"ລະດູໜາວ" ຂອງເງິນດິຈິຕອນກຳລັງຈະມາເຖິງບໍ?

VTV.vn - ໃນທ້າຍປີ 2025, ຕະຫຼາດເງິນດິຈິຕອນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ສູນເສຍມູນຄ່າຕະຫຼາດຫຼາຍກວ່າ 1 ພັນຕື້ໂດລາ, ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງຂອງ "ລະດູໜາວເງິນດິຈິຕອນໃໝ່".

(ຮູບພາບປະກອບ: Unsplash)

ໃນທ້າຍປີ 2025 ຕະຫຼາດເງິນດິຈິຕອນໄດ້ປະສົບກັບການຫຼຸດລົງຢ່າງຮຸນແຮງ, ເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າຕະຫຼາດຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 1 ພັນຕື້ໂດລາພາຍໃນເວລາພຽງບໍ່ເທົ່າໃດເດືອນ. ຫຼັງຈາກບັນລຸຈຸດສູງສຸດທີ່ຫຼາຍກວ່າ 4.3 ພັນຕື້ໂດລາໃນຕົ້ນລະດູໃບໄມ້ร่วง, ໃນທ້າຍເດືອນທັນວາ 2025, ມູນຄ່າຕະຫຼາດທັງໝົດຂອງເງິນດິຈິຕອນໄດ້ຫຼຸດລົງເຫຼືອປະມານ 3.3 ພັນຕື້ໂດລາ.

Bitcoin - ເງິນດິຈິຕອນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ - ໄດ້ຫຼຸດລົງເກືອບ 30%, ຈາກຈຸດສູງສຸດທີ່ສູງກວ່າ $126,000 (ວັນທີ 6 ຕຸລາ 2025) ມາເປັນປະມານ $85,000 ໃນຕົ້ນເດືອນທັນວາ, ເຮັດໃຫ້ປີ 2025 ເປັນປີທຳອິດທີ່ລາຄາຂອງ Bitcoin ຫຼຸດລົງນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2022. ເງິນດິຈິຕອນທີ່ສຳຄັນອື່ນໆຈຳນວນຫຼາຍ, ເຊັ່ນ Ether, ກໍ່ມີການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ແມ່ນແຕ່ເງິນດິຈິຕອນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຄອບຄົວຂອງປະທານາທິບໍດີ Trump, ເຊັ່ນ American Bitcoin Corp (ABTC) - ບໍລິສັດຂຸດຄົ້ນ Bitcoin ຂອງ Eric Trump - ໄດ້ສູນເສຍມູນຄ່າເກືອບ 40%, ເທົ່າກັບປະມານ $1 ຕື້, ພາຍໃນສອງສາມມື້ທຳອິດຂອງເດືອນທັນວາ. ພາບລວມນີ້ໄດ້ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນສັ່ນສະເທືອນ: "Bitcoin ແລະບໍລິສັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງຍັງຄົງມີແນວໂນ້ມຫຼຸດລົງໃນໄລຍະສອງເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການຂາຍໃນຕະຫຼາດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ມີມູນຄ່າສູງເກີນໄປ," ດັ່ງທີ່ນັກຂ່າວ AP ໄດ້ສັງເກດເຫັນ. ສະຖິຕິທີ່ຕັ້ງໄວ້ໃນຕອນຕົ້ນຂອງປີໄດ້ຖືກມົວໄປຢ່າງໄວວາ, ແລະຄວາມຄາດຫວັງທີ່ຈະບັນລຸ $150,000-$200,000 ຈາກຜູ້ຊ່ຽວຊານເຊັ່ນ Standard Chartered ຫຼື Bitcoin holding funds (ໂດຍປົກກະຕິແມ່ນ MicroStrategy) ຕ້ອງໄດ້ຫຼຸດລົງຍ້ອນການແກ້ໄຂຂອງຕະຫຼາດຢ່າງຮຸນແຮງ.

