Lebih separuh daripada saham di pasaran saham diniagakan secara mendatar atau harganya menurun. Foto: QUANG DINH
Dengan lebih 50% saham berada dalam kedudukan yang lemah, saham mewah pun boleh mengalami kerugian.
Walaupun mengalami sesi dagangan yang tidak menentu, Indeks VN masih berjaya mencipta rekod baharu sepanjang masa pada 1,805.93 mata. Walau bagaimanapun, menurut statistik merentasi ketiga-tiga bursa, hanya kira-kira 45% saham mengekalkan trend menaik jangka panjang sebelum dan selepas sesi 25 Disember.
Ini bermakna lebih separuh pasaran diniagakan secara mendatar atau menurun selepas 200 sesi dagangan. Banyak saham pertengahan dan sen telah menyaksikan penurunan lebih 40% sejak awal tahun ini, seperti PSH, SGR, VPG, TCD, dll.
Sementara itu, masih terdapat kebarangkalian kerugian berlaku dalam bakul VN30 jika pelaburan dibuat dalam saham seperti DGC (-42.2%), GVR (-14.3%), BCM (-14.7%),FPT (-28.5%), dan VCB (-5.7%) pada tahun 2025.
Terutamanya pada hari-hari terakhir tahun ini, saham DGC telah jatuh ke harga terendah dalam tempoh dua tahun lalu dan masih belum mencapai tahap terendah.
Secara keseluruhan, 7 daripada 30 saham dalam bakul VN30 mengalami pertumbuhan negatif.
Ramai pelabur masih menunggu dengan cemas respons rasmi daripada pihak pengurusan syarikat, sementara yang lain dengan berat hati mengurangkan kerugian mereka.
Keinginan untuk pertumbuhan pasaran yang sihat datang dari pelbagai pihak.
Berbeza sekali dengan saham yang dinyatakan di atas ialah pergerakan harga luar biasa bagi saham kumpulan Vingroup . Walaupun terdapat penurunan mendadak baru-baru ini susulan berita pengunduran mereka daripada projek kereta api berkelajuan tinggi Utara-Selatan, saham VIC masih meningkat lebih daripada 7.8 kali ganda, VHM meningkat 2.8 kali ganda, dan VRE meningkat lebih 88% berbanding awal tahun.
Ramai pakar telah menyatakan persamaan tertentu dengan corak bentuk-K saham AS, di mana saham teknologi mengalami pertumbuhan yang kukuh manakala selebihnya (cabang bawah) tidak berubah atau menurun. Di Vietnam, ini adalah kisah saham Vingroup dan beberapa saham bank.
Baru-baru ini, dalam sepucuk surat kepada pelabur, Petri Deryng, pengurus portfolio PYN Elite Fund (Finland), mengakui bahawa tahun 2025 akan menjadi tahun perdagangan yang sukar dengan prestasi yang lebih rendah daripada VN-Index, malah bergurau bahawa VN-Index tahun ini harus dipanggil "Vin-Index".
Sementara itu, pada pertengahan Disember 2025, Encik Nguyen Duy Hung, Pengerusi Lembaga Pengarah SSI Securities, turut menyatakan hasratnya untuk aliran modal yang lebih meluas. Pengerusi Hung menulis di media sosial: "Apabila peningkatan tertumpu pada beberapa saham besar, banyak saham lain berada pada penilaian yang sangat rendah!"
Dari perspektif badan kawal selia, terdapat kebimbangan apabila peraturan mengehadkan wajaran saham tunggal dalam indeks VN30 kepada 10%, dan kumpulan saham berkaitan kepada maksimum 15%, untuk mengehadkan risiko herotan indeks.
Versi 4.0 indeks tersebut, yang dijadualkan pada akhir tahun 2024, juga akan menambah had pemberat sebanyak 40% ke atas permodalan pasaran saham dalam industri yang sama, yang dijangka memberi kesan langsung kepada sektor Kewangan dan Perbankan, tonggak utama pasaran pada tahun 2025.
Walau bagaimanapun, pengalaman praktikal telah menunjukkan bahawa batasan teknikal ini tidak mencukupi untuk menyelesaikan sepenuhnya masalah dengan Indeks VN, indeks perwakilan pasaran saham Vietnam.
Kadar faedah boleh meningkat lagi, menjadikan tahun 2026 lebih mencabar?
Dalam konteks baharu ini, pembolehubah "kenaikan kadar faedah", yang dianggap sebagai "musuh" pasaran saham, diunjurkan meningkat pada tahun 2026.
Dr. Ho Sy Hoa - Pengarah Penyelidikan & Perundingan Pelaburan di DNSE - berkata, "Berdasarkan ramalan semasa, kadar faedah deposit boleh meningkat kira-kira 50 mata asas pada tahun 2026 jika pertumbuhan deposit terus ketinggalan di belakang pertumbuhan kredit."
Perkembangan ini dilihat tidak menguntungkan pasaran saham dalam jangka pendek, terutamanya bagi syarikat yang mempunyai struktur kewangan yang lemah.
Encik Hoa membentangkan senario asas untuk tahun 2026, menunjukkan bahawa Indeks VN boleh turun naik dalam julat 1,816-2,040 mata, berdasarkan pertumbuhan pulangan seluruh pasaran kira-kira 17-18%.
Sementara itu, Encik Nguyen Van Truc - Timbalan Ketua Jabatan Analisis di NSI Securities - berkata bahawa kadar faedah sedang meningkat, bermakna pasaran memerlukan lebih banyak masa untuk menyesuaikan diri dan menyerap kos modal yang baharu.
Berkenaan kumpulan Vingroup secara khusus, Encik Truc berkata bahawa saham-saham tersebut telah memainkan peranan mereka sebagai "lokomotif" dengan cemerlang sekali gus menarik indeks meningkat dalam tempoh sebelumnya. Terutamanya dengan VIC, selepas selesainya pecahan saham, tekanan jualan adalah bersifat teknikal dan pengambilan untung jangka pendek adalah reaksi pasaran yang normal.
Sumber: https://tuoitre.vn/hon-50-co-phieu-khong-co-qua-giang-sinh-cho-nha-dau-tu-20251225144253077.htm
Komen (0)