Apakah faktor-faktor yang tidak diketahui yang perlu kita perhatikan dalam pasaran saham pada bulan Jun?

Walaupun pasaran saham utama di seluruh dunia terus mencatatkan paras tertinggi baharu hasil daripada gelombang pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI), pasaran Vietnam mengalami penurunan minggu kedua berturut-turut, berserta jualan bersih yang berpanjangan oleh pelabur asing. Trend yang berbeza ini mencerminkan perubahan yang ketara dalam aliran modal global dan memberikan Indeks VN tempoh yang mencabar apabila beberapa siri ketidakpastian bertemu pada bulan Jun. Mari kita kaji semula perkara yang tidak diketahui untuk pasaran saham pada bulan Jun.

Adakah wang mengalir keluar dari pasaran baru muncul?

Sesi dagangan pada akhir Mei terus menggambarkan dengan jelas perbezaan antara pasaran kewangan global.

Di AS, indeks utama seperti S&P 500, Nasdaq dan Dow Jones semuanya mencatatkan peristiwa penting sejarah yang baharu. Di Asia, Jepun, Korea Selatan dan Taiwan turut melanjutkan keuntungan kukuh mereka, mendorong banyak indeks ke paras tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Penggerak terbesar di sebalik lonjakan harga ini masih merupakan kisah AI dan industri semikonduktor.

Hakikat bahawa Micron dari AS dan SK Hynix dari Korea Selatan telah menyertai kumpulan syarikat dengan permodalan pasaran melebihi $1 trilion bukan sekadar satu peristiwa penting bagi kedua-dua syarikat ini. Ia juga menandakan bahawa modal antarabangsa semakin menumpukan pada aset pertumbuhan yang berkaitan dengan AI – satu bidang yang dianggap sebagai pemacu baharu pertumbuhan ekonomi global.

Tambahan pula, tanda-tanda penurunan inflasi di AS telah mengurangkan kebimbangan pasaran tentang kemungkinan Rizab Persekutuan (Fed) terus menaikkan kadar faedah. Jangkaan persekitaran monetari yang lebih stabil telah memudahkan lagi kemasukan modal yang kukuh ke dalam saham teknologi dan pasaran yang mendapat manfaat secara langsung daripada perlumbaan AI.

Walau bagaimanapun, kelemahan trend ini ialah peralihan modal daripada banyak pasaran baru muncul. Walaupun gergasi teknologi terus menarik pelaburan global, pasaran Asia Tenggara menghadapi risiko kecairan yang mengecut dan penurunan daya tarikan relatifnya kepada pelabur antarabangsa.

Perkembangan di Vietnam sebahagiannya mencerminkan trend ini. Minggu lalu, pelabur asing terus menjual bersih lebih 5,000 bilion VND, menandakan minggu ke-11 berturut-turut jualan bersih. Secara kumulatif sejak awal tahun ini, nilai jualan bersih telah melebihi 65,000 bilion VND. Ini bukan sahaja tekanan jangka pendek ke atas pasaran tetapi juga menunjukkan bahawa Vietnam sedang terjejas oleh proses pengagihan semula modal global.

Jun akan menjadi ujian bagi Indeks VN.

Berbeza dengan euforia di banyak pasaran antarabangsa, Indeks VN menutup bulan Mei dengan penurunan minggu kedua berturut-turut. Terutamanya, tekanan penurunan bukan berpunca daripada beberapa saham individu tetapi merebak ke seluruh pasaran.

Kecairan telah menjunam ke paras terendah dalam tempoh kira-kira setahun, menunjukkan sentimen berhati-hati dalam kalangan pelabur. Dengan ketiadaan maklumat sokongan yang cukup kukuh, modal cenderung untuk kekal di luar pasaran dan bukannya mengambil bahagian dalam aktiviti 'bottom-fishing' seperti dalam pembetulan sebelumnya.

Jun dijangka menjadi tempoh yang amat penting bagi pasaran kewangan global memandangkan beberapa bank pusat utama, seperti Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of Japan (BoJ), mengadakan mesyuarat dasar mereka. Sementara itu, trend ke arah pengetatan monetari telah muncul di banyak ekonomi Asia, menambah tekanan selanjutnya terhadap kos modal dan sentimen pelaburan di rantau ini.

Di dalam negara, pasaran sedang menunggu data makroekonomi Mei untuk menilai kesihatan ekonomi dan prospek keuntungan korporat dalam beberapa bulan akan datang. Ini dilihat sebagai salah satu faktor yang boleh membantu meningkatkan keyakinan pelabur selepas tempoh kekurangan maklumat yang berpanjangan.

Satu lagi faktor penting ialah kesan Piala Dunia. Data daripada musim-musim kebelakangan ini menunjukkan bahawa kecairan dalam pasaran saham cenderung berkurangan semasa kejohanan apabila perhatian pelabur individu dialihkan. Walau bagaimanapun, peristiwa ini juga mewujudkan peluang untuk sektor-sektor tertentu mendapat manfaat daripada peningkatan permintaan pengguna, seperti runcit, elektronik, makanan dan minuman.

Secara teknikalnya, MBS Securities percaya bahawa trend jangka sederhana dan panjang Indeks VN tidak dipecahkan kerana indeks kekal di atas purata bergerak utama. Walau bagaimanapun, pembetulan daripada puncak, disertai dengan penguncupan mendadak dalam kecairan, menunjukkan bahawa pasaran mungkin memerlukan lebih banyak masa untuk mencari keseimbangan baharu.

Dalam konteks ini, bulan Jun boleh dilihat sebagai "ujian tekanan" untuk pasaran saham Vietnam. Dengan tekanan jualan bersih daripada pelabur asing belum berakhir, aliran modal global masih memihak kepada aset berkaitan AI, dan persekitaran kadar faedah global yang tidak menentu, langkah berjaga-jaga berkemungkinan akan kekal sebagai sentimen dominan dalam pasaran.

Apa yang perlu diperhatikan oleh pelabur sekarang bukan sahaja paras Indeks VN, tetapi yang lebih penting, apabila modal mengalir kembali ke pasaran. Hanya apabila kecairan bertambah baik dan tekanan untuk mengeluarkan modal berkurangan, pasaran akan mempunyai asas untuk membentuk trend menaik yang lebih mampan pada separuh kedua tahun ini.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/an-so-nao-can-chu-y-voi-chung-khoan-thang-6-182828.html