ທ່າອ່ຽງ ແລະ ສາເຫດຂອງການຊຸດໂຊມລົງ

ນັກວິເຄາະໄດ້ກ່າວວ່າການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາໃນທ້າຍປີແມ່ນຍ້ອນການປະສົມປະສານຂອງປັດໄຈເສດຖະກິດມະຫາພາກທົ່ວໂລກ ແລະ ຕະຫຼາດພາຍໃນປະເທດ. ໃນດ້ານ ເສດຖະກິດມະຫາພາກ , ນະໂຍບາຍການຄ້າ ແລະ ການເງິນຂອງສະຫະລັດມີບົດບາດສຳຄັນ. ໂດຍສະເພາະ, ການປະກາດພາສີ 100% ຕໍ່ການນຳເຂົ້າຂອງຈີນໃນວັນທີ 12 ຕຸລາ 2025, ເຮັດໃຫ້ມີການຊື້ຂາຍສິນຄ້າຫຼາຍກວ່າ 19 ຕື້ໂດລາພາຍໃນ 24 ຊົ່ວໂມງ - ເຊິ່ງເປັນເຫດການການຊຳລະໜີ້ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດຂອງສະກຸນເງິນດິຈິຕອນ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບນະໂຍບາຍອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Fed ແລະ ແມ່ນແຕ່ສັນຍານຂອງລາຄາຫຸ້ນເຕັກໂນໂລຊີທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສູງສຸດກໍ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ຕະຫຼາດສະກຸນເງິນດິຈິຕອນ.

ອິດທິພົນຂອງຕະຫຼາດປັນຍາປະດິດ (AI) ກໍ່ເປັນປັດໄຈສຳຄັນເຊັ່ນກັນ. ທ່າມກາງການລົງທຶນທີ່ຄຶກຄື້ນໃນ "ຫຸ້ນ AI" (ໂດຍປົກກະຕິແມ່ນ NVIDIA, Oracle, ແລະອື່ນໆ), ນັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນໄດ້ຍ້າຍທຶນອອກຈາກສະກຸນເງິນດິຈິຕອນໄປສູ່ຂະແໜງເຕັກໂນໂລຊີແບບດັ້ງເດີມ. ບົດລາຍງານຂອງ Reuters ໃນວັນທີ 11 ທັນວາ 2025, ໄດ້ລະບຸວ່າ "ສະກຸນເງິນດິຈິຕອນຕົກຕໍ່າລົງຍ້ອນນັກລົງທຶນກັງວົນກ່ຽວກັບຜົນຕອບແທນຂອງ AI ທີ່ບໍ່ຕອບສະໜອງຄວາມຄາດຫວັງ" ຫຼັງຈາກ Oracle Corporation (USA) ໄດ້ຫຼຸດການຄາດຄະເນກຳໄລຍ້ອນຕົ້ນທຶນສູງສຳລັບພື້ນຖານໂຄງລ່າງ AI. ຄວາມຢ້ານກົວຂອງ "ຟອງ AI" ເຮັດໃຫ້ Bitcoin ສູນເສຍຫຼາຍກວ່າ 2.5% ໃນຊ່ວງການຊື້ຂາຍດຽວ ແລະ Ether ຫຼຸດລົງ 4.3%, ໃນຂະນະທີ່ນັກວິເຄາະໃຫ້ຄວາມເຫັນວ່າວົງຈອນ "ຟອງ AI" ອາດຈະແຜ່ລາມໄປສູ່ຕະຫຼາດສະກຸນເງິນດິຈິຕອນ.

