Rundingan tarif yang positif telah melonjakkan paras terendah $200 bilion ke paras tertinggi dalam tempoh tiga tahun.

Pasaran saham Vietnam sepanjang minggu 16-20 Jun menyaksikan Indeks VN berlegar di sekitar paras kemuncak 3 tahunnya pada 1,350 mata, dengan jumlah dagangan aktif dan aliran modal positif antara kumpulan saham yang berbeza.

VietNamNet•21/06/2025

Jangkaan untuk rundingan perdagangan AS-Vietnam dan dasar rangsangan ekonomi domestik membuka prospek pertumbuhan yang mampan.

Keadaan ini sangat dinamik.

Pasaran saham Vietnam menutup minggu dagangan 16-20 Jun dengan banyak isyarat positif, dengan Indeks VN terus mengekalkan sekitar paras tertinggi 3 tahunnya pada 1,350 mata. Trend menaik keseluruhan kekal kukuh, dengan peningkatan hampir 260 mata (bersamaan dengan peningkatan 24%) daripada titik terendah pada 9 April (1,090 mata).

Sepanjang minggu tersebut, Indeks VN meningkat hampir 35 mata (+2.6%) berbanding minggu sebelumnya. Purata jumlah nilai dagangan mencecah hampir 1 bilion USD setiap sesi minggu lepas, mencerminkan aliran masuk modal yang kukuh dan sentimen pelabur yang optimistik.

Aliran tunai sepanjang minggu 16-20 Jun turun naik secara fleksibel merentasi sektor, mewujudkan peluang keuntungan untuk pelabur jangka pendek dan jangka panjang. Saham perbankan terus menjadi tumpuan, dengan beberapa saham seperti MBBank , Techcombank dan Sacombank mencatatkan peningkatan ketara dalam permodalan pasaran.

Terutamanya, MBBank mencapai permodalan pasaran rekod melebihi VND 150,000 bilion, dan saham MBBnya juga mencapai kemuncak sejarah sebanyak VND 25,800/saham hasil daripada jangkaan peningkatan keuntungan suku kedua/2025 sebanyak 23% berbanding tahun sebelumnya, menurut ramalan oleh VCBS Securities Company.

Sektor hartanah dan pembinaan juga melonjak, dengan saham utama seperti Vingroup dan Novaland mendapat manfaat daripada dasar yang meningkatkan pelaburan awam dan prospek pemulihan pasaran hartanah. Di samping itu, sektor runcit, teknologi dan keluli turut menyumbang kepada pengekalan trend menaik keseluruhan.

Rundingan perdagangan Vietnam-AS sedang berjalan dengan positif. Foto: MOIT

Sentimen positif pasaran juga berpunca daripada redanya kebimbangan mengenai ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Walaupun konflik Iran-Israel masih menimbulkan potensi risiko, kesannya terhadap pasaran saham Vietnam kini dianggap jangka pendek. Malah, Indeks VN biasanya pulih dengan cepat selepas kejutan geopolitik yang serupa.

Di samping itu, jangkaan rundingan perdagangan positif antara Vietnam dan AS telah meningkatkan keyakinan pelabur.

Dasar makroekonomi domestik, dengan sasaran pertumbuhan KDNK sebanyak 8% atau lebih tinggi pada tahun 2025 dan rancangan untuk pertumbuhan kredit yang tinggi sebanyak 16% dalam sistem, terus menjadi pemacu penting.

Walau bagaimanapun, tekanan jualan bersih daripada pelabur asing masih kekal, walaupun ia tidak cukup kuat untuk membendung trend menaik keseluruhan. Pelabur domestik memainkan peranan penting, menyumbang lebih 70% daripada kecairan pasaran, memastikan kestabilan walaupun pelabur asing adalah penjual bersih.

Trend aliran tunai dan tinjauan pasaran

Di peringkat global, aliran modal terus mencari peluang di banyak pasaran baru muncul seperti Vietnam, hasil daripada dasar monetari yang longgar oleh banyak bank pusat.

Di Vietnam, kecairan sistem perbankan adalah banyak, seperti yang dibuktikan oleh penurunan mendadak dalam kadar faedah semalaman di pasaran terbuka, mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk aliran modal ke dalam saluran pelaburan kewangan, terutamanya sekuriti. Kerajaan juga sedang meningkatkan pelaburan awam, dengan beberapa siri projek infrastruktur besar yang dilaksanakan, merangsang pertumbuhan ekonomi dan menyokong sektor seperti hartanah, pembinaan dan bahan.

Keputusan perniagaan yang positif dan penstrukturan semula yang mengagumkan bagi banyak syarikat tersenarai merupakan faktor penting dalam mengukuhkan keyakinan pelabur, seperti dalam kes Novaland (NVL) dan Hoang Anh Gia Lai (HAG).

Hoang Anh Gia Lai telah mencatatkan pengurangan hutang yang ketara daripada paras tertinggi lebih 30 trilion VND kepada 7 trilion VND semasa, di samping mencapai keuntungan positif.

Begitu juga, Thanh Cong Textile (TCM) mencapai peningkatan hasil sebanyak 1% dan peningkatan keuntungan selepas cukai sebanyak 9% pada Mei 2025 berbanding tempoh yang sama tahun lepas, sekali gus menyelesaikan 50% daripada pelan tahunannya. Kisah pemulihan sedemikian semakin merebak, mewujudkan momentum untuk pasaran.

Menurut Encik Dinh Quang Hinh, Ketua Jabatan Strategi Pasaran, Bahagian Analisis Sekuriti, VnDirect, minggu dagangan 23-27 Jun akan menjadi "ujian tekanan bekalan" pada kemuncak 1,350 mata. Jika Indeks VN kekal kukuh, trend menaik jangka pendek akan dikukuhkan, dengan matlamat untuk menakluki julat 1,380-1,400 mata.

Walau bagaimanapun, Encik Hinh mengesyorkan agar pelabur mengekalkan portfolio yang seimbang, mengutamakan kumpulan saham dengan kecairan yang baik dan kurang terdedah kepada risiko geopolitik, seperti runcit, teknologi dan hartanah.

Dari segi prospek jangka sederhana dan panjang, pasaran saham Vietnam menghadapi peluang yang besar. Penilaian P/E hadapan Indeks VN adalah pada 11.6 kali ganda, jauh lebih rendah daripada purata 5 tahun, menjadikan pasaran menarik kepada pelabur asing. Prospek menaik taraf pasaran mengikut rangka kerja klasifikasi FTSE Russell boleh menarik aliran masuk modal asing selanjutnya pada Suku Ketiga 2025.

Perkembangan positif dalam rundingan perdagangan AS-Vietnam, berserta dasar tarif yang stabil, akan menyokong sektor eksport utama seperti tekstil, makanan laut dan elektronik.

Sasaran pertumbuhan KDNK sebanyak 8% atau lebih tinggi, digabungkan dengan dasar fiskal dan monetari yang longgar, mewujudkan asas yang kukuh untuk lonjakan pasaran saham.

Walau bagaimanapun, risiko masih kekal, terutamanya daripada konflik Timur Tengah yang boleh meningkatkan harga minyak, memberi kesan kepada kos pengeluaran dan margin keuntungan korporat. Ini adalah faktor yang banyak syarikat sekuriti beri amaran kepada pelabur untuk pertimbangkan, menekankan keperluan untuk pengurusan risiko yang ketat dan mengelakkan mengejar lonjakan harga jangka pendek.

Aliran wang yang lancar antara sektor semasa merupakan petanda positif, tetapi langkah berjaga-jaga diperlukan mengenai kemungkinan pengukuhan pembetulan apabila Indeks VN menghampiri tahap rintangan yang kukuh.

Dengan kecairan yang melimpah ruah, dasar makroekonomi yang menyokong dan jangkaan rundingan perdagangan yang positif, pasaran saham Vietnam berada pada trajektori penembusan. Indeks VN mungkin tidak lama lagi akan melepasi paras 1,400 mata jika ia mengekalkan momentum semasa.

Vietnamnet.vn

Sumber: https://vietnamnet.vn/dam-phan-thue-quan-tich-cuc-san-200-ty-usd-tren-dinh-3-nam-2413612.html