Jadi apa yang berlaku kepada pasaran saham apabila pelabur domestik menjual pada sebarang harga, menyebabkan beribu-ribu saham menjunam, termasuk 275 yang mencecah had lantai, sementara pelabur asing beralih arah dan membeli dengan banyak sekali lagi?
PV VietNamNet telah mengadakan perbincangan dengan Encik Vicente Nguyen, Ketua Pegawai Pelaburan (CIO) AFC Vietnam Fund, tentang penurunan harga yang jarang berlaku yang dikaitkan dengan beberapa rekod baharu, serta tinjauan untuk aliran modal dan pasaran saham Vietnam.
Mengambil keuntungan + psikologi lemah yang membawa kepada panik
- Pasaran saham baru sahaja mengalami penurunan mendadak pada 18 Ogos, dengan Indeks VN jatuh 55.5 mata, bersamaan dengan penurunan 4.5%. Ini merupakan kerugian yang jarang berlaku dan ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Pada pendapat anda, apakah yang menyebabkan penjualan yang begitu kuat?
Encik Vicente Nguyen: Pengambilan untung adalah salah satu sebab utama, dan selepas banyak broker mengambil keuntungan, mereka menggesa pelanggan untuk menjual saham mereka. Sentimen yang lemah, ditambah pula dengan sentimen pasaran, membawa kepada penjualan pada petang 18 Ogos. Secara asasnya atau ekonomi , tiada apa yang baharu mengenainya.
Secara khususnya, kumpulan saham/kod saham yang manakah mendominasi penurunan mendadak ini?
Dengan lebih 270 saham mencecah had bawahnya, hampir setiap sektor mengalami penurunan mendadak yang sama. Walau bagaimanapun, jika dilihat lebih dekat, sektor hartanah mungkin paling terjejas, kerana kumpulan ini baru-baru ini telah menarik modal spekulatif yang besar dan melonjak meskipun prestasi perniagaan lembap.
- Adakah sebarang panggilan margin berlaku semasa sesi tersebut, atau adakah terdapat kemungkinan ia berlaku dalam sesi-sesi berikutnya, tuan?
Pasaran hanya jatuh 4.5%, yang tidak mencukupi untuk mencetuskan panggilan margin yang meluas, tetapi ia boleh menjejaskan beberapa saham tertentu yang telah jatuh dengan ketara. Penurunan 5-7% lagi dalam sesi berikutnya mungkin satu-satunya cara untuk mencetuskan panggilan margin yang meluas.
- Kecairan pada sesi dagangan 18 Ogos mencecah 42,000 bilion VND (kira-kira 1.75 bilion USD), hampir dua kali ganda purata setiap sesi baru-baru ini. Ini adalah angka yang sangat besar. Bagaimanakah anda menjelaskan lonjakan kecairan yang mendadak ini?
Begitulah cara pasaran berfungsi; terdapat pembeli dan penjual. Apabila penjual panik dan menjual pada sebarang harga, terdapat juga pembeli yang sanggup membeli saham yang bagus pada harga yang rendah. Pada ketika itu, kecairan akan meningkat dengan cepat.
Contohnya, dalam situasi penjualan sebegini, kebanyakan penjual adalah pelabur individu dan pembeli adalah institusi, baik domestik mahupun asing. Oleh itu, kecairan yang tinggi adalah perkara biasa.
VinFast adalah petanda yang baik.
- Penyenaraian VinFast di pasaran saham AS membawa rangsangan positif kepada kumpulan saham "Vin". Walau bagaimanapun, saham VinFast telah mengalami penurunan mendadak sejak itu. Bagaimanakah anda menilai penyenaraian VFS di pasaran AS dan kesannya terhadap pasaran domestik?
Penyenaraian VFS merupakan petanda yang sangat positif untuk Vingroup Group dan landskap kewangan dan ekonomi Vietnam. Bagi Vingroup, acara ini meningkatkan akses kepada pasaran modal antarabangsa, sekali gus meningkatkan peluang untuk mengumpul modal.
Kerana VFS memilih untuk disenaraikan melalui SPAC dan bukannya IPO tradisional.
Bagi ekonomi dan kewangan Vietnam, acara ini mempunyai impak promosi yang besar. Ramai pelabur akan mempelajari tentang Vietnam dan ekonominya.
Tambahan pula, penyenaraian ini juga mewujudkan dorongan yang ketara untuk perniagaan Vietnam lain yang ingin menyenaraikan atau mengumpul modal antarabangsa.
- Apakah pendapat anda tentang harga saham VinFast pada penutupan dagangan pada 17 Ogos - sekitar $20 sesaham, bersamaan dengan permodalan pasaran sebanyak $46 bilion?
Sama ada penilaian tinggi atau rendah bergantung pada perspektif dan pendekatan setiap pelabur. Berdasarkan keuntungan dan situasi semasa sahaja, penilaian ini mungkin terlalu tinggi, tetapi memandangkan prospek dan potensi VFS, ia boleh dianggap purata atau hanya sedikit terlebih nilai.
Walau bagaimanapun, sektor kenderaan elektrik (EV) merupakan industri yang baharu sepenuhnya, malah di peringkat global. Bilangan syarikat yang menguntungkan dalam bidang ini pada masa ini adalah sangat kecil. Oleh itu, kerugian VFS adalah perkara biasa. Paling penting, produk tersebut mestilah bagus, dipercayai dan digemari oleh pelanggan; barulah masa depan dan prospek kekal cerah, kerana EV nampaknya menjadi trend global.
- Adakah turun naik harga saham VinFast yang menurun merupakan faktor negatif yang menyumbang kepada harga saham Vingroup (yang mencecah had bawah) pada 18 Ogos?
Dalam hal ini, itu benar. Kerana apa yang naik juga akan turun. Pelabur domestik sering menganggap bahawa VFS bernilai $85 bilion, dan Vingroup memiliki 51%, iaitu lebih $42 bilion. Oleh itu, VIC juga mesti dinilai lebih $42 bilion, tidak termasuk Vinhomes atau Vincom Retail…
Oleh itu, dapat difahami bahawa apabila nilai VFS menurun, penilaian VIC juga menurun sewajarnya. Walau bagaimanapun, dari perspektif dana pelaburan seperti kami, ia tidak begitu berkaitan. Dana lain mungkin mempunyai pandangan yang berbeza.
- Bagaimanakah anda menilai berita bahawa Evergrande, pemaju hartanah kedua terbesar di China, telah memfailkan perlindungan muflis di AS? Bagaimanakah ini akan menjejaskan pasaran hartanah dan kewangan Vietnam, serta sentimen pelabur?
Ini akan menjadi tamparan hebat kepada industri hartanah China, yang membawa kepada ketidakpercayaan jangka panjang dan kesan besar terhadap ekonomi China. Walau bagaimanapun, kebankrapan ini telah dijangkakan, dan kesannya telah pun berlaku, jadi pengisytiharan kebankrapan hanyalah formaliti, sekali gus mengurangkan kesan keseluruhan. Dalam jangka pendek, akan ada kesan ke atas Vietnam, tetapi tidak berkaitan dengan keadaan kewangannya, tetapi sebaliknya ekonominya. Kesan krisis hartanah China ini akan mengurangkan kuasa beli di China dengan ketara, sekali gus mengurangkan permintaan terhadap barangan import dari Vietnam. Ini adalah kesan tidak langsung.
- Jadi, apakah prospek saham hartanah selepas berita daripada Evergrande China?
Maklumat tentang Evergrande China mempunyai kesan psikologi negatif terhadap pasaran hartanah Vietnam, tetapi ia tidak berkaitan secara asasnya. Walau bagaimanapun, Pekeliling 06 (daripada Bank Negara Vietnam mengenai aktiviti pinjaman) akan memberi kesan yang ketara kepada banyak perniagaan hartanah sedia ada, kerana ramai yang mengumpul modal daripada pelanggan melalui kontrak kerjasama pelaburan atau kontrak sumbangan modal perniagaan untuk projek yang tidak memenuhi syarat jualan.
Walau bagaimanapun, ia membantu perniagaan yang sah dengan kedudukan undang-undang yang kukuh untuk meningkatkan bahagian pasaran dan asas pelanggan mereka. Oleh itu, syarikat hartanah yang secara semula jadinya lemah dari segi kewangan dan mempunyai kedudukan undang-undang yang lemah mungkin akan terjerumus ke dalam tempoh dorman yang panjang jika mereka mengumpul modal melalui kaedah ini. Secara peribadi, saya percaya ini adalah proses pembersihan yang perlu untuk pasaran.
Perniagaan yang mempunyai kewangan yang kukuh, projek yang bersih dan kedudukan undang-undang yang kukuh akan kekal stabil, menjual produk mereka dan mendapatkan pinjaman untuk pelanggan, sekali gus mengatasi kesukaran tersebut.
Sementara itu, banyak perniagaan akan mengalami hibernasi atau muflis. Kemudian pasaran akan pulih secara beransur-ansur, dan perniagaan yang kukuh akan naik ke puncak. Tetapi saya fikir ini akan berlaku pada tahun 2025-2026; 2024 masih akan menjadi sangat sukar.
"Kemalangan pada 18 Ogos lebih kepada peluang daripada risiko."
- Bagaimanakah anda menilai sektor perbankan/saham?
Kesukaran yang berpunca daripada peningkatan hutang lapuk akan dapat diatasi kerana sektor perbankan merupakan tulang belakang ekonomi. Kerajaan pasti akan memberikan sokongan. Itu berkaitan dengan situasi perniagaan; bagi saham, dalam jangka masa panjang, saham bank kekal sangat memberangsangkan kerana ekonomi pasti akan mengalami pertumbuhan yang kukuh dan mampan.
Oleh itu, sektor perbankan pasti akan berkembang. Pada masa ini, kumpulan ini dinilai dengan sangat menarik dengan nisbah P/E kurang daripada 10 kali ganda dan nisbah P/B sekitar 1 kali ganda. Walau bagaimanapun, ini hanya sesuai untuk pelabur institusi dengan modal yang lebih besar; saya percaya pelabur individu kekurangan kesabaran untuk memegang saham selama 3-5 tahun. Mereka lebih rela kehilangan keseluruhan pelaburan mereka daripada menunggu selama itu.
- Dengan kadar faedah deposit yang sangat rendah pada masa ini, apakah prospek aliran masuk modal anda ke dalam pasaran saham dalam masa terdekat?
Kadar faedah yang rendah akan merangsang pelaburan dalam pasaran saham. Oleh itu, dalam persekitaran ini, aliran wang akan meningkat dengan mendadak. Seperti yang kita lihat pada 18 Ogos, jumlah dagangan mencecah lebih $1.5 bilion. Jika kadar faedah kekal rendah, aliran wang akan terus mengalir ke dalam pasaran saham.
Secara peribadi, saya percaya pasaran saham berada dalam aliran menaik jangka panjang, sekurang-kurangnya untuk 5 tahun akan datang. Oleh itu, kejatuhan seperti yang berlaku pada 18 Ogos lebih merupakan peluang daripada risiko. Jika anda memilih syarikat yang betul dan menunggu dengan sabar, anda akan mendapat keuntungan besar dalam 5 tahun akan datang; saya hampir pasti akan perkara itu.
- Kadar pertukaran USD/VND baru-baru ini telah meningkat mendadak, melebihi 24,000 VND/USD. Bagaimanakah ini akan memberi kesan kepada aliran pelaburan institusi asing (FII) dan pasaran saham, dan apakah ramalan anda untuk kadar pertukaran dari sekarang hingga akhir tahun?
Jika kadar pertukaran meningkat terlalu mendadak, pelabur asing pasti akan teragak-agak untuk mengeluarkan dana, terutamanya pelabur baharu. Ini bukan sahaja memberi kesan kepada pelabur tidak langsung tetapi juga pelabur langsung (FDI). Walau bagaimanapun, ia juga mempunyai beberapa impak positif, seperti merangsang eksport dengan lebih baik, kerana perniagaan eksport akan mendapat manfaat yang besar daripada peningkatan kadar pertukaran.
Secara peribadi, saya percaya dolar AS akan terus meningkat untuk baki tahun ini, memandangkan Rizab Persekutuan (Fed) berkemungkinan akan menaikkan kadar faedah sekali lagi dan mengekalkannya pada paras yang tinggi.
Pada masa ini, tiada tanda-tanda bahawa Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat. Sebaliknya, Bank Negara Vietnam menggesa bank perdagangan untuk menurunkan kadar pinjaman, dan juga kadar deposit, yang meluaskan perbezaan kadar faedah antara VND dan USD. Oleh itu, trend kadar pertukaran kekal menaik dari sekarang hingga akhir tahun. Amat berhati-hati diperlukan mengenai perkara ini.
Ekonomi semakin baik:
Mengulas mengenai prospek ekonomi untuk akhir tahun ini, Encik Vicente Nguyen percaya bahawa "pertumbuhan akan menjadi lebih baik dan lebih kukuh berbanding separuh pertama tahun ini," kerana tempoh paling sukar telah berlalu, kadar faedah AS telah mencapai kemuncaknya, sementara inflasi secara beransur-ansur kembali ke tahap normal. Oleh itu, eksport akan bertambah baik secara beransur-ansur, dan pengeluaran perindustrian juga akan bertambah baik dengan ketara pada separuh kedua tahun 2023. KDNK tahun ini dijangka sekitar 5-5.5% disebabkan oleh peningkatan aktif pelaburan awam oleh kerajaan.
Walau bagaimanapun, menurutnya, pertumbuhan kredit akan kekal rendah kerana perniagaan teragak-agak untuk meminjam dan kadar faedah masih tinggi.
"Ekonomi AS, Eropah dan China akan bertambah baik pada separuh kedua tahun 2023. Walau bagaimanapun, ia tidak akan jauh lebih baik kerana, walaupun pada dasarnya mereka telah melepasi tempoh terburuk, mereka masih lemah, tidak pulih dengan kukuh. Ini pastinya akan menjejaskan Vietnam; eksport dan pelaburan akan meningkat secara beransur-ansur, tetapi ia masih belum menjadi kukuh," kata Vicente Nguyen.
Walau bagaimanapun, mengulas mengenai prospek jangka panjang ekonomi dan pasaran saham Vietnam dalam beberapa tahun akan datang, beliau dengan optimistik menyatakan bahawa ia "secerah bulan purnama."
Sebabnya ialah beberapa perjanjian yang menguntungkan, aliran modal yang beralih dari China ke Vietnam, dan penstrukturan semula serta kepelbagaian sumber bekalan oleh perniagaan Eropah dan Amerika akan menjadi penggerak utama ekonomi Vietnam. Oleh itu, pasaran saham akan menunjukkan prestasi yang baik.
[iklan_2]
Sumber
Komen (0)