Perjuangan menentang inflasi secara beransur-ansur akan berakhir?

Inflasi jatuh lebih cepat daripada jangkaan

Inflasi jatuh lebih cepat daripada jangkaan di negara maju, menandakan titik perubahan baharu dalam usaha bank pusat menentang inflasi.

Pertumbuhan harga pengguna di UK, AS dan Eropah telah reda, meningkatkan jangkaan bahawa bank pusat boleh menggunakan brek dan mula mengurangkan kadar faedah tahun depan.

Pakar berkata ini adalah tanda selamat datang dalam konteks ekonomi global yang perlahan, meningkatkan prospek "pendaratan lembut" selepas kitaran kenaikan kadar faedah yang berterusan sejak kebelakangan ini. Bukan itu sahaja, ekonomi Eropah juga berada di ambang kemelesetan.

Bon kerajaan AS dan Eropah juga menunjukkan tanda-tanda reda kerana pelabur percaya kadar faedah akan turun dalam masa terdekat.

"Ini jelas merupakan titik perubahan bagi inflasi," Stefan Gerlach, bekas timbalan gabenor Bank Pusat Ireland, memberitahu Wall Street Journal . "Pelabur mungkin terkejut dengan seberapa cepat bank pusat akan mengurangkan kadar faedah tahun depan, berpotensi sebanyak 1.5 mata peratusan."

Pertumbuhan harga pengguna di UK, AS dan Eropah telah menjadi reda, meningkatkan jangkaan bahawa bank pusat boleh "membatalkan brek" dan mula mengurangkan kadar faedah tahun depan (Foto: Shutter Stock).

Penurunan mendadak dalam inflasi secara global juga menyerlahkan faktor-faktor yang telah mendorong harga naik, terutamanya susulan pandemik Covid-19 dan konflik Rusia-Ukraine.

Faktor-faktor ini mengganggu rantaian bekalan global, mengurangkan tenaga kerja dan meningkatkan harga tenaga, terutamanya di Eropah. Tekanan inflasi ini kini telah berkurangan.

Inflasi juga didorong oleh faktor sampingan penawaran, seperti pakej rangsangan trilion dolar kerajaan AS, dan permintaan terpendam dan penjimatan pengguna semasa wabak itu.

Menurut pakar ekonomi, inilah sebab mengapa inflasi teras kekal tinggi hampir empat tahun selepas wabak itu meletus dan kenaikan kadar faedah diperlukan untuk mengekang inflasi.

"Kami beransur-ansur keluar daripada krisis inflasi"

Malah negara di mana inflasi dianggap paling berterusan, seperti Britain, mula melihat tanda-tanda peningkatan. Bagaimanapun, Bank of England (BoE) berkata masih terlalu awal untuk memikirkan tentang pemotongan kadar faedah.

Inflasi seluruh zon euro jatuh kepada 2.4% pada bulan November, hampir kepada sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB), dengan banyak negara anggota melaporkan inflasi di bawah sasaran atau deflasi.

Harga pengguna yang menyejukkan telah meyakinkan beberapa penggubal dasar Eropah bahawa perjuangan menentang inflasi telah dimenangi, dan ia tidak akan bertahan lama seperti yang berlaku pada tahun 1970-an.

“Kami beransur-ansur keluar daripada krisis inflasi ini,” kata Menteri Kewangan dan Ekonomi Perancis Bruno Le Maire pada mesyuarat menteri Eropah minggu lalu. "Dalam tempoh kurang dua tahun, Eropah telah berjaya membendung inflasi."

Pelabur juga lebih optimis, percaya Rizab Persekutuan AS (Fed) dan ECB akan mula mengurangkan kadar faedah mulai tahun depan.

Malah negara di mana inflasi dianggap paling berterusan, seperti UK, mula melihat perubahan (Foto: MH).

BoE juga boleh mengurangkan kadar mulai akhir tahun depan, menurut firma data Refinitiv. Peserta pasaran melihat peluang 30% kenaikan kadar Fed yang lain. Terutama, prospek penurunan kadar Fed menjelang pertengahan tahun depan telah meningkat daripada 23% kepada 86%.

Sementara itu, bank pusat lebih berhati-hati, selepas terkejut dengan inflasi yang berterusan tahun lepas. Bank of England berkata bulan lalu adalah terlalu awal untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah, meramalkan bahawa inflasi akan mencapai sasaran 2% menjelang akhir 2025.

Harga tenaga juga boleh meningkat jika konflik Israel-Hamas merebak ke bahagian lain di Timur Tengah, yang menurut bank pusat boleh memberi kesan besar kepada inflasi.

