Kemungkinan Fed mengurangkan kadar faedah dan ramalan untuk saham Vietnam

Pelabur menumpukan perhatian mereka pada mesyuarat kadar faedah Fed yang sedang berlangsung. Keputusan dijangka diumumkan pada awal pagi 18 September (waktu Vietnam).

Pelabur berhati-hati menjelang mesyuarat dasar Fed - Foto: QUANG DINH

Menurut alat FedWatch CME, pasaran menetapkan harga dalam kemungkinan 90% bahawa Fed akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas. Indeks USD (DXY) juga mengalami tekanan daripada ketegangan antara Presiden Trump dan kepimpinan Fed. Pada bulan Ogos, Presiden Trump mengumumkan pemecatan Gabenor Fed Lisa Cook.

Langkah itu dianggap tidak pernah berlaku sebelum ini dan seterusnya menjejaskan keyakinan terhadap aset AS dan keupayaan Fed untuk beroperasi secara bebas. Menjelang akhir bulan, indeks DXY jatuh 1.4% dari awal bulan kepada 97.7 (-10.6% berbanding awal tahun).

Bercakap dengan Tuoi Tre Online , Encik Le Tien Dat - penganalisis dan penyelidik di Agribank Securities - berkata bahawa Vietnam menjangkakan pemotongan kadar faedah Fed akan membantu mengecilkan jurang kadar faedah dan mengurangkan tekanan ke atas kadar pertukaran.

Bagaimanakah keputusan Fed mempengaruhi Vietnam?

Encik Dat percaya bahawa pemotongan kadar faedah Fed secara teorinya akan mengurangkan jangkaan perbezaan hasil aset USD berbanding pasaran baru muncul, sekali gus menggalakkan aliran modal kembali ke pasaran seperti Vietnam.

Dengan perusahaan Vietnam mempunyai permintaan yang besar untuk mengimport bahan pengeluaran untuk memenuhi keperluan domestik dan asing, penurunan kadar pertukaran juga membantu mengurangkan tekanan kos untuk perusahaan pembuatan dengan permintaan tinggi untuk USD.

Sebaliknya, dari perspektif psikologi pasaran, isyarat Fed mengurangkan kadar faedah juga menunjukkan bahawa trend pelonggaran dasar global berterusan, sekali gus menyokong keyakinan pelabur dan mewujudkan ruang bagi harga aset kewangan untuk mengekalkan momentum menaik dalam jangka sederhana dan panjang.

Walaupun teorinya positif, kesimpulan utama masih sama ada pasaran Vietnam telah mencerminkannya?

Encik Dat percaya bahawa adalah sukar untuk mengukur secara tepat tahap sokongan pasaran daripada pemotongan kadar faedah Fed. Malah, jangkaan ini sebahagiannya telah dicerminkan dalam peningkatan kukuh saham Vietnam pada Ogos 2025, bersama-sama dengan maklumat positif seperti ramalan 8-10% KDNK atau kemungkinan menaik taraf pasaran.

Menurutnya, impak positif dalam jangka pendek tidak akan besar, tetapi dalam jangka sederhana dan panjang, dasar pelonggaran Fed akan mengukuhkan sentimen pelabur, menyokong aliran menaik. Sesetengah sektor seperti sekuriti, pengeluaran import dan logistik boleh mendapat manfaat dengan jelas.

Apakah risiko yang perlu dipertimbangkan, adakah ia tiada pengurangan atau penurunan mendadak yang patut dibimbangkan?

Bukan sahaja terdapat ramalan positif, dalam senario negatif, walaupun kebarangkalian adalah sangat rendah, jika Fed tidak mengurangkan kadar faedah dalam mesyuarat ini, ia boleh mencetuskan tekanan kepada pasaran, menurut Encik Dat.

Risiko lain ialah jika Fed mengurangkan kadar faedah terlalu cepat, di luar jangkaan pelabur, ia boleh mencerminkan ketidakstabilan dalam ekonomi , sekali gus mewujudkan kesan ketakutan ke atas pasaran.

Encik Dat memberikan contoh biasa pada awal tahun 2020, apabila Fed mengurangkan kadar faedah secara mendadak untuk menyokong ekonomi dalam konteks wabak COVID-19, pasaran jatuh secara mendadak walaupun terdapat pelarasan kadar faedah.

Oleh itu, pakar berkata pelabur perlu memberi perhatian kepada pengurusan risiko portfolio, terutamanya apabila terdapat kesan daripada kematangan derivatif suku ketiga dan penstrukturan semula ETF dalam dua sesi dagangan terakhir minggu ini.

Adakah kadar faedah yang rendah akan dikekalkan?

Menurut Cik Tran Thi Khanh Hien - Pengarah Penyelidikan MB Securities (MBS), menjelang akhir tahun, kadar faedah deposit dijangka berada di bawah tekanan daripada kadar pertumbuhan kredit yang tinggi.

Walau bagaimanapun, pada bulan Julai, Bank Negara juga terus menghendaki institusi kredit menggunakan penyelesaian secara serentak untuk menstabilkan dan berusaha untuk mengurangkan kadar faedah deposit, menyumbang kepada menstabilkan pasaran monetari dan mewujudkan ruang untuk mengurangkan kadar faedah pinjaman.

Ini, ditambah pula dengan jangkaan pemotongan kadar Fed 50 mata asas pada separuh kedua 2025, akan membantu mengecilkan perbezaan kadar faedah VND-USD, sekali gus mewujudkan keadaan untuk Bank Negara mengekalkan persekitaran kadar faedah yang rendah.

Berdasarkan faktor di atas, MBS meramalkan bahawa kadar faedah deposit 12 bulan bank perdagangan swasta akan mempunyai ruang untuk menurun sedikit sebanyak 2 mata asas, kepada 4.7% menjelang akhir 2025.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/kha-nang-fed-giam-lai-suat-va-du-bao-cho-chung-khoan-viet-nam-20250917180720993.htm