Mempercepatkan proses menghapuskan "bottleneck" untuk pelabur asing

Aliran modal yang memihak kepada pasaran maju telah menyebabkan saham Vietnam dan banyak negara lain di rantau ini menghadapi gelombang pengeluaran modal asing bersih. Usaha menaik taraf dan asas makro yang stabil boleh menjadi faktor yang menjadikan Vietnam destinasi apabila aliran modal berubah.

Perubahan penting dalam draf baharu

Selepas hampir 4 bulan sejak pengumumannya, Draf Pekeliling yang meminda dan menambah 4 pekeliling mengenai urus niaga, pendaftaran, depositori dan penjelasan, operasi syarikat sekuriti dan pendedahan maklumat telah melengkapkan pengumpulan pendapat daripada entiti yang terjejas.

Menurut pengumuman Kementerian Kewangan , ulasan telah dikumpul dan diserap, dari mana draf akhir dibina dengan banyak perubahan teras, terutamanya dalam kandungan yang berkaitan dengan urus niaga pelabur asing.

Dengan peraturan baharu itu, pelabur institusi asing boleh membeli sekuriti tanpa mempunyai 100% wang dalam akaun. Nisbah margin khusus diputuskan oleh syarikat sekuriti (CTCK) berdasarkan penilaian syarikat sendiri terhadap kepercayaan kredit pelanggan.

Bagaimanapun, carta alir pembayaran yang dibina berdasarkan draf baharu mempunyai perubahan besar berbanding draf pertama. Masa apabila pelabur perlu mempunyai wang yang mencukupi dalam akaun mereka sebelum ahli depositori mengesahkan keputusan transaksi dengan Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) telah dipindahkan dari kira-kira jam 2:30 petang. pada T+1 (selepas 1 hari dagangan) hingga awal pagi pada T+2. Oleh itu, dari masa organisasi asing mesti mempunyai wang dalam akaun mereka hingga masa sekuriti tiba, masanya hanya beberapa jam.

Berkongsi di bengkel pada awal Julai, Encik Bui Hoang Hai, Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri, berkata bahawa pemendekan masa di atas adalah untuk memenuhi lebih dekat kriteria Kitaran Pembayaran (DvP) mengikut piawaian antarabangsa.

Ini juga merupakan kriteria terhad yang ditunjukkan oleh FTSE Russell untuk pasaran Vietnam, bersama-sama dengan kriteria "Pembayaran - kos yang berkaitan dengan transaksi yang gagal".

Adalah menjadi amalan biasa di Vietnam untuk memeriksa sama ada pelabur mempunyai dana yang tersedia sebelum membuat transaksi untuk memastikan keselamatan, yang membawa kepada pasaran tanpa transaksi yang gagal. Oleh itu, kriteria "Pembayaran - kos yang berkaitan dengan transaksi yang gagal" tidak dinilai. Penyelesaian kepada had ini adalah untuk membenarkan syarikat sekuriti menyediakan sokongan pembayaran kepada pelabur institusi asing.

Dari segi asas undang-undang, wakil Suruhanjaya Sekuriti Negeri menyatakan bahawa 95% draf telah disiapkan, maka draf akhir selepas diterbitkan untuk ulasan akan dikemukakan untuk diisytiharkan dan tidak lama lagi akan berkuat kuasa.

Pada peringkat pelaksanaan, syarikat sekuriti perlu menghadapi tekanan modal untuk mengehadkan risiko pembayaran dan menaik taraf sistem pengurusan risiko mereka. Menurut Encik Nguyen Khac Hai, Pengarah Undang-undang dan Kawalan Pematuhan SSI Sekuriti, hakikat bahawa kebanyakan syarikat sekuriti merancang untuk menambah modal pada 2024 dan 2025 juga merupakan langkah persediaan untuk permainan besar ini.

Masalah menarik aliran pelaburan tidak langsung asing

Dasar, orientasi dan keazaman untuk menyelesaikan masalah menaik taraf sekuriti Vietnam daripada pasaran sempadan kepada pasaran baru muncul jelas dilihat dan telah diiktiraf oleh organisasi antarabangsa sejak kebelakangan ini. Banyak organisasi yang telah bertahun-tahun menerajui modal asing ke dalam pasaran Vietnam juga percaya bahawa peningkatan boleh menjadi salah satu peristiwa penting yang menjadikan dana asing secara aktif mengeluarkan lebih awal jika prospek dan kemajuan dalam peta hala tuju peningkatan adalah jelas.

Walau bagaimanapun, tidak dapat dinafikan bahawa pelabur asing masih tekun melakukan jualan bersih di pasaran saham Vietnam dengan nilai kira-kira 2.3 bilion USD, semakin hampir dengan rekod jumlah nilai jualan bersih yang dicatatkan sepanjang tahun 2023.

Bukan sahaja Vietnam, nilai jualan bersih di Thailand tidak lama lagi telah melebihi 3 bilion USD. Indeks SET Bursa Saham Thailand jatuh di bawah 1,300 mata, terendah dalam tempoh 4 tahun lalu.

Wang telah mengalir ke AS berkat kadar faedah jangka panjang USD yang tinggi, manakala mata wang banyak negara telah menyusut nilai. Oleh itu, menurut pakar, dapat difahami bahawa sesetengah dana telah mengubah strategi mereka untuk melabur dalam pasaran dengan risiko yang kurang dan peluang yang lebih besar dalam jangka pendek.

Selain dipengaruhi oleh aliran modal global, pasaran saham Thailand juga menghadapi ketidakstabilan politik . Pertumbuhan KDNK negara tahun ini diramalkan berada di bawah 3% - tahap yang dikatakan oleh Gabenor Bank of Thailand (BOT) baru-baru ini tidak mencukupi untuk membantu ekonomi berkembang secara mampan dalam jangka panjang.

Untuk memulihkan pasaran, pada akhir bulan Jun, Kementerian Kewangan Thailand dan pengawal selia pasaran saham mengumumkan langkah yang agak drastik, memfokuskan pada pelarasan beberapa syarat untuk Dana ESG Thai, menggunakan kadar cukai keutamaan kepada pelabur dan menggalakkan syarikat tersenarai untuk memberi perhatian kepada pematuhan ESG. Dasar mengenakan cukai pendapatan peribadi tambahan ke atas pelaburan asing, berkuat kuasa dari awal tahun, juga menggalakkan modal untuk tinggal di negara ini.

Menarik aliran modal tidak langsung daripada pelabur asing kembali ke pasaran saham bukan sahaja menjadi masalah bagi saham Vietnam. Walau bagaimanapun, kestabilan penunjuk makroekonomi walaupun menghadapi kesukaran dan turun naik dunia serta operasi perniagaan syarikat tersenarai yang stabil akan menjadi faktor utama pelabur untuk melabur.

Sumber: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html