Apa yang berlaku kepada saham hartanah?

Berikutan maklumat mengenai hala tuju masa depan pengurusan pasaran hartanah, tekanan jualan telah meningkat dengan pesat dalam kumpulan saham ini dalam beberapa sesi dagangan yang lalu.

Saham hartanah telah berada di bawah tekanan jualan dalam sesi kebelakangan ini - Foto: BONG MAI

Mesej tentang mengawal spekulasi hartanah.

Encik Ho Huu Tuan Hieu - pakar strategi pelaburan di SSI Research - percaya bahawa reaksi berhati-hati pasaran itu difahami kerana hartanah merupakan industri yang mempunyai kesan riak yang besar terhadap banyak sektor ekonomi , daripada perbankan dan bahan binaan hinggalah barangan pengguna.

Beliau berhujah bahawa isu ini harus dilihat dari perspektif jangka panjang dan bukannya bertindak balas semata-mata kepada sentimen jangka pendek. Berbanding dengan tempoh kawalan hartanah ketat China dari 2016-2020, konteks semasa di Vietnam adalah jauh berbeza.

Vietnam masih mengalami pembandaran yang pesat, dengan populasi muda dan permintaan hartanah yang tinggi. Kadar pembandaran baharu adalah sekitar 38%, jauh lebih rendah daripada hampir 60% China ketika negara itu memasuki tempoh lebihan bekalan.

Menurut Encik Hieu, bilangan pembeli rumah berumur 30-40 tahun di Vietnam kekal tinggi, mewujudkan asas untuk pengembangan permintaan hartanah yang berterusan pada tahun-tahun akan datang. Langkah-langkah kawalan semasa terutamanya bertujuan untuk membendung spekulasi, mengawal selia aliran modal dan membawa harga perumahan lebih dekat dengan kemampuan rakyat.

Beliau menekankan bahawa isu mengawal harga perumahan atau mengekang spekulasi bukanlah sesuatu yang baharu. Perkara yang perlu diberi perhatian ialah, selain mengawal spekulasi, pihak berkuasa juga secara aktif menghapuskan halangan perundangan dan meningkatkan bekalan. Banyak projek dijangka akan dimulakan semula pada tahun 2025 selepas tempoh yang lama terbantut.

Pendekatan badan kawal selia juga telah beralih ke arah fleksibiliti yang lebih besar, membolehkan penyelesaian halangan perundangan secara berperingkat supaya projek dapat dilaksanakan lebih awal, dan bukannya menunggu keseluruhan prosedur selesai seperti sebelumnya.

Oleh itu, perniagaan yang menumpukan pada keperluan perumahan sebenar dan membangunkan projek di kawasan pusat bandar atau kawasan pinggir bandar di bandar-bandar utama yang mempunyai infrastruktur yang baik masih mempunyai ruang untuk berkembang. Sementara itu, perniagaan yang memiliki tanah yang jauh dari pusat bandar dan sangat bergantung pada modal spekulatif akan menghadapi tekanan yang lebih besar apabila dasar kawal selia menjadi semakin ketat.

Menurut Encik Hieu, prospek industri hartanah dalam tempoh akan datang akan sangat berbeza dan bukannya mengalami pertumbuhan seragam seperti kitaran sebelumnya. Daripada melihat keseluruhan industri sebagai satu trend, pelabur perlu memilih perniagaan dengan teliti dan menumpukan pada perniagaan yang mendapat manfaat daripada permintaan untuk perumahan sebenar serta pengembangan bekalan di bandar-bandar utama.

Apa yang akan berlaku kepada saham hartanah?

Bercakap kepada Tuoi Tre Online , Cik Nguyen Thi Thanh Nhan, seorang penganalisis di FinSuccess Investment Joint Stock Company, berkata bahawa dalam jangka pendek, saham hartanah berkemungkinan akan kekal di bawah tekanan menurun memandangkan sentimen pasaran sensitif terhadap faktor-faktor seperti kredit, isu perundangan projek dan mekanisme perdagangan yang diperketatkan yang bertujuan untuk mencegah spekulasi.

Kesannya tidak akan seragam merentasi industri, yang membawa kepada pembezaan yang ketara. Perniagaan dengan leveraj yang tinggi, pergantungan pada bon dan inventori yang besar akan menghadapi risiko terbesar. Pada Suku Kedua 2026, kira-kira 59 trilion VND bon akan dikeluarkan, dengan bon hartanah menyumbang 79%, atau hampir 46 trilion VND. Sekitar 120 trilion VND bon hartanah akan matang pada tahun 2026.

Di samping itu, inventori hartanah kediaman yang dipegang oleh lebih 70 syarikat tersenarai telah mencecah hampir 430,000 bilion VND. Sesetengah syarikat seperti Phat Dat, Dat Xanh dan Novaland masih mencatatkan nisbah inventori kepada hutang yang tinggi.

Menurut Cik Nhan, orientasi pengurusan semasa bukanlah bertujuan untuk "menyekat" perniagaan yang benar-benar membangunkan projek, tetapi sebaliknya menumpukan pada mengawal spekulasi. Matlamatnya adalah untuk mengekalkan kadar kredit hartanah sekitar 25% daripada jumlah pinjaman tertunggak, mengarahkan modal ke arah keperluan perumahan yang tulen, meningkatkan ketelusan data pasaran selaras dengan Dekri 357/2025, dan mengutamakan pembangunan perumahan sosial.

Saham syarikat terkemuka dengan rizab tanah yang bersih, kewangan yang kukuh dan tekanan hutang yang rendah akan stabil lebih awal sebaik sahaja sentimen kembali seimbang. Di samping itu, penilaian syarikat dengan asas yang kukuh telah kembali kepada purata 5 tahun mereka.

Menurutnya, pelabur harus berhati-hati dalam jangka pendek, elakkan membeli saham spekulatif yang telah jatuh mendadak, dan menunggu tanda-tanda aliran tunai yang stabil untuk memilih saham yang mempunyai asas dan projek kewangan yang benar-benar baik.

Kembali ke topik

NGUYEN NGUYEN

Sumber: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm