Licht- en donkerbeeld van winstcijfers van staal- en cementbedrijven

Uit het rapport over de bouwmaterialenindustrie dat onlangs is gepubliceerd door Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), blijkt dat staalbedrijven in de bouwmaterialenindustrie in 2024 een indrukwekkende winstgroei boekten, terwijl cement- en dakpannenbedrijven uiteenlopende bedrijfsresultaten lieten zien.

In 2024 boekte de bouwmaterialenindustrie – inclusief de 30 grootste staal-, cement- en tegelbedrijven qua omzet – een omzetgroei van 13% op jaarbasis en een nettowinststijging van 111% op jaarbasis. Staalbedrijven waren koplopers in het herstel van de sector, met een omzetgroei van 14% op jaarbasis en een nettowinststijging van 123%.

Dankzij de opleving van de markt voor infrastructuur en de bouw van industrieterreinen steeg de binnenlandse staalverkoop met 9% op jaarbasis, na een daling van 9% in het voorgaande jaar. De gemiddelde brutowinstmarge van staalbedrijven verbeterde tot 9,1% (2023: 7,5%) dankzij lagere prijzen van belangrijke grondstoffen.

Deskundigen van VIS Rating verwachten dat de winsten van staalbedrijven in 2025 zullen blijven stijgen dankzij de toegenomen vraag in de bouwsector en recente antidumpingmaatregelen om binnenlandse bedrijven te beschermen.

Volgens de VIS Rating boekten staalbedrijven in 2024 een indrukwekkende winstgroei, terwijl cement- en dakpannenbedrijven wisselende resultaten boekten.

Ondertussen blijven cementbedrijven in 2024 operationele verliezen rapporteren als gevolg van lage inkomsten en overcapaciteit. De operationele verliezen van cementbedrijven zullen naar verwachting dalen tot VND 65 miljard in 2024, ten opzichte van VND 200 miljard vorig jaar.

Ondanks een omzetgroei van 3% op jaarbasis, daalden de brutowinstmarges tot 8,7% en stegen de verkoopkosten met 4% op jaarbasis in 2023. De zwakke vraag en verkoop in zowel de binnenlandse als de exportmarkt dwongen veel bedrijven tot prijsverlagingen en het opereren onder hun optimale capaciteitsniveau. De cementexport daalde in 2024 met 14% op jaarbasis, voornamelijk naar Bangladesh.

Volgens de VIS Rating zal de binnenlandse verkoop in 2025 toenemen dankzij het herstel van de bouwactiviteiten. Hierdoor zal de impact van de grote exportmarkten afnemen.

Voor tegelbedrijven heeft de VIS Rating vastgesteld dat de herstart van woningbouwprojecten helpt om de daling van de bedrijfswinsten tijdelijk te stoppen.

In 2024 steeg de verkoop van keramische tegels met 15% op jaarbasis, ondersteund door een stijging van 9% op jaarbasis van de exportverkopen in 2023. Bedrijven die keramische tegels verkopen met een VIS-beoordeling registreerden weinig omzetvolatiliteit (0,4% op jaarbasis) en een stijging van 2,5% van de nettowinst, wat duidt op stabiliteit na een daling met dubbele cijfers tijdens de moeilijke vastgoedperiode van 2022 tot 2023.

Zo boekte Vicostone, een dochteronderneming van Phenikaa (A-rating, stabiele vooruitzichten), een lichte omzetdaling van 1% over dezelfde periode, terwijl Viglacera, een dochteronderneming van Gelex (A-rating, stabiele vooruitzichten), haar tegelomzet met 3% zag stijgen ten opzichte van 2023. VIS Rating verwacht dat het herstel van de residentiële vastgoedmarkt in 2025 zal bijdragen aan een verbetering van de omzet en winst van tegelbedrijven.

Volgens de VIS-rating zullen de financiële leverage ratio en de schulddekking van de bedrijven die onder het onderzoeksbereik van het ratingbureau vallen in 2024 stabiel blijven. De totale schuldenlast van de sector zal in 2024 met 21% op jaarbasis toenemen, voornamelijk als gevolg van langlopende schulden voor de financiering van nieuwe projecten, zoals het staalproject Dung Quat 2 van Hoa Phat . De gemiddelde jaarlijkse rentetarieven zullen in 2024 dalen van 6% naar 3,7% en de gemiddelde rentelasten zullen dankzij de lage rentetarieven met 26% op jaarbasis dalen. Dit zal resulteren in een verbetering van de winst vóór rente en belastingen (EBIT) ten opzichte van de rentelasten van het bedrijf tot 4,5x in 2024, vergeleken met 2,2x in 2023.

Daarentegen daalde de operationele kasstroom (CFO) in 2024 met 57% op jaarbasis, voornamelijk omdat grote staalbedrijven zoals Vietnam Steel Corporation (TVN), Hoa Sen Group Corporation (HSG) en Nam Kim Steel Corporation (NKG) profiteerden van de lage prijzen in het vierde kwartaal van 2024 om grondstoffen in te slaan.

"Wij geloven dat deze daling tegen 2025 zal worden teruggedraaid dankzij de verbetering van de verkoop, deels ondersteund door de verminderde concurrentie van geïmporteerd staal na de invoering van nieuwe antidumpingheffingen", aldus het rapport.

Experts van VIS Rating verwachten dat de winsten van de staalgroep in 2025 verder zullen consolideren, aangezien recente antidumpingmaatregelen de binnenlandse ondernemingen zullen ondersteunen. De winsten van cement- en tegelbedrijven zullen verbeteren dankzij de opleving van nieuwe infrastructuur- en woningbouwprojecten.

Do An

Bron: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328