Penarafan kredit Vietnam telah dinaik taraf.

Agensi penarafan kredit Moody's baru sahaja menaik taraf prospek Vietnam kepada positif disebabkan oleh beberapa siri pembaharuan baru-baru ini, yang merupakan petanda optimistik untuk ekonomi.

Pembaharuan institusi, mempercepat daya saing.

Moody's telah menaik taraf prospek Vietnam daripada "Stabil" kepada "Positif," sekali gus mengesahkan semula penarafan kredit negaranya pada Ba2. Organisasi itu menilai bahawa kualiti dan tadbir urus institusi jelas bertambah baik melalui pembaharuan pentadbiran, perundangan dan sektor awam yang dipercepatkan sejak akhir tahun 2024. Pada masa yang sama, daya saing ekonomi Vietnam terus diperkukuh melalui peningkatan pendigitalan, pelaburan infrastruktur, peningkatan kualiti sumber manusia dan pembangunan pasaran modal. Risiko daripada langkah perlindungan perdagangan AS telah menurun berbanding ramalan sebelumnya. Sementara itu, Vietnam mengekalkan pertumbuhan ekonomi yang positif dan aliran masuk pelaburan langsung asing (FDI) yang stabil, sekali gus mengukuhkan lagi kedudukannya dalam rantaian bekalan global.

Komitmen Vietnam yang teguh terhadap pertumbuhan yang tinggi, substantif dan mampan merupakan faktor yang sangat bernilai di mata pelabur antarabangsa.

FOTO: NHAT THINH

Kedudukan fiskal Vietnam terus menjadi titik kukuh hasil daripada hutang kerajaan yang rendah dan stabil, kapasiti pembayaran balik hutang yang teguh, pengurangan pergantungan pada mobilisasi modal asing, yang membantu mengurangkan risiko pertukaran asing dan meningkatkan daya tahan terhadap risiko luaran.

Moody's juga menilai bahawa Vietnam mempunyai keupayaan untuk menahan kejutan harga tenaga, kos pengangkutan dan tekanan inflasi akibat perkembangan geopolitik , hasil daripada asas pertumbuhan yang kukuh, penampan ekonomi luaran yang kukuh, risiko pertukaran asing yang rendah dan struktur tenaga dan eksport yang pelbagai.

Ahli ekonomi, wakil Dewan Undangan Negeri, Profesor Madya Dr. Tran Hoang Ngan mengulas: Pertama, adalah perlu untuk menyedari bahawa peningkatan penarafan kredit negara Vietnam adalah trend yang tidak dapat dielakkan kerana dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Vietnam telah mencapai banyak kejayaan seperti menyusun semula agensi pentadbiran dan mendesentralisasikan kuasa kepada kawasan tempatan. Terutamanya, pada tahun 2025, Dewan Undangan Negeri dan Kerajaan telah menggubal banyak undang-undang dan resolusi untuk menghapuskan banyak kesesakan institusi, membebaskan sumber, dan mewujudkan persekitaran perniagaan yang lebih berdaya saing. Secara ketara, selama bertahun-tahun berturut-turut, Vietnam telah mengekalkan pertumbuhan yang tinggi sambil mengekalkan kestabilan makroekonomi, mengawal inflasi, dan mengurangkan hutang awam. Semua organisasi antarabangsa menilai bahawa Vietnam telah membuat banyak perubahan dalam pembaharuan prosedur pentadbiran, ketelusan pasaran melalui transformasi digital, dan pelaburan yang kukuh dalam infrastruktur. Malah penubuhan Pusat Kewangan Antarabangsa di Vietnam adalah satu langkah ke arah keterbukaan dan integrasi yang lebih besar.

Dr. Nguyen Van Dien, Ketua Jabatan Ekonomi Politik di Akademi Politik Serantau II, juga percaya bahawa dalam rantau Asia Pasifik (APAC), Vietnam masih dianggap oleh komuniti perniagaan dan pelabur sebagai persekitaran yang paling selamat, paling terjamin dan paling stabil. Pelarasan Moody's terhadap prospek kredit Vietnam daripada "Stabil" kepada "Positif" adalah hasil yang tidak dapat dielakkan, kerana kita sedang menumpukan pada keempat-empat tonggak strategik.

Pertama ialah tonggak institusi. Sepanjang tempoh yang lalu, Vietnam telah menunjukkan ketabahan dalam matlamat pembaharuan institusinya. Seiring dengan ini, sistem perundangan semakin disempurnakan, terutamanya Undang-undang Tanah, Undang-undang Perumahan dan Undang-undang Perniagaan Hartanah. Ini adalah bidang utama untuk pembangunan infrastruktur, di samping mencerminkan persekitaran perniagaan yang telus dan cekap, sekali gus meningkatkan keyakinan pelabur.

Tonggak kedua ialah transformasi model tadbir urus negara yang berkesan, terutamanya dalam sektor pentadbiran awam. Di samping itu, Vietnam telah mengekalkan kestabilan makroekonomi di tengah-tengah turun naik global. Ini juga merupakan faktor penting dalam konteks ekonomi global yang bergolak akibat konflik geopolitik di Timur Tengah. Vietnam tidak dihanyutkan oleh pusaran ketidakstabilan; sebaliknya, kita telah mengubah turun naik luaran yang besar menjadi peluang untuk mengasah keupayaan tadbir urus makroekonomi kita, mengekalkan penunjuk yang stabil, dan mengesahkan daya tahan dan kemandirian ekonomi kita terhadap sebarang kejutan luaran. Disebabkan oleh ketiga-tiga faktor ini, Vietnam baru-baru ini menjadi tumpuan yang menarik syarikat teknologi utama. Angka 20-30 bilion USD dalam FDI yang ditarik setiap tahun adalah bukti bahawa Vietnam bersedia untuk industri yang memerlukan tahap teknologi dan kandungan intelektual tertinggi. Ini juga merupakan tonggak keempat yang membantu meningkatkan kredibiliti Vietnam di pentas antarabangsa.

"Undi keyakinan" untuk pelabur

Perlu diberi perhatian bahawa Moody's bukan sahaja melihat kadar pertumbuhan KDNK, tetapi juga "keupayaan untuk mengekalkan pertumbuhan jangka panjang dengan risiko yang lebih rendah." Di sinilah Vietnam membuat perubahan. Dari perspektif institusi, Vietnam baru-baru ini telah menjalani beberapa pembaharuan asas dan struktur, bukannya pembaharuan setempat. Moody's sangat menghargai penstrukturan semula pentadbiran awam, pengurangan lapisan perantaraan, dan pecutan proses kelulusan untuk projek pelaburan awam serta projek FDI. Berbanding dengan Thailand atau Malaysia, Vietnam kini mempunyai kelebihan dari segi momentum pembaharuan dan potensi pertumbuhan.

Satu lagi perkara penting ialah naratif "keyakinan terhadap kapasiti tadbir urus". Agensi penarafan kredit kini bukan sahaja melihat data semasa tetapi juga keupayaan untuk bertindak balas terhadap kejutan masa hadapan. Satu lagi perkara yang perlu diberi perhatian ialah Vietnam secara beransur-ansur beralih daripada model "kos rendah" kepada model "kestabilan + pembaharuan + pertumbuhan tinggi". Inilah yang mendorong Moody's untuk mengubah perspektifnya. Secara keseluruhan, peningkatan prospek Moody's kepada "Positif" boleh dilihat sebagai "undian keyakinan" yang sangat penting untuk dana pelaburan antarabangsa.

Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan , Naib Pengerusi Lembaga Eksekutif Pusat Kewangan Antarabangsa Bandar Raya Ho Chi Minh.

Peningkatan kredibiliti kewangan negara memberi manfaat kepada ekonomi.

Menaik taraf penarafan kredit negara kepada "Positif" akan membawa banyak manfaat kepada ekonomi. Menurut Profesor Madya Tran Hoang Ngan, manfaat terbesar dan paling jelas ialah ia akan memberi Vietnam lebih banyak peluang untuk mengumpul modal di pasaran antarabangsa. Tambahan pula, semakin tinggi penarafan kredit negara, semakin rendah kos pinjaman (kadar faedah yang lebih rendah). Sementara itu, dengan penarafan "Positif", Vietnam akan mendapati lebih mudah untuk meminjam modal asing pada kadar faedah yang lebih rendah. Sebaliknya, semakin rendah penarafan kredit, semakin tinggi kadar faedah. Jika penarafan kredit terlalu rendah, adalah sukar atau mustahil untuk meminjam modal asing. Contohnya, negara yang mempunyai penarafan "Negatif" hampir tidak akan menarik pelabur atau organisasi antarabangsa yang bersedia memberi pinjaman kepadanya. Digabungkan dengan naik taraf rasmi pasaran saham daripada pasaran sempadan kepada pasaran baru muncul sekunder bermula pada bulan September, ini akan membuka lebih banyak peluang untuk Vietnam menarik modal FDI. Ini merupakan petanda positif bagi ekonomi Vietnam, terutamanya dalam konteks di mana Vietnam perlu meningkatkan pelaburan infrastruktur untuk menyumbang kepada pertumbuhan ekonomi yang tinggi, dan oleh itu perlu menggerakkan banyak sumber modal domestik dan asing.

Menaik taraf prospek kredit negara akan membuka banyak peluang untuk Vietnam mengumpul modal antarabangsa pada kos yang lebih rendah.

FOTO: NGOC THANG

Berkongsi pandangan yang sama, Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan, Naib Pengerusi Pusat Kewangan Antarabangsa Bandar Raya Ho Chi Minh, menilai: Peningkatan prospek kredit negara Vietnam oleh Moody's adalah sangat penting dalam konteks semasa, kerana ini bukan sekadar penilaian teknikal oleh agensi penarafan kredit, tetapi pada asasnya merupakan "isyarat keyakinan" untuk seluruh ekonomi. Yang penting, prospek tersebut mencerminkan jangkaan institusi kewangan global tentang masa depan Vietnam dalam jangka sederhana dan panjang. Dalam erti kata lain, Moody's menghantar mesej bahawa Vietnam mempunyai potensi untuk meningkatkan kualiti kredit negaranya dengan ketara dalam masa terdekat.

Secara khususnya, impak pertama dan paling langsung adalah terhadap kos modal Vietnam. Dalam kewangan antarabangsa, penarafan kredit sesebuah negara hampir menyamai "kos asas" bagi keseluruhan ekonomi. Apabila prospek dinaik taraf kepada "Positif," pelabur antarabangsa akan menilai risiko negara Vietnam lebih rendah daripada sebelumnya. Ini membolehkan kerajaan menerbitkan bon antarabangsa pada kadar faedah yang lebih rendah, di samping mengurangkan kos mobilisasi modal untuk bank dan perniagaan Vietnam di pasaran antarabangsa. Perlu diberi perhatian bahawa impak ini tidak terhad kepada sektor awam. Bank dan perniagaan itu sendiri juga akan mendapat manfaat secara tidak langsung kerana "premium risiko negara" akan berkurangan. Ini merupakan faktor yang sangat penting dalam konteks Vietnam memerlukan sejumlah besar modal untuk sasaran pertumbuhan dua digitnya dan anggaran keperluan pelaburan untuk pembangunan dalam tempoh 2026-2030 melebihi AS$1.5 trilion.

Impak kedua adalah terhadap aliran FDI. Malah, banyak dana pelaburan besar di seluruh dunia, terutamanya dana pencen, dana insurans atau institusi pelaburan jangka panjang, sering mempunyai "peraturan dalaman" – hanya melabur di negara-negara yang mempunyai prospek kredit yang stabil atau positif. Oleh itu, prospek yang dinaik taraf akan membantu mengembangkan "kumpulan pelabur" yang boleh mempertimbangkan untuk melabur di Vietnam. Satu lagi impak penting terhadap pasaran kewangan domestik ialah keyakinan terhadap mata wang domestik, pasaran bon dan pasaran saham akan menjadi lebih positif. Ini membantu mengukuhkan jangkaan kestabilan kadar pertukaran, mengurangkan tekanan ke atas aliran keluar modal dan menyokong proses menaik taraf pasaran saham Vietnam pada masa hadapan.

"Saya percaya impak terbesar daripada penaiktarafan prospek 'Positif' terletak pada aspek strategik jangka panjang. Vietnam sedang memasuki fasa pembangunan baharu dengan matlamat pertumbuhan yang tinggi, membina pusat kewangan antarabangsa, menaik taraf rantaian nilai pengeluaran, dan menarik aliran modal berkualiti tinggi. Semasa fasa itu, 'kredibiliti kewangan negara' akan menjadi aset yang tidak ketara tetapi sangat penting. Negara yang mempunyai prospek kredit yang positif akan mempunyai kelebihan yang ketara dalam berunding dengan institusi kewangan antarabangsa, menarik syarikat multinasional, membangunkan pusat kewangan, dan membina pasaran modal berskala besar. Ini juga merupakan asas penting bagi Vietnam untuk secara beransur-ansur bergerak lebih dekat dengan matlamatnya untuk menaik taraf penarafan kredit negaranya pada masa hadapan," kata Encik Nguyen Huu Huan.

Teruskan pembaharuan institusi dan struktur pasaran kewangan.

Moody's juga menyatakan risiko kepada sistem perbankan, pasaran hartanah dan kekurangan institusi sedia ada, meskipun terdapat peningkatan yang ketara, sebagai faktor yang menghalang potensi peningkatan penarafan kredit Vietnam.

Profesor Madya Tran Hoang Ngan menyatakan bahawa hakikat bahawa organisasi ini masih mengekalkan penarafan kredit kebangsaan Vietnam pada Ba2 menunjukkan bahawa kebimbangan masih wujud. Pada masa akan datang, Kerajaan perlu memberi tumpuan kepada penstrukturan semula sistem kewangan untuk mengurangkan kebergantungan ekonomi terhadap sistem perbankan untuk modal. Pada masa ini, modal bank menyumbang sehingga 145% daripada KDNK, manakala pasaran saham (termasuk saham dan bon korporat) menyumbang kira-kira 85% daripada KDNK; ditambah bon kerajaan menyumbang kira-kira 20% daripada KDNK, bermakna sistem perbankan masih menanggung beban menyediakan modal kepada ekonomi. Ini menimbulkan potensi risiko. Pada masa yang sama, membangunkan pasaran kewangan juga membantu perniagaan secara proaktif mengumpul modal, mengurangkan kos penggunaan modal dan meningkatkan pelaburan. Pada masa yang sama, Vietnam terus melaksanakan program yang dirancang seperti pembaharuan prosedur pentadbiran, transformasi digital dan menghapuskan kesesakan institusi. Hasilnya, penarafan kredit kebangsaan Vietnam boleh dinaik taraf daripada Ba2 ke tahap yang lebih tinggi dan negara serta perniagaan akan mempunyai lebih banyak peluang untuk mengumpul modal antarabangsa pada kos yang lebih rendah.

Penarafan kredit negara Vietnam yang dinaik taraf akan mewujudkan lebih banyak peluang untuk mengumpul modal antarabangsa pada kos yang lebih rendah (Gambar: Projek Jalan Lingkaran 3 Bandar Raya Ho Chi Minh).

FOTO: NGOC DUONG

Walaupun meluahkan jangkaan yang tinggi, Encik Nguyen Huu Huan juga memberi amaran bahawa ini hanyalah permulaan, bukan destinasinya. Moody's tidak menaik taraf Vietnam dengan segera, tetapi meletakkannya pada kedudukan di mana ia mungkin akan dinaik taraf. Jika pembaharuan menjadi perlahan atau risiko seperti hutang lapuk, hartanah, tekanan bajet, atau kualiti tadbir urus korporat tidak ditangani dengan betul, prospek ini boleh disemak semula sepenuhnya. Oleh itu, untuk beralih daripada Ba2 kepada Ba1 atau lebih dekat kepada kumpulan "gred pelaburan", Vietnam perlu melakukan banyak perkara besar. Ini termasuk mengubah pembaharuan institusi kepada hasil yang boleh diukur. Vietnam perlu menunjukkan bahawa pembaharuan ini membantu memendekkan masa kelulusan projek, mengurangkan kos pematuhan, meningkatkan kebolehramalan dasar, dan mengehadkan kesesakan "atas ke bawah". Seterusnya, kestabilan makroekonomi mesti dikekalkan sebagai "sauh kredit negara." Pada masa yang sama, adalah perlu untuk terus mengawal inflasi, menstabilkan kadar pertukaran, dan memastikan hutang awam dan obligasi pembayaran balik hutang dalam had yang selamat. Risiko dalam sistem perbankan, bon korporat, dan hartanah mesti diuruskan dengan berkesan. Ekonomi yang ingin dinilai lebih tinggi mesti mempunyai sistem kewangan yang lebih mendalam dan telus dengan risiko penularan yang lebih rendah.

Satu lagi tugas adalah untuk menaik taraf pasaran modal dan meningkatkan akses kepada modal antarabangsa. Apabila pasaran modal lebih kukuh, ekonomi akan menjadi kurang bergantung kepada bank, kos modal akan berkurangan, dan penarafan kredit negara akan bertambah baik. Akhir sekali, kualiti pertumbuhan mesti dipertingkatkan. "Untuk dinaik taraf daripada Ba2 kepada Ba1, Vietnam bukan sahaja memerlukan pertumbuhan yang tinggi, tetapi juga perlu menunjukkan bahawa pertumbuhan ini lebih stabil, lebih telus, kurang berisiko, dan berdasarkan asas institusi yang lebih baik. 'Tinjauan positif' adalah pintu terbuka, tetapi untuk melaluinya, Vietnam mesti meneruskan pembaharuan substantif, terutamanya dalam tiga kesesakan: pelaksanaan institusi, sistem kewangan, dan kualiti pertumbuhan," tegas Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan.

Vietnam mempunyai kedudukan yang tersendiri di peringkat antarabangsa.

Dalam tempoh satu hingga dua tahun akan datang, Vietnam bukan sahaja akan menaik taraf penarafan kreditnya ke tahap yang lebih tinggi, dengan sasaran Ba1, tetapi juga mewujudkan kedudukan yang sama sekali berbeza di pentas antarabangsa. Pelan hala tuju Vietnam berada di landasan yang betul, sejajar dengan trend global; kita juga mempunyai kerajaan yang aktif dan penglibatan tegas Dewan Undangan Negeri melalui resolusi tertentu; kesesakan institusi sedang dihapuskan dengan cepat. Vietnam hanya perlu terus melaksanakan penyelesaian teras termasuk: ketelusan kewangan – memperkukuh sistem perbankan melalui kawalan hutang lapuk dan pengauditan bebas mengikut piawaian antarabangsa; memperbaharui sistem perusahaan – melaksanakan Resolusi 79 untuk menstruktur semula perusahaan milik negara, mewujudkan syarikat terkemuka yang mampu membimbing dalam era 4.0; dan terus menstabilkan makroekonomi, mengekalkan pengurusan hutang awam, dan mengawal defisit bajet.

Dr. Nguyen Van Dien , Ketua Jabatan Ekonomi Politik, Akademi Politik Serantau II

Sumber: https://thanhnien.vn/viet-nam-duoc-nang-hang-tin-nhiem-185260509204509612.htm