກຳລັງຫົດຕົວ, ແລະຕະຫຼາດກຳລັງອ່ອນແອລົງ. ລັກສະນະທີ່ໜ້າເປັນຫ່ວງບໍ່ພຽງແຕ່ລາຄານ້ຳມັນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເທົ່ານັ້ນ; ອາການຊ໊ອກທີ່ຄຸ້ນເຄີຍນີ້ກຳລັງບິດເບືອນເສັ້ນທາງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້, ການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນ, ແລະນະໂຍບາຍເງິນຕາຢ່າງລະອຽດ, ເຮັດໃຫ້ການທ້າທາຍດ້ານການຄຸ້ມຄອງຂອງວໍຊິງຕັນເປັນເລື່ອງຍາກຫຼາຍໃນຊ່ວງເວລາທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ ແລະ ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນສູງ.

ຄວາມຕົກໃຈຂອງຕາເວັນອອກກາງ

ຜົນກະທົບທຳອິດ ແມ່ນພະລັງງານ. ຂໍ້ຂັດແຍ່ງທີ່ຍືດເຍື້ອຢູ່ໃນຕາເວັນອອກກາງໄດ້ລົບກວນການສະໜອງນ້ຳມັນ ແລະ ອາຍແກັສທົ່ວໂລກ, ໂດຍສະເພາະຖ້າສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດເກີດຂຶ້ນໃນຊ່ອງແຄບຮໍມຸສ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ລາຄາພະລັງງານເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາ ແລະ ສົ່ງຜົນກະທົບຢ່າງໄວວາຕໍ່ການຜະລິດ, ການຂົນສົ່ງ ແລະ ການບໍລິໂພກ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ປະຈຸບັນສະຫະລັດຢູ່ໃນຖານະທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ຂໍຂອບໃຈກັບການເຕີບໂຕຂອງນ້ຳມັນຈາກຫີນນ້ຳມັນສອງທົດສະວັດ, ສະຫະລັດໄດ້ປ່ຽນຈາກຜູ້ນຳເຂົ້າສຸດທິໄປສູ່ການສົ່ງອອກພະລັງງານສຸດທິ, ເຊິ່ງຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງຂອງຕົນເມື່ອທຽບກັບເສດຖະກິດທີ່ຂຶ້ນກັບການນຳເຂົ້າ.

ແຕ່ "ພູມຕ້ານທານ" ບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າ "ອິດສະລະພາບຈາກຜົນກະທົບ." ອີງຕາມສະມາຄົມລົດຍົນອາເມລິກາ (AAA), ລາຄານໍ້າມັນເຊື້ອໄຟຂາຍຍ່ອຍໃນສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 20% ໃນເວລາພຽງສອງສາມອາທິດ. ດ້ວຍພະລັງງານທີ່ຄິດເປັນປະມານ 5% ຂອງກະຕ່າຜູ້ບໍລິໂພກ, ອາການຊ໊ອກນີ້ອາດຈະເຮັດໃຫ້ CPI ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 1 ຈຸດເປີເຊັນ. ສິ່ງທີ່ສຳຄັນກວ່ານັ້ນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍພະລັງງານທີ່ສູງເຮັດໃຫ້ລາຍໄດ້ທີ່ແທ້ຈິງຫຼຸດລົງ, ເຮັດໃຫ້ການບໍລິໂພກອ່ອນແອລົງ, ເຊິ່ງກວມເອົາຫຼາຍກວ່າສອງສ່ວນສາມຂອງ GDP ຂອງສະຫະລັດ.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຜະລິດພາຍໃນປະເທດບໍ່ສາມາດຊົດເຊີຍການຕົກຕໍ່າຂອງລາຄາໄດ້ທັນທີເນື່ອງຈາກຄວາມຕ້ອງການເວລາໃນການປັບຕົວ, ໃນຂະນະທີ່ການຕົກຕໍ່າຂອງລາຄາເກີດຂຶ້ນທັນທີ, ຊຶ່ງໝາຍຄວາມວ່າຜົນກະທົບໄລຍະສັ້ນຕໍ່ການເຕີບໂຕຍັງຄົງເປັນລົບ.

ຜົນກະທົບອັນທີສອງ ແມ່ນຜ່ານຊ່ອງທາງການເງິນ ແລະ ກະແສທຶນ. ເມື່ອຄວາມສ່ຽງ ທາງດ້ານພູມິສາດການເມືອງ ເພີ່ມຂຶ້ນ, ໂດລາສະຫະລັດມັກຈະກາຍເປັນຊັບສິນທີ່ປອດໄພ, ພ້ອມກັບຄວາມຄາດຫວັງທີ່ຈະຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍສູງ, ຊຸກຍູ້ຜົນຕອບແທນພັນທະບັດໃຫ້ສູງຂຶ້ນ ແລະ ຮັດກຸມເງື່ອນໄຂທາງການເງິນ. ໂດລາສະຫະລັດທີ່ແຂງຄ່າຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການນຳເຂົ້າ ແລະ ຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ບາງສ່ວນ, ແຕ່ສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ການສົ່ງອອກ ແລະ ກຳໄລຂອງບໍລິສັດຂ້າມຊາດ.

ຜົນກະທົບອັນທີສາມ ແມ່ນກ່ຽວກັບນະໂຍບາຍເງິນຕາ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ Fed ຕົກຢູ່ໃນສະພາບທີ່ຫຍຸ້ງຍາກລະຫວ່າງແຮງກົດດັນດ້ານເງິນເຟີ້ຈາກລາຄາພະລັງງານ ແລະ ຄວາມສ່ຽງຂອງການເຕີບໂຕທີ່ຊ້າລົງ, ທ່າມກາງຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ອ່ອນແອລົງ.

ສະຖານະການລາຄານ້ຳມັນຕົກຕໍ່າໃນປະຈຸບັນແມ່ນຍິ່ງຍາກທີ່ຈະຈັດການໄດ້ຫຼາຍຂຶ້ນ ຍ້ອນວ່າຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ມີຄວາມອ່ອນໄຫວຫຼາຍຂຶ້ນ; ຖ້າລາຄາພະລັງງານຍັງຄົງສູງ, ແຮງກົດດັນຈະແຜ່ລາມໄປສູ່ຄ່າແຮງງານ ແລະ ລາຄາການບໍລິການ.

ດັ່ງນັ້ນ, ຊ່ອງຫວ່າງສຳລັບການເເຄື່ອນໄຫວຈຶ່ງແຄບລົງ: ການຜ່ອນຄາຍໄວເກີນໄປອາດຈະນຳໄປສູ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ບໍ່ສາມາດຄວບຄຸມໄດ້ງ່າຍ, ໃນຂະນະທີ່ການຮັດກຸມຕື່ມອີກຈະສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ການເຕີບໂຕ. ເວົ້າອີກຢ່າງໜຶ່ງ, ຄວາມເຄັ່ງຕຶງໃນຕາເວັນອອກກາງກຳລັງ "ຜູກມັດ" ທະນາຄານກາງ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ພື້ນທີ່ຄວບຄຸມນະໂຍບາຍຂອງຕົນແຄບລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນໄລຍະສັ້ນ.

ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດ ຫຼື ປະເຊີນກັບຄວາມສ່ຽງສອງເທົ່າ?

ໂດຍລວມແລ້ວ, ຜົນກະທົບຈາກຕາເວັນອອກກາງໄດ້ເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດສະຫະລັດຢູ່ໃນຖານະສອງຢ່າງ, ເຊິ່ງນຳສະເໜີທັງຂໍ້ໄດ້ປຽບທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ ແລະ ຄວາມສ່ຽງສອງເທົ່າ.

ໃນດ້ານດີ, ສະຫະລັດຢູ່ໃນຖານະທີ່ດີກ່ວາປະເທດທີ່ພັດທະນາແລ້ວຫຼາຍປະເທດ ຍ້ອນບົດບາດຂອງຕົນໃນຖານະຜູ້ສົ່ງອອກພະລັງງານ; ສະກຸນເງິນໂດລາສະຫະລັດທີ່ແຂງແຮງສືບຕໍ່ເສີມສ້າງບົດບາດຂອງຕົນໃນຖານະສູນກາງທາງດ້ານການເງິນ ແລະ ດຶງດູດກະແສທຶນທົ່ວໂລກ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ມີຫຼາຍປັດໄຈພາຍໃນປະເທດທີ່ໃຫ້ການສະໜັບສະໜູນ. ນະໂຍບາຍການເງິນ, ຜ່ານການຫຼຸດພາສີທີ່ຜ່ານມາ, ກຳລັງເພີ່ມຊັບພະຍາກອນໃຫ້ແກ່ຄົວເຮືອນ. ຂໍ້ມູນຈາກກົມສ່ວຍສາອາກອນພາຍໃນຂອງສະຫະລັດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການຄືນເງິນພາສີໂດຍສະເລ່ຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 10% ເມື່ອທຽບກັບປີກ່ອນ, ເທົ່າກັບຫຼາຍພັນໂດລາຕໍ່ຄົວເຮືອນ, ສ້າງຊັບພະຍາກອນເພີ່ມເຕີມສຳລັບການບໍລິໂພກ. ຂອບເຂດຂອງຜົນກະທົບທີ່ຄາດຄະເນແມ່ນເທົ່າກັບ 1-1.5% ຂອງ GDP.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜົນປະໂຫຍດເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະຊົດເຊີຍຄວາມສ່ຽງທີ່ສະສົມໄວ້.

ທຳອິດ, ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະກັບຄືນມາ. ເມື່ອລາຄາພະລັງງານເພີ່ມຂຶ້ນ, ຜົນກະທົບບໍ່ໄດ້ຈຳກັດພຽງແຕ່ນ້ຳມັນເຊື້ອໄຟເທົ່ານັ້ນ ແຕ່ຍັງຂະຫຍາຍໄປສູ່ສິນຄ້າ ແລະ ການບໍລິການອື່ນໆ. ນອກເໜືອໄປຈາກຜົນກະທົບໂດຍກົງຈາກພະລັງງານ, ຜົນກະທົບທີ່ແຜ່ລາມອອກໄປອາດຈະເຮັດໃຫ້ລາຄາສິນຄ້າ ແລະ ການບໍລິການເພີ່ມຂຶ້ນອີກ 0.2-0.4 ເປີເຊັນ.

ອັນທີສອງ , ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະຫຼຸດລົງຂອງການບໍລິໂພກ. ເມື່ອລາຍໄດ້ທີ່ແທ້ຈິງຫຼຸດລົງ, ປະຊາຊົນມັກຈະຫຼຸດຜ່ອນການໃຊ້ຈ່າຍ ຫຼື ຖອນເງິນຈາກເງິນຝາກປະຢັດເພື່ອຮັກສາມາດຕະຖານການດຳລົງຊີວິດຂອງເຂົາເຈົ້າ. ຂໍ້ມູນຈາກລະບົບບັນຊີແຫ່ງຊາດ (NIPAs) ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາການປະຢັດຂອງຄົວເຮືອນສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກ 5.5% ມາເປັນປະມານ 3.6% ໃນປີ 2025. ສິ່ງນີ້ເຮັດໃຫ້ຊ່ອງຫວ່າງສຳລັບການຊົດເຊີຍແຄບລົງເມື່ອລາຍໄດ້ທີ່ແທ້ຈິງຫຼຸດລົງ, ເຊິ່ງເປັນການຖ່ວງດຶງ GDP ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ອັນທີສາມ , ມີຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານການເງິນ. ການປັບຕົວຢ່າງໄວວາຂອງຕະຫຼາດກ່ຽວກັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່ອັດຕາທີ່ສູງຂຶ້ນໄດ້ເຮັດໃຫ້ເງື່ອນໄຂທາງການເງິນເຄັ່ງຕຶງ. ຜົນຕອບແທນທີ່ແທ້ຈິງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຕອບແທນທີ່ຮາບພຽງ, ແລະ ຕົ້ນທຶນທຶນທີ່ສູງຂຶ້ນ - ເຊິ່ງເປັນການປະສົມປະສານທີ່ບໍ່ເອື້ອອຳນວຍຕໍ່ການລົງທຶນ ແລະ ການເຕີບໂຕ.

