Ledakan pasaran saham, banyak syarikat memperoleh beribu-ribu bilion daripada pinjaman margin

Kecairan pasaran mencecah berbilion dolar, syarikat sekuriti mencatat keuntungan besar daripada aktiviti pembrokeran dan pinjaman...

Pasaran dagangan yang berkembang pesat telah membawa kepada permintaan untuk pinjaman daripada pelanggan syarikat sekuriti - Foto: QUANG DINH

Menjelang akhir September, jumlah akaun sekuriti dalam keseluruhan pasaran saham melebihi 11 juta unit. Urus niaga meletup, syarikat sekuriti "mendapat kekayaan" daripada barisan perniagaan utama mereka, terutamanya aktiviti pemberian pinjaman.

Syarikat sekuriti memperoleh keuntungan bertrilion daripada pinjaman

Statistik menunjukkan bahawa faedah daripada pinjaman dan belum terima 15 syarikat sekuriti besar dalam pasaran adalah kira-kira 6,731 bilion VND, peningkatan sebanyak 23% dalam tempoh yang sama pada tahun 2024. Kumpulan syarikat ini menyumbang lebih daripada 73% daripada jumlah faedah daripada pinjaman dan belum terima syarikat sekuriti dalam pasaran.

Hasil unit terkemuka adalah lebih 300 bilion VND, yang tertinggi pernah. TCBS dan SSI malah memperoleh beribu-ribu bilion daripada aktiviti pinjaman dan penghutang.

Khususnya, TCBS mencatatkan keuntungan kira-kira VND 1,015 bilion, peningkatan sebanyak 44% berbanding tempoh yang sama pada 2024. SSI mencatatkan hampir VND 1,006 bilion daripada pinjaman, peningkatan sebanyak 83%.

Terkumpul dalam 9 bulan pertama 2025, faedah TCBS daripada pinjaman mencecah VND 2,591 bilion, meningkat 35% dalam tempoh yang sama pada 2024. Begitu juga, keuntungan SSI ialah VND 2,464 bilion, peningkatan sebanyak 63%.

Dari segi kadar pertumbuhan, sekuriti VIX, VPBankS, dan KAFI adalah unit dengan peningkatan kukuh dalam faedah pinjaman dan belum terima. VIX memperoleh VND 341 bilion, meningkat 207% berbanding suku ketiga 2024. VPBankS memperoleh VND 567 bilion, meningkat 153%. KAFI memperoleh VND 207 bilion daripada pinjaman pada suku terakhir, meningkat 141%.

Faedah daripada aktiviti pinjaman dan penghutang syarikat sekuriti pada suku ketiga 2025 - Carta: NGUYEN NGUYEN

Walau bagaimanapun, tidak semua syarikat sekuriti memperoleh keuntungan besar daripada pinjaman margin pada suku terakhir. Sebagai contoh, SHS Securities memperoleh keuntungan sebanyak VND256 bilion daripada aktiviti ini, turun 52% berbanding tempoh yang sama pada 2024. Dalam 9 bulan pertama, SHS memperoleh VND110 bilion daripada faedah pinjaman margin, turun 70%.

Mirae Asset Securities juga hanya mencecah 453 bilion VND, turun 65% berbanding suku ketiga 2024 pada laporan kewangan berasingan yang diumumkan baru-baru ini. Terkumpul dari awal tahun, syarikat itu mencapai 402 bilion VND, turun 65%.

Statistik menunjukkan bahawa unit yang mempunyai keuntungan besar daripada aktiviti pemberian pinjaman datang daripada dua kumpulan: syarikat yang besar, bereputasi, membangun teknologi dan syarikat sekuriti dengan sokongan bank komersial.

Sebagai contoh, kumpulan syarikat sekuriti dengan bank "menyuntik" modal di belakang mereka seperti VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS, LPBS semuanya mempunyai pertumbuhan faedah pinjaman melebihi 40% pada suku ketiga dan lebih 20% dalam 9 bulan pertama 2025.

Di samping memenuhi keperluan pelaburan, aktiviti pemberian pinjaman juga digunakan oleh syarikat sekuriti kepada perniagaan dalam konteks akses sukar kepada bank dan bon. Malah, jenis aktiviti pemberian pinjaman ini membawa manfaat kepada perniagaan, syarikat sekuriti dan bank.

Walau bagaimanapun, pakar mengatakan bahawa perniagaan yang meminjam daripada syarikat sekuriti untuk memenuhi keperluan modal jangka panjang berpotensi berisiko kerana modal margin adalah pinjaman jangka pendek.

Aktiviti pembrokeran saham juga rancak.

Berbanding dengan faedah daripada pinjaman dan belum terima, hasil daripada aktiviti pembrokeran unit sekuriti adalah lebih rendah.

Sebagai contoh, TCBS mencapai VND318 bilion dalam hasil pembrokeran pada Q3-2025, bersamaan dengan lebih daripada 31% faedah daripada pinjaman. KAFI Securities mencapai VND58 bilion daripada pembrokeran, bersamaan dengan 28% faedah daripada pinjaman. Begitu juga, SSI Securities mencapai VND922 bilion dalam hasil pembrokeran, bersamaan dengan hampir 92% daripada pinjaman margin.

VPBank ialah satu-satunya unit yang mencatatkan hasil pembrokeran lebih 1,000 bilion VND pada suku ketiga, dua kali ganda faedah daripada pinjaman. Begitu juga, VCI Securities merekodkan 373 bilion VND daripada hasil pembrokeran, hampir 1.2 kali ganda faedah daripada margin.

Hasil daripada aktiviti pembrokeran syarikat sekuriti pada suku ketiga 2025 - Carta: NGUYEN NGUYEN

Bagaimanapun, dari segi kadar pertumbuhan, kebanyakan syarikat sekuriti mencatatkan peningkatan melebihi 100%. SSI meningkatkan hasil pembrokeran sebanyak 171% pada suku tersebut. MB Securities meningkat sebanyak 178%. KAFI meningkat sebanyak 123%.

Pertumbuhan hasil pembrokeran syarikat-syarikat ini berbanding suku ketiga 2024 mencapai 137% manakala faedah daripada pinjaman dan belum terima meningkat kira-kira 52%.

Terkumpul dalam 9 bulan pertama tahun ini, kadar pertumbuhan hasil pembrokeran mencapai 37%, lebih tinggi sedikit daripada faedah pinjaman pada 34%.

Ini juga konsisten dengan konteks perdagangan saham yang sibuk sejak awal tahun 2025. Purata kecairan pasaran adalah sekitar 30,000 - 40,000 bilion VND/sesi, dengan puncak kadangkala mencecah sehingga 70,000 bilion VND.

Kembali ke topik

NGUYEN NGUYEN

Sumber: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm