Pasaran saham sukar 'mencapai sasaran' 100% KDNK?

Chứng khoán khó 'về đích' 100% GDP? - Ảnh 1. — Nilai dagangan saham purata dalam 9 bulan pertama tahun pasaran saham Vietnam mencecah kira-kira 1.16 bilion USD/sesi, antara pasaran dengan kecairan tertinggi di rantau ini - Foto: QUANG DINH

Menurut Strategi Pembangunan Pasaran Saham hingga 2030, skala permodalan pasaran saham perlu mencapai 100% daripada KDNK menjelang akhir tahun 2025.

Dengan permodalan pasaran saham hanya mencapai kira-kira 70-80% daripada KDNK sehingga kini, bolehkah pasaran "mencapai garisan penamat" mengikut jadual? Apakah yang perlu dilakukan oleh pengurus pasaran untuk menggalakkan pembangunan skala permodalan pasaran saham Vietnam?

Perusahaan besar harus digalakkan untuk menjadi awam.

Bercakap dengan Tuoi Tre, Encik Do Bao Ngoc, Timbalan Ketua Pengarah Syarikat Kien Thiet Securities, berkata penetapan sasaran untuk permodalan pasaran saham adalah amat perlu, kerana ini adalah ukuran yang mencerminkan tahap pembangunan pasaran kewangan.

Semakin tinggi bahagian pasaran KDNK dan semakin besar skala permodalan, semakin mendalam pembangunan sistem kewangan negara. Untuk mencapai skala permodalan bersamaan 100% daripada KDNK, menurut Encik Ngoc, banyak penyelesaian segerak perlu dilaksanakan, di mana dasar menggalakkan penyenaraian memegang kedudukan penting.

Malah, menurut Encik Ngoc, masih terdapat banyak perusahaan besar, terutamanya perusahaan milik kerajaan dan syarikat swasta terkemuka, yang belum disenaraikan. Ini adalah "barangan bagus" yang, jika disenaraikan, akan membantu mengembangkan huruf besar mereka dengan cepat.

Menurut En. Ngoc, peranan agensi pengurusan dalam memotivasikan perniagaan untuk didedahkan kepada umum merupakan faktor penting, tetapi pertumbuhan dalaman perniagaan adalah pendorong besar bagi pasaran.

Sementara itu, Encik Huynh Anh Huy, Pengarah Analisis Industri di Kafi Securities, berkata sasaran permodalan pasaran mencapai 100% daripada KDNK hanyalah menunggu masa. Walau bagaimanapun, sebelum mencapai sasaran itu, pasaran saham masih perlu melalui banyak langkah dalam inovasi dan skala promosi.

Semasa proses itu, Vietnam telah mencapai beberapa pencapaian penting, yang terbaru memenuhi kriteria peningkatan pasaran FTSE, membuka peluang untuk menarik aliran tunai serta meningkatkan tahap penilaian pasaran.

Menurut Encik Huy, dalam pelan hala tuju pembangunan pasaran saham, penggabungan tiga tingkat dagangan HOSE, HNX dan UPCOM juga sedang dijalankan, yang akan membantu perniagaan mencapai keseragaman dalam piawaian pelaporan, ketelusan, serta mewujudkan syarat bagi pelabur baharu untuk menyertai pasaran dengan mudah.

Di samping itu, agensi pengurusan juga mempromosikan pelaksanaan mekanisme untuk membantu broker asing mengambil bahagian dalam membuat pesanan terus di pasaran saham Vietnam. Ini adalah langkah yang perlu dan perlu dipromosikan tidak lama lagi untuk menarik aliran modal ke pasaran Vietnam sebelum naik taraf rasmi.

Perlu tingkatkan kualiti barang, hadkan stok "sampah".

Walaupun prospek yang besar, Encik Ngoc mengakui bahawa pasaran masih menghadapi banyak halangan. Proses ekuiti syarikat milik kerajaan masih perlahan. Struktur pelabur tidak seimbang, kerana kebanyakan urus niaga datang daripada pelabur individu. Ini akan menjadikan pasaran terdedah kepada sesi "berayun" disebabkan oleh psikologi spekulatif jangka pendek.

Selain itu, kualiti barangan di atas lantai mempunyai banyak isu untuk dibincangkan, apabila masih terdapat banyak stok "sampah". Sementara itu, meletakkan perniagaan yang lemah di atas lantai bukan sahaja tidak mencipta nilai tetapi juga mengurangkan keyakinan pelabur. Oleh itu, kualiti mesti diutamakan, bersama-sama dengan mekanisme pemantauan yang lebih ketat.

"Untuk membangun secara mampan, adalah perlu untuk meningkatkan kualiti syarikat tersenarai secara serentak dan meningkatkan perkadaran pelabur institusi. Pasaran hanya akan benar-benar menarik aliran modal jangka panjang apabila saham tersenarai memenuhi piawaian ketelusan, mempunyai kewangan yang sihat dan beroperasi dengan berkesan," kata Encik Ngoc.

Di samping itu, menurut pakar kewangan Tran Trong Duc, Ketua Pengarah Virtus Prosperity, nisbah apungan bebas (saham yang beredar bebas di pasaran) banyak perusahaan besar masih rendah, tidak mewujudkan tarikan kepada pelabur asing. "Apabila hanya memegang beberapa peratus saham, dana antarabangsa hampir tidak mempunyai hak untuk bersuara dalam perusahaan. Ini mengurangkan tarikan pelaburan," analisa Encik Duc.

Untuk memastikan kecairan dan ketelusan dalam tadbir urus, Encik Duc percaya bahawa nisbah apungan bebas purata hendaklah antara 30 dan 50%. Menggalakkan syarikat tersenarai besar untuk meningkatkan nisbah apungan bebas mereka juga akan membantu meningkatkan daya tarikan mereka kepada pelabur institusi, memberi kesan positif dan membantu meningkatkan skala permodalan keseluruhan pasaran.

Di samping itu, menurut Encik Duc, Vietnam kekurangan tawaran IPO antarabangsa. "Ramai 'orang besar' masih tidak disenaraikan, manakala ini adalah kumpulan perniagaan yang berpotensi mencipta kejayaan untuk pasaran," kata Encik Duc sambil menambah bahawa penjualan saham kepada rakan kongsi asing atau dana antarabangsa adalah faktor utama dalam membantu menilai semula keseluruhan pasaran.

Sementara itu, Encik Huy berkata, apa yang diminati pelabur terutamanya organisasi asing yang besar ialah jumlah "barangan" di pasaran. Terdapat banyak syarikat, perusahaan milik kerajaan dan perusahaan besar yang masih belum diumumkan dan disenaraikan. "Gelombang IPO daripada syarikat sekuriti besar seperti TCBS, TPBS atau VPS adalah "pukulan" pertama untuk mengaktifkan semula trend penyenaraian perusahaan Vietnam, menyumbang kepada menggalakkan dengan kuat skala pasaran," kata Encik Huy.

Chứng khoán khó 'về đích' 100% GDP? - Ảnh 2. — Data: SSC - Grafik: TUAN ANH

Menggalakkan pelaburan melalui dana

Pada acara yang diadakan di Hanoi baru-baru ini, Encik Bui Hoang Hai - Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti - menekankan bahawa keputusan untuk menaik taraf FTSE Russell adalah permulaan perjalanan baharu, permulaan kepada dasar dan pembaharuan yang lebih kukuh, lebih standard dan lebih berdisiplin. Sehubungan itu, tumpuan akan diberikan kepada penyempurnaan institusi dan undang-undang serta menambah baik persekitaran perniagaan ke arah ketelusan, kemudahan dan kesaksamaan untuk semua entiti...

Teruskan menghapuskan halangan untuk meningkatkan keterbukaan pasaran, selaras dengan amalan antarabangsa seperti: melaksanakan mekanisme rakan niaga pusat (CCP) untuk pasaran sekuriti asas (saham, sijil dana, waran dilindungi) pada awal 2027; ketelusan maklumat dan mengembangkan nisbah pemilikan asing maksimum dalam semua bidang, meneliti dan melaksanakan mekanisme jumlah akaun transaksi (OTA)...

Di samping itu, Encik Hai mengesahkan bahawa beliau akan mempelbagaikan asas komoditi dalam pasaran, membangunkan produk dan perkhidmatan kewangan moden untuk mengembangkan ruang pelaburan dan mengurus risiko dengan lebih berkesan: mempromosikan tawaran awam saham yang berkaitan dengan penyenaraian dan pendaftaran untuk dagangan di pasaran saham; menarik perusahaan berskala besar dengan keadaan kewangan yang baik dan tadbir urus korporat untuk menyenaraikan...

Menyelidik dan membangunkan produk baharu seperti bon untuk pembangunan infrastruktur untuk memberi perkhidmatan kepada pembangunan infrastruktur negara; membangunkan produk bon yang pelbagai seperti bon hijau, bon mampan, produk untuk pasaran derivatif seperti kontrak opsyen, kontrak hadapan baharu... untuk menarik modal daripada pasaran asing kepada perusahaan domestik yang berkualiti...

Membangunkan pelabur institusi melalui pembangunan dan kepelbagaian dana pelaburan sekuriti. Galakkan pelabur individu untuk mengambil bahagian dalam pasaran melalui institusi pelaburan profesional (dana pelaburan sekuriti) untuk meminimumkan risiko dan meningkatkan kecekapan pelaburan.

Kecairan saham Vietnam adalah antara yang tertinggi di rantau ini.

Menurut Suruhanjaya Sekuriti Negeri, setakat 30 September, permodalan pasaran saham mencecah VND9.4 trilion (bersamaan dengan 81.8% daripada anggaran KDNK pada 2024); nilai dagangan purata dalam 9 bulan pertama mencecah hampir VND29,100 bilion/sesi (kira-kira USD1.16 bilion/sesi).

Pasaran saham Vietnam adalah antara pasaran yang mempunyai kecairan tertinggi di ASEAN, hampir sama dengan kecairan pasaran Thailand (kira-kira 1.3 bilion USD/sesi), Singapura (kira-kira 1.4 bilion USD/sesi) dan lebih tinggi daripada pasaran Filipina (116.3 juta USD/sesi), Malaysia (kira-kira 564 juta USD/sesi), Indonesia (924.7 juta USD)...

Bagaimanapun, menurut pakar, ketidakseimbangan antara pelabur individu dan institusi adalah batasan yang perlu diatasi. Pada hakikatnya, kebanyakan pelabur individu di Vietnam masih kurang pengetahuan pelaburan dan tidak mempunyai keyakinan terhadap dana. Untuk memperbaiki masalah ini, pakar mencadangkan membenarkan pengembangan syarikat pengurusan dana bukannya menyekat mereka, dan pada masa yang sama membangunkan produk kewangan baharu...

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm