Mendedahkan masa apabila bank pusat "menekan butang" untuk menurunkan kadar faedah

Dalam artikel yang diterbitkan dalam Kajian Kewangan Australia (AFR), wartawan ekonomi dan politik Hans van Leeuwen bertanya: "Bilakah Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of England (BoE) akan mula menurunkan kadar faedah?"

Bilakah bank pusat akan menurunkan kadar faedah? (Sumber: Dreams Time)

Menurut penulis, dasar monetari semasa masih mempunyai sedikit tanda jelas dan mungkin berubah, tetapi pasaran percaya Rizab Persekutuan AS (Fed) tidak akan tergesa-gesa menurunkan kadar faedah sehingga Jun depan dan Reserve Bank of Australia (RBA) akan menjadi lebih perlahan.

Dalam kes itu, kemungkinan besar BoE dan 20 negara zon Euro akan menjadi "perintis" pembalikan dasar monetari tidak lama lagi.

Semua pertaruhan adalah pada bank-bank ini bertindak seiring dengan Fed pada Jun depan, tetapi ada kemungkinan bahawa pembuat dasar Eropah akan mahu mempercepatkan proses dan mengurangkan kadar lebih awal.

BoE dan ECB telah berkata mereka akan bergantung pada data sebenar untuk menjalankan dasar monetari. Tetapi melihat kepada data semasa, adalah jelas bahawa kedua-dua ekonomi sedang mengalami inflasi yang perlahan dan pertumbuhan ekonomi yang lembap malah mendatar.

Di Eropah, ekonomi zon Euro berkembang hanya 0.5% pada suku keempat 2023. Pertumbuhan di Sepanyol, Itali dan Belanda mengimbangi pertumbuhan rata di Perancis dan kemelesetan teknikal di Jerman.

Industri rantau ini sedang bergelut untuk bangkit, tetapi pengguna masih mengetatkan tali pinggang mereka. Walau bagaimanapun, terdapat titik terang dalam pertumbuhan rantau ini dan ramalan pemulihan ekonomi untuk 2024.

Dalam nota baru-baru ini, Oxford Economics menyatakan bahawa Zon Euro telah mencapai "peringkat pertengahan di mana data keras (pemacu utama pertumbuhan) kekal lemah, tetapi petunjuk utama mencadangkan prospek yang lebih baik."

Pada Januari 2024, inflasi zon Euro adalah 2.8%, turun 0.1% daripada paras pada akhir 2023. Memandangkan penurunan berterusan dalam inflasi, persekitaran semasa nampaknya agak selamat untuk ECB mula mengurangkan kadar faedah.

Jadi bilakah pemotongan akan berlaku? Ramai pakar meramalkan bulan Jun. Tetapi Ekonomi Modal berkata April bukan masalah.

Satu sebab ketidakpastian tentang masa untuk mula memotong kadar faedah ialah pandangan berbeza gabenor bank pusat daripada negara anggota mengenai Majlis Tadbir ECB.

Antaranya, suara ketua ekonomi Philip Lane dan ahli ekonomi akademik Jerman Isabel Schnabel paling mendapat perhatian daripada pemerhati.

Dalam ucapan pada 8 Februari, Encik Lane mengakui bahawa inflasi telah perlahan lebih cepat daripada ramalan beliau dan rakan-rakannya, tetapi pembuat dasar masih memerhati data tentang pertumbuhan gaji, dasar fiskal dan kos input perniagaan.

Beliau berkata ECB tidak mahu mengekalkan kadar faedah terlalu tinggi terlalu lama, tetapi tidak mahu bertindak terlalu tergesa-gesa. Untuk memastikan inflasi kembali kepada sasaran 2%, Eropah "perlu pergi lebih jauh dalam proses disinflasi".

Begitu juga, ahli ekonomi Schnabel berkata: "Perjalanan terakhir tetap menjadi kebimbangan."

"Kami melihat deflasi yang perlahan, biasanya pada bahagian terakhir perjalanannya, yang sangat berkait rapat dengan dinamik pertumbuhan gaji, produktiviti dan keuntungan," kata Cik Schnabel kepada Financial Times .

Sumber