Verborgen cashflow en angst voor 'margin call'

Thị trường chứng khoán đã về vùng giá hợp lý hơn sau nhiều phiên giảm mạnh - Ảnh: QUANG ĐỊNH — De aandelenmarkt is na vele scherpe dalingen teruggekeerd naar een redelijker prijsbereik - Foto: QUANG DINH

In een gesprek met Tuoi Tre Online zeiden experts dat de aandelenmarkt weer op een redelijk prijsniveau zit en dat veel groepen aandelen met betere kortingen een 'bodemvisserij' op de cashflow zullen veroorzaken.

De markt bevindt zich echter ook in een zwakke fase, gevoelig voor informatie. Als er een diepe daling optreedt, zal het fenomeen van wijdverspreide liquidatie de index verder "verdrinken"...

Als de VN-Index sterk blijft dalen, zal de druk op de marges groter worden.

* Dhr. Truong Hien Phuong - Directeur van KIS Vietnam Securities:

Uit gegevens van effectenbedrijven blijkt dat de margeschuld (margeleningen) naar verwachting bijna VND 200.000 miljard zal bedragen tegen het einde van het eerste kwartaal van 2024.

Het leenbedrag is gelijk aan de piek van het eerste kwartaal van 2022, maar geeft geen aanleiding tot bezorgdheid. Na twee jaar hebben effectenmaatschappijen hun kapitaal fors verhoogd. Bovendien hebben veel bedrijven bronnen bij moederbanken, dus de "ruimte" is nog steeds groot.

Ông Trương Hiền Phương — De heer Truong Hien Phuong

Beleggers die een hoge financiële hefboomwerking gebruiken, maken zich zorgen dat de correctie nog niet is gestopt.

Afgelopen week daalde de VN-Index met ruim 100 punten, wat neerkomt op bijna 8%. Veel aandelen daalden met 15% of meer.

De recente scherpe daling was deels te wijten aan de liquidatie van hypotheken. Als de VN-index echter sterk blijft dalen, zal de margedruk groter zijn. Als de index nog verder daalt, zal er een wijdverbreid fenomeen van gedwongen verkoop ontstaan.

De scherpe daling zal volgende week echter moeilijk doorzetten. Door de recente scherpe daling zijn de waarderingen van de markt en veel aandelengroepen weer op een redelijker niveau terechtgekomen.

Activeer vanaf daar de cashflow van de bottom-fishing. Vooral goede aandelen met redelijke kortingen zullen beleggers stimuleren om deel te nemen aan de uitbetaling.

Voordat de markt in de recente sterke correctie terechtkwam, schommelde de koers-winstverhouding van de VN-Index tussen de 15 en 18 keer, relatief hoog vergeleken met de markt in de regio. Met een bandbreedte van 11 tot 13 denk ik dat het beleggers weer zal aantrekken.

Aandelen zullen spoedig herstellen

* Dhr. Pham Quang Chuong, analist bij Phu Hung Securities:

- De markt bleef onder druk staan om te corrigeren tijdens de handelssessie in het weekend. In de middagsessie verschenen er echter signalen van een bodemvisserij in een reeks Bluechip-aandelen, waardoor de VN-index zich herstelde tot nabij de referentiezone.

De cashflow was echter nog steeds vrij zwak en de indices daalden snel aan het einde van de sessie. De toenemende verkoopdruk duwde de liquiditeit ook boven het gemiddelde niveau. Een zeldzaam lichtpuntje in de laatste sessie van de week was dat buitenlandse investeerders weer begonnen te investeren.

Technisch gezien zette de VN-Index zijn vierde opeenvolgende daling voort. Hoewel deze sessie iets onder MA200 (het meest recente 200-daags voortschrijdend gemiddelde) sloot, handhaafde de index nog steeds zijn vraagzone van 1.160-1.190.

Er ontstaan draaiende candlesticks (touwtrekken) als het handelsvolume toeneemt. De amplitude van de candlestick wordt steeds kleiner, terwijl de verkoopdruk toeneemt. Dit suggereert dat de cashflow de bodem kan bereiken.

Over het algemeen ondersteunt het signaal nog steeds de mogelijkheid van een spoedig herstel. De algemene strategie is om te wachten op herstel om de portefeuille te herstructureren, met een laag-midden aanbevolen weging.

Beleggers die over veel geld beschikken en risico's kunnen dragen, kunnen overwegen om te 'bottom fishen' met een klein deel van de aandelen die oververkocht zijn tot aan de ondersteuning.

Er komt nieuw geld binnen, maar het is moeilijk om een grote cashflow te genereren vóór een lange vakantie

* Mevrouw Tran Thi Khanh Hien, directeur onderzoek bij MB Securities (MBS):

- Nadat de markt gedurende 4 opeenvolgende sessies met bijna 102 punten was gedaald en vele maanden aan prestaties verloren ging, heeft de markt zich aangepast naar een redelijker prijsbereik. Ook is er negatieve informatie binnengedrongen en zal er een nieuwe cashflow zijn.

Volgende week gaat het hele land echter de feestdagen van 30 april en 1 mei in. Normaal gesproken is het in de aanloop naar lange feestdagen moeilijk om grote geldstromen te zien.

Bà Trần Thị Khánh Hiền — Mevrouw Tran Thi Khanh Hien

Opgemerkt moet worden dat de VN-index is gedaald tot tussen de 1.160 en 1.190 punten. Wanneer de markt zwak is, is deze zeer "gevoelig" voor informatie, zelfs als het slechts valse geruchten zijn.

Op de korte termijn zijn gegevens over de spanningen in het Midden-Oosten, de olieprijzen, voorspellingen over de verlenging van de renteverlagingen door de Fed en de vermindering van het aantal renteverlagingen, en de binnenlandse wisselkoersdruk nog steeds interessant.

Wat de wisselkoers betreft, begon de Staatsbank afgelopen weekend in te grijpen door dollars te verkopen. Deze stap had direct een psychologisch effect op de aandelenmarkt, maar de specifieke impact moet nog worden gemonitord qua omvang, vorm en effectiviteit...

Over het algemeen moet de wisselkoers nog steeds onder controle worden gehouden, maar deze moet wel de algemene trend van de regio volgen en in evenwicht zijn met andere macro-economische indicatoren.

TN (volgens Tuoi Tre)

Bron