ສຸດທ້າຍ , ມີລັກສະນະພື້ນຖານຂອງເສດຖະກິດ. ອີງຕາມສຳນັກງານສຳມະໂນຄົວສະຫະລັດ, ບໍ່ເຫມືອນກັບໄລຍະເວລາຫຼັງການລະບາດທີ່ລາຍໄດ້ໄດ້ຮັບການສະໜັບສະໜູນຢ່າງແຂງແຮງ ແລະ ຄວາມຕ້ອງການຖືກຄວບຄຸມ, ເສດຖະກິດກຳລັງເຂົ້າສູ່ສະພາວະຊ໊ອກພະລັງງານທີ່ມີພື້ນຖານທີ່ອ່ອນແອກວ່າ. "ຄວາມຢືດຢຸ່ນ" ກຳລັງຫຼຸດລົງຍ້ອນການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ຄົວເຮືອນຊ້າລົງ, ຕະຫຼາດແຮງງານມີຄວາມສົດໃສໜ້ອຍລົງ, ໃນຂະນະທີ່ການບໍລິໂພກໄດ້ຮັບການຮັກສາໄວ້ພຽງບາງສ່ວນໂດຍການປະຫຍັດທີ່ຫຼຸດລົງ.

ອີງຕາມນັກວິເຄາະຂອງ PIMCO, ເສດຖະກິດສະຫະລັດບໍ່น่าຈະຕົກຢູ່ໃນວິກິດການ, ແຕ່ມັນກໍ່ບໍ່น่าຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດເຊັ່ນກັນ. ແທນທີ່ຈະ, ເສດຖະກິດຕ້ອງດຸ່ນດ່ຽງການຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ ແລະ ຮັກສາການເຕີບໂຕ, ຍ້ອນວ່າການຊ໊ອກຂອງການສະໜອງກຳລັງເຮັດໃຫ້ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະ ການຜະລິດຖືກສະກັດກັ້ນ.

ທັດສະນະດັ່ງກ່າວແມ່ນຂຶ້ນກັບການພັດທະນາໃນຂໍ້ຂັດແຍ່ງໃນຕາເວັນອອກກາງ ແລະ ການຕອບສະໜອງຕໍ່ນະໂຍບາຍ. ຖ້າຄວາມເຄັ່ງຕຶງຫຼຸດລົງ ແລະ ລາຄາພະລັງງານມີສະຖຽນລະພາບ, ແຮງກົດດັນດ້ານເງິນເຟີ້ອາດຈະເປັນຊົ່ວຄາວ, ເຮັດໃຫ້ Fed ມີພື້ນທີ່ຫຼາຍຂຶ້ນໃນການປັບຕົວ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຂໍ້ຂັດແຍ່ງທີ່ຍືດເຍື້ອຈະເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຂອງການຊ໊ອກພະລັງງານທີ່ຍືນຍົງ, ເຊິ່ງມີຜົນສະທ້ອນທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງໂລກ.

ໂດຍສະເພາະສຳລັບສະຫະລັດ, ຂໍ້ໄດ້ປຽບທາງດ້ານໂຄງສ້າງໄດ້ຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄວາມເສຍຫາຍ, ແຕ່ບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະຫຼີກລ່ຽງການຊຸດໂຊມລົງ. ດັ່ງນັ້ນ, "ການທົດສອບ" ຂອງຕາເວັນອອກກາງບໍ່ພຽງແຕ່ວັດແທກຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງເສດຖະກິດສະຫະລັດເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງທົດສອບຄວາມສາມາດໃນການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍຂອງຕົນ. ຜົນໄດ້ຮັບບໍ່ແມ່ນກ່ຽວກັບວ່າສະຫະລັດຊະນະຫຼືເສຍ, ແຕ່ກ່ຽວກັບຂອບເຂດຄວາມປອດໄພທີ່ຫຼຸດລົງສຳລັບເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ.

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://baoquocte.vn/kinh-te-my-truoc-phep-thu-o-trung-dong-373437.html