Tekanan kadar pertukaran beransur-ansur menyejuk

Menstabilkan harga emas dan USD akan membantu menstabilkan psikologi orang yang mendepositkan VND di bank - Foto: PHUONG QUYEN

Sejak awal tahun, tekanan kadar pertukaran agak "tegang". Harga jualan USD masih berlabuh pada 25,471 VND (mengikut kadar pertukaran Vietcombank pada 17 Jun). Pada mesyuarat pertengahan Jun, Rizab Persekutuan AS (Fed) masih mengekalkan kadar faedah USD pada paras tinggi (5.25 - 5.50%).

Banyak faktor sokongan, kadar pertukaran akan menjadi sejuk

Bercakap kepada Tuoi Tre, Encik Truong Van Phuoc, bekas pemangku pengerusi Suruhanjaya Penyeliaan Kewangan Negara, berkata bahawa Fed telah menaikkan kadar faedah pada kadar terpantas dalam 40 tahun untuk melawan inflasi dan telah mengekalkannya pada paras tinggi sejak tiga tahun lalu.

Walaupun inflasi AS telah mula reda, ia tidak benar-benar stabil, dengan banyak ramalan berbeza mengelilingi kemungkinan pelarasan kadar faedah daripada Fed.

Menurut Encik Phuoc, pemotongan kadar faedah Fed akan memberi kesan kepada pasaran lambat laun dalam beberapa bulan. Tetapi apa yang lebih penting ialah jangkaan tinggi pasaran bahawa USD akan menyusut.

Malah, Indeks Dolar telah meningkat sejak sekian lama dan dikekalkan pada tahap kemuncak disebabkan perbezaan kadar faedah. "Ia telah naik ke puncak, ia hanya menunggu masa untuk perlahan-lahan jatuh," kata Encik Phuoc.

Selain itu, menurut Encik Phuoc, kemungkinan penurunan nilai VND pada separuh kedua tahun ini tidak lagi kukuh kerana kadar faedah mobilisasi VND di bank semakin meningkat.

"Peningkatan secara beransur-ansur dalam kadar faedah datang daripada peningkatan beransur-ansur dalam permintaan kredit. Pertumbuhan kredit adalah lebih baik, tetapi pertumbuhan mobilisasi modal adalah rendah, ini mewujudkan tekanan yang membawa kepada bank menaikkan kadar faedah simpanan," kata Encik Phuoc.

Cik Tran Thi Khanh Hien, pengarah penyelidikan di MB Securities (MBS), juga percaya bahawa tekanan ke atas kadar pertukaran akan segera reda kerana USD cenderung melemah. Selepas mesyuarat Fed pada 12 Jun, walaupun kadar faedah USD masih berlabuh pada tahap semasa, dengan pandangan yang lebih "sederhana", kekuatan dolar AS telah menjadi reda. Dan menurut ramalan ramai pakar, kemungkinan Fed akan mengurangkan kadar faedah sekurang-kurangnya sekali tahun ini.

Menurut Cik Hien, mulai Julai dan Ogos ini, permintaan import akan berkurangan yang akan mengurangkan permintaan mata wang asing. “Selain itu, Vietnam masih mengekalkan imbangan pembayaran yang positif, rizab pertukaran asing dijangka mencecah 110 bilion USD pada 2024, dan pengeluaran FDI masih baik.

Khususnya, Kerajaan sangat berazam untuk menstabilkan harga emas, merapatkan jurang dengan harga dunia , sekali gus menyejukkan permintaan USD domestik," kata Cik Hien.

Pelanggan berurus niaga di sebuah bank di Daerah 1, Bandar Ho Chi Minh - Foto: Q.DINH

Masih berhati-hati dengan inflasi

Dolar AS telah mengukuh, memaksa beberapa bank pusat di rantau ini mengambil langkah untuk menstabilkan kadar pertukaran, dan ada yang terpaksa menangguhkan pemotongan kadar faedah.

Oleh kerana Bank Negara Indonesia terpaksa menaikkan kadar faedah tahun ini disebabkan penurunan nilai mata wang tempatan. Jadi, adakah Vietnam perlu menaikkan kadar faedah operasinya?

