Warren Buffett: Menjana wang dalam kemelesetan, bertaruh besar pada saham minyak | Usahawan | Kewangan

Mengapa Warren Buffett bertaruh besar pada saham minyak?

Pada tahun 2008, syarikat pelaburan Warren Buffett, Berkshire Hathaway, membeli kepentingan besar dalam syarikat minyak ConocoPhillips. Ketika kemelesetan global melanda, harga minyak dan harga saham ConocoPhillips menjunam. Berkshire mengalami kerugian besar, mengalami tahun terburuk sejak Buffett mengambil alih pada awal 1960-an.

"Saya sangat salah," kata Buffett, pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Berkshire, kepada pemegang saham pada 2009.

Berkshire kemudian mencuba semula industri itu, melabur dalam Exxon Mobil beberapa kali pada tahun-tahun berikutnya. Tetapi menjelang 2014, ia terpaksa menjual pegangannya kerana harga minyak mencatatkan salah satu penurunan paling teruk dalam sejarah.

"Kami tidak akan membeli stok minyak dengan kerap lagi," kata Buffett pada mesyuarat pemegang saham 2015.

WSJ berkata, lagenda pelaburan itu seolah-olah sudah bosan dengan stok minyak pada masa itu. Tetapi tahun lepas, saham Occidental Petroleum kembali menarik perhatian Buffett.

Warren Buffett kini adalah Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Berkshire Hathaway. Foto: AP

Pada Mac 2022, Ketua Pegawai Eksekutif Occidental Petroleum Vicki Hollub sedang memandu ke permainan besbol kolej apabila telefonnya berdering. Hollub menjawab. Di sisi lain, Buffett berkata, "Hai, Vicki, ini Warren. Kami baru sahaja membeli 10% daripada syarikat anda." Saham Occidental telah melonjak, tetapi tiada siapa yang tahu mengapa.

Panggilan itu memulakan usaha membeli Berkshire, yang menambah pegangan Occidentalnya pada bulan-bulan berikutnya. Berkshire terus membeli walaupun harga minyak jatuh daripada paras tertinggi pada Julai, Ogos, September 2022 dan Mac 2023. Ia juga meningkatkan pegangannya dalam saingan Occidental Chevron pada suku pertama tahun ini.

Berkshire kini merupakan pemegang saham terbesar di Occidental dan Chevron. Saham tenaga akan menyumbang 14% daripada portfolionya menjelang akhir 2022, peratusan tertinggi sejak 2000.

Saham Occidental telah meningkat 5% sejak Berkshire mendedahkan pegangannya pada Mac 2022. Chevron telah jatuh 1.8% sejak April 2022.

"Cara mereka melabur dalam sektor tenaga membuatkan anda berfikir bahawa terdapat ledakan yang akan datang," kata Cole Smead, Ketua Pegawai Eksekutif Pengurusan Modal Smead. Anehnya, Buffett, salah seorang pelabur paling berjaya di dunia , akan memilih masa ini untuk membeli saham minyak.

Minyak mentah AS West Texas Intermediate (WTI) kini didagangkan sekitar $69 setong, selepas melonjak kepada $130 tahun lalu akibat perang di Ukraine. Sikap terhadap bahan api fosil juga telah berubah sejak beberapa tahun kebelakangan ini, dengan syarikat semakin tertekan untuk membendung pelepasan karbon.

Kejutan terbesar ialah stok tenaga kebanyakannya menurun sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Kitaran boom-bust, gelombang kebangkrutan dan kebimbangan mengenai masa depan bahan api fosil telah meninggalkan sektor tenaga S&P 500 jauh di belakang pasaran yang lebih luas.

"Terdapat perbezaan besar antara perkara yang mereka ambil berat dan apa yang orang lain beli," kata Smead mengenai Buffett dan leftenannya.

Mengapa Berkshire bertaruh besar pada saham tenaga? Berkshire Hathaway akan mengadakan mesyuarat pemegang saham tahunannya pada hujung minggu ini. Buffett dan rakan-rakannya pasti akan ditanya mengapa mereka membeli kepentingan besar dalam dua syarikat minyak terbesar di Permian Basin (Texas, Amerika Syarikat). Mereka juga akan ditanya tentang masa depan industri dalam konteks keinginan dunia untuk mengurangkan pergantungan kepada bahan api fosil.

Bolehkah Buffett menerangkan apa yang berbeza kali ini?

Pelabur dan penganalisis yang telah mengikuti Buffett selama bertahun-tahun mengatakan sebabnya ialah dunia masih memerlukan minyak mentah, jika tidak banyak, walaupun matlamat iklim yang bercita-cita tinggi, yang akan membolehkan syarikat seperti Occidental dan Chevron terus mendapat keuntungan daripada jualan minyak untuk tahun-tahun akan datang.

"Nampaknya pandangan mereka ialah peralihan tenaga akan mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan," kata Bill Stone, ketua pegawai pelaburan di Glenview Trust. Pada 2022, Buffett berkata AS tidak hampir untuk melepaskan minyak mentah sepenuhnya.

"Jika kita cuba untuk berubah, katakan dalam tiga tahun atau lima tahun, tiada siapa yang tahu apa yang akan berlaku. Tetapi bagi saya, kebarangkalian ini berlaku adalah sangat rendah," katanya pada mesyuarat pemegang saham tahun lepas. "Mari kita cuba lakukan tanpa 11 juta tong minyak sehari, dan lihat apa yang berlaku esok."

Berkshire telah mengecewakan ramai pemegang saham dengan pelaburan 2007 dalam PetroChina. Syarikat induk syarikat minyak China itu dituduh mempunyai hubungan dengan kerajaan Sudan semasa perang 2003 di Darfur. Pada tahun 2007, Berkshire mengumumkan ia telah menjual keseluruhan pegangannya, mencatatkan keuntungan $3.5 bilion. Buffett menegaskan pada Fox Business Network bahawa keputusannya "berdasarkan sepenuhnya pada penilaian."

James Shanahan, seorang penganalisis di Edward Jones, berkata pelaburan Berkshire dalam industri tenaga menunjukkan bahawa Buffett "masih menghargai industri tradisional."

Pelabur yang telah mengikuti Buffett dan timbalan lamanya Charlie Munger berkata bilionair itu mengelak risiko, yang menjadikan pelaburan Berkshire lebih membingungkan. Keuntungan syarikat bergantung pada harga minyak, yang turun naik dengan faktor yang tidak dapat diramalkan seperti pertumbuhan ekonomi, kejutan geopolitik dan kadar penggerudian.

"Hollub berkata dia tidak tahu berapa harga minyak tahun depan. Tiada siapa yang tahu," kata Buffett pada mesyuarat pemegang saham tahun lepas.

Mohnish Pabrai, pengasas Pabrai Investments Funds, berkata beliau percaya jutawan itu percaya harga akan turun naik dalam julat tertentu, cukup untuk membuat syarikat minyak menguntungkan. Dia makan malam bersama Buffett selepas memenangi lelongan amal pada tahun 2008.

Banyak syarikat minyak berkata mereka masih akan untung jika harga minyak jatuh jauh di bawah paras semasa, berkat kemajuan teknologi. Occidental, sebagai contoh, berkata ia masih akan menguntungkan jika harga jatuh kepada $40 setong.

Selain itu, kedua-dua Occidental dan Chevron menguasai Lembangan Permian, salah satu medan minyak paling prolifik di dunia. Ditanya pada Februari sama ada Berkshire akan memegang pegangannya dalam Occidental dan Chevron untuk jangka panjang, Munger berkata "ia mungkin pelaburan jangka panjang."

Sebab lain ialah Hollub nampaknya telah mendapat kepercayaan Buffett. Pada masa lalu, banyak syarikat minyak telah melakukan kesilapan dengan meningkatkan pengeluaran serta-merta apabila harga minyak tinggi. Hollub, sebaliknya, telah mengarahkan Occidental untuk membayar hutang, membayar dividen, dan membeli balik saham bertahun-tahun selepas wabak itu. Langkah ini dianggap memihak kepada Buffett.

"Dia pada asasnya seperti Buffett kerana dia sentiasa berfikir tentang memulangkan wang tunai kepada pemegang saham," kata Pabrai.

Kedua-dua Buffett dan Munger membina Berkshire untuk bertahan. "Jalan kereta api masih akan berada sekitar 100 tahun dari sekarang," kata Pabrai, merujuk kepada anak syarikat Kereta Api BNSF Berkshire. "Perniagaan tenaga akan wujud untuk masa yang lama," tambahnya.

"Mereka tidak mengejar trend, tetapi sentiasa mencari pelaburan yang paling mudah," Pabrai menyimpulkan.

Sumber: https://diaoc.nld.com.vn/doanh-nghiep-doanh-nhan/warren-buffett-kiem-tien-trong-suy-thoai-dat-cuoc-lon-vao-co-phieu-dau-mo-20230510100014545.htm