Permodalan pasaran VinFast melebihi $100 bilion.

Harga saham VinFast melonjak lebih 30% kepada lebih $49, melonjakkan permodalan pasarannya melepasi BYD dan mendorong penjual pendek AS untuk menggelarnya sebagai "penilaian gila."

Saham VFS VinFast di Nasdaq telah mengalami perubahan harga yang besar dalam sesi dagangan baru-baru ini.

Selepas debut memecahkan rekod sebanyak $37, saham VFS jatuh selama tiga sesi berturut-turut, kehilangan hampir 60% daripada nilai pasarannya, jatuh kepada sekitar $15. Saham itu pulih pada 21 Ogos, meningkat kepada $17.58 dan menjadi tumpuan perhatian. Saham VFS turun naik dengan perubahan harga mencapai tiga digit pada masa-masa tertentu. Saham syarikat kenderaan elektrik Vietnam itu ditutup pada $49 pada 24 Ogos.

Harga ini menjadikan VinFast pengeluar kenderaan elektrik kedua terbesar mengikut permodalan pasaran, selepas Tesla, dan mengatasi beberapa nama besar lain seperti BYD, Rivian dan Lucid Motors.

Menurut Indeks Billionaires Bloomberg , nilai bersih Pengerusi Vingroup , Pham Nhat Vuong, meningkat kepada $56.3 bilion menjelang akhir dagangan pada 24 Ogos, menghampiri kumpulan 20 bilionair terkaya di dunia. Sementara itu, Forbes mengenal pasti nilai bersih Encik Vuong sebanyak $41.4 bilion, meletakkannya di tempat ke-28 di peringkat global .

Permodalan pasaran ialah nilai jumlah saham tertunggak sesebuah syarikat yang disenaraikan di bursa saham. Sama ada permodalan pasaran tinggi atau rendah bergantung kepada bilangan saham tertunggak dan harga pasarannya.

Struktur pemegang saham yang tertumpu dengan bilangan saham apungan bebas yang rendah merupakan sebab utama turun naik saham VFS yang tinggi. Menurut prospektus, saham yang dipegang oleh syarikat yang berkaitan dengan Vingroup dan Pengerusi Pham Nhat Vuong menyumbang lebih 99% daripada jumlah saham terbitan VinFast Auto. Bilangan saham yang didagangkan secara bebas selepas penyenaraian VinFast hanya kira-kira 4.5 juta daripada jumlah lebih 2.3 bilion saham.

Ketidaktentuan saham VinFast baru-baru ini juga mengejutkan penganalisis Amerika. Menurut Bloomberg , penjual pendek terkenal Jim Chanos menyifatkan penilaian VinFast sebagai "gila".

Walau bagaimanapun, jualan singkat – kaedah perdagangan yang digunakan untuk mengaut keuntungan daripada kepercayaan bahawa saham dinilai terlebih – tidak disyorkan untuk VinFast oleh penganalisis kerana ia terlalu mahal.

"Jualan singkat saham mungkin kelihatan logik pada pandangan pertama, tetapi kami fikir ia bukan strategi perdagangan terbaik pada masa ini," kata Tyler Manh Dung Nguyen dari Maybank.

Disebabkan jumlah saham terapung yang sangat rendah, kos peminjaman saham kepada VinFast yang menjual saham pendek telah mencapai tiga digit, bermakna kadar faedah melebihi 100% setahun. Menurut Matthew Unterman, pengarah S3 Partners, nisbah terapung yang sangat kecil dan kekurangan penyertaan daripada pelabur institusi besar bermakna bekalan untuk bakal penjual pendek adalah "sangat terhad".

VinFast disenaraikan di AS melalui SPAC (Stock Company Partnership) . Urus niaga berkaitan SPAC baru-baru ini telah mengalami sesi dagangan awal yang meletup diikuti dengan penurunan mendadak apabila pedagang mencari keuntungan cepat disebabkan oleh turun naik yang tinggi. Lordstown Motors, Nikola dan Faraday Future Intelligent Electric – syarikat baharu ini – semuanya telah menyaksikan permodalan pasaran mereka menurun lebih daripada 90% sejak penggabungan mereka.

Sejak penubuhannya pada tahun 2017, VinFast masih belum mencapai titik pulang modal. Pengeluar kenderaan elektrik terbesar Vietnam itu mencatatkan pendapatan hampir VND 15 trilion pada tahun 2022 dan hampir VND 2 trilion dalam tempoh tiga bulan pertama tahun ini, menurut prospektusnya yang dikemukakan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S.

Walau bagaimanapun, VinFast mengalami kerugian sebelum cukai lebih VND 48,900 bilion tahun lepas dan kerugian tambahan lebih VND 14,100 bilion pada suku pertama tahun ini. Sehingga akhir suku pertama, jumlah aset VinFast mencecah hampir USD 5.1 bilion, di mana pelaburan dalam kilang, jentera dan peralatan berjumlah lebih USD 2.6 bilion. Jumlah kerugian terkumpul yang direkodkan sehingga akhir suku pertama adalah hampir USD 6 bilion.

Minh Son

Vnexpress.net