Kos daripada "banjir" saham ESOP

Tawaran saham ESOP

Mesyuarat agung tahunan pemegang saham "raja pembiakan udang" Viet Uc Aquaculture telah berakhir pada akhir Mei 2025, dengan semua cadangan diluluskan. Walaupun cadangan berkaitan perniagaan menerima lebih 99% kelulusan, cadangan yang berkaitan dengan kepentingan kepimpinan dan pekerja syarikat tidak mendapat persetujuan yang tinggi.

Syarikat telah meluluskan bonus untuk lembaga eksekutif sebanyak 50% daripada keuntungan melebihi keuntungan selepas cukai pra-bonus yang disatukan, tidak termasuk pendapatan daripada pemindahan projek. Walaupun diluluskan, cadangan ini menerima kadar kelulusan terendah, iaitu hanya 80.3%. Di samping itu, Viet Uc Seafood meluluskan penerbitan saham ESOP pada harga terbitan tidak lebih rendah daripada nilai tara, dengan nisbah terbitan sebanyak 0.5% apabila pelan dipenuhi dan 1% apabila keuntungan selepas cukai pra-bonus yang disatukan dilebihi.

Viet Uc Seafood bukanlah satu-satunya organisasi yang mencadangkan pelan penerbitan ESOP. Penerbitan saham pada harga yang lebih rendah daripada harga pasaran, atau pada harga sifar, masih lazim digunakan oleh sesetengah perniagaan, selalunya disertai dengan tempoh sekatan pemindahan selama setahun atau lebih (3-5 tahun). Walau bagaimanapun, lebih banyak syarikat memilih bentuk pengumpulan modal ini buat kali pertama, dengan jumlah penerbitan yang besar. Nam A Bank merancang untuk menerbitkan 85 juta saham, bersamaan dengan maksimum 5% yang dibenarkan untuk diterbitkan berdasarkan bilangan saham selepas penerbitan, daripada modal ekuiti pada nisbah 100:25.

"Peningkatan modal yang dinyatakan di atas bertujuan untuk melaksanakan hala tuju pembangunan strategik Nam A Bank untuk tahun 2025, dengan visi hingga 2030, di samping meningkatkan kapasiti kewangan bagi memenuhi keperluan pembangunan perniagaan dan pengurusan risiko, serta menyelaraskan kepentingan pekerja dengan prestasi bank," menurut kepimpinan bank.

Sementara itu, Techcombank sedang bersedia untuk memasuki tahun kelima berturut-turut dalam penerbitan saham ESOP dan akan menerbitkan 21.4 juta saham tahun ini. VIB mula menerbitkan saham ESOP pada tahun 2022 dan telah meluluskan 7.8 juta saham untuk dijual tahun ini. Antara syarikat sekuriti, SSI Securities telah secara konsisten menerbitkan 10 juta saham ESOP sepanjang tiga tahun yang lalu. Vietcap Securities menerbitkan 4.5 juta saham ESOP pada harga VND 12,000 sesaham, bersamaan dengan satu pertiga daripada harga pasaran.

Sementara itu, DNSE Securities mengeluarkan saham ESOP sebagai bonus, secara percuma, tetapi dengan tempoh sekatan pemindahan selama 12-60 bulan, dengan pelepasan 20% setiap tahun. Jumlah saham yang dikeluarkan tahun ini ialah 12.3 juta unit, termasuk 9.3 juta saham yang dirancang dan diluluskan tahun lepas tetapi tidak dapat dilaksanakan disebabkan oleh turun naik pasaran.

Berhati-hati tentang kos ESOP.

Menjelaskan keputusan untuk menganugerahkan saham kepada pekerja, Cik Pham Thi Thanh Hoa, Pengarah Besar DNSE, berkata selain memupuk rasa kekitaan antara syarikat dan pekerja yang berbakat, dan menarik bakat, dasar insentif ini juga mewujudkan imej positif, menjana nilai-nilai kemanusiaan, dan mempunyai kesan positif baik secara dalaman mahupun luaran.

Pelan bonus saham telah diluluskan oleh pemegang saham DNSE dengan kadar kelulusan hampir 100%. Walau bagaimanapun, di sesetengah syarikat, isu pengeluaran ESOP telah menjadi topik persoalan langsung oleh ramai pemegang saham. Menjawab soalan pemegang saham pada Mesyuarat Agung tahun ini, Encik To Hai, Pengarah Besar Vietcap, menyatakan bahawa pelan tersebut dibangunkan berdasarkan pelbagai data termasuk permodalan pasaran, bilangan pekerja, margin keuntungan, dan juga termasuk diskaun 10-20% berbanding purata untuk menjadikannya lebih rendah daripada beberapa syarikat lain.

Soalan-soalan di atas adalah munasabah kerana, selain faedah pekerja, pengeluaran ESOP yang berterusan akan menjejaskan hak pemegang saham sedia ada dengan mengurangkan peratusan pegangan saham mereka dan, dalam jangka masa panjang, akan memberi kesan negatif kepada harga saham disebabkan oleh pekerja menjual saham mereka untuk "mengambil keuntungan". Contohnya, pada tahun 2023, LDG Investment Joint Stock Company, sebuah syarikat yang sering "memberikan hadiah" saham ESOP kepada pekerja, terpaksa membatalkan pelan bonus saham ESOPnya disebabkan oleh harga saham yang rendah dan faktor objektif yang lain.

Tambahan pula, menurut Keputusan 345/QD-BTC tahun 2020 yang meluluskan pelan untuk menggunakan piawaian pelaporan kewangan, penggunaan Piawaian Pelaporan Kewangan Antarabangsa (IFRS) akan memasuki fasa seterusnya selepas 2025. Terdapat perbezaan dalam pengiktirafan perakaunan antara VAS dan IFRS untuk transaksi ini. Secara khususnya, IFRS menghendaki syarikat mengiktiraf perbelanjaan yang timbul daripada pengiktirafan nilai saksama opsyen pembelian pada tarikh kelayakan. Sementara itu, ESOP adalah sejenis perbelanjaan yang mengurangkan keuntungan syarikat.

Sumber: https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html