Walau bagaimanapun, pusat kuasa di Constitution Street di Washington, D.C., bukanlah tempat yang mudah untuk berkembang. Sebaliknya, Warsh menghadapi pelbagai halangan ekonomi dan politik , di mana setiap keputusan yang salah boleh menjejaskan kestabilan sistem kewangan global.
Joe Brusuelas, ketua ahli ekonomi di RSM, mengulas: “Kevin Warsh memulakan penggalnya dengan apa yang dipercayai ramai sebagai ‘mandat’ presiden untuk mengurangkan kadar faedah. Tetapi peningkatan baru-baru ini dalam jangkaan inflasi yang cemerlang di pasaran menunjukkan bahawa Warsh dan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) perlu bersedia untuk senario peningkatan inflasi yang berterusan, memaksa Rizab Persekutuan untuk mengubah dasar.”
Tekanan daripada Presiden Donald Trump
Bayangan terbesar yang membayangi sebarang langkah dasar masa depan oleh Rizab Persekutuan (Fed) adalah jangkaan yang dikenakan oleh cabang eksekutif. Presiden Donald Trump tidak pernah menyembunyikan pandangannya bahawa kadar faedah AS perlu diturunkan ke tahap yang sangat rendah. Keengganan Rizab Persekutuan (Fed) di bawah keengganan Jerome Powell untuk menurunkan kadar faedah kepada 0% untuk sebahagian besar penggal pertama Trump telah mencetuskan perpecahan yang mendalam antara Rumah Putih dan bank pusat AS.
Walaupun sebelum memegang jawatan, Warsh menegaskan bahawa Presiden tidak memintanya untuk komited untuk mengurangkan kadar faedah dan berjanji untuk mendasarkan keputusannya sepenuhnya pada kesihatan ekonomi, kenyataan awam Trump menunjukkan sebaliknya. Pada April 2026, Trump secara terus terang menyatakan di CNBC bahawa beliau akan "kecewa" jika Fed tidak segera menurunkan kadar faedah di bawah kepimpinan baharu: "Kita sepatutnya mempunyai kadar faedah terendah di dunia ."
Walaupun Presiden baru sahaja meyakinkan pendapat umum dengan kenyataan bahawa Encik Warsh boleh "melakukan apa sahaja yang dia mahu," sejarah menunjukkan bahawa tekanan daripada Rumah Putih akan meningkat dengan cepat jika pasaran saham jatuh atau pertumbuhan ekonomi menjadi perlahan. Mengekalkan kebebasan Rizab Persekutuan daripada tekanan politik adalah ujian pertama terhadap watak Pengerusi baharu.
Kejutan inflasi baharu daripada perang Iran.
Hasrat pentadbiran Trump untuk mengurangkan kadar faedah menghadapi halangan utama: ancaman inflasi kembali disebabkan oleh konflik dengan Iran.
Satu laporan daripada Jabatan Buruh A.S. menunjukkan bahawa inflasi melonjak kepada 3.8%, paras tertinggi dalam tempoh tiga tahun. Indeks Harga Pengeluar (PPI) juga meningkat dengan pantas, menimbulkan kebimbangan mendalam tentang pembalikan trend inflasi menurun sebelumnya.
Walaupun Warsh sebelum ini menawarkan pandangan optimistik bahawa sebahagian besar kenaikan harga akibat Iran hanyalah sementara (disebabkan oleh kos bahan api dan makanan yang turun naik) dan akan reda sebaik sahaja Selat Hormuz dibuka semula, realiti konflik yang berpanjangan itu memaksa pasaran untuk mengubah jangkaan mereka.
Christian Floro, ahli strategi pasaran di Principal Asset Management, memberi amaran: “Laporan inflasi yang lebih baik daripada jangkaan mendedahkan pengerusi baharu tentang kestabilan harga. Risiko semakin meningkat, dengan amaran bahawa pelabur mungkin tidak akan melihat sebarang pelonggaran dasar daripada Rizab Persekutuan sehingga 2027.”
Tenaga kerja yang semakin berkurangan dan dasar tarif yang keras.
Malah sebelum tercetusnya perang di Timur Tengah, ekonomi Amerika Syarikat sudah pun bergelut untuk menyesuaikan diri dengan struktur baharu: pasaran yang menghadapi kekurangan buruh dan kos yang tinggi daripada tarif import.
Dasar imigresen kerajaan yang lebih ketat dan pengusiran yang agresif telah menarik lebih 600,000 pekerja keluar dari pasaran AS sepanjang tahun lalu. Kadar penciptaan pekerjaan baharu telah menurun dengan ketara sejak awal tahun 2025. Penurunan serentak dalam bekalan buruh dan bilangan pekerjaan telah mengekalkan kadar pengangguran yang stabil buat sementara waktu (naik hanya 0.3 mata peratusan), tetapi ia telah memburukkan lagi tekanan kos.
Austan Goolsbee, Presiden Rizab Persekutuan Chicago, menekankan bahawa inflasi menunjukkan tanda-tanda berakar umbi dalam bidang yang tidak berkaitan dengan minyak atau tarif: “Inflasi dalam sektor perkhidmatan adalah tinggi dan terus meningkat. Terdapat banyak perkara yang diramalkan, dan kita benar-benar memerlukan panduan yang jelas dan berarah daripada Pengerusi.”
Perpecahan yang mendalam dalam FOMC.
Cabaran Warsh bukan sahaja datang dari luar; ia terletak betul-betul di meja Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Beliau mengambil alih majlis dasar yang paling terpolarisasi dan berpecah belah dalam tempoh lebih tiga dekad.
Walaupun merupakan tokoh tertinggi yang mempunyai pengaruh penting dalam membentuk perbincangan, Pengerusi Rizab Persekutuan hanya mempunyai 1 daripada 12 undi yang diperlukan untuk memutuskan kadar faedah. Memujuk ahli lain untuk mencapai kata sepakat terbukti lebih sukar berbanding sebelum ini. Pada mesyuarat Mei mereka yang terbaru, FOMC mengundi 8-4 untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah. Ini merupakan kali pertama sejak tahun 1992 empat pegawai mengundi menentang keputusan dasar.
Dua pakar strategi, Steve Englander dan John Davies dari Standard Chartered Bank, mengulas: “Kami ragu-ragu tentang keupayaan Pengerusi Warsh untuk melaksanakan pemotongan kadar faedah seperti yang dikehendaki oleh Presiden Trump jika data ekonomi tidak menyokong. Beliau boleh mengehadkan atau menangguhkan kenaikan kadar FOMC, tetapi beliau tidak boleh berbuat demikian selama-lamanya jika inflasi terus meningkat.”
Barisan perundangan mengelilingi Rizab Persekutuan dan kebebasannya.
Rintangan terakhir, tetapi sama rumitnya, ialah pertempuran undang-undang yang belum pernah terjadi sebelumnya yang sedang berlangsung antara pentadbiran Trump dan institusi kewangan ini. Warsh memegang jawatan ketika siasatan jenayah pentadbiran terhadap bekas Pengerusi Powell mula reda, tetapi satu lagi krisis undang-undang menantinya di Mahkamah Agung.
Sistem kewangan A.S. sedang menunggu keputusan Mahkamah Agung sama ada Rumah Putih mempunyai hak untuk memecat ahli Lembaga Rizab Persekutuan Lisa Cook. Keputusan kes ini akan menentukan masa depan bank pusat. Jika Mahkamah berpihak kepada Rumah Putih, kebebasan penting Rizab Persekutuan – yang dilindungi oleh undang-undang untuk memisahkan dasar monetari daripada kitaran pilihan raya jangka pendek – akan terjejas sepenuhnya.
Kevin Warsh memegang jawatan sebagai salah seorang Pengerusi Rizab Persekutuan yang termuda dan paling berpengalaman, tetapi beliau juga menghadapi undian pengesahan paling tipis dalam sejarah Senat. Untuk mengemudi ekonomi Amerika mengharungi ribut inflasi di tengah-tengah konflik Iran, pembahagian buruh struktural di dalam negara, dan tekanan yang menyesakkan daripada cabang eksekutif, beliau memerlukan lebih daripada sekadar teori ekonomi tulen. Diplomasi, keteguhan politik, dan seni membina konsensus dalam parti akan menjadi faktor utama yang menentukan kejayaan atau kegagalan dalam apa yang dijangka menjadi penggal yang bergolak.
Sumber: https://cand.vn/nhung-thach-thuc-don-cho-tan-chu-tich-fed-post811643.html
Komen (0)