(ຮູບພາບປະກອບ: Unsplash)

ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຄວາມຮູ້ສຶກໃນການລົງທຶນໄດ້ປ່ຽນແປງຢ່າງເລິກເຊິ່ງ: ເງິນດິຈິຕອນໃນປັດຈຸບັນຖືກເຫັນວ່າເປັນຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຕິດຕາມການເຄື່ອນໄຫວຂອງຕະຫຼາດການເງິນສາຍຫຼັກ. ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານ Jasper De Maere (ກອງທຶນ Wintermute), ອ້າງອີງໃນ CNA, "ປີ 2025 ຈະເຫັນຄວາມສຳພັນທີ່ເຂັ້ມແຂງຂຶ້ນລະຫວ່າງ bitcoin ແລະຫຸ້ນ, ຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນແບບດັ້ງເດີມຫຼາຍຄົນໃນປັດຈຸບັນກໍ່ເຂົ້າຮ່ວມໃນເງິນດິຈິຕອນເຊັ່ນກັນ." ການມີສ່ວນຮ່ວມຂອງນັກລົງທຶນສະຖາບັນໃນເງິນດິຈິຕອນ - ເຊັ່ນ Bitcoin ETFs ແລະບໍລິສັດຖືຫຸ້ນ Bitcoin (ຍຸດທະສາດຂອງ Michael Saylor) - ກຳລັງສ້າງແຮງກົດດັນໃນການຂາຍໃນຕະຫຼາດເງິນດິຈິຕອນ, ເຊິ່ງແຜ່ລາມຈາກຫຸ້ນ. ກ່ອນໜ້ານີ້, ການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາຂອງໜີ້ສັນຍາທາງເລືອກ Bitcoin ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນກຳລັງປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງຂອງການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາ bitcoin ຕື່ມອີກ. ນອກຈາກນັ້ນ, ການຮັດແໜ້ນສະພາບຄ່ອງ - ກອງທຶນການລົງທຶນຖອນເງິນຫຼາຍກວ່າ 3.6 ຕື້ໂດລາຈາກ Bitcoin ETFs (ເຊັ່ນ Grayscale) ໃນເດືອນພະຈິກ 2025 - ຍັງປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ມອງໂລກໃນແງ່ຮ້າຍ.

ນັກວິເຄາະແນະນຳວ່າ Bitcoin ໃນປະຈຸບັນນີ້ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຫຼາຍຫຼືໜ້ອຍຈາກຄວາມຮູ້ສຶກທົ່ວໄປຂອງຕະຫຼາດຫຸ້ນ. "ການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາ" ຂອງ Bitcoin ກຳລັງເກີດຂຶ້ນເຖິງແມ່ນວ່າຊັບສິນທີ່ປອດໄພເຊັ່ນ: ຄຳ ກຳລັງຖືກຊອກຫາ (ລາຄາຄຳໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 7% ໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ). ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນເຊື່ອວ່າຕົວຂັບເຄື່ອນເບື້ອງຕົ້ນຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເງິນດິຈິຕອນໃນປີ 2025 - ເຊັ່ນ: ນະໂຍບາຍສະໜັບສະໜູນເງິນດິຈິຕອນຂອງທຳນຽບຂາວ ຫຼື ການໄຫຼເຂົ້າຂອງການລົງທຶນທີ່ເຂັ້ມແຂງເຂົ້າສູ່ຂະແໜງການ - ໄດ້ເຮັດໃຫ້ປັດໄຈວົງຈອນທີ່ກວ້າງຂວາງ ແລະ ນະໂຍບາຍເສດຖະກິດມະຫາພາກ. ກົງກັນຂ້າມກັບຄວາມຄາດຫວັງກ່ອນການເລືອກຕັ້ງຂອງທ່ານ Trump, ອຸປະສັກເຊັ່ນ: ພາສີ ແລະ ນະໂຍບາຍເງິນຕາໄດ້ບดບັງທັດສະນະຄະຕິ ທາງການເມືອງ ໃນທາງບວກ.

ການປະເມີນຄວາມສ່ຽງຂອງ "ລະດູໜາວຄັ້ງທີສອງ"

ເນື່ອງຈາກການພັດທະນາທີ່ບໍ່ສາມາດຄາດເດົາໄດ້, ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນກຳລັງເຕືອນກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງຂອງ "cryptowin" ຄັ້ງທີສອງ (ລະດູໜາວເງິນດິຈິຕອນ). ລະດູໜາວທຳອິດ (ແຕ່ທ້າຍປີ 2021 ຫາ 2023) ໄດ້ເກີດຂຶ້ນເມື່ອເຫດການເຊັ່ນ: ການລົ້ມລະລາຍຂອງກອງທຶນ Terra/Luna ແລະເຫດການ FTX (Sam Bankman-Fried) ໄດ້ເປີດເຜີຍຄວາມສ່ຽງດ້ານລະບົບ, ເຮັດໃຫ້ Bitcoin ສູນເສຍມູນຄ່າປະມານ 70%. ປະຈຸບັນ, ເຖິງແມ່ນວ່າບໍ່ມີເຫດການທີ່ຄ້າຍຄືກັນ, ແຕ່ອັດຕາການຫຼຸດລົງໃນຕົ້ນປີແມ່ນໜ້າເປັນຫ່ວງ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ນັກວິເຄາະຫຼາຍຄົນຍັງຄົງມີຄວາມຄິດໃນແງ່ດີ, ໂດຍພິຈາລະນາວ່າການພັດທະນານີ້ຢູ່ໃນວົງຈອນປົກກະຕິຂອງ Bitcoin. Brent Donnelly (Spectra Markets) ໄດ້ເນັ້ນໜັກວ່າການຫຼຸດລົງ 75-80% ໄດ້ເກີດຂຶ້ນຫຼາຍຄັ້ງໃນປະຫວັດສາດຂອງ Bitcoin, ແລະກ່າວວ່າລາວບໍ່ "ຄິດວ່າພວກເຮົາຢູ່ໃນລະດູໜາວເງິນດິຈິຕອນ" ເມື່ອທຽບກັບການແກ້ໄຂຢ່າງເລິກເຊິ່ງໃນອະດີດ. ໃນຕົ້ນເດືອນທັນວາ 2025, Bitcoin ໄດ້ແຕະລາຄາຊື້ສະເລ່ຍຂອງກອງທຶນຖືຫຸ້ນ (ປະມານ $80,000) ຊົ່ວຄາວ ແຕ່ຟື້ນຕົວຢ່າງໄວວາສູງກວ່າ $90,000. ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນກ່ຽວກັບວົງຈອນ Bitcoin ສີ່ປີຍັງໄດ້ສັງເກດເຫັນວ່າຄວາມຜັນຜວນໃນປະຈຸບັນ "ບໍ່ໄດ້ຊີ້ບອກເຖິງການປ່ຽນແປງໃນໄລຍະຍາວຂອງຄວາມຮູ້ສຶກ" ແຕ່ແທນທີ່ຈະເປັນການຢຸດຊົ່ວຄາວໃນຮູບແບບການເຕີບໂຕໃນໄລຍະຍາວ (ເຊິ່ງ Bitcoin ມັກຈະລວມຕົວຫຼັງຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາແຕ່ລະຄັ້ງ).

ໂລໂກ້ Bitcoin ຂອງອາເມລິກາ (ABTC) ສະແດງຢູ່ໜ້າຈໍໂທລະສັບ, ໂດຍມີສັນຍາລັກ Bitcoin ຢູ່ພື້ນຫຼັງ, ທີ່ນະຄອນຫຼວງບຣຸກແຊນ, ປະເທດແບນຊິກ, ໃນວັນທີ 29 ທັນວາ 2025. (ຮູບພາບ AFP).jp

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນຍາກທີ່ຈະປະຕິເສດຄວາມຄິດໃນແງ່ຮ້າຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ກອງທຶນການລົງທຶນຂະໜາດໃຫຍ່ກຳລັງເຕືອນກ່ຽວກັບຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການແກ້ໄຂ Bitcoin ຕື່ມອີກ. ຊີອີໂອຂອງ MicroStrategy ຍັງຍອມຮັບວ່າໄດ້ກຽມພ້ອມສຳລັບການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາທີ່ສຳຄັນຕື່ມອີກໂດຍບໍ່ຕ້ອງຂາຍຊັບສິນຂອງບໍລິສັດ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ເມື່ອທຽບກັບໄລຍະເວລາ 2021-2023, ປະຈຸບັນມີຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ສຳຄັນ: ຕະຫຼາດມີຄວາມໂປ່ງໃສຫຼາຍຂຶ້ນ, ການຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງມີຄວາມເຂັ້ມງວດຫຼາຍຂຶ້ນ, ແລະມີການມີສ່ວນຮ່ວມຫຼາຍຂຶ້ນຈາກນັກລົງທຶນສະຖາບັນຂະໜາດໃຫຍ່. ນະໂຍບາຍກ່ຽວກັບເງິນດິຈິຕອນໃນສະຫະລັດ (ເຊັ່ນ: ກະຊວງການຄັງທີ່ ອະນຸຍາດໃຫ້ສ້າງຕັ້ງ Bitcoin ETFs ແລະ ກຳຈັດອຸປະສັກທາງກົດໝາຍບາງຢ່າງ) ຍັງເສີມສ້າງຄວາມເຊື່ອທີ່ວ່າອຸດສາຫະກຳເງິນດິຈິຕອນໄດ້ກາຍເປັນ "ຖືກຕ້ອງຕາມກົດໝາຍ". ສິ່ງນີ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນໃນຖະແຫຼງການຈາກຜູ້ນຳອຸດສາຫະກຳ: Brian Armstrong, ຊີອີໂອຂອງ Coinbase, ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ກ່າວວ່າລາວບໍ່ເຊື່ອວ່າລາຄາຂອງ Bitcoin ສາມາດຫຼຸດລົງເຖິງສູນ, ແລະເຊື່ອວ່າປີ 2025 ຄວນເປັນປີຫັນປ່ຽນຈາກ "ຕະຫຼາດສີເທົາໄປສູ່ໂຄງສ້າງທາງການ." Larry Fink, ຊີອີໂອຂອງ BlackRock, ຍັງກ່າວວ່າ "ນັກລົງທຶນໄລຍະຍາວທີ່ແທ້ຈິງ" ຫຼາຍຄົນ, ລວມທັງກອງທຶນຄວາມຮັ່ງມີຂອງລັດ, ກຳລັງພິຈາລະນາ Bitcoin ເປັນສ່ວນໜຶ່ງຂອງຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາ. ທັດສະນະນີ້ໄດ້ເຮັດໃຫ້ຜູ້ຊ່ຽວຊານບາງຄົນເຊື່ອວ່າຖ້າແນວໂນ້ມທີ່ເອື້ອອຳນວຍ (ETF ໃໝ່, ການນຳໃຊ້ blockchain ທີ່ໃຊ້ໄດ້ຈິງ) ຍັງສືບຕໍ່, ຕະຫຼາດສາມາດຟື້ນຕົວໄດ້ເທື່ອລະກ້າວແທນທີ່ຈະສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງ.

ດ້ວຍຖານຜູ້ໃຊ້ທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ, ການມີສ່ວນຮ່ວມທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງສະຖາບັນການເງິນ, ແລະລະບຽບການທີ່ຊັດເຈນກວ່າ, ວິກິດການເງິນດິຈິຕອນນີ້ອາດຈະເປັນພຽງແຕ່ການແກ້ໄຂວົງຈອນເທົ່ານັ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ການຕິດຕາມກວດກາການພັດທະນານະໂຍບາຍ ແລະ ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕະຫຼາດຢ່າງໃກ້ຊິດ, ພ້ອມທັງການຈັດສັນຫຼັກຊັບທີ່ດີ, ແມ່ນສິ່ງຈຳເປັນເພື່ອກະກຽມສຳລັບຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງຕະຫຼາດທີ່ຈະເຂົ້າສູ່ “ລະດູໜາວເງິນດິຈິຕອນ” ຄັ້ງທີສອງ.

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm