Dua ekstrem yang berpunca daripada krisis besar dalam industri teknologi.

Pengeluar cip mendapat banyak manfaat daripada ledakan AI. Foto: Straits Times .

Kekurangan cip memori global menjadi garis pemisah yang jelas dalam pasaran saham. Di satu pihak, pengeluar memori menikmati keuntungan rekod. Di pihak yang lain, terdapat pelbagai syarikat elektronik pengguna yang menghadapi kos yang melambung tinggi dan margin keuntungan yang menghakis.

Keterukan krisis ini tercermin dalam harga ingatan, yang telah disebut lebih daripada 550 kali dalam laporan pendapatan korporat setakat tahun ini.

"Jelas sekali, kekurangan memori adalah lebih teruk daripada yang dijangkakan. Dengan permintaan AI yang terus meningkat, situasi ini boleh berterusan sehingga 2030," kata Michael Brown, ahli strategi kanan di Pepperstone Group.

Pengilang cip mendapat banyak manfaat.

Walaupun banyak perniagaan sedang bergelut, pengeluar cip memori sedang berkembang pesat. Indeks Pengilang Memori Bloomberg telah meningkat kira-kira 120% setakat tahun ini, manakala indeks elektronik pengguna hanya meningkat 3%.

Saham pengeluar cip melonjak. Foto: Bloomberg .

Baru-baru ini, Samsung menyertai kelab syarikat dengan permodalan pasaran melebihi $1 trilion selepas mengumumkan peningkatan 48 kali ganda dalam keuntungan cip suku tahunan. Micron dan SK Hynix juga meneruskan kenaikan harga saham mereka susulan laporan positif.

Sandisk merupakan tempat paling cerah, dengan sahamnya melonjak lebih daripada 500% setakat tahun ini hasil daripada harga cip NAND yang melambung tinggi. Saham rakan kongsi Kioxia Holdings juga telah meningkat lebih daripada 360% dalam tempoh yang sama.

Sebaliknya, syarikat elektronik pengguna sedang mencari jalan untuk menangani kos yang semakin meningkat. Nintendo memberi amaran bahawa kos memori yang tinggi memberi kesan langsung kepada keuntungan konsol permainannya. Saham syarikat telah jatuh lebih daripada 30% sejak awal tahun ini. Xiaomi dijangka kehilangan 20% daripada nilai sahamnya pada tahun 2026 atas sebab yang sama.

Kitaran hiperpertumbuhan atau gelembung?

Bagi melindungi keuntungan, banyak syarikat telah memilih untuk menaikkan harga produk. Nintendo mengumumkan kenaikan harga untuk Switch 2, manakala Sony sebelum ini telah menaikkan harga rangkaian PlayStation 5 mereka.

"Tahap kesukaran bergantung pada perkadaran kos memori dalam jumlah struktur kos dan keupayaan untuk berunding bagi memindahkan kos tersebut kepada pelanggan," kata Fabien Yip, seorang penganalisis di IG International. Menurutnya, risiko terbesar terletak pada pengeluar telefon pintar dan konsol permainan.

Harga cip yang melambung tinggi menyebabkan pelabur bimbang tentang potensi gelembung. Foto: Bloomberg .

Golongan optimis berhujah bahawa AI telah mewujudkan "kitaran hiperpertumbuhan" untuk cip memori, jauh melebihi corak ledakan-kegagalan tradisional industri. Harga kontrak cip NAND telah meningkat lebih daripada 600% sejak akhir September 2025, manakala harga DRAM telah meningkat hampir 400%.

Ahli strategi JPMorgan berkata dalam satu nota bahawa harga cip dan jumlah pengeluaran boleh terus meningkat sehingga 2027-2028.

"Harga dijangka terus meningkat disebabkan permintaan AI mengatasi bekalan, tahap inventori yang ketat dan bekalan HBM yang dikekang oleh perjanjian berbilang suku tahun," tulis pasukan strategi JPMorgan.

Walau bagaimanapun, lonjakan pesat itu juga menimbulkan kebimbangan mengenai gelembung. Saham cip AS jatuh mendadak pada 12 Mei selepas beberapa siri keuntungan pesat. Ketidakstabilan ekonomi yang disebabkan oleh konflik yang berterusan di Iran meningkatkan lagi sikap berhati-hati dalam kalangan pelabur.

Sumber: https://znews.vn/khung-hoang-chip-tao-ra-tinh-canh-trai-nguoc-post1651357.html