Pakar ekonomi Morgan Stanley meramalkan BoE akan mengurangkan kadar pada Mei tahun depan, diikuti oleh Fed dan ECB pada bulan selepas itu. Walaupun masanya berbeza-beza, terdapat konsensus bahawa inflasi semakin lemah dan kadar faedah yang lebih rendah sedang dalam perjalanan.

"Kami meramalkan bahawa inflasi dan kadar faedah merentas ekonomi maju akan menurun pada 2024," kata Michael Saunders, bekas pegawai di BoE, dalam laporan itu.

"Perlawanan terakhir" perlumbaan kenaikan kadar faedah

Sekiranya berlaku penurunan kadar, satu persoalan ialah sama ada bank menaikkan kadar terlalu agresif, terutamanya di Eropah.

Pakar ekonomi berkata kenaikan kadar sebelum ini mula menjejaskan ekonomi, mengurangkan kredit dan perbelanjaan. Penciptaan pekerjaan telah jatuh secara mendadak dan pengangguran meningkat di AS dan Eropah, memperlahankan pertumbuhan gaji.

Bukan itu sahaja, menurut ramai pakar ekonomi, isi rumah akan menjadi lebih berat hati untuk berbelanja, kerana kadar faedah yang tinggi membuatkan mereka ingin menyimpan lebih banyak. Berkongsi dengan Wall Street Journal, pasar raya Printemps di Paris, Perancis bersedia untuk bercuti tetapi masih mempertimbangkan jumlah barangan yang perlu diimport kerana pengguna tidak bersedia untuk membelanjakan banyak wang pada akhir tahun.

Dengan inflasi yang masih rumit, keadaan ekonomi domestik mungkin menjadi faktor paling penting kerana bank pusat memasuki "leg akhir" untuk menurunkan inflasi kepada sasaran 2%.

Di AS, inflasi telah reda apabila pasaran buruh dan perbelanjaan pengguna telah reda, tetapi kekal stabil. Ini telah menyebabkan pasaran percaya bahawa tekanan harga akan terus jatuh tanpa mencetuskan kemelesetan.

Di tengah-tengah penurunan inflasi, pegawai Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) AS sebulat suara bersetuju untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah dalam julat 5.25-5.5%. Ahli FOMC meramalkan empat lagi pemotongan kadar pada 2025 dan tiga lagi pada 2026, menjadikan kadar faedah kepada julat 2-2.25%.

Michael Gapen, ahli ekonomi AS di BoE, mengakui bahawa jika inflasi meningkat semula, Fed mungkin perlu menaikkan kadar lagi. Bagaimanapun, beliau berkata ekonomi berkemungkinan sejuk dan tumpuan akan beralih kepada pemotongan kadar pada 2024.

Menurut pakar ekonomi, isi rumah akan menjadi lebih berat hati untuk berbelanja, kerana kadar faedah yang tinggi membuatkan mereka ingin menyimpan lebih banyak (Foto: Financial Times).

"Ramalan kadar faedah adalah penting kerana kebanyakan kenaikan baru-baru ini dalam saham telah didorong oleh jangkaan kadar yang lebih rendah tidak lama lagi," Quincy Krosby, ketua strategi global di broker LPL Financial, memberitahu CNBC . "Jika mereka memberi isyarat ya, pasaran akan terus rali."

Di Eropah, keadaan ekonomi lebih mencabar. Rantau ini menghadapi beberapa cabaran pertumbuhan, termasuk kelembapan dalam perdagangan global, mengurangkan perbelanjaan kerajaan dan pertumbuhan lembap dalam pasaran eksport utamanya, China.

Isi rumah Eropah juga lebih enggan membelanjakan wang yang mereka simpan semasa wabak itu. Semua ini membawa kepada penguncupan ekonomi yang lebih mendalam dan inflasi yang lebih rendah di Eropah, mendorong ECB untuk mengurangkan kadar faedah lebih awal.

Walaupun terdapat kemungkinan kadar faedah yang lebih rendah pada masa hadapan, ramai pakar ekonomi dan pelabur berkata pulangan kepada kadar faedah ultra rendah pra-pandemi adalah tidak mungkin, memandangkan ketegangan geopolitik .

Tenaga kerja mungkin akan menyusut dalam ekonomi utama, termasuk China, pada tahun-tahun akan datang apabila berjuta-juta rakyatnya bersara. Ketegangan antara China dan Barat berkemungkinan akan meningkatkan kos pengeluaran apabila syarikat memindahkan kilang ke negara lain.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/cuoc-chien-chong-lam-phat-dan-buoc-vao-hoi-ket-20231119170440572.htm