Tekanan kadar pertukaran secara beransur-ansur berkurangan.

Menstabilkan harga emas dan USD akan membantu menstabilkan sentimen mereka yang menyimpan VND di bank - Foto: PHUONG QUYEN

Sejak awal tahun ini, tekanan kadar pertukaran agak sengit. Harga jualan dolar AS kekal pada 25,471 VND (mengikut kadar pertukaran Vietcombank pada 17 Jun). Pada mesyuarat pertengahan Jun, Rizab Persekutuan AS (Fed) mengekalkan kadar faedah yang tinggi ke atas dolar AS (5.25 - 5.50%).

Dengan beberapa faktor sokongan, kadar pertukaran akan menjadi lebih sejuk.

Bercakap kepada akhbar Tuoi Tre, Encik Truong Van Phuoc, bekas pemangku pengerusi Suruhanjaya Penyeliaan Kewangan Negara, berkata bahawa Rizab Persekutuan telah menaikkan kadar faedah pada kadar terpantas dalam tempoh 40 tahun untuk memerangi inflasi dan telah mengekalkannya pada paras yang tinggi sejak tiga tahun lalu.

Walaupun inflasi AS telah mula reda, keadaan masih belum stabil, dan terdapat banyak ramalan berbeza mengenai kemungkinan pelarasan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan.

Menurut Encik Phuoc, penurunan kadar faedah Rizab Persekutuan, cepat atau lambat, dalam beberapa bulan, akan memberi impak kepada pasaran. Tetapi yang lebih penting, terdapat jangkaan kukuh pasaran bahawa dolar AS akan menyusut nilai.

Malah, Indeks Dolar telah meningkat untuk masa yang lama dan kekal pada kemuncaknya disebabkan oleh perbezaan kadar faedah. "Ia telah mendaki ke puncak, kini hanya menunggu masa sebelum ia perlahan-lahan menurun," ulas Encik Phuoc.

Tambahan pula, menurut Encik Phuoc, kemungkinan susut nilai VND yang ketara pada separuh kedua tahun ini tidak lagi tinggi disebabkan oleh peningkatan kadar faedah deposit VND secara beransur-ansur di bank.

"Peningkatan kadar faedah secara beransur-ansur berpunca daripada permintaan kredit yang semakin meningkat. Pertumbuhan kredit adalah lebih baik, tetapi pertumbuhan deposit adalah rendah, yang memberi tekanan kepada bank untuk menaikkan kadar faedah simpanan," tegas Encik Phuoc.

Cik Tran Thi Khanh Hien, Pengarah Penyelidikan di MB Securities (MBS), juga percaya bahawa tekanan terhadap kadar pertukaran akan berkurangan tidak lama lagi apabila USD cenderung untuk melemah. Selepas mesyuarat Rizab Persekutuan pada 12 Jun, walaupun kadar faedah USD kekal pada paras semasa, pendirian yang lebih "dovish" telah menyebabkan penurunan kekuatan dolar. Ramai pakar meramalkan bahawa Rizab Persekutuan berkemungkinan akan mengurangkan kadar faedah sekurang-kurangnya sekali tahun ini.

Menurut Cik Hien, mulai Julai dan Ogos dan seterusnya, permintaan import akan berkurangan, yang akan mengurangkan permintaan mata wang asing. "Di samping itu, Vietnam masih mengekalkan imbangan pembayaran yang positif, rizab pertukaran asing dijangka mencecah 110 bilion USD pada tahun 2024, dan pengeluaran FDI kekal kukuh."

"Khususnya, kerajaan sangat bertekad untuk menstabilkan harga emas dan merapatkan jurang dengan harga dunia , yang seterusnya akan menyejukkan permintaan domestik untuk USD," kata Cik Hien.

Pelanggan menjalankan transaksi di sebuah bank di Daerah 1, Bandar Raya Ho Chi Minh - Foto: Q. Dinh

Kekal berwaspada tentang inflasi.

Dengan pengukuhan dolar AS, beberapa bank pusat di rantau ini terpaksa mengambil pelbagai langkah untuk campur tangan dan menstabilkan kadar pertukaran, dan ada yang terpaksa menangguhkan pemotongan kadar faedah.

Sama seperti bank pusat Indonesia terpaksa menaikkan kadar faedah tahun ini disebabkan oleh susut nilai mata wangnya, adakah Vietnam perlu menaikkan kadar faedah dasarnya?

Ahli ekonomi Le Duy Binh, pengarah Economica Vietnam, percaya bahawa Bank Negara Vietnam masih mempunyai alat untuk mengurus kadar pertukaran tanpa perlu menaikkan kadar faedah.

"Banyak bank pusat utama di seluruh dunia memberi isyarat bahawa inflasi telah mencapai kemuncaknya dan cenderung ke arah menurunkan kadar faedah. Rizab Persekutuan belum menurunkan kadar faedah lagi, tetapi ia juga tidak akan menaikkannya dalam masa terdekat," kata Encik Binh.

Menurut Encik Binh, dasar monetari Vietnam mula dilonggarkan tahun lepas untuk menyokong pemulihan perniagaan. Jika Bank Negara Vietnam menaikkan kadar faedah dasar sekali lagi, ia akan menghantar isyarat kuat tentang peralihan daripada pelonggaran kepada pengetatan.

Walau bagaimanapun, bank perdagangan telah secara proaktif menaikkan kadar faedah deposit untuk merangsang permintaan terhadap deposit, menyumbang kepada kestabilan kadar pertukaran...

"Kadar pertukaran mempunyai banyak faktor sokongan, tetapi sama ada untuk menaikkan kadar faedah dasar pada masa ini bergantung kepada inflasi dan kecairan sistem. Jika terdapat tanda-tanda peningkatan inflasi dan kekurangan kecairan sistem, Bank Negara Vietnam juga perlu mempunyai penyelesaian yang fleksibel dan proaktif mengenai kadar faedah dasar," kata Encik Binh.

Dengan kadar faedah deposit yang mula meningkat, ramai yang bimbang kadar faedah pinjaman juga akan meningkat, sekali gus menghalang pemulihan ekonomi. Walau bagaimanapun, menurut Encik Truong Van Phuoc, tidak perlu terlalu bimbang tentang isu ini kerana kadar faedah pinjaman tidak boleh meningkat serta-merta selepas kadar faedah deposit meningkat.

Walaupun dalam persekitaran kredit yang lembap semasa, bank-bank yang ingin meningkatkan baki pinjaman perlu menurunkan kadar faedah pinjaman untuk merangsang permintaan kredit.

"Akhirnya, kadar pertukaran dan kadar faedah kekal penting kepada kestabilan makroekonomi. Inflasi merupakan aspek utama dalam hal ini," kata Encik Phuoc. Inflasi global mula menurun, dengan purata inflasi global diunjurkan jatuh daripada hampir 6% tahun ini kepada lebih 3% dalam beberapa tahun akan datang. Bagi negara yang mempunyai pembukaan ekonomi yang mendalam seperti Vietnam, kenaikan harga komoditi global akan memberi tekanan kepada paras harga domestik, dan sebaliknya.

"Walau bagaimanapun, Vietnam mesti terus berwaspada kerana walaupun harga dunia tidak meningkat dengan ketara, peningkatan kadar pertukaran dan susut nilai VND akan menambah tekanan ke atas harga domestik."

"Ini perlu dipertimbangkan semasa menguruskan dasar kadar pertukaran," nasihat Encik Phuoc. Tambahan pula, ramai orang di dalam negara bimbang kenaikan gaji mulai 1 Julai akan memberi tekanan kepada inflasi. Walau bagaimanapun, menurut Encik Phuoc, skala pelarasan gaji baharu tidak terlalu besar, jadi inflasi sekitar 4% tahun ini adalah munasabah.

Bagaimanakah mata wang negara-negara di rantau ini?

Trend penurunan VND berbanding USD masih agak serupa dengan mata wang lain di rantau ini. Contohnya, baht Thailand telah jatuh hampir 7% sejak awal tahun, ringgit Malaysia telah jatuh hampir 3%, yen Jepun telah jatuh 11%, yuan China telah jatuh hampir 2.3%, dan dolar Singapura telah menyusut nilai sebanyak 2.61%...

Menurut Cik Tran Khanh Hien, Pengarah Penyelidikan di MBS, kelemahan VND akan menjejaskan aliran modal pelaburan asing, terutamanya pelaburan tidak langsung asing (FII) dalam pasaran saham, sekali gus memberi tekanan kepada obligasi hutang denominasi USD bagi sektor swasta dan kerajaan.

Pada masa yang sama, ia akan meningkatkan harga barangan import secara mendadak, secara tidak langsung menjejaskan sasaran inflasi... Sebaliknya, VND yang lemah akan menjadi faktor yang menggalakkan untuk menyokong perniagaan pengeksport bersih.

Sumber: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm