Terdapat kekurangan kedua-dua barangan dan mekanisme.

[iklan_1]

Menarik modal asing ke dalam pasaran bon korporat: Kekurangan produk dan mekanisme yang sesuai.

Kecairan dalam pasaran bon korporat adalah lembap, dengan penurunan mendadak dalam kalangan pelabur individu, manakala pelabur institusi kekal terhad kepada bank dan syarikat sekuriti.

Walaupun terdapat tempoh pertumbuhan yang mengagumkan, pasaran bon korporat kekurangan mekanisme dan produk berkualiti untuk menarik pelabur asing. (Grafik: Dan Nguyen)

Tanpa kedudukan, "jerung" pun tidak berdaya.

Pakar percaya bahawa pasaran bon korporat kekurangan mekanisme dan produk berkualiti untuk menarik "jerung", terutamanya modal pelaburan asing.

Pada masa ini, pembeli dalam pasaran bon korporat swasta (sekunder) terutamanya terdiri daripada bank dan syarikat sekuriti (menyumbang kira-kira 80%). Pelabur institusi lain seperti dana pelaburan hanya menyumbang 0.2%, dan syarikat insurans menyumbang 0.36%. Terutamanya, pelabur asing menyumbang hanya 0.91%.

Menurut perantara pasaran bon, banyak institusi kewangan dengan aset berpuluh-puluh bilion USD berminat untuk melabur dalam pasaran bon Vietnam, tetapi tidak dapat berbuat demikian kerana kekurangan kedua-dua mekanisme dan produk berkualiti tinggi.

"Banyak dana pencen dan dana bersama berminat dalam pasaran bon Vietnam, tetapi mereka tidak boleh melabur," kata Nguyen Quang Thuan, Pengarah Besar FiinRatings.

Menurut Encik Thuan, situasi ini timbul kerana dana asing ini mendasarkan pelaburan mereka dalam bon setiap negara berdasarkan penarafan kredit bon tersebut. Ini adalah amalan antarabangsa, tetapi penerbit di Vietnam masih belum mengamalkan tabiat ini. Menurut Persatuan Pasaran Bon Vietnam, dalam tempoh tujuh bulan pertama tahun ini, hanya 7% daripada nilai bon mempunyai penarafan kredit.

Cik Duong Kim Anh, Pengarah Pelaburan Vietcombank Securities Company Limited (VCBS), juga menyatakan bahawa apabila syarikat insurans asing ingin melabur dalam bon di Vietnam, perkara pertama yang mereka minati ialah data tentang bon tersebut, terutamanya data tentang kebarangkalian kegagalan syarikat penerbit. Ini adalah wajib bagi perniagaan untuk menguruskan risiko pelaburan mereka.

"Hampir setiap dana asing yang menghubungi VCBS bertanya sama ada data itu wujud, dan sama ada terdapat pihak bebas yang menyediakan data tersebut untuk menjalankan aktiviti pengurusan risiko mereka," kata Cik Duong Kim Anh.

Pada masa ini, syarikat insurans hayat dan bukan hayat berlesen di Vietnam menguruskan pelaburan kira-kira $30 bilion, tetapi hanya sebahagian kecil daripada aset pelaburan syarikat-syarikat ini diperuntukkan kepada bon korporat.

Undang-undang Perniagaan Insurans, yang berkuat kuasa pada awal tahun 2023, melarang pelaburan dalam bon korporat yang dikeluarkan untuk tujuan penstrukturan semula hutang, sekali gus mengehadkan penyertaan kumpulan pelabur ini dalam pasaran bon korporat.

Satu peluang untuk menarik pelaburan asing di kawasan kita sendiri.

Sejak kebelakangan ini, banyak perniagaan terpaksa mengeluarkan bon antarabangsa untuk mengumpul modal pada kadar faedah 8-10% setahun, apatah lagi kos dan risiko turun naik kadar pertukaran. Sementara itu, mengumpul modal di dalam negara akan mengurangkan kos dengan ketara.

"Walau bagaimanapun, untuk membangun dan menarik pelabur, terutamanya pelabur institusi, infrastruktur utama (dasar, rangka kerja perundangan, ketelusan) adalah penting, tetapi infrastruktur lembut (perdagangan di bursa tersenarai) mesti mengikut amalan antarabangsa, terutamanya penarafan kredit," Encik Nguyen Quang Thuan mengesyorkan.

Tambahan pula, untuk menarik pelabur institusi dan asing, pakar mencadangkan agar kerajaan mempertimbangkan beberapa insentif cukai dan mekanisme pembiayaan semula. Penyelesaian diperlukan untuk meningkatkan kualiti dan kepelbagaian "barangan" di pasaran, terutamanya bon hijau.

Encik Vo Hoang Hai, Timbalan Pengarah Besar Nam A Bank, mengesyorkan bahawa salah satu penyelesaian penting untuk menarik pelabur asing adalah untuk perniagaan Vietnam meningkatkan penerbitan bon hijau.

Pada masa ini, kerajaan mempunyai dasar untuk membangunkan bon hijau, dan Suruhanjaya Sekuriti Negeri juga telah mengeluarkan buku panduan bon hijau. Walau bagaimanapun, pihak berkuasa yang berkaitan masih belum mengeluarkan senarai klasifikasi hijau untuk dijadikan asas bagi pengeluaran bon hijau.

Di samping itu, banyak syarikat sekuriti telah mencadangkan agar Vietnam mempertimbangkan untuk menubuhkan institusi kewangan perantara bagi jaminan kredit atau jaminan bon. Ini akan memulihkan keyakinan dan mempelbagaikan produk bon yang ditawarkan ke pasaran. Organisasi jaminan ini boleh ditubuhkan dan dikendalikan oleh institusi kewangan dan pelaburan Vietnam yang besar serta organisasi antarabangsa.

Komen (0)