Pasaran saham sedang berkembang pesat, banyak syarikat mengaut keuntungan bertrilion-trilion daripada pinjaman margin.

chứng khoán - Ảnh 1. — Pasaran yang berkembang pesat telah menyebabkan peningkatan permintaan pinjaman daripada pelanggan syarikat sekuriti - Foto: QUANG DINH

Menjelang akhir bulan September, jumlah akaun sekuriti di seluruh pasaran saham melebihi 11 juta unit. Dagangan melonjak, dan syarikat sekuriti mengaut keuntungan besar daripada segmen perniagaan utama mereka, terutamanya pinjaman.

Syarikat sekuriti memperoleh trilion dong daripada pinjaman.

Statistik menunjukkan bahawa pendapatan faedah daripada pinjaman dan penghutang 15 syarikat sekuriti utama di pasaran berjumlah kira-kira VND 6,731 bilion, peningkatan sebanyak 23% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2024. Kumpulan syarikat ini menyumbang lebih daripada 73% daripada jumlah pendapatan faedah daripada pinjaman dan penghutang syarikat sekuriti di pasaran.

Unit-unit utama semuanya mencapai pendapatan melebihi 300 bilion VND, yang tertinggi pernah berlaku. TCBS dan SSI malah memperoleh keuntungan bertrilion VND daripada pinjaman dan penghutang.

Secara khususnya, TCBS mencatatkan keuntungan kira-kira VND 1,015 bilion, peningkatan 44% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2024. SSI mencatatkan hampir VND 1,006 bilion daripada pinjaman, peningkatan 83%.

Bagi sembilan bulan pertama tahun 2025, keuntungan TCBS daripada pemberian pinjaman mencecah VND 2,591 bilion, peningkatan 35% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2024. Begitu juga, keuntungan SSI mencecah VND 2,464 bilion, peningkatan 63%.

Dari segi kadar pertumbuhan, VIX, VPBankS dan KAFI menunjukkan peningkatan kukuh dalam pinjaman dan penghutang. VIX memperoleh keuntungan sebanyak 341 bilion VND, peningkatan sebanyak 207% berbanding Suku Ketiga 2024. VPBankS memperoleh 567 bilion VND, peningkatan sebanyak 153%. KAFI memperoleh 207 bilion VND daripada pinjaman pada suku lalu, peningkatan sebanyak 141%.

chứng khoán - Ảnh 2. — Pendapatan faedah daripada pinjaman dan penghutang syarikat sekuriti pada S3 2025 - Carta: NGUYEN NGUYEN

Walau bagaimanapun, tidak semua syarikat sekuriti memperoleh keuntungan yang besar daripada pinjaman margin pada suku lalu. Contohnya, SHS Securities memperoleh 256 bilion VND daripada aktiviti ini, penurunan sebanyak 52% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2024. Bagi sembilan bulan pertama tahun ini, SHS mencapai 110 bilion VND daripada faedah pinjaman margin, penurunan sebanyak 70%.

Mirae Asset Securities juga hanya mencapai pendapatan sebanyak VND 453 bilion, penurunan sebanyak 65% berbanding Suku Ketiga 2024, menurut laporan kewangan berasingan yang baru diterbitkan. Pendapatan kumulatif dari awal tahun ini mencecah VND 402 bilion, juga menurun sebanyak 65%.

Statistik menunjukkan bahawa entiti yang memperoleh keuntungan paling banyak daripada aktiviti pemberian pinjaman datang daripada dua kumpulan: syarikat besar dan bereputasi yang membangunkan teknologi dan syarikat sekuriti yang disokong oleh bank perdagangan.

Sebagai contoh, kumpulan syarikat sekuriti dengan modal yang disokong bank, seperti VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS dan LPBS, semuanya menyaksikan pertumbuhan pendapatan faedah daripada pinjaman melebihi 40% pada suku ketiga dan lebih 20% dalam tempoh sembilan bulan pertama tahun 2025.

Selain memenuhi keperluan pelaburan, syarikat sekuriti juga menyediakan perkhidmatan pinjaman kepada perniagaan yang menghadapi kesukaran untuk mengakses bank atau bon. Malah, pinjaman jenis ini memberi manfaat kepada kedua-dua perniagaan, syarikat sekuriti dan bank.

Walau bagaimanapun, pakar berpendapat bahawa perniagaan yang meminjam daripada syarikat sekuriti untuk memenuhi keperluan modal jangka panjang membawa risiko kerana pinjaman margin pada asasnya adalah pinjaman jangka pendek.

Perniagaan broker saham juga sama rancaknya.

Berbanding dengan pendapatan faedah daripada pinjaman dan penghutang, hasil daripada aktiviti brokeraj firma sekuriti agak rendah.

Sebagai contoh, TCBS mencapai VND 318 bilion dalam hasil pembrokeran pada Suku Ketiga 2025, bersamaan dengan lebih 31% daripada keuntungannya daripada pinjaman. KAFI Securities mencapai VND 58 bilion dalam hasil pembrokeran, bersamaan dengan 28% daripada keuntungannya daripada pinjaman. Begitu juga, SSI Securities mencapai VND 922 bilion dalam hasil pembrokeran, bersamaan dengan hampir 92% daripada keuntungannya daripada pinjaman margin.

VPBankS merupakan satu-satunya unit yang mencatatkan pendapatan brokeraj melebihi VND 1,000 bilion pada suku ketiga, dua kali ganda keuntungan daripada pinjaman. Begitu juga, VCI Securities mencatatkan VND 373 bilion daripada pendapatan brokeraj, hampir 1.2 kali ganda keuntungan daripada dagangan margin.

chứng khoán - Ảnh 3. — Hasil daripada aktiviti pembrokeran syarikat sekuriti pada S3 2025 - Carta: NGUYEN NGUYEN

Walau bagaimanapun, dari segi kadar pertumbuhan, kebanyakan syarikat sekuriti mencatatkan peningkatan lebih 100%. SSI menyaksikan peningkatan sebanyak 171% dalam hasil pembrokeran semasa suku tersebut. MB Securities meningkat sebanyak 178%. KAFI meningkat sebanyak 123%.

Pendapatan broker syarikat-syarikat ini meningkat sebanyak 137% berbanding Suku Ketiga 2024, manakala pendapatan faedah daripada pinjaman dan penghutang meningkat kira-kira 52%.

Bagi sembilan bulan pertama tahun ini, pendapatan brokeraj meningkat sebanyak 37%, sedikit lebih tinggi daripada pendapatan faedah daripada pinjaman, yang meningkat sebanyak 34%.

Ini juga selaras dengan konteks perdagangan pasaran saham yang rancak sejak awal tahun 2025. Purata kecairan pasaran adalah sekitar 30,000 - 40,000 bilion VND/sesi, dan kadangkala memuncak sehingga 70,000 bilion VND.

Syarikat sekuriti memperoleh trilion dong daripada pinjaman.

Perniagaan broker saham juga sama rancaknya.

Komen (0)