ຄວາມສ່ຽງຈາກການຜິດນັດສັນຍາ: ອະສັງຫາລິມະຊັບຍັງຄົງເປັນຈຸດສຸມ.

DNVN - ບົດລາຍງານລ່າສຸດຈາກ VIS Rating ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ ການຊັກຊ້າໃນການຈ່າຍຕົ້ນທຶນ ແລະ ດອກເບ້ຍໃນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນສັນຍານຂອງການຜ່ອນຄາຍລົງ, ໂດຍມີການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຈຳນວນ ແລະ ມູນຄ່າຂອງການລະເມີດໃໝ່. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຄວາມສ່ຽງຍັງຄົງສູງຫຼາຍ, ຍ້ອນວ່າໜຶ່ງສ່ວນສາມຂອງພັນທະບັດທີ່ໃກ້ຈະຄົບກຳນົດແມ່ນມາຈາກຜູ້ອອກພັນທະບັດທີ່ມີໂປຣໄຟລ໌ສິນເຊື່ອ "ອ່ອນແອ", ແລະ ຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບຍັງຄົງເປັນຈຸດສຸມ.

Tạp chí Doanh Nghiệp•09/08/2025

ອີງຕາມບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນ Vietnam Investment Credit Rating (VIS Rating), ພັນທະບັດວິສາຫະກິດ 36 ພັນຕື້ດົ່ງຈະຄົບກຳນົດໃນເດືອນສິງຫາ 2025 - ເຊິ່ງເປັນຈຳນວນສູງສຸດໃນປີນີ້. ໃນຈຳນວນນີ້, ປະມານ 1.2 ພັນຕື້ດົ່ງຖືກປະເມີນວ່າມີຄວາມສ່ຽງສູງທີ່ຈະຜິດນັດຊຳລະໜີ້ຄັ້ງທຳອິດ, ເນື່ອງຈາກອອກໂດຍບໍລິສັດອະສັງຫາລິມະສັບສອງແຫ່ງທີ່ມີລະດັບສິນເຊື່ອ "ອ່ອນແອຫຼາຍ".

ນອກຈາກນັ້ນ, ຍັງມີພັນທະບັດທີ່ກຳລັງຈະຄົບກຳນົດຈຳນວນ 14.4 ພັນຕື້ດົ່ງ ທີ່ຕົກຢູ່ໃນສະພາບການຈ່າຍເງິນດອກເບ້ຍຄູປອງທີ່ຊັກຊ້າ, ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມາຈາກບໍລິສັດທີ່ເຄີຍບັນທຶກການຈ່າຍເງິນຊັກຊ້າມາກ່ອນ. ໃນຈຳນວນນີ້, 10.5 ພັນຕື້ດົ່ງ ແມ່ນມາຈາກ 4 ບໍລິສັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບກຸ່ມບໍລິສັດ Van Thinh Phat, ເຊິ່ງຍັງຄົງເປັນຊື່ນຳໜ້າໃນດ້ານຂະໜາດໜີ້ສິນ ແລະ ລະດັບຄວາມສ່ຽງໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດ.

ສ່ວນທີ່ເຫຼືອແມ່ນຂອງບໍລິສັດອະສັງຫາລິມະຊັບທີ່ກຳລັງຢູ່ໃນໄລຍະການປັບໂຄງສ້າງເຊັ່ນ: Novaland , Trung Nam, ແລະ Hai Phat.

ຮູບພາບປະກອບ.

ເຖິງແມ່ນວ່າບໍ່ມີການຜິດນັດຄັ້ງທຳອິດໃໝ່ເກີດຂຶ້ນໃນເດືອນກໍລະກົດ, ແຕ່ 9 ໃນ 27 ຜູ້ອອກພັນທະບັດທີ່ຄົບກຳນົດໃນເດືອນສິງຫາໄດ້ຮັບການຈັດອັນດັບຄວາມໜ້າເຊື່ອຖື "ອ່ອນແອ" ຫຼື ຕ່ຳກວ່າ. ໃນນີ້, 7 ຄົນເຄີຍຜິດນັດມາກ່ອນ, ແລະ 4 ຄົນມີຄວາມກ່ຽວຂ້ອງກັບ Van Thinh Phat.

ມາຮອດທ້າຍເດືອນກໍລະກົດ 2025, ອັດຕາສ່ວນຂອງພັນທະບັດທີ່ມີການຈ່າຍຕົ້ນທຶນ/ດອກເບ້ຍທີ່ຄ້າງຊຳລະຄິດເປັນ 12.8% ຂອງໜີ້ສິນທີ່ຄ້າງຊຳລະທັງໝົດ, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າແຮງກົດດັນທາງດ້ານການເງິນຕໍ່ບໍລິສັດທີ່ອອກພັນທະບັດຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຮັບການຜ່ອນຄາຍລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ການຈ່າຍເງິນຊ້າສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນກ່ຽວຂ້ອງກັບສະຖານະພາບສິນເຊື່ອທີ່ອ່ອນແອ. ໂດຍສະເພາະ, 93% ຂອງທຸລະກິດທີ່ບໍ່ແມ່ນສະຖາບັນການເງິນມີອັດຕາສ່ວນການຄຸ້ມຄອງໜີ້ສິນທີ່ຖືກຈັດອັນດັບ "ອ່ອນແອ" ຫຼືຕໍ່າກວ່າ. 67% ມີໜີ້ສິນທາງການເງິນສູງ, ເຊິ່ງຊີ້ບອກເຖິງການກູ້ຢືມທີ່ສຳຄັນແຕ່ມີຄວາມສາມາດໃນການຊຳລະຄືນທີ່ອ່ອນແອ.

ນອກຈາກນັ້ນ, 34% ຂອງພັນທະບັດທີ່ຈະຄົບກຳນົດໃນ 12 ເດືອນຂ້າງໜ້າແມ່ນອອກໂດຍສະຖາບັນທີ່ມີການຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອ "ອ່ອນແອ" ຫຼື ຕ່ຳກວ່າ - ເຊິ່ງເປັນຕົວຊີ້ບອກວ່າຄວາມສ່ຽງຂອງການຜິດນັດຊຳລະໜີ້ບໍ່น่าຈະຫຼຸດລົງໃນໄລຍະສັ້ນ.

ໃນເດືອນກໍລະກົດ 2025, ຫຼາຍທຸລະກິດໄດ້ພະຍາຍາມແກ້ໄຂບັນຫາການຊັກຊ້າໃນການຊຳລະເງິນ. ໂດຍສະເພາະ, ໃນຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບ, ບໍລິສັດ Saigon Glory ຈຳກັດ ໄດ້ຈ່າຍຕົ້ນທຶນ 301 ຕື້ດົ່ງ, ແຕ່ຍັງຄ້າງຊຳລະໜີ້ສິນຫຼາຍກວ່າ 5.000 ຕື້ດົ່ງ.

ບໍລິສັດພະລັງງານສອງແຫ່ງຄື ບໍລິສັດພະລັງງານແສງຕາເວັນ ຈຸງນາມທ່ວນນາມ ແລະ ບໍລິສັດພະລັງງານລົມ ຈຸງນາມດັກລັກ 1 ໄດ້ຊຳລະໜີ້ທັງໝົດ 80 ຕື້ດົ່ງ, ໃນຂະນະທີ່ໜີ້ສິນທີ່ຍັງເຫຼືອແມ່ນຫຼາຍກວ່າ 13.000 ຕື້ດົ່ງ.

ອັດຕາການຟື້ນຕົວຂອງຕະຫຼາດໂດຍລວມສຳລັບຕົ້ນທຶນພັນທະບັດທີ່ຄ້າງຊຳລະໃນປະຈຸບັນແມ່ນພຽງແຕ່ 34.9%, ເຊິ່ງເກືອບບໍ່ປ່ຽນແປງຈາກເດືອນກ່ອນໜ້ານີ້. ສິ່ງທີ່ໜ້າສັງເກດແມ່ນພັນທະບັດທີ່ບໍ່ມີຫຼັກຊັບຄ້ຳປະກັນຍັງມີອັດຕາການຟື້ນຕົວຕໍ່າສຸດ, ເຊິ່ງສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມສ່ຽງທີ່ສຳຄັນສຳລັບນັກລົງທຶນເມື່ອບໍລິສັດຜິດນັດຊຳລະເງິນ.

ດ້ວຍພັນທະບັດຈຳນວນຫຼວງຫຼາຍທີ່ກຳລັງຈະໝົດກຳນົດໃນເດືອນສິງຫາ ແລະ ສັດສ່ວນທີ່ສຳຄັນຂອງພັນທະບັດທີ່ອອກໂດຍສະຖາບັນທີ່ອ່ອນແອ, ຕະຫຼາດກຳລັງປະເຊີນກັບຄວາມສ່ຽງຂອງການຜິດນັດຄັ້ງທີສອງຫຼັງຈາກຈຸດສູງສຸດໃນປີ 2023. ສິ່ງນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ຄວາມໝັ້ນໃຈຂອງນັກລົງທຶນເທົ່ານັ້ນ ແຕ່ຍັງສົ່ງຜົນກະທົບໂດຍກົງຕໍ່ການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນໄລຍະກາງ ແລະ ໄລຍະຍາວເຂົ້າສູ່ ເສດຖະກິດ .

"ການຂາດຄວາມຄືບໜ້າທີ່ສໍາຄັນໃນການແກ້ໄຂໜີ້ສິນຂອງບໍລິສັດທີ່ບໍ່ມີປະສິດທິພາບກໍາລັງທໍາລາຍປະສິດທິພາບຂອງຄວາມພະຍາຍາມໃນການຟື້ນຟູຕະຫຼາດ. ຖ້າບໍ່ມີກົນໄກການປັບໂຄງສ້າງທີ່ມີປະສິດທິພາບ ແລະ ຂັ້ນຕອນການປະມວນຜົນທີ່ໂປ່ງໃສ, ຄວາມສ່ຽງດ້ານລະບົບອາດຈະສືບຕໍ່ແຜ່ລາມ," VIS Rating ກ່າວ.

ພະຫັດອັນ

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/rui-ro-cham-tra-trai-phieu-bat-dong-san-van-la-tam-diem/20250808044012387