Ahli ekonomi Le Duy Binh, pengarah Economica Vietnam, berkata bahawa Bank Negara masih mempunyai alat pengurusan tanpa perlu menaikkan kadar faedah untuk campur tangan dalam kadar pertukaran.

"Banyak bank pusat utama di dunia telah memberi isyarat bahawa inflasi telah memuncak dan menunjukkan kecenderungan untuk menurunkan kadar faedah. Fed masih belum menurunkan kadar faedah, tetapi tidak akan menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat," kata Encik Binh.

Menurut Encik Binh, dasar monetari Vietnam mula dilonggarkan tahun lalu untuk menyokong pemulihan perniagaan. Jika Bank Negara menaikkan semula kadar faedah operasi, ia akan menghantar isyarat kukuh tentang peralihan daripada longgar kepada pengetatan.

Walau bagaimanapun, bank perdagangan juga telah menaikkan kadar faedah deposit secara proaktif untuk merangsang permintaan untuk deposit, menyumbang kepada penstabilan kadar pertukaran...

"Kadar pertukaran mempunyai banyak faktor sokongan, tetapi sama ada untuk menaikkan kadar faedah operasi pada masa ini bergantung kepada kedua-dua inflasi dan kecairan sistem. Jika terdapat tanda-tanda inflasi tinggi dan kekurangan kecairan sistem, Bank Negara juga perlu mempunyai penyelesaian yang fleksibel dan proaktif dengan kadar faedah operasi," kata Encik Binh.

Dengan kadar faedah deposit mula meningkat, ramai orang bimbang kadar faedah pinjaman juga akan meningkat, menghalang pemulihan ekonomi. Bagaimanapun, menurut Encik Truong Van Phuoc, isu ini tidak terlalu membimbangkan kerana kadar faedah pinjaman tidak boleh terus meningkat sejurus selepas kadar faedah deposit meningkat.

Walaupun dalam persekitaran kredit semasa yang lembap, bank yang ingin meningkatkan pinjaman terkumpul perlu menurunkan kadar pinjaman untuk merangsang permintaan kredit.

"Kadar pertukaran atau kadar faedah pada akhirnya masih merupakan soal kestabilan makroekonomi. Inflasi adalah aspek penting," kata Encik Phuoc. Inflasi dunia telah mula menurun, dan purata inflasi global diramalkan akan jatuh daripada hampir 6% tahun ini kepada lebih daripada 3% dalam beberapa tahun akan datang. Bagi negara yang terbuka seperti Vietnam, kenaikan harga komoditi global akan memberi tekanan kepada harga domestik dan sebaliknya.

“Bagaimanapun, Vietnam masih perlu berwaspada kerana walaupun harga dunia tidak banyak meningkat, berikutan peningkatan kadar pertukaran, penurunan nilai VND akan menambahkan tekanan ke atas harga domestik.

Ini perlu diambil kira semasa mengendalikan dasar kadar pertukaran," saran Encik Phuoc. Selain itu, ramai orang di negara ini bimbang kenaikan gaji mulai 1 Julai akan memberi tekanan kepada inflasi. Bagaimanapun, menurut Encik Phuoc, skala gaji yang baru diselaraskan tidak terlalu besar, jadi kadar inflasi tahun ini sekitar 4% adalah boleh dilaksanakan.

Bagaimanakah mata wang negara di rantau ini?

Arah aliran menurun VND berbanding USD masih agak serupa dengan mata wang lain di rantau ini. Sebagai contoh, baht Thailand telah menurun hampir 7% sejak awal tahun, ringgit Malaysia telah menurun hampir 3%, yen Jepun telah menurun sebanyak 11%, yuan China telah menurun hampir 2.3%, dolar Singapura telah kehilangan 2.61%...

Menurut Cik Tran Khanh Hien - Pengarah Penyelidikan MBS, kelemahan VND akan menjejaskan aliran modal pelabur asing, terutamanya modal pelaburan tidak langsung (FII) dalam pasaran saham, sekali gus memberi tekanan kepada obligasi pembayaran hutang dalam USD bagi kedua-dua sektor swasta dan Kerajaan.

Pada masa yang sama, ia menaikkan harga barangan import, secara tidak langsung menjejaskan sasaran inflasi... Sebaliknya, VND yang lemah akan menjadi faktor yang menggalakkan yang menyokong perusahaan pengeksport bersih.

Sumber: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm