VNDirect melabur dalam bon

Selain meningkatkan pinjaman untuk pelabur membeli saham di bursa saham, aliran tunai yang digerakkan VNDirect menunjukkan tanda-tanda mencurah kuat ke dalam pasaran bon.

Pemegang saham mesti terus membayar wang

Mencapai kemuncak jangka pendek pada 20 September 2023 pada VND 25,250/saham, saham VND VNDirect Securities Corporation kemudiannya terus merosot, terutamanya selepas ralat sistem menghalang pelabur daripada berdagang pada keseluruhan sistem pada akhir Mac 2024 (bertahan lebih daripada 1 minggu), yang membawa kepada kejatuhan harga jangka pendek pada VND hingga ke bawah pada April 9 18,900/saham, 25.1% lebih rendah daripada puncak pada 20 September 2023.

Walau bagaimanapun, baru-baru ini, saham VND telah pulih kepada 21,900 VND/saham pada 17 Mei (harga penutupan pada 22 Mei ialah 21,300 VND/saham), menarik aliran tunai semula apabila Syarikat mengumumkan kelulusan menawarkan saham dan meningkatkan modal sewa.

Menurut pelan peningkatan modal yang baru-baru ini diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti Negeri, VNDirect merancang untuk menawarkan hampir 244 juta saham kepada pemegang saham sedia ada pada nisbah 5:1, bermakna pemegang saham yang memiliki setiap 5 saham akan mempunyai hak untuk membeli 1 saham baharu, harga tawaran ialah 10,000 VND/saham. Dengan pelan ini, Syarikat menganggarkan untuk mengutip hampir 2,440 bilion VND, digunakan untuk mengembangkan kapasiti pinjaman margin, kapasiti perniagaan sumber pasaran modal, kapasiti pengunderaitan terbitan bon, dsb.

Selain itu, VNDirect juga telah diluluskan untuk membayar dividen saham pada kadar 5%, bersamaan dengan terbitan hampir 61 juta saham tambahan. Oleh itu, jika kedua-dua terbitan itu selesai, modal piagam Syarikat akan dinaikkan daripada VND 12,178 bilion kepada hampir VND 15,223 bilion.

VNDirect ialah salah satu daripada beberapa syarikat sekuriti yang terus menawarkan saham untuk mendapatkan modal daripada pemegang saham dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Dari 2018 hingga 31 Mac 2024, modal piagam VNDirect meningkat 6.86 kali ganda, daripada VND 1,549.98 bilion kepada VND 12,178.4 bilion, menjadi salah satu syarikat sekuriti tersenarai dengan kadar peningkatan modal piagam terpantas.

Melabur dalam aset kewangan

Malah, dari 2018 hingga 2022, selepas peningkatan modal, bersama-sama dengan meningkatkan hutang tambahan, VNDirect menumpukan pada memperuntukkan modal yang digerakkan kepada aset kewangan yang diiktiraf melalui untung/rugi (FVTPL), pelaburan dipegang hingga matang (HTM), dan pinjaman. Di mana, FVTPL dan pinjaman mempunyai kadar pertumbuhan yang pesat.

Sehingga 31 Mac 2024, 3 item di atas merekodkan VND 34,202.6 bilion, menyumbang 82.7% daripada jumlah aset VNDirect. Daripada jumlah itu, aset FVTPL merekodkan VND 16,445.1 bilion, aset HTM VND 7,799.9 bilion dan pinjaman VND 9,957.6 bilion.

Tambahan pula, dari segi peruntukan portfolio aset, di samping meningkatkan pinjaman untuk pelabur membeli saham di bursa saham, aliran tunai yang digerakkan VNDirect menunjukkan tanda-tanda mencurah banyak ke dalam pasaran bon. Manakala pada penghujung 2019, portfolio pelaburan bon korporat hanya mencatatkan VND 105.45 bilion, menjelang 31 Mac 2024, nilai pelaburan bon tidak tersenarai mencecah VND 8,698.1 bilion, meningkat 81.5 kali ganda. Khususnya, VNDirect tidak menerangkan secara terperinci bon yang dipegangnya.

Walau bagaimanapun, sebagai tindak balas kepada perkembangan pasaran bon baru-baru ini, dalam ucapan terbaharu beliau di Mesyuarat Agung Pemegang Saham 2023, menjelaskan pelaburan dalam bon Trung Nam, Cik Pham Minh Huong, Pengerusi VNDirect, berkata Syarikat memilih Trung Nam kerana ia merupakan perusahaan perwakilan dalam industri tenaga, mempunyai kapasiti untuk melaksanakan projek pembangunan dan keupayaan untuk mencari pelaburan. Walaupun urus niaga dengan Trung Nam dikaji dengan teliti, perusahaan itu juga menghadapi kesukaran seperti kebanyakan perusahaan yang mengeluarkan bon dalam tempoh sebelumnya.

"Ramai pelabur bimbang saham VND dikaitkan dengan kisah Trung Nam dan ini benar. Walau bagaimanapun, VNDirect menilai bahawa Trung Nam hanya menghadapi risiko kecairan sementara, bukan risiko model ekonomi . Sudah tentu, terdapat juga beberapa risiko berkaitan polisi, tetapi ini telah dinilai oleh VNDirect sebelum memutuskan untuk mengambil bahagian dalam pengunderaitan. Satu-satunya risiko yang tidak ditanggung oleh syarikat adalah untuk menjual semula VND. untuk membeli balik sejumlah besar bon untuk melindungi pelabur dan pasaran,” kata Cik Huong.

Portfolio bekerja sendiri meningkat lebih daripada 10 kali ganda

Berbalik kepada peningkatan modal yang hangat, tarikan berterusan wang daripada pelabur telah membantu saiz aset VNDirect meningkat dengan mendadak dari 2018 hingga sekarang. Walau bagaimanapun, seiring dengan pertumbuhan dalam saiz aset, Syarikat mengembangkan portfolio pelaburan saham, bon... terlalu cepat, yang memuncak dalam pengembangan portfolio bon yang berkaitan dengan perniagaan yang menunjukkan tanda-tanda kesukaran aliran tunai dalam sektor hartanah dan tenaga boleh diperbaharui.

Daripada 2018 hingga 31 Mac, 2024, jumlah nilai pelaburan bekerja sendiri meningkat 10.1 kali ganda, bersamaan dengan peningkatan VND 14,968.8 bilion, kepada VND 16,445.1 bilion dan menyumbang 39.8% daripada jumlah aset (pada awal tempoh, ia hanya menyumbang 14%).

Selain itu, ranap sistem pada penghujung Mac 2024 menimbulkan banyak persoalan berkaitan sistem yang tidak dilaburkan dan dijamin sepadan dengan skala pertumbuhan Syarikat.

Adalah diketahui bahawa pada tahun 2024, VNDirect merancang untuk memberi tumpuan kepada dua bidang, termasuk perkhidmatan pasaran modal dan pengurusan aset pelaburan; perkhidmatan perdagangan sekuriti.

Dapat dilihat bahawa, seiring dengan peningkatan hutang dan mobilisasi modal daripada pemegang saham untuk mengembangkan skala sumber modal, VNDirect mempromosikan portfolio pelaburan proprietarinya dalam saham dan bon, di samping meningkatkan pinjaman terkumpul untuk pelabur individu.

Sumber: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html